Nesta semana (202203/11-03/17), a taxa de remoção de estoque desacelerou, principalmente devido à entrega limitada de siderúrgicas sob a epidemia, resultando no aumento contínuo de fábricas e armazéns. Em termos da estrutura da oferta e da procura do mercado siderúrgico, embora o lado da oferta esteja no canal crescente na alta temporada, o espaço crescente do lado da oferta é limitado devido a fatores como o controle do lado da política e o alto custo das matérias-primas este ano; O recuo desta semana no lado da demanda também foi afetado principalmente pela epidemia repetida, com projetos locais fechando um após o outro, e a transmissão de materiais para a jusante não foi suave. Espera-se que o impacto da epidemia melhore com a regulamentação flexível das políticas e a transição da resposta a jusante. Nesse momento, as características crescentes do lado da demanda de aço na alta temporada serão mais óbvias, e a taxa de remoção de estoque também deve aumentar super sazonalmente. Espera-se que os fundamentos e o centro de lucro do mercado de aço sejam mais óbvios na alta temporada, e o padrão de configuração da indústria mudará gradualmente do aumento lento à esquerda para o aumento rápido à direita. O valor atual da configuração da indústria é mais proeminente.
O lado da oferta recupera gradualmente, com crescimento limitado na época alta. Esta semana, o lado da oferta tornou-se mais forte em uma faixa estreita: a produção de cinco variedades foi de 9,548 milhões de toneladas, aumento de 2,07% mês a mês e queda de 9,37% ano a ano; A produção de linha foi de 3,01 milhões de toneladas, um aumento de 1,45% mês a mês e uma queda de 14,39% ano a ano. Esta semana, a recuperação da produção de laminação a quente é mais proeminente, recuperando a depressão onde a produção caiu na semana passada. Após os Jogos Olímpicos e Paralímpicos de Inverno, a produção recomeçou na maioria das áreas, entre as quais a taxa de utilização da capacidade de alto-forno da usina de aço Shanxi atingiu um alto nível. A taxa de utilização da capacidade de alto-forno em Tangshan aumentou 5,6% para 57,74% mês a mês. Alguns altos-fornos retomaram a produção nos dias 13-15, e a taxa operacional marginal aqueceu. Espera-se que a produção diária média nacional de metal quente aumente para mais de 2,2 milhões de toneladas. Sob o pano de fundo da propagação da epidemia local, o controle de tráfego apareceu em muitas regiões em todo o país, a circulação e transmissão de recursos entre as regiões não são suaves, e o volume de chegada de sucata de aço enfraqueceu mês a mês. Entre eles, algumas usinas de aço em áreas de médio e alto risco da província de Hebei pararam de coletar sucata de aço, e o mercado está em um impasse. O lucro médio de 40 fábricas de aço independentes EAF na China é de – 166 yuan / ton.O declínio do entusiasmo da produção de empresas de fabricação de aço de processo curto e a diminuição da chegada de matérias-primas têm um grande impacto na produção a curto prazo. Em meados de março, a produção de aço também está no canal crescente da alta temporada. No entanto, devido ao controle do lado da política e o alto custo das matérias-primas este ano, o espaço crescente do lado da oferta é limitado. Espera-se que, a curto prazo, a produção de aço flutue e se torne mais forte, enquanto o crescimento sazonal da produção a médio prazo será mais fraco do que no mesmo período dos anos anteriores.
A transmissão da cadeia de mercado é afetada pela situação epidêmica, e o valor de configuração na alta temporada é mais proeminente. Esta semana, o lado da demanda mostrou uma correção estreita, e a direção do inventário total de cinco variedades e fios permaneceu inalterada: a demanda total de cinco variedades de siderúrgicas foi de 9,6208 milhões de toneladas, uma diminuição de 3,96% em relação à semana anterior, da qual a demanda total de fios foi de 3,0838 milhões de toneladas, uma diminuição de 7,46% em relação à semana anterior; Na sexta-feira, o inventário total de variedades foi de 234434 milhões de toneladas, um decréscimo de 0,31% em relação à semana passada, incluindo 2,04% para armazém social e 4,84% para armazém fabril; O estoque total de linhas foi de 127681 milhões de toneladas, com uma diminuição de 0,57% em relação à semana passada, incluindo 2,3% para armazém social e 5,29% para armazém fabril. A correção estreita do lado da demanda esta semana foi causada principalmente pelo impacto repetido da epidemia local e pela obstrução da logística. Entre eles, a maioria das usinas siderúrgicas na província de Guangdong foram bloqueadas pela logística, e algumas áreas de médio e alto risco não podiam sequer entregar e entregar normalmente. A maioria das usinas siderúrgicas também tomou a iniciativa de suspender a distribuição para lidar com a deterioração da epidemia. Atualmente, a epidemia abrange muitas províncias na China e afeta muitas cidades principais. Em algumas cidades, apenas projetos chave estão em construção normal, e a taxa de fechamento de canteiros de obras na região é de cerca de 47%.
A taxa de remoção de estoque desacelerou esta semana, principalmente devido ao impacto do aumento contínuo de fábricas e armazéns devido à entrega limitada de usinas siderúrgicas sob a epidemia. Espera-se que o impacto melhore com a regulamentação flexível das políticas e a transição da resposta downstream. Nesse momento, enquanto o desempenho do lado da demanda de ferro e aço aumentará, a taxa de remoção de estoque deve subir de uma maneira super sazonal. Os fundamentos e centro de lucro do mercado de aço devem ser mais óbvios na alta temporada, e o padrão de configuração industrial mudará gradualmente de aumento lento à esquerda para rápido aumento à direita, com proeminente valor de configuração industrial.
Fatores de risco: possibilidade de recorrência da epidemia local; A redução da oferta das indústrias cíclicas é inferior ao esperado; A procura é mais fraca do que o esperado; A liquidez global diminuiu mais do que o esperado.
Sugestão de investimento: a indústria siderúrgica atravessa duas fases irreversíveis de restrição de produção a longo prazo e melhoria da concentração, o que é de grande importância para o desenvolvimento da indústria. Ao reformar o lado da oferta, modernizar a cadeia industrial e a estrutura energética e responder à política de duplo carbono e duplo controle, acreditamos que o valor de alocação do setor siderúrgico A-share é elevado na fase de crescimento da demanda e aumento da margem bruta de lucro. Sugere-se focar na meta de investimento com os seguintes três atributos: primeiro, a meta com vantagem de custo; 2,M & A e o desenvolvimento da capacidade de produção nova excedem as expectativas; 3,Empresas com a vantagem de produzir variedades especiais. Destaque Zhejiang Jiuli Hi-Tech Metals Co.Ltd(002318) , Baoshan Iron & Steel Co.Ltd(600019) , Xinyu Iron & Steel Co.Ltd(600782) , Nanjing Iron & Steel Co.Ltd(600282) , Tiangong International; Sugere-se focar em Shanxi Taigang Stainless Steel Co.Ltd(000825) etc.
