Citic Securities Company Limited(600030) : o fundo do mercado foi confirmado duas vezes, e as ações estão prestes a inaugurar um aumento ressonante no valor e crescimento
Recentemente, devido à superposição dos riscos internos e externos, as ações tiveram uma grave catarse emocional, e houve três desvios graves. Ao mesmo tempo, com a chegada dos três pontos críticos, o fundo do mercado foi confirmado duas vezes, e as ações estão prestes a inaugurar a ressonância ascendente do valor e do crescimento.
Por um lado, a recente superação das ações A desvia-se seriamente do tom da política frouxa e do crescimento estável da China; O sentimento dos investidores está seriamente desviado dos sólidos fundamentos econômicos da China; O nível de avaliação atual de uma ação é seriamente desviado do nível de avaliação comparável histórico e global. Por outro lado, espera-se que a expectativa da situação de conflito entre a Rússia e a Ucrânia entre gradualmente no ponto crítico de melhoria; Após as "duas sessões", a política de crescimento estável entrou no ponto crítico de força renovada; A séria ventilação emocional dos investidores e a redução da posição também estão gradualmente entrando no ponto crítico. O "fundo de mercado" de uma ação foi confirmado pela segunda vez, e vai inaugurar a ressonância ascendente de valor e crescimento com a reparação dos três desvios.
Em termos de configuração, sugere-se aderir à configuração equilibrada de estilo e indústria, aderir à linha principal de crescimento constante, continuar o layout em torno das "duas posições baixas", e concentrar-se na bateria de lítio, fotovoltaica, semicondutor, licor, medicina, construção e outras variedades que devem exceder as expectativas no relatório do primeiro trimestre em um futuro próximo.
Haitong Securities Company Limited(600837) : o tempo e o espaço de ajuste do mercado foram significativos, e o espaço ascendente foi aberto após a correção
O CSI 300 experimentou cinco rodadas de declínio. Referindo-se à história, o tempo e o espaço deste ajuste têm sido significativos, e a avaliação de mercado está em um nível médio baixo desde 2013. Há pouca pressão negativa sobre os Fundos: a proporção de fundos alavancados não é alta, o resgate líquido de fundos não é óbvio e os fundos que vão para o norte fluirão a curto prazo, mas ainda fluirão a médio e longo prazo. O retorno de chamada nos últimos dois meses deixou espaço para que o mercado subsequente se concentrasse em ataques de valor e crescimento, como energia eólica fotovoltaica e computação em nuvem de data center.
China Securities Co.Ltd(601066) Títulos: pegue o primeiro relatório trimestral após as botas serem desembarcadas
A-share reviravoltas e voltas à frente, e a recuperação após o festival foi realizada como programado. Quando a situação internacional era tensa e a aversão ao risco era alta, os preços de commodities a granel, como petróleo bruto e metais comuns subiam rapidamente na semana passada (e depois recuaram), o que desencadeou a preocupação do mercado de que a recessão econômica caísse em estagflação. E o declínio da compra de margem e o aumento das vendas de margem expandiram ainda mais o declínio de curto prazo do mercado. Os fundos voltados para o norte, especialmente o capital estrangeiro orientado para alocação, viram uma redução sistemática de posições na semana passada. A direção da nova geração de energia e entrada de metais preciosos de capital estrangeiro orientado para alocação contra o mercado é digno de atenção. Após o risco sistêmico do conflito entre Rússia e Ucrânia é aliviado, o capital estrangeiro deve retornar às ações A. Atualmente, a expectativa do mercado de aumento da taxa de juros do Fed em março foi basicamente digerida, e espera-se que o estilo de crescimento recupere após a elevação da taxa de juros seja implementado. O ambiente de alta inflação e alta taxa de juros não significa que o crescimento perca. Indústrias em alto ciclo de negócios representadas pelo setor de ciência e tecnologia ainda podem ter retornos excessivos.
Os segmentos esperados para superar as expectativas incidirão principalmente em: 1) alguns produtos cíclicos com boom ascendente, como novos metais energéticos / petróleo bruto / metais não ferrosos / carvão / transporte marítimo; 2) Entre os setores de crescimento constante, os bancos/empresas centrais de infraestrutura assumiram a liderança no primeiro trimestre; 3) No setor de crescimento, CXO / módulos fotovoltaicos / IGBT e materiais semicondutores / militares upstream / diafragma e bateria de energia líder / Gigabit banda larga, etc., que ainda manteve um alto boom no primeiro trimestre e não teve danos óbvios à lucratividade; 4) Espera-se que o desempenho da energia térmica/ferroviária recupere significativamente no primeiro trimestre do ano passado.
Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) Títulos: espera-se uma recuperação a curto prazo, e a oportunidade de investimento está em ações com características de baixo risco
O mercado de ações A caiu acentuadamente. A principal razão é que os investidores mudaram de precificação "inflação" para precificação "estagflação". A perturbação geopolítica só acelerou este processo. Espera-se que recupere a curto prazo, mas levará muito tempo para que a confiança do mercado se reconstrua. Após o modo de sobrevenda e tempestade de curto prazo, espera-se que as ações entrem em uma recuperação faseada. No entanto, antes que a política do lado da demanda e o caminho da flexibilização do crédito sejam totalmente claros, acreditamos que o padrão de queda das expectativas de lucro dos investidores e aumento das expectativas de taxa de desconto ainda é difícil de reverter no curto prazo, e levará tempo para reconstruir a confiança do mercado e otimizar a estrutura de micro negociação.
Procure empresas de alta qualidade com ativos não essenciais em todo o setor onde os ativos principais estão localizados. Existem três direções recomendadas para características de baixo risco: 1) para g-end ou investimento público: fotovoltaica, energia eólica, operação de energia, rede elétrica, infraestrutura digital, construção, etc; 2) Ao longo da direção da inflação: carvão e recursos químicos; 3) Inversão do dilema e certeza do lucro: porcos, licor, etc.
China International Capital Corporation Limited(601995) : a linha principal subvalorizada pode ter benefícios relativos
Olhando para a frente para o futuro, acreditamos que o risco de oferta causado por eventos geográficos de curto prazo e outros fatores pode continuar a fermentar. No médio prazo, o mercado chinês pode ser relativamente resiliente: 1) A China está em um ciclo de crescimento e política relativamente favorável, e o espaço de reserva política de "crescimento estável" é relativamente suficiente, e o crescimento pode melhorar gradualmente em torno do segundo trimestre; 2) A avaliação do mercado da China está em um nível histórico relativamente baixo, o que também é atraente em comparação com outros mercados principais; 3) Atualmente, como um importante país de fabricação no mundo, a China tem a maior e relativamente completa cadeia industrial do mundo. A pressão de inflação pode ser relativamente controlável, e o mercado chinês pode ser relativamente mais resiliente no risco global de fornecimento. Estruturalmente, o setor de "crescimento estável" subestimado a curto prazo pode ter benefícios relativos.Depois que os riscos macro diminuem gradualmente, os campos de crescimento elevado e as regiões média e inferior da indústria transformadora pressionada pelos custos podem dar início a uma reviravolta.
Actualmente, prestamos atenção a três direcções: 1) potenciais áreas de apoio para o desenvolvimento de políticas, incluindo infra-estruturas, imóveis, cadeias industriais relacionadas com a procura estável (materiais de construção, construção, electrodomésticos, mobiliário doméstico, etc.), financiamento de corretagem, etc; 2) Para o consumo médio e inferior alcança mais ajustes, baixa valorização e perspectivas claras de médio e longo prazo em 2021, escolha estoques de baixo para cima, incluindo eletrodomésticos, indústria leve e eletrodomésticos, automóveis e peças, agricultura, silvicultura, pecuária e pesca, medicina, etc; 3) O setor de crescimento da manufatura, incluindo novos veículos de energia, novos semicondutores de hardware de energia e tecnologia, liberou alguns riscos, e a reviravolta está esperando a mitigação marginal do risco de "inflação" no exterior.
China Merchants Securities Co.Ltd(600999) : A-share bottom seeking, bottom building or has been open
Em fevereiro, as finanças sociais ficaram abaixo do esperado, a epidemia irrompeu esporadicamente, a perturbação do risco externo não foi eliminada, e a saída de capital estrangeiro adicionou nova pressão. Atualmente, há um forte pessimismo no mercado. No entanto, acreditamos que o mercado atual começou a mostrar alguns sinais positivos, e o mercado pode ter começado a entrar no processo clássico de busca de fundos e construção de fundos.
Anxin Securities: a recuperação fraca do mercado ocorrerá, mas a grande reversão levará algum tempo
O estágio mais grave de feedback negativo de capital no mercado passou. Para o índice de mercado, o índice CSI 300 caiu 12,83% em relação ao início do ano e 19,06% em relação ao ponto alto de maio do ano passado. Uma questão importante é se é um "retransmissão de declínio" ou já está no "fundo estratégico".
Objetivamente falando, sob o contexto atual de fatores externos (Rússia Ucrânia questão, aumento de juros alimentado e inflação global), dilema imobiliário e situação epidêmica da China não foram significativamente aliviados, o mercado fraco vai se recuperar, mas a reversão do mercado levará algum tempo. Mantemos o reconhecimento de que o mercado atual está no fundo da estratégia e tem um coração brilhante. Em março, o sinal de "ver o dragão no campo" de uma ação apareceu, e o mercado estrutural ainda é firme e previsível.
Em março, o mercado prestará mais atenção ao desempenho do relatório do primeiro trimestre. O lucro do primeiro trimestre superando as expectativas ainda é a direção altamente reconhecida pelo mercado atual. De acordo com a mesma expectativa de crescimento do lucro em 2022 a partir de março (dados em 12 de março), o desempenho de 2022q1 pode continuar excedendo a expectativa. As direções de subdivisão são: produtos cíclicos (fertilizante de potássio, transporte, carvão de coque, chumbo e zinco, indústria química de flúor), energia nova (lítio, cobalto, Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) , energia nuclear), serviços médicos (CXO, detecção covid-19) Indústria transformadora (motor, peças eletrônicas, equipamentos de máquinas-ferramenta), etc.
China Industrial Securities Co.Ltd(601377) : o tempo mais pânico passou, e o mercado inaugurará uma janela de reparo faseada no próximo mês
O tempo mais pânico passou, e o mercado inaugurará uma janela de reparo faseada no próximo mês. 1) Embora as negociações ucranianas russas não tenham feito progressos substanciais, a atitude e as medidas de sanções de todas as partes foram basicamente claras desde a interpretação do conflito ucraniano russo, e a possibilidade de exceder ainda mais o impacto esperado é reduzida. Além disso, a partir do desempenho dos mercados estrangeiros na semana passada, o pânico sobre o conflito entre a Rússia e a Ucrânia foi significativamente liberado, e o mercado de ações no exterior também mudou de declínio unilateral para flutuação bidirecional. 2) Em fevereiro, o montante total e a estrutura das finanças sociais na China foram significativamente menores do que as expectativas do mercado. No entanto, a política de "crescimento estável" foi activamente introduzida recentemente. As duas sessões definiram a meta anual de crescimento do PIB de 5,5%, e exigiram "expandir a escala de novos empréstimos" e "reduzir o custo global do financiamento". As províncias também anunciaram sucessivamente planos de investimento de grandes projetos, com um aumento significativo em relação ao ano passado. Ao mesmo tempo, muitos locais introduziram políticas frouxas para compra de casas. "Ampla moeda" e "grande crédito" têm vindo a aumentar, e mais RRR e cortes nas taxas de juro podem ser esperados no futuro. 3) O plano do Federal Reserve para aumentar as taxas de juros e até mesmo encolher a tabela é iminente. Em 16 de março, o Federal Reserve realizará uma reunião de juros em março. O aumento da taxa de juros de 25bp é basicamente "uma certeza", e há uma alta probabilidade de anunciar o plano de redução do cronograma. Ao mesmo tempo, as preocupações de longa data do mercado sobre o aumento da taxa de juros também cairão no chão. Se o mercado for impactado novamente, pode ser outra oportunidade de participar do rebote profundo. No mês seguinte, após o ajuste contínuo desde o início do ano e o ponto mais pânico gradualmente passou, espera-se que o mercado inaugure uma onda de janela de reparo.
no segundo trimestre, o tamanho e o estilo voltarão a se equilibrar. Sugere-se a configurações de "crescimento estável" + "pequena alta tecnologia" e "haltere": por um lado, financeiro, imobiliário, fundos novos e antigos e outros setores que se beneficiam da expectativa de "crescimento estável"; Por outro lado, continuaremos a encontrar alvos que atendam às características de "pequena alta tecnologia" de baixo para cima na medicina mais ajustada, computador e "novo semi exército". A longo prazo, continuaremos a concentrar-nos nas cinco grandes direcções da inovação científica e tecnológica. 1) Energia nova (veículos de energia nova, fotovoltaica, energia eólica, UHV, etc.), 2) tecnologia de informação e comunicação de nova geração (inteligência artificial, big data, computação em nuvem, 5g, etc.), 3) fabricação de ponta (máquinas-ferramentas CNC inteligentes, Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) , equipamentos avançados de trânsito ferroviário, etc.), 4) biomedicina (drogas inovadoras, CXO, dispositivos médicos e equipamentos de diagnóstico, etc.), 5) Indústria militar (equipamento de mísseis, componentes eletrônicos militares, estação espacial, ônibus espacial, etc.)
Western Securities Co.Ltd(002673) : o fundo do mercado está começando a aparecer, e ainda há um mercado de refeições no mercado de ações A no primeiro semestre do ano
A estratégia ocidental aponta que o fundo faseado do mercado está emergindo, e o crescimento lidera a recuperação do índice. Na semana passada, o mercado foi afetado por repetidas preocupações com a epidemia, com uma saída significativa de capital estrangeiro, desencadeando um ajuste irracional no mercado. Com a chegada do período de divulgação do relatório anual e do primeiro relatório trimestral, o mercado de correção de estilo foi silenciosamente realizado no ajuste. Boom ainda é a principal linha de recuperação do mercado.
Olhando para o futuro, com a implementação do aumento da taxa de juros do Fed, ainda há espaço para maior flexibilização da política monetária da China, e espera-se que a expectativa de liquidez do mercado introduza uma correção faseada. Com o relatório anual e a primeira janela trimestral se aproximando, o mercado de ações A ainda tem um mercado de refeições no primeiro semestre do ano. Em tal ambiente, o líder da trilha de boom com grande faixa de ajuste na fase inicial e cumprimento de alto desempenho inaugurará uma rodada de mercado restaurador, que é chamado de mercado de correção de estilo.
Huaxi Securities Co.Ltd(002926) : trabalho lento faz bom trabalho para continuar esperando por ataque
O trabalho lento faz um bom trabalho, de modo a defender e esperar pelo ataque. Desde março, a avaliação de ações foi ajustada rapidamente sob a influência da situação volátil na Rússia e Ucrânia, do aumento dos preços internacionais do petróleo, da mudança das políticas monetárias nos Estados Unidos e na Europa e outros fatores. No médio e longo prazo, não somos pessimistas sobre o mercado de ações A. No entanto, devido à dificuldade de curto prazo em dissipar preocupações de estagflação no exterior e ao impacto repetido da epidemia chinesa no ritmo de recuperação do consumo, a reparação do apetite de risco de mercado não será alcançada da noite para o dia. Espera-se que o mercado de ações A ainda "moer o fundo repetidamente" no curto prazo, e sugere-se "defender e esperar por ataque".
Específico para a indústria, preste atenção a três principais linhas de investimento: primeiro, subestime o valor e benefício das variedades de inflação no exterior, como "bancos, imóveis, metais preciosos (ouro)"; Em segundo lugar, os benefícios da prevenção e controle de epidemias estão relacionados, como a "biologia médica"; Terceiro, o tema de beneficiar da promoção de políticas (apoio), "novas energias (fotovoltaica, armazenamento de energia), semicondutores, computação digital oriental e computação ocidental, agricultura, áreas rurais e agricultores", etc.
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