Desde este ano, as ações caíram continuamente, e o mercado caiu acentuadamente na semana passada, mas o mercado se estabilizou na segunda metade da semana. Olhando para trás no declínio acentuado do mercado no passado, há diferentes razões por trás de cada vez, mas depois, é uma boa oportunidade de layout.
Peter Lynch, um mestre de investimentos, disse certa vez: “sempre que o mercado de ações caiu e eu estava preocupado com o futuro, eu me lembraria do fato de que houve 40 quedas no mercado de ações no passado para acalmar meu medo. Eu disse a mim mesmo que o mercado de ações caiu é realmente uma coisa boa, dando-nos outra boa oportunidade de comprar ações de excelentes empresas a um preço muito baixo.”
É certo que ninguém sabe quando é que o mercado vai descer, mas é um facto indiscutível que a actual avaliação de mercado foi significativamente comprimida e a avaliação de muitas acções de alta qualidade é mais atraente. Especialmente para placas individuais, há boas oportunidades de layout. Tomemos como exemplo a medicina do “setor touro”. Atualmente, a relação P/E do índice de medicamentos CSI 800 está em um ponto baixo nos últimos três anos, com uma porcentagem de avaliação de 0,65%, que voltou ao início do mercado touro no início de 2019.
Quando o mercado está em um ponto baixo, a avaliação do layout está em um nível baixo e espera-se que cresça por um longo tempo, o que é, sem dúvida, uma escolha racional. Os investidores que estão otimistas sobre as oportunidades de layout do setor farmacêutico podem prestar atenção ao fundo híbrido de saúde Tianhong Zhenxuan (classe a código: 014708, classe C código: 014709), que está sendo emitido em Agricultural Bank Of China Limited(601288) e o prazo para levantamento é 14 de março (segunda-feira).
o quantil de avaliação nos últimos três anos é inferior a 1%, caindo de volta para o estágio inicial do mercado de touros
Desde 2019, o setor farmacêutico está em um mercado touro por dois anos consecutivos, mas desde 2021, o desempenho do setor farmacêutico foi dividido, e o declínio geral desde o segundo semestre do ano. De fato, a cada trimestre de 2021, fatores de política têm impacto no subsetor farmacêutico ou nos estoques individuais, incluindo a quinta compra centralizada de medicamentos genéricos no primeiro trimestre, a segunda rodada de compra centralizada de dispositivos no segundo trimestre, a negociação de medicamentos inovadores no terceiro trimestre e a implementação do controle de taxas de serviço médico no quarto trimestre.
Após o ajustamento no segundo semestre do ano passado e o declínio global do mercado desde este ano, a valorização do sector farmacêutico voltou à fase inicial do mercado de touros. Do ponto de vista da valorização setorial, a partir de 11 de março de 2021, a razão P/E do índice farmacêutico CSI 800 foi de 28,78, que se encontrava em ponto baixo nos últimos três anos, com um percentual de valorização de 0,65%, que voltou ao início do mercado touro no início de 2019.
CSI 800 índice farmacêutico taxa de ganhos de preço quantil nos últimos três anos
Ao mesmo tempo, a proporção de estoques farmacêuticos detidos pela oferta pública continuou a diminuir, e o rácio de posição também estava em um nível histórico baixo. De acordo com os dados, no quarto trimestre de 2021, a proporção de posições pesadas em estoques farmacêuticos de todos os fundos públicos foi de 10,8%, e a proporção de posições pesadas após exclusão de fundos farmacêuticos foi de 6% – 7%, o que ficou no nível baixo nos últimos três anos, enquanto o valor global de mercado dos medicamentos representou cerca de 10% de ações. Espera-se que haja demanda óbvia de alocação no futuro, e espera-se que o capital seja bom.
estoques de touros médicos passados saíram em grande número para lançar a fundação de touros longos
O setor farmacêutico é um setor com um grande número de estoques de touros, e também não precisa considerar a demanda, porque a demanda humana por saúde e longevidade é infinita. É também aqui que os investidores ousam colocar o setor farmacêutico em um nível baixo.
Os dados mostram que nos últimos dez anos, na indústria farmacêutica, 4% das ações são 10 vezes maiores que de 10 anos, 5,4% das ações são 5 vezes maiores que de 10 anos e 6,14% das ações são 3 vezes maiores que de 10 anos. A partir de 998 pontos do índice de ações de Xangai em junho de 2005, 16 das 100 maiores ações A foram contribuídas apenas pela indústria farmacêutica, representando a maior proporção em todas as indústrias.
A partir da tendência de médio prazo, além da atual baixa valorização, a política e outros fatores perturbadores tendem a enfraquecer, o que também aumenta a atração do setor farmacêutico. Por muito tempo, a indústria farmacêutica tem sido uma indústria sensível à política, e a política afeta a tendência do preço das ações. No entanto, na visão dos profissionais do fundo, a possibilidade de exceder a perturbação esperada da política em 2022 é muito baixa.
Guo Xiangbo, o gerente de fundos proposto da Tianhong Zhenxuan saúde, disse: “atualmente, as políticas sobre medicamentos, dispositivos e serviços tenderam a ser normalizadas e regulares, e as questões como compra centralizada e negociação de medicamentos inovadores são altamente sustentáveis e cíclicas (compra centralizada de medicamentos genéricos duas vezes por ano, negociação de medicamentos inovadores uma vez em junho de cada ano, compra de dispositivos – consumíveis de alto valor, etc.) 。 Em outras palavras, as políticas relevantes foram melhoradas, e a probabilidade de exceder a política de redução de preços esperada é muito baixa, e espera-se que não haverá mais ruim do que o esperado. Ao mesmo tempo, a julgar pelas negociações sobre medicamentos inovadores no ano passado, a orientação política da administração nacional de seguros médicos está mudando de proteger o meio de vida das pessoas para apoiar Chuang Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) , o declínio dos preços dos principais medicamentos foi aliviado, e a pressão política deve ser relativamente pequena em 2022 “.
“Não somos pessimistas sobre a tendência posterior do setor farmacêutico”, disse Guo Xiangbo. “No entanto, espera-se que a Diferenciação de Renda dos fundos farmacêuticos seja igualmente grande em 2022, até mais do que 2021, mas há mais oportunidades estruturais.”
No futuro, podemos nos concentrar no modelo de negócios com poder de preços. Guo Xiangbo apontou que existem quatro direções promissoras específicas: em primeiro lugar, a concorrência diferenciada trazida por produtos inovadores, incluindo terapia gênica, como a vacina do m-RNA, etc. os produtos inovadores acima terão mais vantagens na precificação do que os medicamentos genéricos originais e produtos antigos. Em segundo lugar, com o rápido desenvolvimento da indústria biofarmacêutica, estamos otimistas sobre as oportunidades da cadeia industrial no campo biofarmacêutico. Incluindo cdmo ou CRO e outras indústrias que atendem medicamentos inovadores com bom desempenho em 2021, bem como algumas empresas upstream de medicamentos biológicos. O terceiro é o campo de fabricação de ponta, incluindo consumíveis, excipientes e materiais de embalagem de medicamentos, que foram parcialmente substituídos para o mercado global nos últimos dois anos. O quarto é o setor de serviços médicos. Em 2021, o setor de serviços médicos foi suprimido e o preço de alguns serviços médicos foi ajustado, incluindo a política de DRGs. Espera-se corrigir o desvio este ano, e haverá concorrência diferenciada entre o setor de serviços médicos e hospitais públicos.
A medicina de investimento presta atenção à visão “especialista”
Quando o mercado é baixo, o humor é muitas vezes baixo. Alguns investidores estão preocupados que o mercado cairá no futuro e querem copiar para o menor. Mas, na verdade, o chamado “fundo” de “leitura inferior” nunca se refere a um determinado ponto, mas a um certo intervalo. Mesmo os investidores profissionais não podem prever com precisão o “fundo” do mercado. Para os investidores, eles devem prestar mais atenção à escolha dos setores e gestores de fundos.
É relatado que Tianhong Zhenxuan saúde Guo Xiangbo tem um mestrado em bioengenharia da Universidade de Nova York e foi uma vez o chefe de departamento de Pequim Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) ciência e desenvolvimento tecnológico Co., Ltd. Vale ressaltar que durante seu trabalho no Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) Research Institute, ele promoveu o antidepressivo “cápsula de oligossacarídeo Morinda” da fase clínica III para aprovação, tinha um entendimento abrangente e aprofundado da indústria farmacêutica, e foi um dos poucos gestores de fundos farmacêuticos com experiência industrial na indústria. Anos de experiência industrial fazem Guo Xiangbo ter uma visão única ao estudar empresas. Ele é bom em compreender as principais contradições na pesquisa e rastreamento de fundamentos da empresa. A pesquisa pode ir fundo na linha de frente da indústria e prever a prosperidade de várias sub indústrias da medicina com mais precisão.
Como um “especialista em medicina”, a seleção de ações de Guo Xiangbo não segue a trilha popular nem é limitada ao estilo do mercado, e encontrou muitos “estoques exclusivos”. De acordo com o relatório regular, Nanjing King-Friend Biochemical Pharmaceutical Co.Ltd(603707) foi fortemente detido pela Tianhong saúde médica no final do segundo trimestre de 2019, e permaneceu entre os dez principais estoques de peso pesado até o final do segundo trimestre de 2020, com um aumento de 138,45% durante o período. Além disso, Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) ficou entre os dez melhores estoques de peso pesado da saúde médica Tianhong no quarto trimestre de 2019, e permaneceu entre os dez melhores estoques de peso pesado no quarto trimestre de 2021, com um aumento de 108,66% durante o período.
O fundo médico e de saúde Tianhong administrado pela Guo Xiangbo alcançou um retorno de 197,75% nos últimos três anos até o final de 2021, e o retorno de referência sobre o desempenho no mesmo período é de apenas 61%. Atualmente, os investidores que estão otimistas sobre as oportunidades de layout do setor farmacêutico podem prestar atenção ao fundo misto de saúde Tianhong Zhenxuan (classe a código: 014708, classe C código: 014709) sendo emitido na edição Agricultural Bank Of China Limited(601288) e o prazo para levantamento é 14 de março (segunda-feira).
dicas de risco : opiniões são apenas para referência e não constituem opiniões de investimento. Por favor, leia o contrato do fundo, prospecto e outros documentos legais antes da compra. Há riscos no mercado e o investimento precisa ser cauteloso. Desempenho passado não representa desempenho futuro.
