a maioria das empresas listadas que podem ser divididas e listadas não têm falta de dinheiro, mas esperam introduzir investimentos valiosos para o desenvolvimento das empresas a serem divididas
O investimento de capital de risco no projeto de OPI proposto da subsidiária da sociedade cotada pode ser retirado pela recompra das ações da subsidiária pela sociedade cotada, além da OPI
Recentemente, Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) divulgou que a gac-e’an implementou incentivo acionário de funcionários por meio de aumento de capital através de acordo não público, e simultaneamente introduziu Chengtong Group, Nanwang energia cinética e Guangzhou AIAN como investidores estratégicos, completando um financiamento total de 2,566 bilhões de yuans. No futuro, a gac-e’an introduzirá ainda mais investidores estratégicos e procurará ativamente um momento apropriado para se tornar público.
“Liderar a guerra pelo filho” parece ser o prelúdio para mais e mais empresas de ações A “enviar o filho para voar sozinho”. De acordo com as estatísticas de informações da Shanghai Securities News, desde junho de 2021, mais de 20 empresas de ações A planejaram “enviar seus filhos para voar sozinhos” na forma de listagem spin off, das quais Jiangxi Copper Company Limited(600362) , Beijing Beimo High-Tech Frictional Material Co.Ltd(002985) , Saic Motor Corporation Limited(600104) , Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) , Iflytek Co.Ltd(002230) , etc. aumentaram seu capital dentro de meio ano antes e após a divulgação da listagem de subsidiárias spin off. O mesmo é verdadeiro para o anterior Byd Company Limited(002594) , Qingdao Tgood Electric Co.Ltd(300001) , Dian Diagnostics Group Co.Ltd(300244) , Chongqing Zongshen Power Machinery Co.Ltd(001696) , etc.
“A subsidiária a ser dividida, como um novo ascendente em indústrias emergentes ou novas aplicações tecnológicas, precisa introduzir investimentos de guerra para resolver o problema do capital.” Wang Jiyue disse que a maioria das pessoas que querem investir nas empresas listadas em Xangai não têm falta de dinheiro, mas não querem dividir as empresas listadas
A equipe do departamento de pesquisa de uma empresa de valores mobiliários também acredita que: “a introdução de investimentos de guerra é propícia para a melhoria da estrutura da subsidiária spin off proposta. Mais tarde, se você entrar no mercado de capitais com alto nível de avaliação, como o conselho de ciência e inovação, espera-se arrecadar mais fundos”. De acordo com as estatísticas de informações da Shanghai Securities News, desde a abertura da política de spin off de ações A em dezembro de 2019, mais de 100 empresas de ações A divulgaram e promoveram a spin off, das quais “spin off de ações A” é a direção principal, e a maioria do conselho de ciência e inovação e gema que implementam o sistema de registro são a primeira escolha.
empresas de carros tradicionais planejam se separar e listar
Na linha A-share split, as empresas de automóveis tradicionais tornaram-se uma equipe que não pode ser subestimada. Se Byd Company Limited(002594) pretende spin off Byd Company Limited(002594) semicondutor a ser listado no GEM, foi aprovado pelo Comitê do Partido municipal sobre GEM Great Wall Motor Company Limited(601633) planeja retirar a energia do favo de mel a ser listada no conselho de ciência e inovação Saic Motor Corporation Limited(600104) planeja lançar a tecnologia jiehydrogen para ser listada no conselho de ciência e inovação Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) está intensificando os preparativos para a divisão do gac-e’an
A implementação da política de spin off e listagem de ações A fornece espaço operacional para spin off e listagem de empresas de automóveis. Desde 2021, a produção e as vendas de novos veículos de energia fizeram progressos rápidos, e a valorização de novas forças na fabricação de automóveis aumentou. A avaliação do mercado das empresas de automóveis tradicionais é muito baixa, basicamente ignorando que essas empresas de automóveis tradicionais contêm forte negócio de veículos de energia nova. Tal divisão na avaliação de mercado promoveu as empresas de automóveis tradicionais a planejar para spin off o novo negócio de veículos de energia e listá-lo separadamente.
O repórter observou que, no processo de divisão do novo negócio de energia, as empresas de automóveis tradicionais muitas vezes “lideram guerras por seus filhos”. “O layout das empresas de automóveis tradicionais na nova faixa de energia está principalmente no estado de ‘queimar dinheiro’, e múltiplas rodadas de financiamento pode ser dito como a demanda inevitável de desenvolvimento; ao mesmo tempo, pode atrair um grande número de fundos, o que também mostra que o mercado está geralmente otimista sobre as perspectivas futuras.” Insiders também disseram a repórteres. Ele disse sem rodeios que tanto a introdução de investimentos de guerra e a busca de spin off e listagem refletem que as empresas automobilísticas tradicionais estão ativamente “reabastecendo sangue” para o novo negócio de energia, a fim de se tornarem maiores e mais fortes.
Tomando Saic Motor Corporation Limited(600104) como exemplo, em 26 de novembro de 2021 Saic Motor Corporation Limited(600104) divulgou que planejava spin off a subsidiária holding da célula de combustível de hidrogênio a ser listada no conselho de ciência e inovação. De acordo com os dados, a tecnologia jiehydrogen tem a capacidade de pilha de combustível de hidrogênio de alta potência e projeto de sistema, desenvolvimento e produção em massa, e a capacidade de desenvolvimento de adaptação de veículos de célula de combustível de hidrogênio. No entanto, de acordo com os dados financeiros da tecnologia de hidrogênio tcheca nos últimos anos, começou a ter receita em 2019, com uma receita de 112 milhões de yuans naquele ano; Em 2020, a receita será de 247 milhões de yuans. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe não foi regularizado, que foi de -33,701 milhões de yuans e -930584 milhões de yuans em 2019 e 2020, respectivamente.
Em termos de estrutura patrimonial, Saic Motor Corporation Limited(600104) detém 68,30% de capital próprio da tecnologia jiehydrogen direta / indiretamente, e é o acionista controlador indireto da empresa. Tianyancha mostra que, desde a sua criação, a tecnologia jiehydrogen completou cinco rodadas de financiamento. A última rodada de financiamento de um + foi concluída em 3 de novembro de 2021. O fundo de reforma mista de empresas estatais da China, a indústria Anting, o fundo Kaihui e o fundo Yinshan tomaram ações nesta rodada de aumento de capital.
“O investimento em energia sempre foi guiado pelo investimento de valor. Como uma empresa envolvida em produtos e tecnologias na indústria, a tecnologia jiehydrogen tem feito grandes contribuições para melhorar a eficiência e a experiência do cliente da indústria.” Para este aumento de capital, Zhang Li, parceiro da equipe de energia inteligente do fundo Kaihui, disse publicamente. De acordo com o anúncio, o fundo Kaihui subscreveu 5,3571 milhões de yuans, mantendo cerca de 0,73%.
Saic Motor Corporation Limited(600104) anunciou que o spin off e listagem visa melhorar a capacidade de financiamento da tecnologia checa de hidrogênio, conectar-se com o mercado de capitais, ampliar canais de financiamento diversificados e multiníveis e aumentar ainda mais a força motriz do desenvolvimento através do financiamento da parteira e da combinação de indústria e finanças.
Vejamos Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) , que recentemente revelou o progresso da “liderança de guerra” da gac-ea. O anúncio da empresa afirmou claramente que a ai’an iniciará oportunamente sua transformação de ações acionárias e cercará um financiamento, e apresentará investidores estratégicos orientados para o mercado com sinergia estratégica, orientação política e influência no mercado. “Nosso objetivo é concluir o financiamento e a reestruturação de ações ordinárias da GAC ea’an antes do terceiro trimestre deste ano. Espera-se considerar a possibilidade de se candidatar à listagem após implementar o financiamento a rodada, no máximo.” Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) pessoas relevantes admitidas em uma entrevista anterior com a mídia.
Byd Company Limited(002594) antes de lançar os preparativos para o spin off de Byd Company Limited(002594) semicondutor, ele também introduziu mais de 30 investidores estratégicos, incluindo Sequoia Capital China fundo, CICC capital, Xiaomi, Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) , SAIC e BAIC, com uma enorme formação.
várias empresas bem conhecidas “lideram a guerra pelos seus filhos”
O repórter da Shanghai Securities News descobriu que, além das empresas de automóveis acima mencionadas, as Jiangxi Copper Company Limited(600362) , Beijing Beimo High-Tech Frictional Material Co.Ltd(002985) , Iflytek Co.Ltd(002230) , Dian Diagnostics Group Co.Ltd(300244) , e anteriores Qingdao Tgood Electric Co.Ltd(300001) , Chongqing Zongshen Power Machinery Co.Ltd(001696) , que foram divulgadas para serem divididas em 2022, tinham ações de “liderança de guerra” antes e depois da divisão.
“É normal que o processo de cisão e listagem seja acompanhado de financiamento.” Wang Jiyue disse que a política de listagem spin off destaca o valor de um negócio de uma empresa listada com negócios diversificados.
Em termos de casos de spin off, as subsidiárias a serem desconectadas são muitas vezes indústrias emergentes ou aplicações de novas tecnologias, que são bastante diferentes dos negócios tradicionais das empresas listadas. Por exemplo, a maioria das empresas de automóveis tradicionais a desconectar são novas empresas de energia, e a maioria das empresas de recursos tradicionais Tongling Nonferrous Metals Group Co.Ltd(000630) , Jiangxi Copper Company Limited(600362) , Baoshan Iron & Steel Co.Ltd(600019) e outras sub-faixas de alta expansão que se estendem a jusante da cadeia industrial.
Tome Jiangxi Copper Company Limited(600362) como exemplo, em fevereiro de 2022, Jiangxi Copper Company Limited(600362) anunciou para iniciar os preparativos preliminares para a separação da folha de cobre Jiangxi para listagem. Depois de Tongling Nonferrous Metals Group Co.Ltd(000630) fiar a folha de cobre de Tongguan para a gema, outro gigante de cobre planeja enviar o negócio de “folha de cobre” para o mercado. As estatísticas mostram que Jiangxi Copper Company Limited(600362) é uma importante base de produção química de cobre, ouro, prata e enxofre na China. A folha de cobre subsidiária Jiangxi está envolvida principalmente no R & D, produção e vendas de todos os tipos de folha de cobre eletrolítica de alto desempenho.Seus principais produtos incluem folha de cobre de circuito eletrônico e folha de cobre de bateria de lítio. Nos últimos dois anos, a prosperidade da indústria de folha de cobre continuou a aumentar, e a empresa continuou a expandir a produção, divisão e outras ações.
De acordo com a estrutura patrimonial da folha de cobre de Jiangxi, além de Jiangxi Copper Company Limited(600362) segurando 70,19%, há participações de capital múltiplas. Tianyancha mostra que energia de favo de mel, fundo Shuangbai, Citic Securities Company Limited(600030) investimento, fundo Yuhua e Jiangling Dingsheng todos investiram em ações em janeiro de 2022 Jiangxi Copper Company Limited(600362) na investigação dos investidores receptores divulgada em 17 de março, ele disse francamente sobre o progresso da cisão: “A cisão e a listagem da folha de cobre Jiangxi completou a reforma mista preliminar e a introdução de investidores estratégicos. Atualmente, está avançando de forma ordenada de acordo com o plano. A empresa está formulando um plano de cisão e listagem, que será anunciado no devido tempo após ser revisado e aprovado pelo conselho de administração e submetido à assembleia geral de acionistas da empresa.”
Em muitos dos casos de spin off acima, o mercado alvo da listagem spin off é principalmente o conselho de ciência e inovação ou a gema, e a bolsa de valores de Pequim pode ser selecionada no futuro.
Corre para dividir o gigante い
“Quanto às razões para a admissão ativa de capital, é simples, rentável e confiável.” Wang Jiyue disse. Para a lógica da festa de split food e split listing, ele acredita que, por um lado, essas subsidiárias têm bom crescimento e têm sido cultivadas em empresas listadas por muitos anos, e governança corporativa e divulgação de informações são relativamente confiáveis. Investir em empresas cotadas, seja no mercado secundário, block trading ou crescimento fixo, é investido na empresa cotada como um todo. Se a empresa cotada é um negócio tradicional como um todo, a avaliação é realmente limitada e o retorno do investimento também é baixo. As subsidiárias investidas e divididas estão otimistas sobre a perspectiva de Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) nova tecnologia, e o crescimento das subsidiárias será muito maior do que o das empresas listadas como um todo. O retorno trazido pela listagem bem sucedida também será maior do que o trazido pela compra de ações de empresas listadas.
O repórter observou que a maioria dos investimentos de guerra bem sucedidos que podem “tomar uma posição” no investimento de subsidiárias spin-off de ações A vêm de uma grande fonte. Como o maior fabricante IGBT de nível de especificação de veículos da China, Byd Company Limited(002594) semicondutor levantou 1,9 bilhão de yuans em uma rodada em maio de 2020, que foi dividido pelo fundo Sequoia Capital China, capital CICC, inovação SDIC e outras instituições de investimento bem conhecidas.
Menos de um mês depois, Byd Company Limited(002594) semicondutor aumentou seu capital e ações novamente, e o grupo SK da Coreia do Sul, grupo Xiaomi, China Merchants Bank International, Grupo Lenovo, fundo da indústria CITIC, fundo hou’an, SMIC Juyuan, investimento industrial SAIC, investimento industrial BAIC, Shenzhen Huaqiang Industry Co.Ltd(000062) , Shenzhen V&T Technologies Co.Ltd(300484) , Shenzhen Invt Electric Co.Ltd(002334) e outras instituições se reuniram para persegui-lo. Desde então, Byd Company Limited(002594) semicondutor completou sucessivamente o financiamento da rodada B e da rodada C, e o fundo de investimento nacional avançado da indústria de manufatura, o CICC da China Unicom e o CICC da China Power entraram no mercado juntos.
Ao contrário de Byd Company Limited(002594) , Dian Diagnostics Group Co.Ltd(300244) planeja introduzir investidores em sua subsidiária kalep como “simples, mas não simples”. Em janeiro de 2021, Dian Diagnostics Group Co.Ltd(300244) divulgou que kailaipu planejava aumentar o capital em 150 milhões de yuans e introduzir três investidores financeiros. Entre eles, a Zhuhai hilling Youheng parceria de investimento de capital próprio (sociedade limitada) sob planos de capital hilling para aumentar o capital em 80 milhões de yuans, e manterá 7,62% de capital próprio do kailaipu após o aumento de capital. O objetivo do aumento de capital da kailaipu é a “listagem qualificada”.
Vejamos Iflytek Co.Ltd(002230) , que foi divulgado em agosto de 2021 que a iFLYTEK medical, uma subsidiária a ser dividida, está buscando listagem. Tianyancha mostra que em 30 de novembro de 2021, a iFLYTEK medical concluiu uma rodada + de financiamento, com Tongchuang Weiye, capital de risco iFLYTEK e fundo Tianzhi como investidores. Em termos de fundo do investidor, Tongchuang Weiye é o primeiro lote de empresas profissionais de investimento de private equity na China, com uma escala de ativos gerenciados de mais de 30 bilhões de yuans. Tomando o investimento da cadeia industrial como ponto de partida, ele se concentra em indústrias emergentes, escava profundamente campeões invisíveis e promoveu com sucesso a listagem de quase 100 empresas. IFLYTEK venture capital centra-se no investimento em tecnologia inteligente e inovação de aplicações, investiu sucessivamente na tecnologia Shangtang, Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) , youbixuan, Guoyi quantum e outras excelentes empresas Unicorn.
Além disso, de acordo com a indústria, o significado da spin off é que o incentivo à gestão das subsidiárias pode ser mais direto. Para a PE, uma de suas tarefas é vincular melhor o capital à gestão para maximizar conjuntamente os interesses, o spin off sem dúvida proporciona um melhor impulso de investimento. Em termos de risco de investimento, as subsidiárias de empresas listadas planejam investir em projetos de IPO, que podem ser avançados ou recuados. Se a OPI falhar, o capital de risco também pode realizar a saída subótima, recomprando as ações das subsidiárias ou transformando-as em capital próprio de empresas cotadas.
