Esta semana (2022 / 03 / 04-03 / 10, o mesmo abaixo), o estoque total enfraqueceu em uma faixa estreita, e a etapa de remoção de estoque foi iniciada, em que a taxa de remoção de fábrica e armazém é alta. Em termos de estrutura de oferta e demanda, o controle de proteção ambiental após as “duas sessões” ainda é muito rigoroso. Espera-se que a produção média de metal quente no último domingo seja de 2,1976 milhões de toneladas, o que se tornará um ponto alto a curto prazo; O lado da demanda continua a aumentar amplamente esta semana. As duas sessões do Congresso Nacional do Povo e da Conferência Política Consultiva do Povo lançaram sinais positivos dos níveis de capital e política para o lado infra-estrutura downstream, que deve formar um forte apoio para a demanda de aço. Espera-se que o lado da demanda tenha um desempenho super sazonal durante a alta temporada de “ouro, prata e quatro”. Espera-se que os benefícios marginais da oferta e da procura trazidos pela alta temporada nesta fase sejam muito óbvios, e o estoque será gradualmente acelerado. Ao mesmo tempo, sob a condição de alto boom de investimentos nos alcances médio e inferior, a estabilidade do crescimento do mercado será gradualmente melhorada e o valor de alocação da indústria será mais proeminente.
A extremidade de fornecimento começou a encolher e a capacidade de laminação a quente foi limitada. Esta semana, o lado da oferta enfraqueceu em uma faixa estreita: a produção de cinco variedades foi de 9,354 milhões de toneladas, queda de 2,15% mês a mês e 8,95% ano a ano; A produção de linha foi de 2,9669 milhões de toneladas, alta de 2,21% mês em relação ao mês e queda de 14,37% ano em relação ao ano. Esta semana, a capacidade de produção de aço caiu pela primeira vez em quase um mês, principalmente devido ao declínio na produção de bobinas laminadas a quente. Sua produção esta semana foi de 2,9494 milhões de toneladas, queda de 6,98% mês a mês. Após as “duas sessões”, o controle de proteção ambiental ainda é muito rigoroso, entre elas, a taxa de operação de 87 linhas de produção de aço de seção em Tangshan é de apenas 6,9%, abaixo de 36,78% mês a mês. Além disso, a taxa operacional do forno elétrico aumentou 14,03% mês em relação ao mês da semana passada, mas sob a situação de que o fornecimento de sucata de aço foi muito reduzido devido às novas regulamentações fiscais e fiscais, a produção da siderurgia de processo curto estava sob pressão significativa. Estima-se que a produção média de metal quente no domingo será de 2,1976 milhões de toneladas, que se tornará o ponto alto no curto prazo, a produção de aço flutuará e a produção de médio prazo terá espaço limitado para todo o ano sob várias restrições.
Com o advento dos benefícios de alta temporada, a etapa de desbloqueio de estoque começa. Nesta semana, o lado da demanda apresentou uma ampla recuperação, e o inventário total de cinco variedades e fios foi descontaminado: a demanda total de cinco variedades de siderúrgicas foi de 10,017 milhões de toneladas, um aumento de 7,36% em relação à semana anterior, da qual a demanda total de fios foi de 3,3324 milhões de toneladas, um aumento de 30,41% em relação à semana anterior; Na sexta-feira, o inventário total de variedades foi de 235142 milhões de toneladas, queda de 2,74% em relação à semana passada, incluindo 1,51% do inventário social e 6,22% do inventário fabril; O estoque total de linhas foi de 128419 milhões de toneladas, uma queda de 2,77% em relação à semana passada, incluindo 0,85% do armazém social e 8,75% do armazém da fábrica. O lado da demanda continuou a aumentar em uma ampla gama esta semana.O volume de aquisição de terminais da semana do parafuso da linha de Xangai foi de 15100 toneladas, um aumento de 55,99% em relação à semana passada, e o volume de aquisição do terminal downstream está sendo reparado gradualmente. As duas sessões do Congresso Nacional do Povo propuseram a meta de crescimento do PIB da China de 5,5% este ano, o que liberou sinais positivos dos níveis de capital e política para a infraestrutura downstream, e formaram um forte apoio para a demanda por aço. O inventário desta semana abriu o modo de descontaminação, e o ponto de inflexão do inventário é ligeiramente anterior ao do mesmo período do ano passado, que é afetado principalmente pelo baixo estoque total deste ano. Espera-se que os benefícios marginais da oferta e da procura trazidos pela alta temporada nesta fase sejam muito óbvios, e o estoque será gradualmente acelerado. Ao mesmo tempo, sob a condição de alto boom de investimentos nos alcances médio e inferior, a estabilidade do crescimento do mercado será gradualmente melhorada e o valor de alocação da indústria será mais proeminente.
Fatores de risco: possibilidade de surtos repetidos em áreas locais; A redução da oferta das indústrias cíclicas é inferior ao esperado; A procura é mais fraca do que o esperado; A liquidez global diminuiu mais do que o esperado.
Estratégia de investimento. A indústria siderúrgica atravessa duas fases irreversíveis de restrição de produção a longo prazo e melhoria da concentração, o que é de grande importância para o desenvolvimento da indústria. Ao reformar o lado da oferta, modernizar a cadeia industrial e a estrutura energética e responder à política de duplo carbono e duplo controle, acreditamos que o valor de alocação do setor siderúrgico A-share é elevado na fase de crescimento da demanda e aumento da margem bruta de lucro. Sugere-se focar na meta de investimento com os seguintes três atributos: primeiro, a meta com vantagem de custo; 2,M & A e o desenvolvimento da capacidade de produção nova excedem as expectativas; 3,Empresas com a vantagem de produzir variedades especiais. Destaque Zhejiang Jiuli Hi-Tech Metals Co.Ltd(002318) , Baoshan Iron & Steel Co.Ltd(600019) , Xinyu Iron & Steel Co.Ltd(600782) , Nanjing Iron & Steel Co.Ltd(600282) , Tiangong International; Sugere-se focar em Shanxi Taigang Stainless Steel Co.Ltd(000825) etc.
