2021 é o primeiro ano da oferta pública de REITs da China. As autoridades reguladoras e players do mercado chegaram a um consenso e fizeram esforços conjuntos para promover a listagem de 11 produtos de oferta pública de REITs sucessivamente, que foi ativamente subscrito pelos investidores. Após a listagem, a operação global é estável e deu um bom início. O fundo CICC e a PLoS, líder mundial em serviços modernos de armazenagem e logística, emitiram o primeiro lote do CICC PLoS REIT (508056 SH), que possui o maior direito de propriedade na oferta pública de REITs. Atualmente, a operação dos ativos básicos é estável, o desempenho operacional no terceiro e quarto trimestres de 2021 superou as expectativas do prospecto e ajudou a meta de duplo carbono através da geração distribuída de energia fotovoltaica. Ao mesmo tempo, o fundo CICC e sua empresa-mãe China International Capital Corporation Limited(601995) continuaram a promover a aplicação do projeto piloto REITs. Os ativos básicos do projeto abrangeram parques industriais, rodovias, ferrovias, data centers, energia limpa e outros trilhos. Com base no sucesso faseado do projeto piloto, como consolidar a operação padronizada do projeto piloto, com base no longo prazo, estabelecer um mecanismo de desenvolvimento de longo prazo de REITs de infraestrutura, expandir continuamente o escopo de ativos básicos em linha com a estratégia nacional e promover o desenvolvimento sustentável e saudável do mercado é o principal tópico enfrentado pelo mercado de REITs.
Hoje, o site oficial da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China publicou “promover ainda mais o piloto de REITs de oferta pública e promover ainda mais o círculo virtuoso de investimento e financiamento”, e promover ainda mais o piloto de REITs de infraestrutura juntamente com ministérios e comissões relevantes, estudar e formular regras de elevação e prestar muita atenção à promoção da implementação de projetos de habitação de aluguel acessível.
introduzir o mecanismo de elevação o mais rápido possível para promover REITs para continuar a ser incluído em ativos de alta qualidade
Em termos de mecanismo de levantamento, o CSRC propôs que está orientando a troca para formular regras de levantamento de REITs e solicitará pareceres do mercado em tempo útil.
Em 2021, 11 REITs foram emitidos e listados e operados sem problemas. No entanto, em comparação com muitos REITs com uma escala de mais de 100 bilhões de yuans em mercados maduros, a escala de gerenciamento de ativos de REITs de oferta pública doméstica no estágio inicial de listagem é pequena, e as economias de escala e efeito de marca não são significativas. Os proprietários originais do piloto são geralmente os líderes de infraestrutura em vários setores e detêm um grande número de ativos de infraestrutura que atendem aos padrões de qualidade. Portanto, ao expandir continuamente o número de projetos piloto REITs, devemos introduzir o mecanismo de aumento o mais rápido possível para promover a injeção contínua de ativos de alta qualidade em projetos existentes, o que ajudará a promover o crescimento constante da escala do mercado, melhorar a liquidez e estabilidade e criar condições para que mais capital de longo prazo entre no mercado.
Levantar e absorver continuamente ativos de alta qualidade por REITs de ações pode alcançar resultados win-win: os acionistas originais podem realizar um ciclo virtuoso de investimento e financiamento para revitalizar ativos de ações de alta qualidade e novos investimentos em projetos; O gestor de fundos compra ativos oportunamente através da captação, otimiza a carteira de investimentos e spreads de riscos, realiza o crescimento de valor sob o empoderamento da gestão e melhora o fluxo de caixa distribuível do fundo unitário, de modo que os investidores possam compartilhar o crescimento de fluxo de caixa a longo prazo e a melhoria da liquidez do fundo; A melhoria da atenção e participação do mercado apoiará positivamente a precificação e liquidez dos REITs, transmitirá a precificação do mercado de capitais para uma gama mais ampla de mercados de infraestrutura e imobiliário, refletirá o papel de “âncora” da precificação dos REITs e formará um ciclo positivo de promoção da atividade do mercado e crescimento em escala.
As atuais regras de oferta pública de REITs da China para infraestrutura especificam que os fundos de infraestrutura podem ser levantados, mantendo flexibilidade suficiente para a forma de captação e venda. A aplicação, emissão e listagem, operação estável e dividendo suave do projeto piloto de oferta pública de REITs na fase inicial estabeleceram as bases para a captação de operação. Se um mecanismo de aumento padronizado e eficiente puder ser lançado o mais rápido possível, ele desempenhará um papel importante e positivo na promoção da inclusão contínua de ativos de ações de alta qualidade no mercado de REITs da China e no crescimento da escala de mercado.
O CICC continua a prestar atenção e promover a pesquisa sobre o mecanismo e tecnologia relacionados com a captação de REITs públicos. Baseado em China International Capital Corporation Limited(601995) como o banco de investimento chinês com o maior número de REITs no mundo e sua pesquisa contínua no mercado doméstico de REITs, estudará ativamente e promoverá a tentativa de aumento de REITs públicos com seus parceiros no âmbito de políticas e regulamentos.
promover a implementação de REITs de oferta pública para habitação de arrendamento acessível e expandir continuamente o âmbito dos activos básicos
Em termos de expansão do escopo dos ativos básicos dos REITs, o CSRC propôs acelerar a implementação do projeto piloto de oferta pública de REITs de habitação de aluguel indenizatória.
Sob o pano de fundo de “nenhuma especulação em habitação e habitação” e “desenvolvimento simultâneo de aluguel e compra”, a expansão do mercado de habitação de aluguel é a tendência geral, e melhorar a proporção de aluguel e compra é um dos principais temas do desenvolvimento do mercado de habitação da China no futuro. Entre eles, a habitação de aluguel acessível é uma importante infraestrutura relacionada aos projetos de subsistência das pessoas.Os REITs públicos podem realizar o equilíbrio entre suporte e comercialização no campo da habitação de aluguel através do mecanismo de alocação de recursos orientado para o mercado, o que ajuda a realizar a oferta razoável e estável de terra no campo do arrendamento de habitação, a capacidade cada vez mais perfeita de gestão de ativos de aluguel de habitação e a combinação orgânica de listagem orientada para o mercado e mecanismo de saída do investimento, Atrair fundos orientados para o mercado para melhorar a oferta de habitação de aluguel acessível, criar um modelo de investimento e financiamento de aluguel de habitação operável e sustentável, aproveitar a situação para realizar um ciclo virtuoso de investimento e financiamento e implementar o mecanismo de longo prazo do imobiliário.
Após a notificação sobre a melhoria do trabalho piloto de fundos de investimento imobiliário (REITs) no campo da infraestrutura (fgtz [2021] n.º 958), em julho de 2021 incluiu habitação de aluguel indenizatória no escopo piloto de oferta pública de REITs, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China, ministérios e comissões relevantes, bolsas de valores e associações industriais promoveram ativamente a tentativa piloto de REITs de habitação indenizatória e instituições de mercado organizadas para selecionar projetos piloto Para estudar e resolver problemas-chave, muitas províncias e cidades também emitiram documentos de política para incentivar REITs públicos a apoiar o desenvolvimento do mercado de habitação de aluguel indenizatório.
CICC participa ativamente de pesquisas e discussões relevantes, dá pleno jogo à rica experiência e reservas profissionais acumuladas pelos membros da equipe de REITs no campo de REITs de aluguel de habitação e investimento patrimonial de projetos de aluguel de habitação, dá pleno jogo à sinergia estratégica de “CICC one” com departamentos China International Capital Corporation Limited(601995) departamentos, explora e projeta mecanismo de governança REITs e estrutura modelo adequado para as características da indústria de habitação de aluguel acessível, e fornece parceiros com REITs públicos serviços de negócios de cadeia inteira, Participar ativamente na preparação e aplicação do projeto piloto de habitação de aluguel acessível, esforçar-se para realizar a implementação do projeto piloto o mais rápido possível e acompanhar a operação e gestão de REITs de habitação de aluguel acessível.
