Os fatores de ansiedade internos e externos foram totalmente claros, e a ventilação de emoções irracionais terminou; A situação económica global é estável e o impacto das medidas precisas de controlo das epidemias de acompanhamento na economia enfraquecerá gradualmente; A implementação dos aumentos das taxas de juro no estrangeiro e o conflito entre a Rússia e a Ucrânia estão a tornar-se mais claros, e o impacto negativo foi enfraquecido; O mercado A-share retorna ao normal e apreende o mercado crescente ressonante de crescimento de valor. Em primeiro lugar, a reunião do FSC respondeu de forma abrangente às preocupações do mercado e fez uma determinação clara para estabilizar o mercado de capitais; Após o chamado entre líderes chineses e americanos, os fatores de pânico irracionais causados pelo conflito entre Rússia e Ucrânia foram eliminados. Em segundo lugar, os dados econômicos dos dois primeiros meses mostram que a economia ainda é resiliente, as políticas no campo imobiliário ainda precisam ser fortalecidas, prevenção e controle de epidemias e diretrizes de diagnóstico e tratamento continuam sendo otimizadas e o impacto negativo na economia gradualmente enfraquecerá no futuro. Em terceiro lugar, o aumento da taxa de juros do Fed caiu, o mercado tem uma expectativa mais clara do caminho do aumento da taxa de juros ou da contração da tabela durante o ano, e a evolução do conflito entre a Rússia e a Ucrânia está se tornando cada vez mais clara, ou tende a chegar a um acordo. Por último, após a reunião do Comité de Estabilidade Financeira, a pressão de liquidez foi significativamente aliviada e o mercado no seu conjunto encontrava-se na gama de baixa avaliação. Em geral, sob a influência sobreposta de fatores de ansiedade internos e externos, o mercado de ações A retornará ao normal impulsionado pela lógica fundamental após a ventilação de pulso de emoções extremas de curto prazo. Sugere-se que continue aderindo à linha principal de crescimento estável e foco no layout equilibrado de “dois níveis baixos”.
fatores de ansiedade internos e externos são totalmente claros, ventilação irracional de emoções acabou
1) a reunião do FSC respondeu de forma abrangente às preocupações e fez uma determinação clara para estabilizar o mercado de capitais A reunião especial desta semana do Comitê de Estabilidade Financeira e Desenvolvimento focou em questões como macroeconomia, regulação imobiliária, supervisão de conceitos médios, supervisão de economia de plataforma e a estabilidade do mercado financeiro de Hong Kong, basicamente cobrindo todas as preocupações do mercado recente. Após a reunião, todos os ministérios e comissões nacionais relacionadas com o trabalho econômico e financeiro se apresentaram e fizeram uma voz para resolver os riscos do mercado imobiliário, apoiar dinheiro de longo prazo no mercado, fortalecer a comunicação regulatória transfronteiriça e temporariamente não expandir o piloto de reforma tributária imobiliária, que respondeu às questões focais de preocupação de mercado. A reunião do comitê de estabilidade financeira desempenhou três papéis: primeiro, o nível de tomada de decisão mais uma vez enfatizou o importante papel da estabilidade do mercado de capitais no crescimento estável e no desenvolvimento econômico a longo prazo, e reiterou a importância do mercado de capitais; Em segundo lugar, conscientizar plenamente os participantes do mercado de que os departamentos relevantes prestarão atenção e acompanharão oportunamente os fatores pessimistas e pânico no atual mercado de capitais, e vários departamentos continuarão a fortalecer a coordenação e a coerência das políticas; Em terceiro lugar, mais uma vez refletiu o pensamento de fundo do nível de tomada de decisão, deu aos investidores em pânico uma “âncora” muito clara do índice de mercado, e inverteu o fenômeno geral de venda irracional nas últimas duas semanas.
2) fatores de pânico irracionais causados pelo conflito entre a Rússia e a Ucrânia foram eliminados após o chamado entre líderes chineses e americanos recentemente, a China fez muitos esforços a nível diplomático para desarmar o exagero irresponsável anterior da mídia ocidental. Em 14 de março, Yang Jiechi, diretor do escritório do Comitê Central de Negócios Estrangeiros, reuniu-se com Sullivan, assistente do presidente dos Estados Unidos para assuntos de segurança nacional, e destacou que a China está empenhada em promover a paz e as conversações. Em 15 de março, o embaixador chinês nos Estados Unidos Qin Gang publicou um artigo assinado intitulado “nossa posição sobre a questão ucraniana” no Washington Post, dizendo que o conhecimento prévio do chamado lado chinês, “aquiescência” e “conivência” são informações completamente falsas, e é impossível para a China se recusar a dissuadir sem saber disso. Em 18 de março, o secretário-geral do Comitê Central do CPC e presidente Xi Jinping teve uma chamada de vídeo com o presidente dos Estados Unidos Biden, a pedido. Historicamente, a comunicação entre os chefes de Estado da China e os Estados Unidos durante o período crítico desempenhou um papel positivo no aumento das expectativas do mercado.
a situação económica global é estável, e o impacto das medidas de controlo epidêmico de acompanhamento na economia irá enfraquecer gradualmente
1) os dados económicos dos dois primeiros meses mostram que a economia ainda é resiliente, e as políticas no domínio imobiliário ainda precisam de ser reforçadas nos dois primeiros meses, os indicadores homólogos de alguns dados econômicos superaram muito as expectativas do mercado. Nos dois primeiros meses, o valor agregado industrial aumentou 7,5% em relação ao ano anterior, a taxa de crescimento do investimento industrial atingiu 20,9% e mesmo o fraco zero social também aumentou 6,7% em relação ao ano anterior. No que diz respeito à lacuna de estimativa de dados em causa pelo mercado, o macrogrupo do departamento de pesquisa Citic Securities Company Limited(600030) acredita que fatores de preço, fatores estruturais e efeito de base anormal após a epidemia são as razões pelas quais o mercado geralmente calculou mal os dados econômicos dos dois primeiros meses. Do ponto de vista do volume absoluto e da comparação mês a mês, os dados econômicos dos dois primeiros meses estão geralmente de acordo com a micro percepção. Embora a macroeconomia tenha apresentado uma tendência estável nos primeiros dois meses no seu conjunto, os riscos potenciais no domínio imobiliário continuam a existir. Em fevereiro, o banco central anunciou que os empréstimos de médio e longo prazo das famílias diminuíram 45,9 bilhões de yuans. A história do declínio líquido dos empréstimos de médio e longo prazo das famílias é rara. Em algumas regiões, o uso de pequenos e micro empréstimos de baixo custo para substituir empréstimos hipotecários à habitação ocorreu, e a disposição dos residentes para comprar ativamente casas ainda é insuficiente. A pressão da dívida externa das empresas imobiliárias ainda é grande. Do início de março a 18, Markit iboxx Ásia índice de obrigações de alto rendimento do dólar chinês e índice de obrigações imobiliárias caíram 11,0% e 16,2%, respectivamente, e o rendimento correspondente ao vencimento ainda é de 22,8% e 23,5%. Se o financiamento doméstico não puder ser dragado, a pressão sobre a cadeia de capital de acompanhamento continuará.
2) as diretrizes para prevenção e tratamento de epidemias foram continuamente otimizadas, e o impacto negativo na economia será gradualmente enfraquecido no futuro desde março deste ano, 925 casos confirmados locais foram adicionados diariamente, e a pressão de prevenção e controle tem aumentado. No entanto, ainda vemos o ajuste polar a nível nacional das medidas de prevenção e tratamento epidêmico, e constantemente reduzimos o impacto negativo da prevenção e controle epidêmico na economia real. No dia 14 de março, a Comissão Nacional de Saúde divulgou a nona edição do plano de diagnóstico e tratamento da pneumonia covid-19, que faz ajustes na detecção de casos, admissão classificada, manejo do isolamento e tratamento antiviral mais científicos, precisos e direcionados. Em 17 de março, o Comitê Permanente do Bureau Político do Comitê Central do CPC realizou uma reunião para enfatizar o planejamento geral da prevenção e controle epidêmico e desenvolvimento econômico e social, tomar medidas mais eficazes, esforçar-se para alcançar o máximo efeito de prevenção e controle ao menor custo e minimizar o impacto da epidemia no desenvolvimento econômico e social. Para as pequenas e médias empresas que podem ser afectadas pela epidemia, o lado político continua a aumentar o apoio; Em 18 de março, o Ministério das Finanças e a Administração Estatal de Tributação emitiram o anúncio sobre a implementação de políticas preferenciais de imposto de renda para pequenas e micro empresas, o que aumentou ainda mais o alívio fiscal para pequenas e pequenas empresas de baixo lucro.
aumentos das taxas de juros no exterior e conflitos na Rússia Ucrânia foram implementados um após o outro, impacto negativo foi enfraquecido
1) o Federal Reserve aumentou as taxas de juros, e o mercado tem uma expectativa clara da trajetória de aumento da taxa de juros e redução da tabela durante o ano.
3 em 17 de março, o Federal Reserve aumentou oficialmente a taxa de juros de referência em 25 pontos base, revisou a declaração de perspectivas econômicas e deixou claro as questões relacionadas à redução. Este gráfico matricial pontual mostra um caminho mais falcão. Espera-se que o Federal Reserve aumente as taxas de juros sete vezes em 2022, significativamente acima das três vezes propostas em dezembro de 2021. Em vista da matriz de pontos hawkish, o macrogrupo de Citic Securities Company Limited(600030) departamento de pesquisa acredita que isso não reflete a trajetória real de aumento da taxa de juros do Federal Reserve este ano. Ainda é o meio para o Federal Reserve gerenciar as expectativas de inflação em face da inflação alta e pressão descendente sobre a economia. Manter a visão anterior de que a ação atual da reserva federal fica atrás da curva de inflação por 2-3 trimestres, eo ritmo de aumento da taxa de juros este ano é primeiro urgente e, em seguida, lento. Espera-se que o número de aumentos da taxa de juros em todo o ano será de 5-6. Se a inflação dos EUA continuar a subir no futuro, Em seguida, há a possibilidade de aumentar as taxas de juros em 50bps na reunião da taxa de juros em maio, o auge final desta rodada de aumento da taxa de juros será de cerca de 2%, e o rendimento nominal dos títulos dos EUA a 10 anos pode chegar a 2,5% dentro deste ano.
2) a evolução do conflito entre a Rússia e a Ucrânia está a tornar-se cada vez mais clara e tende a chegar a um acordo Em 16 de março, o presidente russo Vladimir Putin participou da conferência federal sobre assistência social e econômica e fez um discurso televisionado. Em seu discurso, além de indicar a posição da Rússia no atual conflito entre Rússia e Ucrânia, Putin expressou a pressão sem precedentes enfrentada pelas empresas financeiras chinesas, grandes empresas e pequenas e médias empresas causada pelo comércio ocidental e sanções financeiras contra a Rússia, As sanções levaram ao rápido aumento da inflação e do desemprego na Rússia e na China a curto prazo. O discurso pode refletir que as atuais sanções ocidentais impactaram o funcionamento normal da Rússia e da economia chinesa de vários ângulos, e a Rússia também é urgente para chegar a um acordo com a Ucrânia. De acordo com a China Central Television News, em 19 de março, o chefe da delegação russa para as negociações ucranianas russas, mezinski, disse em 18 de março local que o status neutro da Ucrânia e sua falha em aderir à OTAN são os temas centrais das negociações ucranianas russas.
O mercado de ações A retorna ao normal, agarrar o mercado crescente ressonante do crescimento de valor
1) a pressão de liquidez diminuiu significativamente, e o mercado como um todo está na faixa de baixa avaliação de acordo com a investigação do canal de Citic Securities Company Limited(600030) a taxa líquida de reembolso do fundo público sobrevivente na semana passada foi de cerca de 7%, o que era relativamente estável. As posições de colocação privada ativa caíram acentuadamente na semana passada, com um declínio de 4 pontos percentuais em uma única semana, correspondendo à escala de saída líquida de cerca de 100 bilhões. A escala de saída líquida contínua do capital estrangeiro alocado também atingiu o limite histórico na quarta-feira, e a escala de saída líquida cumulativa de 4 de março a 16 de março atingiu 36,3 bilhões de yuans. Com o mercado ativo e a posição dos fundos caindo para uma posição relativamente segura na história, a pressão de liquidez do mercado foi significativamente aliviada esta semana. Após a reunião do Comitê de Estabilidade Financeira, o índice 100 conceito da China e o índice de tecnologia Hang Seng recuperaram 45% e 29%, respectivamente, de seus mínimos, o que impactou grandemente as posições curtas no exterior. O volume de recompra de mercado e o plano de aumento de ações dos acionistas aumentaram significativamente recentemente. Desde março, a escala de recompra atingiu 7,53 bilhões de yuans, o nível mais alto em seis meses. Alguns líderes do setor de crescimento com alta valorização no início do ano também geralmente entraram no intervalo razoável de avaliação. Tomando como amostra as empresas cobertas principalmente pelo departamento de pesquisa Citic Securities Company Limited(600030) as avaliações previstas de semicondutores, indústria militar, novos sistemas de energia, novas energias e veículos inteligentes em 2022 foram reduzidas para 42 vezes, 32 vezes, 18 vezes e 36 vezes respectivamente, correspondendo ao crescimento previsto do lucro de 35,0%, 43,0%, 15,9% e 52,3% em 2022.
2) após o retorno de uma ação ao normal, continuaremos a manter a linha principal de crescimento estável e nos concentrarmos no layout equilibrado de “duas posições baixas” sob a influência sobreposta de fatores de ansiedade internos e externos, o mercado de ações A retornará ao normal impulsionado pela lógica fundamental após a ventilação de impulso de curto prazo de emoções extremas. Sugere-se que os investidores continuem a seguir a linha principal de “crescimento constante” e se concentrem no layout equilibrado de “Two Lows”, incluindo: variedades com expectativas fundamentais relativamente baixas, e foco nas oportunidades de alocação da manufatura midstream suprimida por problemas de custo após o pico dos preços das commodities, tais como carros inteligentes e peças , equipamentos de energia eólica fotovoltaica etc, aviação e Hotel ; Among the varieties with relatively low valuations, it’s recommended to focus on quality developers, building materials and household businesses that are expected to take credit risks from the real estate, quality developers, building materials and household businesses after the expected release of the expected release from the expected release of the credit risk of the real estate, quality developers, building materials and household businesses, \ data center and cloud infrastructure , química fina empresas com a capacidade de desenvolver novos negócios, tais como novos materiais. In addition, the near term could focus on a focus in the near future, focusing on one of the most anticipated varieties in a quarterly that is expected to be expected to be more than expected in the near term. It’s expected to focus on the last two months of the last two months, and it’s recommended to focus on the kind of 123 6 \ , traditional Chinese Medicine , architecture sector.
factores de risco
Recorrência da epidemia global; O atrito entre a China e os Estados Unidos no campo do comércio de ciência e tecnologia intensificou-se; O progresso da recuperação económica da China é inferior ao esperado; A liquidez macro no país e no exterior apertou mais do que o esperado.
