Desde quarta-feira passada, o mercado de ações A parou de cair, estabilizou e recuou acentuadamente.O índice de Xangai recuou continuamente de cerca de 3000 pontos e ficou em 3250 pontos no fechamento de sexta-feira. O disco mostrou um padrão geral de aumento, e cerca de 95% das ações ganharam nos últimos três dias de negociação.
Do mercado histórico, o padrão de aumento geral ou queda de ações individuais não durará muito tempo. De acordo com estatísticas feitas por algumas instituições, em 2021, o número de dias de negociação em que mais de 80% das ações de mercado A subiram ou caíram ao mesmo tempo foi de apenas 16, um recorde baixo.
Além disso, a partir da experiência de parar o declínio e estabilizar o índice duas vezes no primeiro semestre de 2020 e no primeiro semestre de 2021, independentemente das ações financeiras em 2020 ou das ações de crescimento em 2021, o índice ainda precisa de uma linha principal de mercado clara para liderar depois de sair do estágio de flutuação severa, de modo a retornar ao padrão de “slow bull”.
Quais setores devem se tornar a principal linha de mercado na próxima etapa? As instituições de investigação expressaram recentemente as suas opiniões sobre este tema.
palavra-chave 1: subvalorizado
Finanças, imóveis e outros setores de peso desvalorizados tiveram uma forte tendência em janeiro deste ano, mas também caíram com o choque do mercado. Sob o tom de “crescimento estável” este ano, os fatores catalíticos de alguns setores subvalorizados são muito claros. Espera-se que a implementação gradual da política de “crescimento estável” continue a impulsionar a composição das variedades financeiras, de infraestrutura e outras, e a “estratégia subvalorizada” é, portanto, favorecida por muitos investidores.
China International Capital Corporation Limited(601995) estrategista chefe Wang Hanfeng deixou claro que pode haver retornos relativos na linha principal de desvalorização de uma ação. Em sua opinião, o risco de oferta causado por eventos geográficos de curto prazo e outros fatores ainda pode continuar a fermentar e a probabilidade de “estagflação” no exterior aumenta, o impacto desses fatores sobre o sentimento do mercado pode ainda ser necessário digerir.
“Espera-se que o crescimento das reservas da China seja relativamente estável no ciclo de crescimento da política de médio prazo, mas espera-se que o crescimento das reservas da China seja relativamente estável no ciclo de crescimento da política de médio prazo.” Wang Hanfeng pensa.
Naturalmente, após esta rodada de ajustamento do mercado, a atração de valorização do próprio setor desvalorizado está se tornando cada vez mais proeminente. According to China International Capital Corporation Limited(601995) calculation, as of the closing on March 11, the overall Pb (price to book ratio) of A-share banking sector has decreased to 0.61 times (relative to the predicted value in 2022), and the valuation is the lowest level since 2016. Em termos de ações individuais, Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) a ações caíram abaixo dos ativos líquidos pela primeira vez na história da última terça-feira, mas então o influxo de fundos de leitura inferior levou Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) 3 ações a subir em mais de 12%.
Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) chefe de estratégia Chen Xianshun disse que as tensões geopolíticas, o aperto da liquidez no exterior e a inflação de ativos reais ainda restringirão a melhoria da faixa de escolha dos investidores e apetite ao risco, e levará muito tempo para reconstruir a confiança do mercado. A oportunidade de investimento de mercado na próxima etapa pode residir em ações com “características de baixo risco”, sendo esperada a estratégia de dividendos, alta estratégia de dividendos e estratégia desvalorizada que se tornem as estratégias vantajosas para os investidores obterem retornos relativos.
palavra-chave 2: track stock
considerar crescimento e desempenho de custos
Na recuperação nos últimos três dias de negociação, a elasticidade dos preços das ações de crescimento foi refletida, e ações individuais no campo de energia nova e semicondutores ganharam significativamente. No entanto, do ponto de vista da dimensão de alongamento, desde o quarto trimestre do ano passado, o declínio geral do setor de crescimento representado por novas indústrias de energia, semicondutores e militares ainda é muito óbvio.
A vantagem do setor subvalorizado vem da “valorização”, e a vantagem das ações de crescimento vem naturalmente do “crescimento”. Em breve entrará no período intensivo de divulgação do relatório anual e relatório do primeiro trimestre. Se o desempenho do setor puder ser realizado, naturalmente se tornará o fator desencadeante da recuperação dos estoques de crescimento.
Vale ressaltar que, desde este mês, centenas de empresas listadas divulgaram voluntariamente os principais dados operacionais de janeiro a fevereiro, fornecendo informações prospectivas úteis para o próximo relatório trimestral. Entre elas, o desempenho de muitas empresas em crescimento é brilhante e excede as expectativas institucionais, o que confirma a alta perspectiva de sua indústria, e o preço correspondente das ações também sai do mercado independente.
Por exemplo, Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) anunciou recentemente que beneficiando do rápido desenvolvimento da energia eólica offshore e nova energia, a empresa realizou um lucro líquido de cerca de 800 milhões de yuans de janeiro a fevereiro, um aumento de cerca de 300% ano a ano Tianfeng Securities Co.Ltd(601162) relatório de pesquisa acredita que esse desempenho é muito maior do que o esperado, e o negócio marítimo da empresa continua a crescer eficientemente sob o pano de fundo da “neutralidade de carbono”. Refletido no preço das ações, Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) 3 no início do mês, o preço das ações atingiu um recorde alto e, em seguida, continuou a correr em um nível alto, que era independente da tendência geral do mercado.
Deste ponto de vista, embora comparado com o crescimento geralmente elevado do setor industrial em 2021, devido ao desaparecimento do efeito base, a probabilidade de um setor de alto crescimento será escassa este ano. No entanto, através de dados públicos relevantes, ainda pode-se constatar que o desempenho de muitas empresas em crescimento pode ser efetivamente ou mesmo exceder as expectativas.
Além disso, vale ressaltar que alguns ativos de trilha com avaliação “inatingível” retornaram significativamente após o ajuste nos últimos meses. Na premissa de não haver mudança significativa na prosperidade, espera-se que seu “desempenho de custo” apareça gradualmente. Por exemplo, o índice de conceito de semicondutores lançado pelo vento, o último pe-ttm (taxa de ganhos de preço rolante) caiu para 52,49 vezes, apenas no quantil de 16% dos últimos cinco anos. A valorização do índice de energia eólica nova está nos 44% quantil dos últimos cinco anos, e a valorização do índice da indústria militar aeroespacial está nos 55% quantil.
palavra-chave 3: ponto de risco
alerta para deterioração dos fundamentos e “colapso da pista”
Em geral, tanto os setores de valor subestimado quanto as ações de alto crescimento têm claras vantagens e gatilhos de mercado, mas também devem ter seus próprios pontos de risco para serem vigilantes. Alguns dias atrás, AI Xiongfeng, chefe da estratégia Sinolink Securities Co.Ltd(600109) lançou um relatório de pesquisa intitulado “Tao e arte do investimento fundamental nas quatro seitas”, que contém uma descrição detalhada dos pontos de risco do investimento de valor e do investimento de rastreamento.
Para a estratégia de desvalorização, AI Xiongfeng disse que a essência das estratégias de negociação como o “método da relação P / E” e o “modelo DCF” é comprar empresas cotadas cujo preço de mercado é muito menor do que o valor intrínseco. Quando o mercado corrige o preço errado, é o momento para os investidores fazerem lucros.
AI Xiongfeng enfatizou que a coisa mais importante para o investimento de valor profundo é evitar a “armadilha de valor”, que precisa retornar à pesquisa fundamental. A “armadilha de valor” vem principalmente de três aspectos da deterioração dos Fundamentos da empresa: o primeiro é o declínio da indústria como um todo, o segundo é a deterioração do padrão competitivo da empresa e o terceiro é o fracasso da tomada de decisões estratégicas da empresa.
Para o investimento hot track nos últimos dois anos, AI Xiongfeng acredita que sua essência é focar no beta da indústria de alto crescimento e buscar o duplo clique, que é incorporado em “selecionar a melhor faixa e agarrar a penetração”.
AI Xiongfeng enfatizou que o investimento em pista deve estar vigilante contra o “colapso da pista”. O “colapso da trilha” deve-se principalmente à saturação da penetração da indústria e entrando em um período maduro ou uma nova iteração da tecnologia. É necessário acompanhar de perto a tendência industrial para evitar entrar no mercado de “rabo de peixe”.
palavra-chave 4: tendência geral
um custo global de partilha foi revelado
Para além do estilo específico, em termos do nível global de avaliação do mercado, após esta ronda de declínio no início do ano, surgiu o desempenho global dos custos de investimento de uma acção.
Não importa qual estilo de investidores, o ponto de tempo atual pode ser uma boa oportunidade para layout.
Citic Securities Company Limited(600030) estrategista chefe Qin Peijing disse que a avaliação atual de uma ação mostrou um desvio sério dos níveis de avaliação comparáveis históricos e globais. Em comparação vertical, as avaliações dinâmicas da SSE 50 e CSI 300 estão respectivamente nos quantis de 16% e 29% desde 2010, que estão próximos dos níveis de fevereiro de 2016 e dezembro de 2018, enquanto o atual ambiente político da China, ciclo de crédito e pressão externa são significativamente melhores do que esses dois períodos.
Em comparação horizontal, após a ressonância do mercado global, as avaliações do índice das principais economias, exceto ações norte-americanas, retornaram abaixo do quantil de 50%, sendo que o FTSE 100 do Reino Unido e Xangai e Shenzhen 300 foram o menor quantil de 29%. As ações devem beneficiar de um prêmio de avaliação no contexto de baixa inflação e recuperação econômica na China. Além disso, a taxa de câmbio RMB permanece estável, e a resposta do mercado obrigacionista e do mercado de ações à estabilidade do valor da moeda e tendência fundamental também se desvia.
Zhongtai Securities Co.Ltd(600918) economista-chefe Li Xunlei também acredita que, atualmente, o nível de avaliação de Xangai e Shenzhen 300 está classificado nos últimos poucos nos índices de ações das principais economias do mundo, o que não corresponde ao nível médio e alto de crescimento da economia chinesa.
“O declínio contínuo do apetite ao risco é a principal razão para o fraco desempenho do mercado nos últimos anos, mas o fraco desempenho das organizações sem fins lucrativos. Portanto, sempre acredito que somente quando a política excede a expectativa, podemos mudar a situação de ‘enfraquecimento da expectativa’, de modo a melhorar o apetite ao risco da economia real e do mercado de capitais, e dar pleno jogo ao papel principal do capital privado na promoção do desenvolvimento econômico e expansão do financiamento direto.” Li Xunlei disse.
