Da melhoria do sistema à implementação do produto, a abertura institucional do mercado de capitais da China fez conquistas contínuas nos últimos anos. Recentemente, a reunião especial realizada pela Comissão de Estabilidade Financeira e Desenvolvimento do Conselho de Estado lançou mais uma vez um sinal positivo da abertura bidirecional do mercado de capitais da China. Vale ressaltar que, devido à influência de múltiplos fatores não econômicos, o mercado de ações A sofreu grande choque recentemente, mas a flutuação de curto prazo não altera a tendência de longo prazo. Instituições estrangeiras ainda afirmam o valor de investimento de longo prazo do mercado de ações A. Várias instituições financiadas pelo exterior disseram que surgiram sinais positivos de política e estão otimistas sobre o valor de alocação dos ativos de capital da China em 2022.
conectividade do mercado de capitais dá boas-vindas a novos avanços
Em 16 de março, a Comissão de Estabilidade Financeira e Desenvolvimento do Conselho de Estado realizou uma reunião especial e apontou que, no que diz respeito às partes conceituais da China, as autoridades reguladoras da China e dos Estados Unidos mantiveram uma boa comunicação, fizeram progressos positivos e estão trabalhando para formar um plano de cooperação específico. O governo chinês continua a apoiar todos os tipos de empresas para listar no exterior. A CSRC também realizou uma reunião para transmitir, estudar e implementar o espírito da reunião da Comissão de Estabilidade Financeira e Desenvolvimento do Conselho de Estado. A reunião apontou que devem ser feitos esforços para promover a implementação de novos regulamentos sobre a supervisão da listagem de empresas no exterior, apoiar todos os tipos de empresas qualificadas para listagem no exterior e manter canais suaves para listagem no exterior.
A boa notícia das empresas chinesas “saindo” no exterior veio novamente alguns dias atrás. Após a Bolsa de Valores de Londres, a bolsa de valores suíça tornou-se outro importante local de listagem para empresas chinesas listarem na RDA Europeia (Global depositary receipts) Ningbo Shanshan Co.Ltd(600884) 3 anunciou em 18 de março que a empresa planeja emitir a RDA no exterior e listar na bolsa de valores suíça. Anteriormente, Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031) , Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) , Lepu Medical Technology (Beijing) Co.Ltd(300003) também anunciou que planejava emitir a RDA no exterior e listá-la na bolsa de valores suíça. “Isso demonstra plenamente a abertura e inovação da reforma de interconexão do mercado de capitais da China.” Gf Securities Co.Ltd(000776) equipe de estratégia disse que, por um lado, promover o financiamento transfronteiriço “global” e futuras fusões e aquisições e outras operações de capital de empresas chinesas com competitividade global ajudará a estabelecer a imagem de referência de empresas chinesas de alta qualidade no mercado de capitais internacional; Por outro lado, a RDA é também um novo canal de fluxo de capital estrangeiro para ações, o que é propício para otimizar a estrutura de investidores.
De acordo com o CSRC, desde a introdução de políticas relevantes e regras de apoio da Shanghai Luntong em 2018, quatro empresas listadas na Bolsa de Valores de Xangai emitiram com sucesso a RDA e listadas na Bolsa de Valores de Londres, o que desempenhou um papel positivo na ampliação dos canais de financiamento bidirecional e no apoio ao desenvolvimento da economia real.
Nos últimos anos, a abertura bidirecional do mercado de capitais da China e uma série de medidas de reforma foram implementadas com sucesso. Além da promoção contínua da emissão da RDA de empresas chinesas, MSci (Mingsheng) e outras empresas internacionais de índices incorporaram sucessivamente ações chinesas A em seu sistema de índices; As restrições à proporção de ações estrangeiras nos três principais campos de títulos, fundos e futuros foram totalmente liberalizadas, e um número de instituições financiadas por estrangeiros acelerou o layout do mercado chinês. Em termos de sistema, para além das disposições regulamentares relativas aos recibos de depositários interconectados, as regras do sistema QFII (investidores institucionais estrangeiros qualificados) e rqfii (investidores institucionais estrangeiros qualificados RMB) também foram revistas para expandir o âmbito de aplicação, e as disposições regulamentares foram continuamente otimizadas.
“Em geral, a abertura bidirecional do mercado de capitais da China fez alguns progressos. Por um lado, o investimento de ações por instituições internacionais tem aumentado e o nível de institucionalização do mercado tem sido continuamente melhorado; por outro lado, as empresas chinesas também têm sido ativamente listadas nos mercados de capitais estrangeiros.” Fu Lichun, sócio fundador da capital Yuntai, disse ao repórter do Economic Information Daily que a atual turbulência externa e as recentes flutuações do mercado de ações A também mostram a necessidade de acelerar o processo de internacionalização do mercado de capitais da China.
“Para promover a abertura institucional bidirecional, precisamos melhorar continuamente a ecologia do mercado de capitais. Somente estabelecendo verdadeiramente uma ecologia saudável do mercado de capitais com funções financeiras perfeitas, sistemas básicos sólidos, supervisão eficaz do mercado e proteção efetiva dos direitos e interesses legítimos dos investidores, podemos efetivamente atrair instituições financeiras estrangeiras de alta qualidade para entrar, de modo a formar um virtuoso ciclo interno e externo.” Kang Yong, economista-chefe da KPMG China, disse a repórteres que, ao mesmo tempo, também é necessário fortalecer a construção de infraestrutura financeira, enriquecer ferramentas de gerenciamento de riscos e acelerar a conexão com as regras prevalecentes do mercado de capitais internacional, de modo a formar um ambiente de mercado de concorrência eficiente, padronizado, dinâmico e leal.
As instituições estrangeiras ainda estão otimistas sobre o mercado de ações A
A abertura institucional bidirecional do mercado de capitais da China tem um ritmo firme e qualidade suficiente. Neste contexto, apesar do recente grande ajuste do mercado de ações A, muitas instituições financiadas por estrangeiros ainda estão otimistas sobre a economia da China e o valor de alocação a longo prazo dos ativos da China.
“No geral, observamos sinais positivos de políticas, e espera-se que a implementação adicional de políticas de apoio atraia investidores estrangeiros para retornar ao mercado de ações A.” Meng Lei, analista de estratégia da China na UBS Securities, disse que se a China e os Estados Unidos puderem chegar a um acordo de cooperação sobre supervisão de auditoria transfronteiriça, a tendência de retirada de capital estrangeiro da China deve ser revertida. O relatório Goldman Sachs também disse que, atualmente, ainda mantém “sobre alocação para o mercado chinês”.
“Após esta rodada de declínio, a vantagem do valor subestimado do mercado de ações da China deve ser mais óbvia. O valor subestimado deve fornecer mais espaço para o desempenho do mercado de ações da China no futuro.” O Citigroup disse ainda que, apesar da recente saída de capital estrangeiro, os fundos estrangeiros continuarão a fluir para a China no futuro, beneficiando-se da diferença de taxa de juros entre a China e os Estados Unidos, das oportunidades de investimento de longo prazo da China e da demanda global de alocação de fundos estrangeiros.
Na verdade, nos últimos cinco dias de negociação da semana, o montante líquido de venda de fundos northbound continuou a diminuir e, em seguida, transformou-se em uma tendência de compra líquida. De acordo com dados eólicos, a partir do fechamento em 18 de março, nos últimos cinco dias de negociação, os fundos norte compraram uma líquida de -14,408 bilhões de yuans, – 16,024 bilhões de yuans, – 82 milhões de yuans, 5,365 bilhões de yuans e 8,457 bilhões de yuans respectivamente. Anteriormente, de 2016 a 2021, os fundos northbound mantiveram a compra líquida por seis anos consecutivos.
Wang Ying, estrategista de ações da China na Morgan Stanley, disse que a recente reunião dos pesos pesados mencionou as questões mais preocupadas pelo mercado e teve uma visão positiva dessas declarações. O Índice Hang Seng recuperou acentuadamente acima do nível alvo assumido no cenário pessimista anterior, e as ações também subiram. Atualmente, ainda será um longo caminho para o índice retornar ao nível alvo sob a suposição básica do cenário, mas o caminho está mais claro do que nunca. Atualmente, a configuração padrão do mercado de ações da China é mantida. Se houver mais mudanças de tendência positivas no futuro, a recuperação pode ser mais sustentável.
