Alterações do mercado
Em 16 de março, o mercado subiu acentuadamente, dos quais o índice de ações de Xangai fechou 3,48% e o índice de gemas fechou 5,20%. No nível da indústria, finanças não bancárias, equipamentos de energia, serviços sociais, transporte, etc., lideraram o aumento.
A Comissão de Estabilidade Financeira do Conselho de Estado realizou uma reunião especial para liberar sinais positivos e estabilizar o sentimento do mercado. A principal razão para o forte aumento do mercado hoje é que a Comissão de Estabilidade Financeira do Conselho de Estado deu uma resposta clara e positiva às questões quentes que o mercado preocupa e o sentimento estabilizado do mercado. Em 16 de março, a Comissão de Estabilidade Financeira e Desenvolvimento do Conselho de Estado realizou uma reunião especial. A reunião apontou que “introduzir ativamente políticas benéficas para o mercado e introduzir prudentemente políticas de contração”, o que é uma forte resposta e apoio positivo às preocupações anteriores do mercado sobre a sustentabilidade e força da política de crescimento estável, que tem estabilizado bem o sentimento do mercado. Além disso, a reunião também deu uma resposta clara às questões quentes do mercado, uma a uma: ① a política monetária deve tomar a iniciativa de manter o crescimento moderado de novos empréstimos; ② As empresas imobiliárias devem apresentar atempadamente contramedidas para prevenir e resolver riscos e medidas de apoio à transformação das empresas imobiliárias; ① Apoiar a listagem de empresas no exterior, comunicar-se com o lado dos EUA sobre questões relacionadas a compartilhamentos de conceitos chineses e formar um plano de cooperação; ① A governança econômica da plataforma adere à busca de progresso, mantendo a estabilidade; ⑤ Para o mercado financeiro de Hong Kong, fortalecer ainda mais a comunicação e cooperação entre os dois lugares.
A política respondeu a questões quentes de forma atempada e clara, e o banco central e a Comissão Reguladora Bancária e de Seguros da China responderam rapidamente, indicando que o acompanhamento da política de crescimento estável ainda está no período de excesso de peso; O desempenho de custo do investimento de médio e longo prazo em ações é significativo. Não há necessidade de políticas de inércia e pessimistas para responder rapidamente, liberando o sinal positivo de crescimento estável. Desde meados de dezembro de 2021, o mercado continuou a recuar, a volatilidade recente aumentou significativamente, a taxa de declínio acelerou, e tem havido um fenômeno de amplificar o ruim e ignorar o bom. A este respeito, a Comissão de Estabilidade Financeira do Conselho de Estado deu uma resposta clara, uma a uma, às questões quentes do mercado, emitiu um forte sinal positivo e confirmou que, a fim de alcançar o objetivo de “crescimento médio e alta velocidade em uma base alta” de 5,5%, a política ainda está no período de “crescimento estável”. Ao mesmo tempo, o tom de “introdução prudente de políticas contratuais” mostra que a política não mudará rapidamente. Após a Comissão de Estabilidade Financeira, o banco central e a Comissão Reguladora Bancária e de Seguros da China seguiram rapidamente a reunião e enfatizaram “total apoio à estabilização do mercado macroeconômico”. A rápida resposta de vários ministérios e comissões a isso mostra que as políticas de acompanhamento serão implementadas “intensamente”, a política monetária será estável e quente, apoiará o crescimento moderado do crédito, o ritmo da política fiscal está moderadamente avançado e a política de regulação e controle imobiliário continuará o tom caloroso. Um apoio político abrangente aumentará fortemente o apetite pelo risco do mercado.
A avaliação de mercado caiu acentuadamente para um nível baixo, a margem de segurança foi espessada e o desempenho de custos do investimento de médio e longo prazo foi destacado.
Atualmente, as avaliações dos principais índices de mercado, como wandequan a, índice de ações de Xangai e índice de gema caíram para os níveis quantiis de 34,13%, 22,60% e 35,93% desde 2010, significativamente mais baixos do que o phased high no final de 2021, e estiveram em uma baixa absoluta. A avaliação de algumas indústrias tem sido significativamente subestimada, por exemplo, a avaliação atual da indústria eletrônica é de 26,7x, o que está no quantil histórico de menos de 3%. A avaliação atual da indústria farmacêutica é de 29,1x, que está no quantil histórico de apenas 5%. O índice e o nível de avaliação da indústria, que caíram acentuadamente e foram baixos, engrossaram a margem de segurança, têm valor de investimento de médio e longo prazo, e não há necessidade de pessimismo de inércia para o mercado futuro.
A curto prazo, devemos lidar com ela de forma equilibrada; a médio prazo, devemos prestar atenção à terceira fase do crescimento: no processo de luta com políticas internas e restrições externas de risco, a volatilidade do mercado foi ampliada e os investidores institucionais devem lidar com ela de forma equilibrada. Ao mesmo tempo, após ajustamento substancial, o nível de valorização do mercado e de algumas indústrias voltou a um nível historicamente baixo, e o valor do investimento a médio e longo prazo tem sido muito significativo. Prestamos atenção ao mercado na terceira fase de crescimento e à linha principal do investimento rebote do setor de crescimento estável, que é o mais fraco limitado por riscos externos. Linha principal I:
Olhando para a frente para a oportunidade de investimento de médio prazo da terceira fase do estilo de crescimento para retirar o mercado de avaliação, este é um bom momento para layout. Especificamente, podemos nos concentrar nas indústrias de linha principal de forte crescimento representadas por novas energias (veículos) e eletrônicos e nas indústrias esperadas para se beneficiar da difusão de valoração representada pela defesa nacional e indústria militar e computadores. Linha principal 2: o sector com o crescimento estável mais fraco, limitado por riscos externos. Preste atenção a novos e antigos campos de infraestrutura, como materiais de construção, decoração de edifícios, transformação de rede de tubos urbanos e construção de nova rede elétrica, bem como imóveis e bancos com a reversão inicial do recente boom. Linha principal 3: oportunidades de investimento de médio e longo prazo para a recuperação do consumo de serviços e o aumento do preço dos bens de consumo obrigatórios, especialmente após a recente correção devido ao impacto da epidemia. Preste atenção ao setor farmacêutico preparado antecipadamente para realizar a recuperação do consumo de serviços e das cadeias de viagens, como aeroporto, restauração, turismo e serviços de lazer após o impacto repetido da epidemia recente. Além disso, as oportunidades de investimento de médio e longo prazo do aumento dos preços das necessidades também merecem atenção, incluindo produtos lácteos, indústria de plantio, fertilizantes químicos, etc. Em termos de tema, continuaremos a prestar atenção à economia digital e à reforma das empresas estatais.
Dicas de risco
O desenvolvimento da estirpe mutante Omicron excedeu as expectativas; Existem desvios na interpretação das políticas; Risco de derramamento de conflito geopolítico entre Rússia e Ucrânia; O Fed aumentou as taxas de juros mais do que o esperado e até reduziu a tabela com antecedência.
