Discussão diária de estratégia temática, resumir as opiniões das oito empresas de valores mobiliários, revelar a situação atual da indústria, observar a tendência do mercado e sentir o pulso de uma ação para você com antecedência.
China Industrial Securities Co.Ltd(601377) : voz conjunta multissetorial optimista sobre oportunidades de investimento imobiliário em acções
As vozes multissetoriais, as mudanças na política imobiliária deverão melhorar ainda mais. Em 16 de março, o vice-primeiro-ministro Liu presidiu a reunião do Comitê Financeiro do Conselho de Estado e mencionou que os novos empréstimos devem manter um crescimento moderado; No que diz respeito às empresas imobiliárias, devemos estudar oportunamente e apresentar soluções eficazes para prevenir e resolver riscos. Cinco departamentos, incluindo o Ministério das Finanças, a Comissão Reguladora Bancária e de Seguros da China, o banco central, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China e a Administração Estadual de câmbio fizeram declarações positivas para manter a estabilidade, por exemplo, o Ministério das Finanças disse que não tem condições para expandir as cidades piloto de imposto imobiliário este ano; O cbCirc incentiva o desenvolvimento constante e ordenado dos empréstimos de M&A e apoia empresas de alta qualidade a receberem M&A; O banco central deixou claro que manterá um aumento moderado dos novos empréstimos; O CSRC e o cofre disseram que cooperariam com departamentos relevantes para resolver os riscos das empresas imobiliárias e promover o desenvolvimento estável e saudável do mercado imobiliário. Sob a manutenção da estabilidade, a mudança da política imobiliária será mais ativa e prestará atenção às oportunidades de investimento das ações imobiliárias.
Atualmente, as vantagens de financiamento de empresas imobiliárias de alta qualidade são óbvias, e a participação da aquisição de terras aumentou.O terceiro lote de fornecimento centralizado de terras no ano passado representou cerca de 70% da aquisição de terras por empresas estatais e centrais, e cerca de 45% do primeiro lote. A margem de lucro do mercado fundiário melhorou devido à redução da concorrência térmica, à diminuição da taxa de prémio e ao ajustamento das regras de transferência de terras. Empresas imobiliárias de alta qualidade beneficiarão relativamente e proporcionarão maiores oportunidades de desenvolvimento. Em termos de sugestões de investimento, continuamos a recomendar Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , China Vanke Co.Ltd(000002) , Gemdale Corporation(600383) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , Jinke Property Group Co.Ltd(000656) , Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , Shenzhen New Nanshan Holding (Group) Co.Ltd(002314) , China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) , etc.
China Merchants Securities Co.Ltd(600999) : dez empresas imobiliárias emitiram coletivamente anúncios de divulgação voluntária, refletindo a “capacidade de desempenho excessivo” de algumas empresas imobiliárias
No dia 24 de fevereiro, dez empresas imobiliárias emitiram um anúncio voluntário de divulgação na plataforma obrigacionista para divulgar ativamente informações através de canais legais ou refletir a “capacidade de desempenho excessivo” de algumas empresas imobiliárias, o que é propício à estabilização das expectativas e redução das flutuações do mercado, além de evidenciar a melhoria do padrão de concorrência do setor; Do ponto de vista dos fundamentos, algumas empresas imobiliárias têm mostrado forte resiliência fundamental no processo global de queda do setor, que é apoiado pela confirmação da capacidade de gestão do fluxo de caixa, independentemente de empresas privadas ou empresas estatais. Ao mesmo tempo, espera-se que os fundamentos do setor caiam abaixo por volta de abril, trazendo uma recuperação global do capital da indústria; Do ponto de vista da liquidez, a estrutura da dívida e a solvência a curto prazo de algumas empresas imobiliárias permanecem estáveis, os canais de financiamento são desbloqueados e as agências de notação nacionais e estrangeiras dão comentários positivos, ao mesmo tempo que a estrutura do fluxo de caixa tem a capacidade de controlar o ciclo; Preste atenção à melhoria contínua das políticas industriais, espaço suficiente para a reparação de valoração e a lógica de longo prazo de “melhoria do padrão de concorrência”, e preste atenção à aceleração das fusões e aquisições após recuperação cíclica.
Em termos de sugestões de investimento, devemos continuar a prestar atenção à melhoria das políticas imobiliárias, prestar atenção ao espaço suficiente para a reparação da avaliação, prestar atenção à lógica de longo prazo de melhorar o padrão de concorrência sob a compensação do lado da oferta da indústria, e prestar atenção à aceleração das fusões e aquisições após recuperação cíclica. Sugere-se prestar atenção contínua ao “Dragão Zhaobao Wanjin Zhonghua” ( China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , China Vanke Co.Ltd(000002) , Gemdale Corporation(600383) , desenvolvimento no exterior da China, China Resources Land, grupo Longhu), e aqueles com mudanças marginais: Yuexiu, Greentown, Oct, etc. A segunda etapa do fundo dos fundamentos pode se concentrar em algumas empresas privadas flexíveis com otimização de modelos de negócios, tais como Jinke Property Group Co.Ltd(000656) etc. Algumas empresas regionais têm certo espaço de jogo, mas precisam prestar atenção à garantia do valor dos bens ao crescimento das vendas e à sustentabilidade da taxa de conversão. Sugere-se evitar o objeto de grande ocultação do fluxo de caixa ou sempre depender de passivos.
Changjiang Securities Company Limited(000783) : ações imobiliárias de alta qualidade entram na janela de alocação estratégica. No segundo semestre do ano, podemos prestar atenção a empresas imobiliárias “fora de perigo” com bons ativos
Os dados do Bureau of Statistics são melhores do que o esperado, o que pode interferir no ritmo da política imobiliária no curto prazo, mas manter a estabilidade ainda é a tendência geral. A partir da situação atual, os fundamentos do setor imobiliário ainda são fracos em oferta e demanda, e estão enfrentando risco de crédito sem precedentes das empresas imobiliárias privadas. O investimento real ainda está sob grande pressão no primeiro semestre do ano, e a política de manutenção da estabilidade imobiliária ainda precisa ser fortalecida sob o pano de fundo de crescimento constante. O julgamento da situação econômica deve se referir a dados multidimensionais. No contexto da implementação da política urbana, os governos locais são a chave para determinar a direção das políticas “dentro do quadro”. Espera-se que a probabilidade de sinais de política de acompanhamento seja ainda maior e as três ferramentas principais do lado da demanda sejam implementadas gradualmente, incluindo o declínio acelerado contínuo da taxa de juros do empréstimo à habitação, a otimização adicional do rácio de pagamento inicial e a otimização estrutural de medidas restritivas.
Atualmente, ainda está na segunda fase do mercado. Reitera o julgamento de “beta não está completo, alfa é mais forte”. Desde outubro do ano passado, a interpretação do mercado está na segunda fase, correspondendo a “os dados continuam a cair, as políticas são implementadas gradualmente”, e está na janela chave de mudança da implementação da política de lento para rápido, e as flutuações de curto prazo proporcionam melhores oportunidades de alocação anual; A lógica do padrão de curto prazo é melhor do que a lógica do ciclo. Após o callback de empresas imobiliárias de alto crédito, o desempenho de custo é maior. No momento atual, Gemdale Corporation(600383) , Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) ; Uma vez que a política seja acelerada dentro do prazo, o excelente líder de cintura refletirá maior flexibilidade. Não há diferença essencial entre o ritmo e a história. No segundo semestre do ano, podemos prestar atenção aos empreendimentos imobiliários “escape” com bons ativos. Além disso, estoques imobiliários de alta qualidade também entraram na janela de alocação estratégica.
Guosen Securities Co.Ltd(002736) : é a política favorável! Empresas imobiliárias líderes com operação estável e excelente força abrangente continuarão a beneficiar
Do ponto de vista da indústria, cavar fundo no quadro real por trás dos dados imobiliários. Acreditamos que, enquanto o mercado imobiliário não aquecer, o relaxamento da política não vai parar. Quando o sentimento do mercado é estável, as ações imobiliárias ainda são muito dignas de investimento.
Do ponto de vista das ações individuais, a médio e curto prazo, com a maior flexibilização das políticas em áreas não restritas, os empreendimentos imobiliários de segundo escalão com mais cidades de terceiro e quarto escalões beneficiarão mais; A médio e longo prazo, com a retirada do modo de volume de negócios rápido da fase histórica e a reparação do balanço de longo prazo das empresas imobiliárias, as principais empresas imobiliárias com operação estável e excelente força abrangente continuarão a beneficiar. Recomendado Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) .
Em termos de preço, o mercado ainda está deprimido. De acordo com a diminuição de 10% na área de vendas e 20% nas vendas, podemos calcular que o preço médio de venda diminuiu 10%. Como o grau de recuperação do terceiro e quarto escalões não é tão bom quanto o do primeiro e segundo escalões, o declínio do preço médio de venda não é causado por fatores estruturais, mas reflete mais a redução de preços e o comportamento de vendas das empresas imobiliárias.
Orient Securities Company Limited(600958) : ainda não é uma boa estratégia encontrar empresas imobiliárias marginais nesta fase.
Embora a política industrial tenha sido relaxada desde Novembro do ano passado, a melhoria marginal dos fundamentos reais da indústria é muito limitada.
Do ponto de vista do capital, o financiamento das empresas melhorou apenas ligeiramente, enquanto o pré-pagamento e a hipoteca do setor residencial continuam a diminuir, o que mostra que a confiança atual no lado da demanda ainda é fraca. Considerando o atual ambiente de crédito da indústria e a inércia descendente do mercado, acreditamos que o atual ambiente político ainda é insuficiente para reverter a confiança dos consumidores e restaurar o nível de crédito das empresas imobiliárias privadas. A expectativa de correcção das políticas continua a existir.
Antes que os dados se tornem mais claros, pode haver incerteza política. Consideramos que ainda não é uma boa estratégia encontrar empresas imobiliárias marginais nesta fase. Continuamos a recomendar a combinação de empresas estatais e empresas privadas de alto crédito. Estamos otimistas sobre os líderes de primeira linha com desempenho estável e recomendamos Poly Real Estate e China Vanke Co.Ltd(000002) ; Líderes de segunda camada com desempenho flexível são recomendados Gemdale Corporation(600383) , grupo Longhu e grupo de retenção Xuhui. Ao mesmo tempo, estamos otimistas sobre as indústrias de gerenciamento de propriedades e gerenciamento de negócios em rápido crescimento com fortes atributos de consumo, e recomendamos serviço de jardim rural, propriedade poli, China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) , New Dazheng Property Group Co.Ltd(002968) , serviço rongchuang e negócios Xingsheng.
Xiangcai Securities: o investimento de apoio à construção está crescendo, preste atenção ao desempenho do mercado terrestre de acompanhamento
Vendas, aquisição de terras e novas construções continuaram a diminuir, e os fundamentos da indústria ainda estão no estágio inferior. No entanto, sob o tom político de crescimento constante este ano, desde março, a política de regulação e controle imobiliário tem gradualmente exercido força no lado da demanda e oferta. Devido ao relaxamento da regulação e controle urbanos, o fim da política foi realizado, e a avaliação do setor deve continuar a se reparar. Sugere-se prestar atenção às principais empresas imobiliárias com baixo risco de crédito. Manter a classificação de “excesso de peso” da indústria.
Wanlian Securities: os fundamentos da indústria imobiliária estão gradualmente descendo, e as políticas de melhoria sob as políticas de implementação urbana ainda podem ser esperadas
Os fundamentos do setor imobiliário ainda estão no fundo, e o final de vendas não foi significativamente melhorado. Sob o pano macro de “crescimento estável”, o ambiente político do setor imobiliário não é esperado para ser pior, e os fundamentos do setor são gradualmente reduzidos. Devido à implementação de políticas urbanas, as políticas de melhoria ainda podem ser esperadas. Sugere-se prestar atenção a (1) empresas de gestão imobiliária com bom desempenho fundamental; (2) Empresas imobiliárias de alta qualidade com estabilidade financeira e antecedentes de empresas centrais / empresas estatais; (3) Empresas imobiliárias com propriedades holding de alta qualidade ou empresas de transformação, ou efetivamente formam um ciclo de capital virtuoso de “desenvolvimento +”.
Dongxing Securities Corporation Limited(601198) : se o mercado imobiliário não recuperar e se espera que o mercado estabilize, a probabilidade de políticas de manutenção da estabilidade em várias regiões serão emitidas uma após a outra
De acordo com os dados do Bureau of Statistics, embora o investimento tenha aumentado de janeiro a fevereiro, o declínio das vendas foi melhor do que a expectativa do mercado. No entanto, as vendas ainda são fracas e a disposição dos moradores para comprar casas é baixa. O capital da indústria ainda é muito apertado, a vontade de investimento e capacidade das empresas imobiliárias diminuíram drasticamente, e o mercado imobiliário está deserto. Sob o impacto da diminuição da demanda e do enfraquecimento da expectativa, ambos os lados da oferta e da demanda estão enfrentando grande impacto. O objectivo político de “estabilizar os preços dos terrenos, os preços das habitações e as expectativas” enfrentará grandes desafios e continua a ser uma prioridade primordial reforçar ainda mais a estabilidade do mercado. Se o mercado imobiliário não aquecer e a expectativa do mercado não estabilizar, a probabilidade de políticas de manutenção da estabilidade será introduzida uma após a outra.
Acreditamos que a atitude do governo central em relação à regulação imobiliária mudou significativamente. O tom político actual e a orientação de incentivo são relativamente claros, espera-se que o apoio das políticas do lado da procura seja mais preciso e intensivo e que o apoio das instituições financeiras a ambos os fins da oferta e da procura seja ainda mais reforçado.
A vantagem do financiamento promoverá empresas imobiliárias de alto crédito para obter vantagens no mercado de terras e M & a. A capacidade contínua de aquisição e promoção de terras e endosso de crédito de alta qualidade também devem aproveitar a oportunidade quando a demanda se recuperar e melhorar ainda mais a participação de mercado. Recomendar Vanke A, Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) . O apoio do lado do financiamento, depois de conhecer as empresas centrais estáveis e empresas imobiliárias na cabeça, vai transbordar gradualmente para as empresas privadas estáveis, eo mercado vai gradualmente restaurar a confiança nas empresas privadas estáveis. Sugere-se continuar a acompanhar os líderes das empresas imobiliárias privadas estáveis, tais como o grupo Longhu e jardim do campo.
