Hoje, a reunião especial do comitê financeiro do Conselho de Estado foi realizada para tranquilizar o mercado com políticas, e o mercado de recuperação foi lançado em grande escala. A tendência dos fundos north está afetando mais o coração das pessoas hoje. Surpreendentemente, embora as ações subiram como um arco-íris, fundos north venderam 85,38 milhões de yuans líquidos ao longo do dia a partir do fechamento. Embora a faixa de saída tenha sido significativamente reduzida em comparação com o dia anterior, ainda era menor do que as expectativas do mercado.
Entre eles, Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) , notícias do mercado de ações da China e Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) respectivamente alcançaram vendas líquidas de 744 milhões de yuans, 621 milhões de yuans e 417 milhões de yuans Midea Group Co.Ltd(000333) compras líquidas lideraram a lista, totalizando 981 milhões de yuans.
A rodada de redução de capital continuará a ser vendida para o norte China Industrial Securities Co.Ltd(601377) Zhang Qiyao acredita que a flutuação de curto prazo do capital estrangeiro é inevitável, mas da situação semanal atual, a saída do disco de alocação de capital estrangeiro dura menos do que em 2020, especialmente de setembro a outubro de 2020, houve uma única semana de saída líquida de fundos northbound por seis semanas.
No entanto, várias vezes de capital entrando e saindo do Norte hoje também atraíram a confusão de muitos investidores. O que aconteceu com o dinheiro inteligente com o "pensamento de longo prazo"?
Na verdade, os fundos northbound são compostos por dois fundos: um é os fundos de negociação, cuja direção de fluxo está mais intimamente relacionada ao índice A-share e é mais afetada pelo apetite pelo risco de mercado; A segunda é a alocação de fundos, ao contrário do tipo de transação, está menos relacionada com a tendência do índice e uma admissão mais estável e contínua.
Citic Securities Company Limited(600030) disse que os fundos de alocação representam quase 70% do total de fundos no norte, o que está mais em linha com as características comportamentais de "holding de longo prazo" e "investimento de valor", e pode ter maior significado orientador para o mercado e valor de referência para investidores comuns. O fundo Wanjia também acredita que a saída faseada de fundos do norte é um comportamento normal orientado para o mercado. No médio e longo prazo, as indústrias vantajosas e empresas líderes que alocam fundos para alocar continuamente uma ação ainda são eventos de alta probabilidade.
O sentimento do mercado recuperou e o fluxo de dinheiro inteligente abrandou
Em 16 de março, os três principais índices de ações A subiram à tarde. No final do dia, o Índice Composto de Xangai, o Índice de Componentes de Shenzhen e o índice de gema fecharam 3,48%, 4,02% e 5,2%, respectivamente. O volume de negócios das duas cidades quebrou outro trilhão. No geral, o sentimento do mercado aqueceu, as ações individuais do setor mostraram uma tendência geral de alta e o efeito lucrativo foi bom.
Por outro lado, os fundos northbound que anteriormente mantiveram uma tendência de saída líquida firme se transformaram em um longo jogo curto hoje, com aumento da volatilidade intradiária. Em 16 de março, após as vendas líquidas de 2,3 bilhões de yuans pela manhã, os fundos para o norte recuperaram acentuadamente com o índice à tarde, e o fluxo líquido excedeu 3 bilhões de yuans nos 90 minutos de abertura. A partir do fechamento de hoje, os fundos do norte haviam vendido 85,38 milhões de yuans líquidos ao longo do dia, dos quais a conexão de ações de Xangai havia comprado cerca de 4 milhões de yuans; Shenzhen Stock connect vendeu 86 milhões de yuans líquidos.
Embora este seja o oitavo dia consecutivo de saída líquida de fundos northbound, da perspectiva da escala de vendas líquidas, também é significativamente mais estreito do que o pico anual de mais de 16 bilhões de yuans no dia anterior, atingindo o mínimo de escala de saída líquida em 8 dias.
Da dimensão semanal, a partir de 16 de março desta semana, as vendas líquidas dos fundos northbound eram 30,515 bilhões de yuans, mais estreitas do que as vendas líquidas de 36,32 bilhões de yuans na semana passada (7-11 de março); Da perspectiva anual, a partir de 16 de março, a saída de capital para o norte em 2022 foi de 43,853 bilhões de yuans, o que foi significativamente menor do que no mesmo período dos anos anteriores.
As posições dos fundos northbound concentram-se principalmente nos "ativos principais" ou pesos pesados de uma ação. A pressão concentrada de venda naturalmente também traz um impacto direto no índice recente. Portanto, o mercado está mais preocupado com a extensão em que os fundos northbound reduzirão suas posições e quanto tempo durará a pressão de venda.
A análise de títulos Huajin disse que, da perspectiva de ativos básicos ou pesos pesados, a maioria deles tem bons fundamentos e baixa avaliação, e até mesmo algumas ações são subvalorizadas. "Isso significa que depois que o risco de liquidez de curto prazo terminar, a avaliação acabará por retornar, o que pode ser a fonte de nossa confiança em uma ação."
espera-se que a alocação de capital estrangeiro continue a alocar ações
China Industrial Securities Co.Ltd(601377) Zhang Qiyao disse que a partir da situação semanal atual, em comparação com as duas rodadas de redução de posição em 2020, a duração da saída da alocação de capital estrangeiro foi reduzida.
De fevereiro a março de 2020, a epidemia eclodiu em casa e no exterior, as ações dos EUA foram sopradas por muitas vezes, o preço internacional do petróleo caiu, o dólar dos EUA teve uma crise de liquidez e o "longo dinheiro" no exterior fluiu continuamente em grande escala. De 24 de fevereiro a 19 de março, a saída líquida do disco de alocação foi de 47,41 bilhões de yuans; De setembro a outubro de 2020, a deterioração marginal das relações com a China e os EUA, juntamente com o aumento da incerteza da eleição presidencial dos EUA, retirou o disco de alocação do mercado de ações A por etapas, e houve uma saída líquida semanal em seis semanas dentro de dois meses.
No geral, o surto da epidemia e a repetição de "exceder expectativas" são os pontos comuns que não podem ser ignorados nas rodadas anteriores de saída de disco de configuração. É difícil evitar flutuações de curto prazo do capital estrangeiro, mas a médio e longo prazo, o aumento contínuo da placa de alocação de capital estrangeiro em uma ação é a visão consistente de muitos analistas de valores mobiliários.
China Industrial Securities Co.Ltd(601377) Xun Yugen disse que atualmente, semelhante a outubro de 2018, o impacto da saída de capital estrangeiro é amplificado quando os fundos incrementais do mercado são pequenos. Além disso, embora o capital estrangeiro também tenha eliminado gradualmente as ações significativamente na história, a partir da abertura da conexão de ações de Xangai Hong Kong em 2014 a 2021, o capital norte flui para ações a cada ano, de modo que a proporção de capital estrangeiro no mercado de ações A também está aumentando. No entanto, por outro lado, até agora, a proporção de ações na carteira global ainda é muito baixa. Portanto, no futuro, com o rápido aumento da importância da economia da China no mundo, o influxo de capital estrangeiro em ações ainda é uma tendência de longo prazo por um longo tempo.
De acordo com a análise dos títulos de Guosheng, o disco de alocação, como a principal composição dos fundos indo para o norte, basicamente mostrou uma tendência constante de entrada por um longo tempo, e apenas alguns casos especiais podem ter sido faseados de saída. Além da pressão impulsionada pela saída normalizada, o núcleo comum é que eles são acompanhados pelo surto da epidemia ou repetidos além das expectativas, o que leva à saída óbvia de fundos de alocação.
A Guosheng Securities acredita que a curto prazo, sob múltiplas pressões como contradições geográficas externas, alta inflação e liquidez apertada, a epidemia interna e externa tem se repetido mais do que o esperado, e a flutuação de curto prazo do capital estrangeiro ainda é difícil de evitar. No entanto, a médio e longo prazo, continua otimista em relação ao processo de nacionalização de ações, e espera-se que a principal placa de alocação de capital estrangeiro continue alocando ações.
O Fundo Wanjia disse que, a partir da experiência de outros países, a proporção de capital estrangeiro no mercado de ações do Japão era inferior a 5% nos anos 1990 e estabilizou-se em cerca de 30% nos últimos anos; Desde 2010, o valor de mercado das ações estrangeiras na Coreia do Sul manteve-se em cerca de 32%. Em contraste, a proporção atual de investimento estrangeiro em ações é de apenas cerca de 3%, o que é significativamente menor do que no Japão e na Coreia do Sul, e ainda há muito espaço para melhorias. À medida que o índice mainstream internacional aumenta ainda mais o peso de uma ação, a proporção acionária do capital estrangeiro continuará a aumentar.
fundos alocados têm mais valor de referência
A capital norte é conhecida como "dinheiro inteligente". Desde 2017, a melhoria contínua de seu desempenho também induziu outros investidores a "copiar seus deveres de casa", mas também se tornou parte da razão para flutuações de mercado de curto prazo.
Além disso, a entrada e saída diária de fundos northbound muitas vezes deslizam a tela, especialmente nas várias reversões de hoje, o que também faz muitos investidores comuns se perguntarem se os fundos northbound rotulados como "participação de longo prazo" são auto contraditórios?
Citic Securities Company Limited(600030) no relatório de pesquisa, após penetrar nas instituições de fundos northbound, aponta-se que de acordo com o tipo de instituição custódia de fundos northbound, dois componentes principais de capital dos fundos northbound - tipo de alocação e tipo de transação podem ser desmontados.
Citic Securities Company Limited(600030) análise mostra que a alta taxa de volume de negócios dos fundos northbound vem principalmente de clientes hospedados por empresas estrangeiras de valores mobiliários, o que pode incluir algumas transações de alta frequência de fundos hedge, representando cerca de 26,3% dos fundos northbound; Os fundos ultramarinos que atendem às características comportamentais de "holding de longo prazo" e "investimento de valor" representam cerca de 67,9% do total. Rastrear esses fundos pode refletir melhor a lógica de longo prazo do investimento estrangeiro e tem mais valor de referência. Além disso, fundos northbound com tema óbvio transações especulativas são principalmente hospedados por empresas de valores mobiliários nacionais, e sua frequência de transações é cerca de 17,3 vezes maior que os fundos northbound hospedados por bancos estrangeiros e empresas de valores mobiliários.
Em geral, o fluxo de fundos de negociação está mais intimamente relacionado com o índice A-share e é mais afetado pelo apetite pelo risco de mercado; A correlação entre o tipo de alocação e a tendência do índice é baixa, sendo a admissão mais estável e contínua.
No longo prazo, o capital northbound é um forte otimismo no mercado chinês. Seja no período quente ou em baixa do mercado, o capital northbound continua a fluir para o mercado de ações A, o que não mostra o timing óbvio.
O Fundo Wanjia acredita que a saída faseada de fundos do norte é um comportamento muito normal orientado para o mercado, as razões incluem o impacto de eventos financeiros globais, arranjos de capital de férias, flutuações do mercado no exterior e outros eventos. No entanto, a médio e longo prazo, com a promoção da globalização do mercado de capitais pelo Estado e o nível de crescimento financeiro estável de empresas de alta qualidade em empresas cotadas em ações A, as indústrias vantajosas e empresas líderes em que fundos nortistas (especialmente fundos de alocação) continuam a alocar ações ainda são eventos de alta probabilidade. Através do "investimento de valor" da empresa e da "participação de longo prazo", o capital northbound também ganhou muito em ações.
