Em fevereiro de 2022, a prosperidade da indústria de eletrodomésticos recuperou significativamente, e o circuito elétrico de eletrodomésticos, cozinha e banheiro assumiu a liderança. A curto prazo, a epidemia intensificou-se em algumas áreas em março, e espera-se que os eletrodomésticos on-line e pequenos eletrodomésticos beneficiem indiretamente, enquanto grandes eletrodomésticos e vendas off-line provavelmente estarão sob pressão; No longo prazo, as políticas imobiliárias favoráveis de muitas cidades no q12022 ocorrem com frequência. Com o acúmulo contínuo de políticas favoráveis, a lógica de melhoria marginal do ciclo pós-imobiliário continua a se fortalecer. De acordo com os dados do mundo imobiliário, a área de entrega de novas casas deve aumentar ainda mais em 2022. Embora a recuperação no calor das transações de habitação em segunda mão no curto prazo não seja óbvia, a recuperação da demanda orientada por políticas é digna de atenção.
Observação pós-ciclo de imóveis em mercados-chave: espera-se que a área de entrega de novas casas aumente ainda mais ano a ano em 2022, e o calor comercial de casas de segunda mão ainda paira no fundo. Em termos da demanda do mercado da China, de janeiro a fevereiro, os dados zero das cooperativas de eletrodomésticos aumentaram 12,7% ano a ano, e a demanda da China melhorou; Desde o início de 2022, departamentos centrais e governos locais emitiram várias políticas para relaxar as restrições de compra e empréstimo, reduzir as taxas de juros e taxa de adiantamento devido às políticas urbanas e apoiar vigorosamente o setor imobiliário; Do ponto de vista do calor das operações de habitação em segunda mão, o calor das operações de habitação em segunda mão em fevereiro aumentou 5,7% mês a mês, diminuiu 36,8% em termos homólogos, e o declínio homólogo diminuiu significativamente. Do ponto de vista da demanda do mercado externo, a exportação de eletrodomésticos esteve sob pressão de janeiro a fevereiro, com o volume de exportação caindo 7,9% ano a ano e o valor das exportações caindo 3,6%, mas os imóveis dos EUA ainda estavam se recuperando. Em janeiro de 2022, o número de novas vendas caiu 16,8% ano a ano, mas o número de casas particulares em construção aumentou 22% ano a ano. A demanda global por imóveis dos EUA deve permanecer estável.
Observação sobre a diferença de tesoura entre os preços dos eletrodomésticos e o PPI: o preço das matérias-primas principais aumentou significativamente, a transmissão de preços terminais sobrepostos está bloqueada e a margem de lucro bruta dos produtos elétricos domésticos está sob pressão. Em fevereiro de 2022, entre os preços on-line Amoy, o preço médio das máquinas de lavar roupa diminuiu 3%, as máquinas de lavar loiça aumentaram 12%, os fogões integrados aumentaram 25% e os aparelhos de ar condicionado aumentaram 5% ano a ano. No mesmo período, os preços médios do cobre e do alumínio mudaram 7% – 15% e 40-70% ano a ano. Espera-se que os preços de algumas matérias-primas permaneçam em uma alta gama de choques (a partir de 17 de março, os índices de preços do aço, chapas laminadas a frio e plástico diminuíram 0,4%, 0,84% e 1,53% mês a mês, respectivamente). O lucro bruto de curto prazo da lavagem de gelo e outras grandes empresas de energia pode estar sob pressão, mas a capacidade de aumentar os preços surgiu inicialmente.
Observação abrangente da popularidade on-line: em fevereiro, a prosperidade dos eletrodomésticos recuperou significativamente, o volume de vendas do canal Amoy aumentou 2,4% ano a ano, a popularidade do JD aumentou 34,66% ano a ano, e o volume de vendas de eletrodomésticos no canal buffeting continuou a expandir. Especificamente, da perspectiva do canal Jingdong, a taxa de crescimento de eletrodomésticos de consumo opcionais / obrigatórios foi de 37% e 32%, respectivamente, os quais aumentaram significativamente; A taxa de crescimento da qualidade de vida e eletrodomésticos femininos atingiu 50,3% e 31,2%, e a qualidade de vida continuou a superar significativamente a taxa de crescimento da indústria; Após o ciclo imobiliário, a taxa de crescimento dos eletrodomésticos atingiu 27%. Com as frequentes políticas imobiliárias positivas transmitidas à liberação da demanda de compra, o desempenho futuro pode ser esperado; Do ponto de vista da indústria, eletrodomésticos e eletrodomésticos de cozinha e banheiro recuperaram significativamente. Como um novo e-commerce de transmissão ao vivo, o buffeting atraiu mais marcas. Especificamente, a pequena marca de cabeça abrangente de eletricidade de cozinha Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) , as vendas mensais de Jiuyang estão em uma posição estável, enquanto zhenmi, Watson, cuko e outras marcas dependem de categorias de alto crescimento, como vapores elétricos e fritadeiras a ar. Entre os aparelhos de limpeza, o padrão de varredura de piso Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) trilha é estável, a concentração de Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) + yeedi é estável em cerca de 88%, e a concentração de Tianke na trilha da lavadora de piso cai para 35%. A lavadora de piso Haier sobe rapidamente, seguida por marcas emergentes como uwant e Delma, com competição feroz. O desenvolvimento de utensílios de cozinha, equipamentos de massagem e outras trilhas é menor do que o esperado, mas vale a pena notar que a categoria de fogões integrados gradualmente mudou de fluxo para compra, e a transformação de compra de Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) , Yitian e Meida rompeu de 0 a 0,15%, 0,17% e 0,35%.
Dica de risco: os dados de jd.com, shuaiyin, fangtianxia e Beihai têm um histórico de retrocesso curto; A recuperação macroeconômica foi inferior ao esperado, e a queda do poder de compra dos moradores levou à contração da demanda de eletrodomésticos; Os surtos locais têm se repetido, restringindo o entusiasmo de consumo dos moradores.
