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O preço global do petróleo aumentou acentuadamente, mas devido à transmissão suave dos preços das matérias-primas, o impacto dos preços elevados do petróleo nas empresas de refinação e química pode ser relativamente limitado. De um modo geral, atualmente, as refinarias podem ser divididas em dois departamentos: refino de petróleo e indústria química:
Os produtos do departamento de refinação de petróleo incluem principalmente gasolina, diesel, querosene de aviação, nafta, GLP, etc; Os produtos do sector químico incluem principalmente aromáticos, olefinas e produtos a jusante.
Em termos de petróleo refinado, sob o pano de fundo da mercantilização, a transmissão do custo do petróleo bruto para gasolina, diesel e querosene é suave. Do ponto de vista do mercado internacional, o nível de lucro de cada categoria de petróleo refinado está relacionado apenas ao padrão de oferta e demanda do próprio produto, mas nada tem a ver com o nível absoluto do preço do petróleo bruto. Atualmente, a China é um mecanismo de preços orientado para o mercado regulado pelo governo, e os preços após impostos da gasolina e dos produtos diesel estão próximos dos preços do mercado internacional. Excluindo o efeito de atraso do período da janela de ajuste de preços, embora sob o pano de fundo da atual faixa de preços do petróleo, a diferença de preço entre o preço à saída da fábrica das principais refinarias da China e o petróleo bruto tenha diminuído em comparação com a diferença de preço entre o preço do mercado internacional e o petróleo bruto, da perspectiva do preço de mercado da China, o preço alto do petróleo não teve um impacto significativo na diferença de preço do petróleo dos produtos acabados, e o custo do petróleo bruto tenha sido transmitido relativamente suavemente.
Em termos de produtos químicos, a transmissão de custos dos principais produtos é relativamente suave, e sua rentabilidade é determinada pelo padrão de oferta e demanda. Ao comparar o período de preço alto do petróleo com o período de preço baixo do petróleo na história, descobrimos que não há correlação óbvia entre o nível de diferença de preço do produto e o nível absoluto do preço do petróleo. A transmissão de preços de vários produtos químicos é relativamente suave, e a diferença de preço depende principalmente da relação oferta-demanda de vários produtos.
Durante o período em que o preço do petróleo aumentou acentuadamente na fase inicial, a avaliação das empresas privadas de refinação e das empresas de filamentos de poliéster a jusante foi afetada em certa medida, e a avaliação atual está próxima da faixa inferior; Ao mesmo tempo, os lucros dos principais produtos do projeto de refino e químico também estão na faixa inferior, ou seja, a empresa está na parte inferior da indústria e na parte inferior do desempenho. Em geral, as empresas privadas de refinação e as empresas de filamentos de poliéster a jusante têm uma certa margem de segurança. Recomenda-se que Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) , Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) , Tongkun Group Co.Ltd(601233) , Xinfengming Group Co.Ltd(603225) .
Além disso, as rotas de substituição da cabeça de petróleo de alguns produtos, como o cracking do etano para o etileno e o carvão para a olefina, beneficiaram recentemente do aumento dos preços dos produtos, enquanto a correlação entre as matérias-primas e o petróleo bruto é relativamente fraca, e a diferença de preços também aumentou, o que pode beneficiar as empresas relevantes. Recomendado Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) , química de satélite.
Os cinco principais produtos petroquímicos com aumento de preço esta semana: butadieno (China Oriental), 14,94%; MTBE (Yantai Wanhua), 11,26%; Butanona ( Zibo Qixiang Tengda Chemical Co.Ltd(002408) China Oriental), 6,56%; China LNG (North China Yigao), 6,52%; Gasolina alquilada (Binzhou Dayou), 5,92%.
Produtos petroquímicos com as cinco principais quedas de preços esta semana: gás natural Henry hub futuros, – 6,88%; Futuros WTI, – 6,85%; Futuros Brent, – 5,72%; Nafta: CFR Japão, – 4,36%; Propano (preço congelado CIF na China Oriental), – 3,73%.
Os cinco principais produtos petroquímicos com diferença de preço aumentam esta semana: propano de propileno, 160,84%; Nafta de etileno, 44,96%; Pet (brilhante) – matéria-prima, 39,49%; PTA-PX,29,28%; Filamento de poliéster POY matéria-prima, 28,01%.
Produtos petroquímicos com as cinco principais diferenças de preços diminui esta semana: produtos petroquímicos com as cinco principais diferenças de preços diminui esta semana: etileno glicol etileno, – 54,45%; Pet (semi gloss) – matéria-prima, – 38,06%; Anidrido maleico C4, – 12,55%; Ácido adípico – benzeno puro – ácido nítrico, – 2,26%; Acrilato de metilo ácido acrílico, – 2%.
O conflito entre a Rússia e a Ucrânia continua a dominar a forte flutuação dos preços internacionais do petróleo bruto. No início desta semana, impulsionado pela expectativa de sanções contra a indústria russa de petróleo e gás, o presidente dos EUA Biden disse que proibirá a importação de petróleo bruto russo, e o Reino Unido disse que vai gradualmente parar a importação de petróleo bruto russo até o final deste ano, o preço internacional do petróleo bruto subiu. No entanto, em 9 de março, a Ucrânia disse que o status neutro era negociável. No mesmo dia, o embaixador dos Emirados Árabes Unidos nos Estados Unidos emitiu um comunicado “a favor do aumento da produção, o que incentivará a Opep a considerar o aumento da produção”. A preocupação do mercado com a oferta enfraqueceu, e o preço internacional do petróleo entrou em um canal descendente a partir do mesmo dia. Em 11 de março de 2022, o preço de liquidação dos futuros WTI esta semana caiu 6,8% para US $ 107,76 / barril em comparação com a semana passada; O preço de liquidação dos futuros Brent caiu 5,7% para US $ 111,35 / barril em comparação com a semana passada.
Em 4 de março de 2022, o estoque comercial de petróleo bruto dos EUA diminuiu 1,863 milhões de barris para 412 milhões de barris mês a mês em comparação com a semana passada; O inventário estratégico de petróleo bruto dos EUA diminuiu 2,524 milhões de barris para 577 milhões de barris, o inventário de gasolina aumentou 1,344 milhões de barris e o inventário de petróleo destilado diminuiu 5,23 milhões de barris; Na semana de 4 de março de 2022, a produção de petróleo bruto dos Estados Unidos foi de 11,6 milhões de barris por dia, inalterada mês a semana; O volume médio diário líquido de processamento das refinarias americanas na semana foi de 15,377 milhões de barris, com decréscimo mensal de 21000 barris/dia, e o volume bruto de processamento foi de 15,967 milhões de barris/dia, com aumento mensal de 63000 barris/dia. A taxa operacional das refinarias foi de 89,3%, com aumento mensal de 2,2 PCTs Os dados do serviço de petróleo da Baker Hughes mostram que na semana de 11 de março de 2022, o número de poços de petróleo ativos nos Estados Unidos aumentou 8 para 527 em relação à semana passada.
O fornecimento de fonte de gás importada diminuiu significativamente e o preço do GNL aumentou. No lado da oferta, de acordo com os dados da informação de Longzhong, a produção de GNL da China esta semana foi de 377000 toneladas (525,48 milhões m3), um aumento de 14,74% mês a mês; Os 10 terminais da China receberam um total de 14 transportadores de GNL, uma diminuição de 4 em um mês em uma base mensal, e o volume de chegada foi de 942000 toneladas, uma diminuição de 28,39% em uma base mensal. No lado da demanda, a demanda total de GNL da China esta semana foi de 449000 toneladas, uma diminuição mensal de 59800 toneladas (-11,75%). A partir de 11 de março, o preço de fábrica do GNL na China era de 7350 yuan / ton, um aumento de 450 yuan / ton em comparação com a semana passada.
O preço do PX caiu e a diferença de preço do pta-px expandiu-se. Em termos de fornecimento, de acordo com os dados da rede nacional de fibra da China em 11 de março de 2022, a produção de material novo de Yisheng foi reduzida em 3,6 milhões de toneladas para metade da operação; Yisheng novo material adicionou 3,6 milhões de toneladas de equipamentos, a carga diminuiu para 50% – 60% em 3 de março, e aumentou para a carga total no início desta semana; Yisheng Ningbo unidade de 2 milhões de toneladas foi encerrada para manutenção em 10 de fevereiro de 2022, originalmente programada para reiniciar em 24 de fevereiro, mas agora é adiada para perto de 5 de março A carga de Xinjiang Zhongtai Chenical Co.Ltd(002092) 12 milhão ton unit será reduzida para 80% durante o Festival da Primavera e espera-se que permaneça até o final de abril; A unidade de 2,25 milhões de toneladas de yishanhua foi encerrada para manutenção em 24 de fevereiro e reiniciada em 10 de março; A unidade de 1,2 milhão de toneladas de hailun Petrochemical opera normalmente e está programada para ser revisada por 15 dias em meados de maio; A carga de Fuhua unidade de 4,5 milhões de toneladas diminuiu para 80% no início de março, e pode diminuir ainda mais no futuro; Yizheng 350000 toneladas fábrica de fibra química foi encerrada para manutenção em 1 de março de 2022, tentativamente por 20 dias A unidade Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) 2,25 milhões de toneladas foi desligada para manutenção em 10 de março e temporariamente mantida por 20 dias; A energia ChuanHua investiu 1 milhão de toneladas de unidade, que foi desligada para manutenção em 6 de março e deve reiniciar no início da próxima semana; A unidade de 2,2 milhões de toneladas da energia Dushan está planejada para ser revisada por 8 dias em meados de março. A capacidade total da indústria PTA esta semana foi de 73,185 milhões de toneladas. Esta semana, a capacidade de manutenção do PTA é de cerca de 15,896 milhões de toneladas, a capacidade de desligamento a longo prazo é de 5,25 milhões de toneladas, a capacidade de produção real é de 52,039 milhões de toneladas e a taxa operacional da capacidade de produção é de 79,62%. Em 11 de março, os dados da rede nacional de fibra da China mostraram que o estoque de circulação PTA era de 2,043 milhões de toneladas, uma diminuição de 112000 toneladas em comparação com a semana passada. O preço do PX (CFR importado) foi de US $ 1258 / tonelada, uma diminuição de US $ 13 / tonelada em comparação com a semana passada. O preço do PTA na China Oriental caiu RMB 6095 / ton na semana passada; A diferença de preço do pta-px (CFR importado) foi de 202 yuan / ton, um aumento de 46 yuan / ton em comparação com a semana passada.
