Em 19 de março, Kingfa Sci.& Tech.Co.Ltd(600143) anunciou que o grupo preparatório do seguro de vida Huacheng e seus patrocinadores recentemente concordaram em encerrar a preparação do seguro de vida Huacheng após consideração abrangente do ambiente macroeconômico e mudanças na política financeira nos últimos anos.
Este não é o primeiro caso de “retirada” de seguros transfronteiriços de sociedades cotadas em acções A. De acordo com estatísticas incompletas pelo repórter do Securities Daily, desde 2020, até agora, 15 empresas de ações A anunciaram a rescisão ou retirada do estabelecimento e preparação de companhias de seguros.
Quanto às razões para o término do envolvimento no setor de seguros, as companhias de seguros e especialistas entrevistados pelo repórter do Securities Daily acreditam que, primeiro, o setor entrou em uma queda nos últimos dois anos, e a real ova e expectativa de investimento em companhias de seguros diminuíram; Em segundo lugar, a recessão macroeconómica, a limitada capacidade de investimento dos accionistas e a “fraqueza” das empresas de seguros de investimento; Em terceiro lugar, a supervisão é mais rigorosa: alguns investidores têm força de capital, mas não cumprem outros requisitos regulamentares.
Quando o “sonho da matrícula do seguro” brilha em realidade
Nos últimos anos, as companhias cotadas encerraram sucessivamente os planos de criação de companhias de seguros. De acordo com as estatísticas incompletas do repórter, desde 2020, a partir de 20 de março de 2022, 15 empresas incluindo Guangdong Highsun Group Co.Ltd(000861) , Xiangxue Pharmaceutical Co.Ltd(300147) , Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) , ações de St Tiancheng, Yinjiang, Hainan Haiqi Transportation Group Co.Ltd(603069) , Beingmate Co.Ltd(002570) , Hainan Strait Shipping Co.Ltd(002320) , etc. retiraram ou encerraram o estabelecimento de companhias de seguros, e as licenças de seguro envolvidas incluem seguro de propriedade, seguro de vida e seguro de saúde.
Examinando ainda, verifica-se que as propostas das empresas acima mencionadas para participar na constituição de companhias de seguros ocorreram principalmente por volta de 2016, e houve quatro razões para se tornar o “clímax” da participação das companhias cotadas em ações e iniciar a constituição de companhias de seguros naquele momento: primeiro, fortalecer o efeito sistemático com o negócio principal; O segundo é reduzir o custo de financiamento e o custo da dívida das companhias de seguros é baixo; Terceiro, a ova das companhias de seguros de investimento é alta, e a indústria está em ascensão; Quarto, o valor da licença de seguro é alto e tem o atributo de prêmio.
De acordo com os dados, em 2016, mais de 70 companhias listadas anunciaram sua intenção de participar do investimento e estabelecimento de companhias de seguros; Em 2017, esse número caiu para 31, enquanto 4 companhias listadas anunciaram sua retirada da participação na criação de companhias de seguros; Em 2018, o número de empresas cotadas a participar no início do estabelecimento e na decisão de retirada foi de 5 e 3, respectivamente; Em 2019, apenas três empresas listadas planejaram participar da criação de empresas de seguros, e quatro decidiram se retirar.
Devido às mudanças no ambiente macroeconômico e nas políticas financeiras, longo tempo de preparação, dificuldade em garantir o retorno esperado do investimento e baixa correlação com o planejamento de desenvolvimento da empresa, muitas empresas listadas acham que o investimento em seguradoras não é tão “bonito” quanto esperado. Por exemplo, Hainan Strait Shipping Co.Ltd(002320) 2021 anunciou que a preparação do seguro de propriedade Nanhua não foi concluída por quase quatro anos, durante os quais três acionistas e iniciadores se retiraram um após o outro. Considerando que as condições básicas da avaliação original do investimento em seguro de propriedade Nanhua mudaram muito, a política e o ambiente são difíceis de garantir o retorno esperado do investimento, e a correlação com o plano de desenvolvimento da empresa não é alta, a empresa decide encerrar esse investimento estrangeiro.
Além disso, é também uma maneira comum de adquirir indiretamente ações em companhias de seguros através da aquisição de acionistas existentes. No entanto, a negociação de ações das companhias de seguros também é fria. De acordo com as informações da plataforma de leilões judiciais Alibaba, desde o ano passado, 10 dos 18 leilões de capital de seguros falharam ou falharam devido a nenhuma licitação, incluindo algum patrimônio de seguros com alto valor inicial e grande número de capital único. Por exemplo, Fuzhou Tiance Industrial Co., Ltd. detinha uma participação de 3,2% de uma empresa de seguros, com um preço inicial de 160 milhões de yuans. Ainda não havia licitação no final do leilão em 11 de fevereiro deste ano.
novos problemas no passado
Para além dos problemas acima referidos, os especialistas também mencionaram que a actual tendência descendente, a concorrência feroz e a supervisão mais rigorosa do sector dos seguros estão a tornar-se novos problemas para impedir a entrada de capitais no sector dos seguros.
Em entrevista ao Securities Daily, Zhou Jin, parceiro de consultoria de gestão do setor financeiro da PWC China, mencionou três razões para pressionar o “botão de pausa” no processo de criação de empresas cotadas e participação em companhias de seguros: primeiro, à medida que a transformação e reforma do setor de seguros entraram na área de águas profundas, os desafios enfrentados pelo desenvolvimento aumentaram, a taxa de crescimento abrandou e o nível de retorno e expectativa dos acionistas diminuíram, o que reduziu sua atração para os investidores; Em segundo lugar, afectadas pelo macro ambiente e pela situação epidêmica, muitas empresas têm enfrentado dificuldades de funcionamento: a rentabilidade e o fluxo de caixa de alguns acionistas originais ou potenciais investidores de companhias de seguros estão sob pressão e a capacidade de investimento é afetada; Finalmente, a fiscalização tornou-se mais rigorosa, o CBRC reforçou a penetração e a gestão padronizada das qualificações e fontes de capital dos acionistas. O SASAC também controlou rigorosamente o investimento do setor em finanças, e alguns acionistas dispostos a contribuir não podem viajar.
A partir da atual situação de desenvolvimento da indústria, a taxa de crescimento da indústria de seguros desacelerou significativamente nos últimos dois anos. De acordo com os dados divulgados pelo CBRC, o rendimento original do prémio de seguro de toda a indústria seguradora aumentou 4,05% face ao ano anterior em 2021. De uma linha temporal mais longa, em 2020, 2019 e 2018, os valores foram de 6,12%, 12,2% e 3,92%, respectivamente. Pode-se ver que a taxa de crescimento em 2021 é relativamente baixa.
Do ponto de vista da rentabilidade da indústria, em 2021, 23 das 75 seguradoras imobiliárias não cotadas sofreram perdas; Das 64 companhias de seguros de vida não cotadas, 19 sofreram perdas. Quer sejam seguradoras de propriedade ou seguradoras de vida, eles não estão garantidos para ganhar sem perder. As seguradoras individuais sofreram perdas por muitos anos consecutivos.
Além disso, com a expansão do número de seguradoras, a concorrência do setor está se tornando cada vez mais acirrada. Bai Wenxi, economista-chefe da IPG, disse a repórteres que nos últimos dois anos, o entusiasmo das companhias listadas em se candidatar à criação de companhias de seguros gradualmente esfriou, e o seguro transfronteiriço das companhias listadas frequentemente falhou. A razão pode ser que mais e mais companhias de seguros entraram no mercado, intensificando a concorrência do setor e dificultando a sobrevivência das companhias de seguros recém-estabelecidas. No entanto, quando o fluxo de caixa não entrou no ciclo positivo, é difícil implementar o modo de confiar no lucro flutuante do investimento de depósitos, o que leva as empresas listadas a serem forçadas a pressionar a “tecla de pausa” uma após a outra. Atualmente, a principal razão para o frio da negociação de capital de seguros é que, sob a condição de perda e perspectiva de lucro incerto, o valor do investimento diminui e há poucos potenciais tomadores.
Além da indústria entrar em uma calha, uma supervisão forte também impõe requisitos mais elevados para o desenvolvimento de alta qualidade do setor de seguros. As medidas de gestão patrimonial das seguradoras, implementadas em 10 de abril de 2018, são um sistema básico na supervisão do sistema segurador, explicando as condições de limiar de entrada dos investidores, o comportamento dos acionistas e as consequências dos problemas, além de padronizar o comportamento dos acionistas através do mecanismo de gestão antecipadamente, durante e após o evento.
“Nos últimos anos, a supervisão do setor segurador tornou-se mais padronizada e rigorosa, especialmente para o código de conduta e qualificação dos principais acionistas das companhias seguradoras.” Dong Dengxin, diretor do Instituto de Finanças e Valores Mobiliários da Universidade de Ciência e Tecnologia de Wuhan, disse ao Securities Daily que, no passado, algumas empresas listadas tentaram financiar seus negócios participando do estabelecimento de companhias de seguros, ou através da participação acionária para alcançar algumas transações de partes relacionadas com companhias de seguros e compartilhar os dividendos trazidos pelo mercado de seguros.
Na visão de Zhou Jin, as companhias de seguros existentes têm características óbvias de homogeneidade em grupos-alvo de clientes, produtos e modelos de negócios, e a concorrência também é feroz. Portanto, as novas companhias de seguros que serão liberadas sob supervisão no futuro devem ser principalmente algumas instituições que têm características diferenciadas em produtos e operações e podem formar um melhor complemento ao mercado existente.
