Com a implementação da nova lei de valores mobiliários e o forte golpe da supervisão, os casos de desempenho “face change” das empresas cotadas têm uma tendência descendente óbvia.
De acordo com as estatísticas da escolha de notícias do mercado de ações da China, em 17 de março, um total de 11 empresas listadas em A-share, incluindo Great Wall International Acg Co.Ltd(000835) , Egls Co.Ltd(002619) , Jiangsu Xinning Modern Logistics Co.Ltd(300013) e outras, emitiram anúncios sobre Revisão da previsão de desempenho de 2021. Entre elas, 9 empresas reduziram suas expectativas de desempenho, resultando em redução de lucros, lucro a perdas e expansão de perdas. Além disso, os anúncios de emenda Hunan Hualian China Industry Co.Ltd(001216) , Advanced Technology & Materials Co.Ltd(000969) não envolveram mudanças de desempenho. Comparado com 42 empresas listadas no mesmo período do ano passado, o número de empresas “face changing” este ano diminuiu 33 em relação ao ano passado.
desempenho “face changing” gestão é a culpa
Em 26 de janeiro deste ano, Egls Co.Ltd(002619) divulgou a previsão de desempenho para 2021, dizendo que a empresa espera que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2021 seja de -756688 milhões de yuans a -114 milhões de yuans. Em 15 de fevereiro, Egls Co.Ltd(002619) emitiu um anúncio de emenda de previsão de desempenho, dizendo que a perda da empresa em 2021 se expandirá, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe deve ser de – 460 milhões de yuans para – 562 milhões de yuans.
Em 16 de março, Egls Co.Ltd(002619) emitiu novamente um anúncio de emenda de previsão de desempenho, dizendo que a perda de lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2021 deve ser de – 730 milhões de yuans para – 892 milhões de yuans, centenas de milhões a mais do que a previsão anterior.
Egls Co.Ltd(002619) por que revisar a previsão de desempenho repetidamente em menos de dois meses? A empresa disse que foi principalmente porque o contador de auditoria anual enviou cartas para as partes relevantes da receita de jogo da empresa e as contas a receber de anos anteriores antes de 31 de janeiro de 2022. Porque a resposta relevante não foi recebida, a empresa estimou que a receita de jogo de 20 milhões de yuan era incerta, e decidiu retirar dívidas ruins na íntegra para as contas a receber de 290 milhões de yuan.
Além disso, Egls Co.Ltd(002619) também disse que, em novembro de 2020, a subsidiária da empresa Hangzhou soying Technology Co., Ltd. (doravante referida como “Hangzhou soying”) transferiu 100% do capital próprio de sua subsidiária Horgos taixiang Network Technology Co., Ltd. (doravante referida como “Horgos Taiheng”) para 0 yuan. Em 31 de maio de 2021, o saldo de dividendos a receber da soja Hangzhou era de 106 milhões de yuans. Em julho de 2021, Horgos Taiheng foi cancelado. A empresa acredita que é improvável recuperar, e planeja retirar dívidas ruins para o Dividend Receivel na íntegra.
Por que a receita do jogo e as contas a receber enfrentam o risco de não cobrar até que o contador de auditoria anual emita a carta de confirmação? A empresa Sun foi cancelada já em julho de 2021. A incerteza da recuperação de dividendos é óbvia. Por que a empresa não deu aviso de risco correspondente na primeira previsão de desempenho?
Um professor da escola de contabilidade da Universidade Central de Finanças e Economia, que pediu para não ser nomeado, disse em entrevista ao Securities Daily, “é aceitável que o mercado tenha mudanças no desempenho esperado devido ao impacto do ambiente econômico em indústrias especiais, mas é necessário aumentar algumas dúvidas sobre a divulgação de mudanças repentinas de empresas listadas. Os executivos de empresas listadas devem ter uma capacidade aguçada de prever mudanças de mercado”.
Não é um caso isolado que os dados de previsão de desempenho sejam distorcidos devido à falta de capacidade de previsão do gerenciamento.
Em 4 de março, Jiangsu Xinning Modern Logistics Co.Ltd(300013) divulgou o aviso de correção de desempenho para 2021, dizendo que o intervalo de perdas do lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2021 deve mudar de – 80 milhões de yuans para – 135 milhões de yuans para – 140 milhões de yuans para – 195 milhões de yuans. A razão para a mudança é que a empresa recebeu o julgamento civil servido pelo Tribunal Popular Superior da Província de Hubei. A subsidiária Shenzhen Xinning Modern Logistics Co., Ltd. (doravante referida como “empresa Shenzhen Xinning”) foi ordenada a pagar 149 milhões de yuans de compensação para a sucursal de Pequim da Companhia de Seguros do Povo da China. A empresa listada deve assumir responsabilidade conjunta e vários por isso, e planeja compor cerca de 85 milhões de yuans de responsabilidades estimadas em 2021.
O repórter aprendeu da rede de documentos judiciais da China que as disputas acima têm uma longa história, e a quantidade do assunto envolvido no processo excede 200 milhões de yuans. Já em 2019, o Tribunal Popular Superior da Província de Hubei fez uma decisão civil de primeira instância sobre as disputas acima. A empresa Shenzhen Xinning recorreu ao Supremo Tribunal Popular porque se recusou a aceitar a decisão de primeira instância. O recurso foi rejeitado em 2019 e a decisão original foi confirmada. A gestão da empresa familiarizada com o contexto da disputa obviamente não levou em conta os riscos potenciais do caso ao prever o desempenho em 2021.
Wang Zhibin, advogado do escritório de advocacia Shanghai Minglun, disse a repórteres: “antes da administração fazer uma previsão sobre o desempenho, o caso já existia. A empresa deve fazer uma provisão razoável. Pelo menos ao fazer uma previsão sobre o desempenho, não mencionou totalmente o risco dessa parte do litígio.”
Há muitos problemas no comprometimento do goodwill
Entre as nove empresas “face changing” de desempenho expostas este ano, seis empresas estão envolvidas na provisão para imparidade.
Em 17 de março, Great Wall International Acg Co.Ltd(000835) emitiu um anúncio de correção de desempenho, dizendo que a empresa esperava uma perda líquida de 440 milhões de yuans para 460 milhões de yuans em 2021, enquanto a faixa de lucro líquido anteriormente divulgada foi uma perda de 235 milhões de yuans a 350 milhões de yuans.
Pelas razões da súbita mudança de desempenho, Great Wall International Acg Co.Ltd(000835) afirmou que se deveu principalmente à provisão proposta de perda por imparidade de crédito e aumento da perda por imparidade de ativos após verificação dos ativos da empresa e suas subsidiárias que podem apresentar sinais de imparidade no final de 2021. De acordo com os padrões contábeis para empresas de negócios, políticas contábeis da empresa e outras provisões relevantes, o montante total da perda de imparidade de crédito a ser acumulado este ano é de cerca de 13,98 milhões de yuans; O valor total da perda de imparidade de ativos a ser acumulada neste ano é de cerca de 289 milhões de yuans.
“A previsão de desempenho pode ser diferente dos dados finais da auditoria, mas essa diferença deve estar dentro de um intervalo razoável. Se não houver emergências que levem a mudanças significativas no desempenho, a própria mudança de desempenho pode envolver a divulgação de informações.” Wang Zhibin disse aos repórteres.
Vale ressaltar que o comprometimento da enorme boa vontade tem sido a “espada de Dâmocles” pendurada sobre as cabeças de muitas empresas listadas nos últimos anos. Até o momento, as empresas que revisaram a previsão de desempenho não mencionaram a questão do goodwill, mas as empresas listadas que divulgaram dados financeiros frequentemente relataram perdas que excedem a expectativa do mercado.
Em janeiro deste ano, Suzhou Shijia Science & Technology Inc(002796) que foi listado por cinco anos e sempre manteve o lucro anual, entregou um relatório com uma perda esperada de mais de 600 milhões de yuans. O “culpado” que causa esta situação é uma enorme boa vontade.
Devido ao desempenho insatisfatório da Suzhou bofat Electronic Technology Co., Ltd., uma subsidiária adquirida a um prêmio de 4,7 vezes, a empresa fez uma provisão para o comprometimento do goodwill de mais de 500 milhões de yuans.
Pan Helin, diretor de CO do Centro de Pesquisa para economia digital e inovação financeira da International United Business School da Universidade de Zhejiang, disse: “há muita umidade no goodwill formado por fusões e aquisições de muitas empresas. Durante fusões e aquisições, seus compromissos de desempenho são inalteráveis. Ao mesmo tempo, não há um padrão unificado para a provisão de imparidade de goodwill de empresas listadas, resultando na suspeita de que muitas empresas listadas usam imparidade de goodwill para calcular e manipular lucros.”
quebrar a “doença teimosa” necessidade de aumentar a punição
“A mudança de desempenho significa que a empresa tem uma alta probabilidade de problemas. Por que você muda seu rosto? É intencional e malicioso, ou muito descuidado, ou falta de senso de responsabilidade para com os investidores públicos. Aqui, é possível esconder a sujeira, ocultar declarações falsas, registros falsos, declarações enganosas, algum insider trading, e até mesmo manipular o mercado, ocupar ilegalmente, apropriar-se ilegalmente, transferir ativos da empresa, etc.” Liu Junhai, diretor do Instituto de Direito Comercial da Universidade Renmin da China, disse em entrevista ao Securities Daily.
Pela “doença persistente” da mudança de desempenho das empresas cotadas em ações A há muitos anos, nos últimos anos, por um lado, os reguladores têm “olhado” para as razões e racionalidade da “mudança de face” das empresas cotadas; Por outro lado, vamos atacar duramente e punir severamente as empresas listadas que expõem seus “pés de cavalo”.
Um exemplo típico é Yu diamante. Yu diamante previu pela primeira vez que o lucro líquido em 2019 seria de 67,438 milhões de yuans para 96,34 milhões de yuans. Posteriormente, a previsão revisada disse que o lucro líquido em 2019 seria uma perda de 4,5 bilhões de yuans para 5,5 bilhões de yuans. A surpreendente mudança de desempenho causou grande preocupação no mercado. Então, depois que a agência reguladora apresentou um processo para investigação, o insider de fraude sistemática de longo prazo do diamante Henan apareceu, e o pessoal relevante foi punido.
Muitos especialistas entrevistados pelo Securities Daily também disseram que, a fim de erradicar a “mudança de face” do desempenho das empresas listadas, ainda é necessário “aumentar” ainda mais a intensidade da supervisão e punição.
“A fraude financeira das empresas listadas acabará por aumentar a riqueza pessoal dos principais acionistas ou gestores. Espera-se que o mercado punirá severamente aqueles que quebrarem sua promessa, a fim de manter a justiça do mercado.” Disse o professor de contabilidade da Universidade Central de Finanças e Economia.
Guo Lijun, sócio do escritório de advocacia BOC em Pequim, acredita que o comportamento enganoso da mudança de desempenho, especialmente a situação em que o pré-lucro se transforma em perda, é muito desfavorável aos investidores e ao mercado de valores mobiliários. Caso uma sociedade cotada não cumpra conscienciosamente a sua obrigação de divulgação de informações de acordo com a regulamentação pertinente ao divulgar a sua atuação, ou cometa fraude na divulgação de informações, manipulação ilegal de mercado e outros atos, além de enfrentar as consequências de punição administrativa pela autoridade reguladora administrativa de valores mobiliários e exclusão compulsória pela bolsa, de acordo com as disposições pertinentes da lei penal (11) “crime de divulgação ilegal e não divulgação de informações importantes”, “crime de manipulação do mercado de valores mobiliários e futuros” e outras disposições pertinentes implementadas a partir de 1º de março de 2021, Existe também o risco de ser processado por responsabilidade criminal.
Ele também sugeriu que os investidores devem ser cautelosos ao ler a previsão de desempenho das empresas listadas e entender as diferenças razoáveis de correção de desempenho. Caso encontrem indícios de operação ilegal de “face de mudança de desempenho”, eles podem denunciar e reclamar às autoridades reguladoras. Para as violações correspondentes confirmadas ou punidas, investidores qualificados prejudicados podem apresentar reivindicações civis ao sujeito listado, seus acionistas controladores, intermediários e outros sujeitos responsáveis de acordo com a lei.
