Resumo do relatório:
Em 2021, o mercado de consumo turístico de Hainan recuperou como um todo, que foi significativamente perturbado pela epidemia no curto prazo, e o número de pessoas em todo o ano recuperou perto do nível no mesmo período de 2019. Em 2021, Hainan recebeu um total de 81,041 milhões de turistas / + 26%, que se recuperou para 97% do nível em 2019 e foi atingida pela epidemia na China em agosto e novembro. Em janeiro de 2022, Hainan Province recebeu 6,65 milhões de turistas / + 13%, superando o mesmo período em 2019. Durante o Festival da Primavera, a província de Hainan recebeu um total de 5,4113 milhões de turistas / + 18%, realizando uma receita turística total de 7,53 bilhões de yuans / + 29%, respectivamente retornando a 93% e 52% do nível do Festival da Primavera em 2019. No entanto, a recente epidemia de Sanya deve limitar o fluxo de passageiros em Hainan em março.
Durante o Festival da Primavera de 2022, o turismo em Hainan está crescendo, e a popularidade das compras duty-free aumenta em vez de diminuir após o festival. A epidemia em Sanya em março pode levar à pressão sobre as vendas duty-free. Em 2021, a isenção fiscal das ilhas periféricas de Hainan alcançou vendas totais de 49,47 bilhões de yuans / + 80%, 6,715 milhões de viagens de compras / + 50%, e o preço unitário do cliente em dezembro atingiu uma nova alta de 9348 yuans / pessoa. Durante o Festival da Primavera em 2022, as vendas totais de 10 lojas duty-free em Hainan atingiram 2,131 bilhões de yuans / + 42%. A partir de 13 de fevereiro, as vendas totais em fevereiro aumentaram para 4,132 bilhões de yuans / + 127% (afetado pela deslocação do Festival da Primavera), com vendas diárias médias de 318 milhões de yuans. Em 28 de fevereiro, houve uma epidemia no distrito de Haitang de Sanya, que levou ao fechamento temporário da cidade duty-free de Sanya Internacional de 3 a 7 de março. Ao mesmo tempo, a prevenção e controle epidêmico do aeroporto de Phoenix tornou-se mais rigoroso, sobrepondo a situação de recuperação da epidemia nacional. Espera-se que as vendas isentas de impostos do turismo de Hainan e ilhas periféricas estejam sob pressão em março.
Em 2021, as vendas anuais da Hanmian recuperaram 70%, e as vendas caíram no início de 2022; A participação de empresas europeias e americanas duty-free na região Ásia-Pacífico flutua para cima, e é uma tendência para buscar a cooperação da China. Em 2021, o volume total de vendas da isenção coreana foi de 98,5 bilhões de yuans / + 18%, que se recuperou para 73% do nível em 2019. Apenas 10% dos consumidores estrangeiros contribuíram com 95% do desempenho. Em janeiro de 2022, o número de clientes estrangeiros diminuiu 26% ano a ano, resultando no declínio das vendas no mês atual. Os grupos globais isentos de impostos foram seriamente afetados pela epidemia. Gigantes europeus isentos de impostos liderados por dufry e lagdale organizaram o mercado Ásia-Pacífico um após o outro e buscaram cooperação com comerciantes chineses isentos de impostos nos últimos anos.
A recuperação do fluxo internacional de passageiros em 2021 é fraca e a recuperação da isenção de impostos aeroportuários precisa ser totalmente liberalizada. A introdução do 14º plano quinquenal é propícia à recuperação da entrada e saída, mas a expectativa de recuperação em 2022 é limitada. Afetado pela epidemia, o fluxo internacional de passageiros dos principais aeroportos em 2021 recuperou apenas 2% – 5% em relação a 2019, o número de transporte de voo único diminuiu em relação ao anterior à epidemia, e a isenção de impostos aeroportuários ainda está sob pressão.
Sugestão de investimento: a indústria duty-free manterá alta prosperidade e crescimento no processo de retorno do consumo, penetração de luxo chinês e melhoria do preço unitário do cliente. China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) como líder, tem as vantagens de primeiro movimento em canal, escala e gerenciamento de operação, e continuará a liderar no futuro. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2021 a 2023 será de 9,6 bilhões / 12,7 bilhões / 18,7 bilhões respectivamente, e o PE correspondente será de 35 vezes / 26 vezes / 18 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco: o risco de epidemia repetida, o risco de política de isenção fiscal e o risco de intensificação da concorrência no mercado.
