Em 16 de março, as ações dos EUA fecharam, e as ações conceituais da China, que estavam nublado por muitos dias, finalmente inauguraram um céu claro. Cerca de 160 ações conceituais chinesas listadas nos Estados Unidos subiram mais de 10%, e o índice NASDAQ China Jinlong, que acompanha o desempenho de 93 grandes ações conceituais chinesas, subiu em incríveis 33,38%, incluindo Zhihu subiu em mais de 80%, Jinshan nuvem subiu em mais de 72%, Betta subiu em mais de 60%, pinduduo subiu em mais de 56%, iqiyi subiu em mais de 50%, BiliBili subiu em mais de 47%, JD e Baidu subiram quase 40%, e Alibaba subiu em mais de 36%. No dia 17, muitas ações conceituais chinesas retornaram a Hong Kong também continuaram a forte situação do dia de negociação anterior e fecharam drasticamente.
A razão para a recuperação das ações conceito China na retomada da negociação, Yue Pingjun acredita que a mudança da atitude do mercado em relação às ações conceito China durante a noite decorre do declínio da incerteza política.
onde está a crise acionária nesta rodada? Quais fatores levaram ao declínio “irracional” do mercado? A China e os Estados Unidos estão agora trabalhando juntos. Será que o aquecimento das políticas significa que as ações de conceito da China estão prestes a inaugurar a primavera? Yuepingjun traz análises.
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“Esta rodada de ações conceituais da China caiu como esperado e inesperado.A tendência descendente das ações conceituais da China afetadas pela Lei de Responsabilidade da empresa estrangeira não é dois dias por dia, mas eu não esperava que a debandada venha com dois anos de antecedência.” Um investidor sênior dos EUA disse a Yue Pingjun.
O ponto de viragem veio em maio de 2020, quando o Senado dos EUA aprovou a Lei de Responsabilidade de Empresas Estrangeiras. O projeto de lei implementará uma série de medidas regulatórias para empresas estrangeiras listadas nos Estados Unidos. O conteúdo principal inclui que, a partir do relatório anual de 2021, se elas não cumprirem os requisitos de inspeção do conselho de fiscalização contábil da empresa pública norte-americana (PCAOB) para empresas contábeis por três anos consecutivos, elas enfrentarão uma proibição de negociação, ou seja, a exclusão compulsória da lista.
isso significa que 2024 será um ano chave para que as ações conceituais da China permaneçam ou saiam nos Estados Unidos yuepingjun descobriu que de 2020 a 2021, muitas empresas de ações chinesas como Netease, jd.com, Baidu, autohome e BiliBili escolheram ser listadas em Hong Kong pela segunda vez.
mas foi em 8 de março que o processo foi repentinamente estimulado dois anos antes no mesmo dia, a Comissão de Valores Mobiliários e Câmbio (SEC) incluiu cinco ADRs chineses (Recibos Depositários Americanos) de Baiji Shenzhou, yum China, zaiding farmacêutico, shengmei semicondutor e Hehuang farmacêutico na “lista temporária de exclusão” significa que eles entrarão na lista formal de exclusão em 15 dias úteis.
Sob a orientação do sentimento de mercado de aversão ao risco, as ações gerais nos Estados Unidos e China caíram em 10 de março. Jingdong, pinduoduo, iqiyi, bilibilibili, Netease e outras ações caíram em mais de 10%. O pânico continuou por muitos dias e se espalhou para o mercado de ações de Hong Kong. Índice de tecnologia Hang Seng de Hong Kong sofreu pesadas perdas por dias.
De acordo com a retrospectiva de Yue Pingjun desta época, pode-se constatar que a disputa entre a China e os Estados Unidos sobre a supervisão das instituições de auditoria e a saída de manuscritos é a principal razão para a incerteza das ações da zhonggai.
Em suma, é exigido no ato de prestação de contas de empresas estrangeiras que os auditores estrangeiros precisam obter o conteúdo do documento de trabalho de auditoria da empresa zhonggai através de “auditoria transfronteiriça”, que não atende aos requisitos regulamentares atuais da China.
logo na aprovação do projeto de lei nos Estados Unidos, o chefe do departamento relevante da CSRC disse uma vez: “algumas disposições do projeto de lei são direcionadas diretamente para a China, em vez de baseadas em considerações profissionais de regulação de valores mobiliários. desde então, o CSRC tem repetidamente enfatizado que a essência das leis e regulamentos chineses é que o intercâmbio de informações, como documentos de trabalho de auditoria, deve ser realizado através de canais de cooperação regulatória, que é uma prática comum em linha com a prática internacional.
Portanto, a supervisão transfronteiriça das empresas chinesas que vão para o mar tornou-se a “espada de Dâmocles” pendurada na cabeça das ações chinesas listadas nos Estados Unidos.
Os fundamentos económicos não mudaram
No entanto, a visão do mercado é de que as flutuações de mercado encontradas pelo grupo de ações conceituais chinês nesta rodada são mais causadas por sentimentos irracionais do mercado, e os fundamentos econômicos chineses subjacentes não são a causa das flutuações do mercado.
Diante de todos os tipos de dúvidas e especulações no mercado, o sinal sobre ações conceituais da China divulgado na reunião especial da Comissão de Estabilidade Financeira e Desenvolvimento do Conselho de Estado em 16 de março trouxe um “booster” à confiança do mercado em uma janela de tempo importante.
na visão de Yue Pingjun, a situação estável e boa da situação econômica da China este ano não mudou , e os investidores estrangeiros não venderão ativos chineses em grande escala por causa de mudanças nos fundamentos.
Desde o início do ano, apesar do aumento da epidemia de covid-19 e da desaceleração da recuperação econômica global, o impulso de recuperação da economia chinesa superou em muito as expectativas do mercado, mostrando a tendência de “buscar progresso mantendo a estabilidade”. Em particular, os dados de janeiro a fevereiro mostraram que o investimento na indústria transformadora aumentou 20,9%, indicando que a confiança no investimento das empresas aumentou significativamente, e o crescimento do investimento em infraestrutura também acelerou para 8,1%, indicando que o investimento financeiro do governo também está aumentando.
Quando yuepingjun voltou sua atenção para o outro lado do oceano, em 10 de março, o IPC em fevereiro anunciado pelos Estados Unidos subiu drasticamente para 7,9% (ele permaneceu em um alto nível de mais de 7% nos dois meses anteriores), o maior aumento desde 1982. Em 16 de março, o Federal Reserve anunciou um aumento da taxa de juros, aumentando a faixa-alvo da taxa de fundos federais em 25 pontos base para entre 0,25% e 0,5%.
em um momento de alta inflação na Europa e nos Estados Unidos e turbulência geopolítica internacional, a China se esforça para lutar por uma taxa de crescimento do PIB de cerca de 5,5% este ano e se tornar a “agulha do deus do mar” da economia global
De acordo com Zhang Bingwen, pesquisador sênior do Zhixin Investment Research Institute, a política de aumento da taxa de juros do Fed não só restringe a inflação, mas também adiciona mais incerteza ao processo de recuperação econômica dos EUA, resultando em pressão sobre o crescimento econômico. Em contrapartida, a política fiscal proactiva da China e a política monetária frouxa visam consolidar os fundamentos económicos e promover um crescimento económico sustentado e estável.
Sob o pano de fundo de que a “recuperação econômica nacional da China é melhor do que o esperado”, Tang Jianwei, pesquisador-chefe do Bank Of Communications Co.Ltd(601328) Financial Research Center, analisou que as ações conceituais flutuaram acentuadamente nos últimos tempos. Por um lado, o conflito entre Rússia e Ucrânia levou a um aumento na aversão ao risco de exclusão das ações conceituais da China causou pânico no mercado. Esta reunião do comité financeiro desempenhará um papel significativo na estabilização e aumento da confiança do mercado e das micro entidades.
A economia tem um bom começo e ainda persegue “buscar progresso mantendo a estabilidade”. O que o mercado precisa mais é confiança mais importante do que ouro. Portanto, depois de tomar a “garantia política”, o mercado melhorou imediatamente.
A confiança do mercado continua a ser reforçada. “Anteriormente, houve sucessivas quedas irracionais nas ações conceituais da China e nas ações de tecnologia de ações de Hong Kong. Com a estabilidade do sentimento do mercado, os fundos de leitura inferior também retornaram em grande escala, formando um espetáculo de que o índice de tecnologia de ações de Hong Kong subiu 20%.
” China Everbright Bank Company Limited Co.Ltd(601818) analista de mercado financeiro Zhou Maohua fez tal análise. Ele disse à yuepingjun que as ações de zhonggai têm fundamentos sólidos, perspectivas otimistas de lucro e baixa avaliação geral. As recentes flutuações acentuadas no mercado de ações obviamente se desviam dos fundamentos e políticas. Com o sentimento do mercado se acalmando, o espaço descendente de curto prazo é muito limitado, que também é o entendimento geral alcançado pelo mercado atualmente
os dois países precisam trabalhar juntos para superar a crise
No entanto, a resolução da crise das acções conceptuais da China será indissociável do facto de a China e os Estados Unidos aderirem ao espírito de abertura e cooperação e lidarem adequadamente com as diferenças de supervisão. Atualmente, o mercado formou um consenso – “esforços concertados para alcançar dez mil ouro”.
comitê financeiro apontou na reunião especial que as autoridades reguladoras da China e dos Estados Unidos mantiveram boa comunicação e fizeram progressos positivos em compartilhamentos de conceito da China, e estão trabalhando para formar um plano de cooperação específico. O governo chinês continua a apoiar todos os tipos de empresas para listar no exterior
De acordo com Xu Fei, diretor assistente e analista estratégico principal do Wanlian Securities Research Institute, continuamos a apoiar todos os tipos de empresas para listar no exterior, expressamos claramente a atitude de apoiar o desenvolvimento de empresas chinesas de ciência e tecnologia e financiamento no exterior de empresas, e refletem a intenção de proteger o desenvolvimento de empresas.
o mercado ainda acredita que a chave para a tendência das ações zhonggai está na “confiança”
Fu Min, analista da AVIC securities, acredita que a lógica do papel da política no mercado de ações reside na reformulação da confiança dos investidores. Tang Jianwei disse: “o risco de mercado correspondente está diminuindo gradualmente, e as ações da zhonggai devem retomar a operação estável no futuro”.
Do outro lado do oceano, em 15 de março, o Conselho de Supervisão Contábil de Empresas Públicas dos EUA (PCAOB) também disse que o comitê está mantendo comunicação ativa com reguladores chineses e tem mantido conversas por muitas vezes recentemente. Os dois lados estão comprometidos em chegar a um acordo de cooperação para que ele possa inspecionar empresas de auditoria chinesas e de Hong Kong envolvidas em negócios continentais registrados nos Estados Unidos. O PCAOB expressou sua vontade de manter relações de cooperação com departamentos governamentais chineses e realizar inspeção e investigação de empresas contábeis relevantes de maneira semelhante com dezenas de outros países ou regiões.
O sistema também fornece suporte para o retorno da confiança. Em dezembro de 2021, a CSRC, juntamente com os departamentos competentes do Conselho de Estado, elaborou o projeto de disposições sobre a gestão de arquivamento de emissão e listagem no exterior de empresas nacionais, e concluiu consulta pública, regulando criativamente o arquivamento de listagem no exterior, o que apoia claramente o desenvolvimento padronizado de empresas que atendam às políticas e condições através da utilização do mercado de capitais no exterior, Também reservou espaço institucional para a listagem de ações conceituais da China nos Estados Unidos.
na visão de yuepingjun, a reforma do mercado de capitais da China está constantemente se movendo para uma direção mais transparente, aberta, perfeita e inclusiva.
Yue Pingjun acredita que os reguladores da China e dos Estados Unidos têm rica experiência e base em cooperação regulatória transfronteiriça. No futuro, os reguladores dos dois países terão sabedoria e paciência suficientes para resolver conjuntamente os problemas atuais enfrentados pelas ações da zhonggai.
