Discussão diária de estratégia temática, resumir as opiniões das oito empresas de valores mobiliários, revelar a situação atual da indústria, observar a tendência do mercado e sentir o pulso de uma ação para você com antecedência.
Zheshang Securities Co.Ltd(601878) : uma nova perspectiva do ciclo de investimento imobiliário da China
O núcleo da compreensão do ciclo econômico da China é entender o ciclo de investimento imobiliário da China. Diferente da estrutura tradicional de análise de oferta e demanda, dividimos os elos de compra e desenvolvimento de terras, e criativamente definir os fatores impulsionadores do investimento imobiliário da perspectiva da demanda, desenvolvimento e inventário, de modo a entender e deduzir o ciclo imobiliário mais claramente.
Descobrimos que: 1) após 2016, “maior base de área de vendas + maior custo” levou a um aumento estável no valor do investimento de projetos de construção e instalação, e os dois fatores impulsionadores de “quantidade estável + preço crescente” foram finalmente refletidos na tenacidade do investimento imobiliário.
2) nesta rodada do ciclo imobiliário, a política de demanda dos moradores foi gradualmente liberalizada, mas a intensidade da liberalização é insuficiente; As três restrições políticas mais importantes do lado do desenvolvimento não foram totalmente abertas e o financiamento dos desenvolvedores ainda é limitado. Sob o objetivo econômico estabelecido de crescimento estável, há muito espaço para a reparação de riscos no setor imobiliário.O grau de relaxamento do crédito ao desenvolvedor, supervisão de fundos de pré-venda e lado da demanda dos moradores determinam conjuntamente o grau desta rodada de reparo imobiliário.
Shenyin Wanguo Securities: A restauração da política em ambos os extremos da oferta e da procura na indústria imobiliária deverá acelerar
O setor imobiliário ainda é o pilar da economia nacional da China, e a contribuição da própria indústria e da cadeia industrial para o PIB é de quase 30%. No entanto, sob a atual regulação múltipla e dificuldades financeiras, o impacto na economia pode gradualmente entrar na fase de baixo arrasto. Tendo em vista as recentes vozes frequentes do governo enfatizando a estabilização da economia, crescimento constante e prevenção e controle de riscos financeiros, enquanto a estabilização da economia precisa urgentemente estabilizar o imobiliário, espera-se que o reparo da política em ambos os extremos da oferta e demanda do setor imobiliário acelere, e promova a otimização do padrão da indústria e aumente ainda mais a concentração, e as empresas imobiliárias de alta qualidade devem inaugurar tanto a quantidade quanto a qualidade. Mantemos a classificação “otimista” do setor imobiliário. Recomendações: Ações A: Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) Gemdale Corporation(600383) Xiamen C&D Inc(600153) Seazen Holdings Co.Ltd(601155) China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) Jinke Property Group Co.Ltd(000656) China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) , China Vanke Co.Ltd(000002) ; H ações: China Resources Land, China desenvolvimento no exterior, grupo Longhu, participações Xuhui, jardim do país; E manter a classificação “otimista” do setor de gerenciamento de propriedades, e recomendar: Serviço de jardim rural, serviço de Xuhui Yongsheng, China Resources Vientiane, propriedade poli, propriedade CNOOC, New Dazheng Property Group Co.Ltd(002968) , serviço de Greentown, negócios de Baolong e serviço xinchengyue.
Wanlian Securities: presentemente, os fundamentos da indústria imobiliária continuam a descer espera-se que ainda existam muitas políticas favoráveis a serem esperadas no futuro
Sob o pano de fundo macro de “crescimento estável”, os fundamentos do setor imobiliário continuam em baixo, e a política de melhoria marginal continua. Espera-se que ainda existam muitas políticas favoráveis a serem esperadas no futuro, e continuem otimistas sobre o desempenho do mercado do setor imobiliário. Sugere-se prestar atenção a (1) empresas de gestão imobiliária com bom desempenho fundamental; (2) Empresas imobiliárias de alta qualidade com estabilidade financeira e antecedentes de empresas centrais / empresas estatais; (3) Empresas imobiliárias com propriedades holding de alta qualidade ou empresas de transformação, ou efetivamente formam um ciclo de capital virtuoso de “desenvolvimento +”.
Capital Securities: declaração de alto nível libera sinal positivo! Período da janela de política aproximando-se setor imobiliário inaugura oportunidades determinísticas
A declaração de alto nível divulga sinais positivos e o período da janela de políticas está chegando. No primeiro semestre de março, a área de vendas de dados de alta frequência diminuiu 50,1% ano a ano, a taxa de urbanização de nova abertura diminuiu significativamente para 34% e o ciclo de urbanização das principais cidades aumentou significativamente. Algumas empresas imobiliárias privadas estão enfrentando a pressão do pagamento da dívida no curto prazo, e há uma grave falta de confiança em ambos os lados da oferta e da demanda. Atualmente, é urgente controlar o risco imobiliário. A reunião de alto nível deixou claro que é importante lidar com o risco do setor. Para abrir a cadeia de liquidez do setor, devemos assumir a liderança na recuperação das vendas, e a restauração da confiança na compra de imóveis precisa urgentemente de apoio político. O relaxamento da política foi deixado claro após a declaração de alto nível. Julgamos que a janela de tempo de ajuste para a política de quatro limites nas principais cidades é na segunda metade de março. A declaração sobre o imposto imobiliário eliminou um importante fator negativo que suprimiu a demanda durante o ano.
Espaço político suficiente, o setor imobiliário inaugurou oportunidades determinísticas. Actualmente, encontra-se ainda em fase de estrita regulamentação histórica, com grande margem para a divulgação de instrumentos de política, a redução da taxa de juro do crédito e a maior flexibilização das políticas administrativas. Ao mesmo tempo, a alta administração propôs claramente a transformação para o novo modo de desenvolvimento. Acreditamos que o setor imobiliário está mudando de desenvolvimento incremental para operação de holding de ações e modo de serviço. Continuar a ser otimista sobre a tendência do mercado imobiliário e setor imobiliário, e continuar a recomendar categorias de desenvolvimento: China Vanke Co.Ltd(000002) , Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , desenvolvimento no exterior da China; Gestão da propriedade: Country Garden serviço, propriedade poli, Xuhui Yongsheng serviço, xinchengyue serviço.
Shanghai Securities: empresas imobiliárias com baixos custos de financiamento e vantagens de aquisição de terras podem beneficiar
O ambiente de crédito ainda precisa ser melhorado, o efeito Matthew do capital é proeminente, e empresas com baixo custo de financiamento e vantagem de aquisição de terras podem se beneficiar.Os objetivos relevantes: (1) empresas imobiliárias líderes com baixo custo de financiamento e podem obter continuamente terras em cidades de primeiro e segundo nível, como a cidade verde China e o grupo Longhu; (2) Empresas imobiliárias que são menos afetadas pela política fundiária de “duas concentrações” e têm métodos diversificados de aquisição de terras, tais como Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , Baolong imobiliário, etc; (3) Empresas líderes na indústria de gestão de propriedades e empresas que traçam segmentos de alta qualidade da indústria de gestão de propriedades, tais como serviço de jardim rural, serviço xinchengyue, China Resources Vientiane vida, Baolong negócios e Xingsheng negócios.
Dongxing Securities Corporation Limited(601198) : as vantagens do financiamento promoverão empresas imobiliárias de alto crédito para obter vantagens no terreno e M & a mercado
Sob a situação epidêmica repetida, a pressão das vendas é ainda mais destacada. Sob o impacto da diminuição da demanda e do enfraquecimento da expectativa, ambos os lados da oferta e da demanda estão enfrentando grande impacto. O objetivo político de “estabilizar o preço da terra, o preço da habitação e a expectativa” enfrentará grandes desafios. É urgente fortalecer ainda mais a manutenção da estabilidade do mercado. O mercado saudável e estável não é apenas a necessidade de prevenir e resolver riscos, mas também a base para a transformação da indústria para um novo modelo de desenvolvimento.
Acreditamos que a atitude do governo central em relação à regulação imobiliária mudou significativamente. Com o actual tom político claro e a orientação de incentivo, espera-se que o apoio das políticas do lado da procura seja mais preciso e intensivo, e que o apoio das instituições financeiras a ambos os fins da oferta e da procura seja ainda mais reforçado.
A vantagem do financiamento promoverá empresas imobiliárias de alto crédito para obter vantagens no mercado de terras e M & a. A capacidade contínua de aquisição e promoção de terras e endosso de crédito de alta qualidade também devem aproveitar a oportunidade quando a demanda se recuperar e melhorar ainda mais a participação de mercado.
Recomendar Vanke A, Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) . O apoio do lado do financiamento, depois de conhecer as empresas centrais estáveis e empresas imobiliárias na cabeça, vai transbordar gradualmente para as empresas privadas estáveis, eo mercado vai gradualmente restaurar a confiança nas empresas privadas estáveis. Sugere-se continuar a acompanhar os líderes das empresas imobiliárias privadas estáveis, tais como o grupo Longhu e jardim do campo.
Northeast Securities Co.Ltd(000686) : aumento das oportunidades de melhoria da liquidez de empresas imobiliárias privadas desempenho dos custos de avaliação pendentes
A flexibilização da política continua a aumentar, a tendência ascendente da indústria beta permanece inalterada, as empresas de habitação verde estáveis aceleram a concentração, e as vantagens das principais empresas de habitação verde em investimento e financiamento aparecem. Ao mesmo tempo, com o fortalecimento da supervisão pré-venda e regulação do crédito nesta fase, as oportunidades de melhorar a liquidez das empresas de habitação privada aumentam, o desempenho dos custos de avaliação é proeminente, e a alocação pode ser moderadamente reduzida para o objetivo elástico da cintura. Gemdale Corporation(600383) Jinke Property Group Co.Ltd(000656) Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) ； As ações H recomendam o grupo Longhu, China Resources Land, China Overseas Development e Xuhui holding group.
Gf Securities Co.Ltd(000776) : seis ministérios e comissões declarados conjuntamente para estabilizar o mercado reforçar a confiança acionária no sector imobiliário
Os seis ministérios e comissões declararam conjuntamente estabilizar o mercado e fortalecer a confiança da participação setorial. Depois que o Bureau of Statistics divulgou os dados do setor de janeiro a fevereiro, vários ministérios e comissões conjuntamente enfatizaram mais uma vez os problemas atuais enfrentados pela economia e indústria imobiliária. Estabilizar o valor total e reduzir os riscos locais ainda são os principais conteúdos de trabalho em 2022. Posteriormente, os valores de mercado das principais empresas imobiliárias em A-share e H-share aumentaram 10,6% e 15,6%, respectivamente, mas ainda estão no nível quantil de 30% de valorização histórica, com grande espaço de reparo. Atualmente, a indústria ainda está em um ciclo negativo de capital e crédito. Avanços eficazes precisam ser feitos na estabilização do corpo principal, vendas e crédito. A lógica de melhorar as políticas do lado da demanda continuará. As ações de empresas imobiliárias de crédito fortes têm maior crescimento de desempenho e desempenho de custos. Sugere-se prestar atenção às oportunidades individuais de investimento em ações de empresas imobiliárias de alta qualidade. Além disso, a avaliação atual do setor imobiliário está na faixa mais baixa da história. O desempenho médio das empresas imobiliárias que emitiram relatório anual yingxihe aumentou em mais de 50% em 2021, e o setor ainda está crescendo rapidamente. Recomenda-se prestar atenção às empresas imobiliárias de alta qualidade com operação estável de empresas imobiliárias relacionadas.
