“Escolher ações bancárias deve tomar o rendimento de dividendos como um indicador importante, mas não como o único indicador.”
“É melhor comprar ações bancárias do que a gestão financeira?” Recentemente, alguns produtos financeiros bancários caíram abaixo do valor líquido, e os investidores voltaram-se para ações bancárias com dividendos relativamente estáveis e alto rendimento de dividendos. Mas manter ações com alto rendimento de dividendos pode realmente fazer dinheiro?
“Desde o ano passado, o rendimento da gestão financeira bancária é na maior parte inferior a 3,5%. O mesmo dinheiro não é tão bom quanto comprar ações bancárias. O rendimento de dividendos é alto. Em caso de aumento dos preços das ações, você pode fazer um pequeno lucro e comprar novamente quando os preços das ações caírem.” Quando muitas pessoas ainda estão hesitantes, o Sr. Zhang tem comprado ações bancárias em grande escala desde o ano passado para ganhar dividendos. Ele disse ao 21st Century Business Herald que, se o preço das ações for apropriado no futuro, ele ainda comprará firmemente ações bancárias.
É preciso admitir que as existências são produtos de investimento de alto risco, e um pouco de descuido trará perdas imprevisíveis. Comprar ações de gestão financeira bancária ou banco de investimento? Existem opiniões diferentes no mercado.
taxa de dividendos bancários vs rendimento de gestão patrimonial
Desde 2022, a gestão financeira bancária, considerada um investimento prudente, começou a cair abaixo do valor líquido. A rede financeira da China mostra que, em 23 de março, entre os 8511 produtos financeiros sobreviventes emitidos por subsidiárias financeiras bancárias, 1472 tinham um valor líquido acumulado inferior a 1, exceto para produtos com um valor líquido não divulgado.
De acordo com a análise de Dong Cuihua, pesquisador do padrão Puyi, o valor líquido dos produtos financeiros quebrou recentemente. Por um lado, devido à redução esperada das reservas mínimas e taxas de juros e o impacto do declínio do mercado de ações, o mercado de obrigações como um todo sofreu choques óbvios, e os rendimentos de obrigações e ativos não padronizados diminuíram; Por outro lado, desde o início deste ano, afetado por muitos fatores como a complexa situação internacional, o mercado de ações uma vez caiu acentuadamente, e o rendimento dos ativos patrimoniais alocados em produtos financeiros também caiu.
Com a implementação dos novos regulamentos de gestão de ativos, o negócio de gestão financeira do banco voltou oficialmente à origem do “financiamento confiado e do cliente”, que quebrou fundamentalmente a expectativa de “cashing rígido”. De acordo com o relatório anual de Bank Of China Limited(601988) mercado de gestão financeira (2021) divulgado pelo centro de registro e custódia de gestão financeira bancária em 26 de fevereiro, desde o lançamento dos novos regulamentos sobre gestão de ativos, os produtos financeiros criaram uma receita cumulativa de 3,61 trilhões de yuans para investidores, incluindo quase 1 trilhão de yuans para investidores em 2021. Em cada mês de 2021, a taxa de retorno anual média ponderada dos produtos financeiros é a mais alta de 3,97% e a mais baixa de 2,29%. A flutuação da taxa de retorno é relativamente estável.
Sealand Securities Co.Ltd(000750) analista chefe Yang Renwen apontou no relatório de pesquisa que a tendência descendente de longo prazo do rendimento da gestão financeira bancária não mudou. Em 2021, a taxa ponderada de retorno dos produtos financeiros variou na faixa de 3% ~ 4%, e a flutuação da taxa de retorno foi relativamente estável. No entanto, a longo prazo, o rendimento dos produtos financeiros continuou a diminuir em 2021, com um rendimento anual médio ponderado de 3,55%, uma queda de 34bp em relação ao ano anterior Com a conclusão do processo de transformação do patrimônio líquido da gestão financeira bancária e a normalização da “quebra da líquida” dos produtos financeiros, ainda há espaço para declínio no rendimento da gestão financeira bancária no futuro.
Anteriormente, os certificados de depósito também eram uma das escolhas comuns dos investidores. Em junho de 2021, o banco central otimizou a supervisão da taxa de juro de depósitos, e o limite superior autorregulador da taxa de juro de depósitos foi alterado de “formado por um certo múltiplo da taxa de juro de referência de depósitos” para “determinado pela adição de pontos à taxa de juro de referência de depósitos”. Com base nisso, a taxa de juros de longo prazo dos certificados de depósito começou a diminuir. De acordo com os dados do rong360 Digital Technology Research Institute, as taxas de juros médias de certificados de depósito de três meses e seis meses recém-emitidos em fevereiro de 2022 são de 1,866% e 2,064%, respectivamente; As taxas de juro médias de 1 ano, 2 anos, 3 anos e 5 anos são de 2,283%, 2,869%, 3,533% e 3,986%, respectivamente.
Os investidores continuam a encontrar uma saída para o declínio de longo prazo na gestão financeira, e a taxa de depósito continua a cair.
Ações bancárias com alto rendimento de dividendos tornam-se uma opção. Rendimento de dividendos refere-se à relação entre dividendos e preço das ações no momento da compra, este índice é uma forma simplificada de retorno do investimento. De acordo com os dados, com base no preço das ações em 22 de março, entre os 42 bancos cotados em ações A no ano passado, 7 bancos têm uma taxa de dividendos de mais de 6%, 14 bancos têm uma taxa de dividendos de 4% ~ 6%, e 10 bancos têm uma taxa de dividendos de 3% ~ 4%.
Tomamos O rendimento de dividendos de Bank Of Beijing Co.Ltd(601169) 6772% é calculado de acordo com o preço de fechamento de 4,43 yuan em 22 de março. Se você comprar 100 mãos a este preço, você precisa investir 44300 yuan e a renda é de 299996 yuan. Assumindo que a taxa de dividendos Bank Of Beijing Co.Ltd(601169) e o número de ações mantidas permanecem inalterados no futuro, o retorno em 14,76 anos pode ser reembolsado e o retorno total em 15 anos é de 45000 yuan.
Em contraste, se 44300 yuan for usado para comprar produtos financeiros, o retorno anual é de 157265 yuan de acordo com a taxa anual média ponderada de retorno de 3,55% em 2021; Se você comprar certificados de depósito, a renda de um ano é de 1011369 yuan calculada de acordo com a taxa de juros média de 1 ano de 2,283% em fevereiro de 2022, mas, na verdade, 44200 yuan não atende ao limite de certificados de depósito, e a renda real pode ser menor.
China Construction Bank Corporation(601939) presidente Tian Guoli disse: “da perspectiva de altos e baixos, grandes ações bancárias não são adequadas para curto prazo, mas a longo prazo, a taxa de dividendos dos bancos tem sido muito maior do que os produtos financeiros, e ainda há oportunidades de fazer lucros depois de mantê-los.”
Em suma, é melhor esperar dividendos de ações bancárias do que a gestão financeira bancária? Em entrevista ao repórter do 21st Century Business Herald, o presidente do beta Research Institute disse que a gestão financeira bancária e as ações bancárias são ativos completamente diferentes. A maioria dos produtos financeiros pertencem a investimentos de baixo risco, e a alocação de ativos subjacentes são produtos de renda fixa, como títulos, notas interbancárias, etc. Mesmo que a retirada seja relativamente controlável, levará a uma quebra de rede. Se você comprar ações bancárias, é um investimento de alto risco, e a faixa de retirada do preço das ações é relativamente incontrolável. Os investidores devem primeiro entender sua tolerância ao risco e escolher o alvo de investimento correspondente.
dividend yield is not the only index for stock selection
Deve-se notar que o rendimento de dividendos não é um valor fixo ou invariável. De acordo com a fórmula de cálculo, o rendimento de dividendos é a razão entre o dividendo e o preço das ações no momento da compra. Quando os investidores compram, o preço das ações é diferente, o rendimento dos dividendos mudará e o rendimento será diferente.
Se for comprado ao preço de fechamento de 4,68 yuan em 11 de fevereiro, o ponto mais alto no futuro próximo, de acordo com a distribuição de dividendos em 2020, o rendimento de dividendos de Bank Of Beijing Co.Ltd(601169) será reduzido para 6,4103%. Neste momento, se o mesmo investimento for 44300 yuan, o rendimento será reduzido para 28397629 yuan, o que significa que o rendimento por 100 mãos será reduzido em cerca de 160 yuan. Assumindo que Bank Of Beijing Co.Ltd(601169) o rendimento de dividendos e o número de ações mantidas permanecem inalterados no futuro, o tempo necessário para recuperar o capital contando com a renda aumentará para 15,60 anos, o que é 1 ano a mais do que aquele ao comprar com 4,43 yuan.
Não é difícil descobrir que o preço das ações é um fator importante que afeta o rendimento dos dividendos. Quando a situação dos dividendos permanece inalterada, quanto maior o custo de detenção da mesma ação, menor o rendimento dos dividendos e menor o retorno do mesmo capital investido.
Vale ressaltar que a mudança da taxa de dividendos representa apenas o impacto na renda. O investimento acionário também precisa prestar atenção à mudança de custo. A elevação e queda do preço das ações afeta diretamente o lucro e perda do custo do investimento, e a variação da variação pode exceder a variação de renda trazida pela taxa de dividendos.
De acordo com a análise do presidente do beta Research Institute, a taxa de dividendos baseia-se na premissa de que os bancos podem continuar a pagar dividendos de acordo com este nível. Se os bancos selecionados não puderem continuar a pagar dividendos devido a eventos de risco, eles podem sofrer um duplo golpe com a queda do preço das ações e a suspensão dos dividendos. Além disso, o período opcional dos produtos financeiros é relativamente flexível, variando principalmente de um mês a vários anos. No entanto, para a distribuição de dividendos, apenas se o período de detenção exceder 1 ano, os rendimentos dos dividendos podem ser temporariamente isentos do imposto sobre o rendimento das pessoas singulares; se o período de detenção for de 1 mês a 1 ano, a carga fiscal é de 10%; Se a participação for inferior a um mês, a carga fiscal é de 20%. Se o tempo de espera for muito curto, o dividendo será muito reduzido.
Tomando Bank Of Beijing Co.Ltd(601169) como exemplo, quando os investidores compraram 100 Bank Of Beijing Co.Ltd(601169) ao preço de fechamento de 4,68 yuan em 11 de fevereiro, o custo do investimento foi de 46800 yuan, e o rendimento de dividendos foi de 6,4103% e 3 Shenzhen Zhongheng Huafa Co.Ltd(000020) 4 yuan ainda calculado de acordo com a distribuição de dividendos de desempenho em 2020. Se o preço da ação cair para uma baixa de 4,25 yuan no dia seguinte, o valor de mercado da posição mudará de 46800 yuan para 42500 yuan, com uma perda de 4300 yuan. Tendo em conta a receita de dividendos, o desempenho global pode ser uma perda. Naturalmente, esta é apenas uma situação hipotética, que não tem nada a ver com um banco específico, mas para ilustrar o impacto das mudanças de preço das ações nos lucros.
É comum que os preços das ações subam e caiam, e o mercado é imprevisível. Desde março, as ações bancárias têm estado geralmente sob pressão, e cerca de 80% do rácio de lucro líquido do mercado de ações do banco (PB) é inferior a 1, em uma baixa de todos os tempos. Yang Haiping, pesquisador do Instituto de Valores Mobiliários e Futuros da Universidade Central de Finanças e Economia e gerente geral do Departamento de Pesquisa e Desenvolvimento do Banco da Mongólia Interior, acredita que “a recente baixa Pb reflete a preocupação do mercado com a lucratividade dos bancos sob a pressão de crescimento estável e redução dos custos de financiamento, bem como a preocupação do mercado com os riscos bancários sob o impacto da incerteza”.
No entanto, os analistas de mercado ainda estão otimistas sobre o setor bancário O analista Chen Shaoxing disse que, atualmente, a avaliação geral do setor bancário ainda está em um nível histórico baixo, a atual política de crescimento estável é ativamente implementada e a política monetária continua a exercer força, o que é propício para a estabilidade das expectativas de crescimento macroeconômico. Espera-se que as políticas de acompanhamento envidem novos esforços no sentido de um agregado estável e de uma estrutura excelente. Continuar a ser ativamente otimista sobre o mercado de reparação de avaliação do setor bancário no contexto de crescimento constante.
Tian Guoli disse na conferência de imprensa do Gabinete de Informação do Conselho de Estado: “Para ser exato, após a crise hipotecária subprime em 2008, o modelo de negócios dos bancos comerciais tradicionais tornou-se cada vez menos favorecido pelos investidores. A glória passada não reapareceu, e a relação preço-livro mudou de mais de duas vezes para menos de uma vez. Neste caso, a China está muito intimamente ligada com o mundo, e finanças é um negócio sem fronteiras em um sentido. Atualmente, a relação preço-livro médio de uma ação de bancos chineses é basicamente 0,66 vezes, e a das ações H é 0,47 vezes, o que é superior a 0,44 no Japão e menor do que no Japão 0,72 na Europa e 1,42 vezes nos Estados Unidos. Portanto, na verdade, esses são problemas da cognição financeira tradicional. Em termos de investimento em si, eu acho que ainda é rentável. “
“Escolher ações bancárias deve tomar o rendimento de dividendos como um indicador importante, mas não como o único indicador.” Yang Haiping disse ao 21st Century Business Herald que se você olhar apenas para a taxa de dividendos, você pode perder ações bancárias de alta qualidade. Eu sugiro que você também pode se concentrar nos seguintes aspectos ao escolher ações bancárias. Em termos de indicadores quantitativos, um deles é avaliar a qualidade dos ativos através da tendência de mudança do rácio de empréstimos não produtivos e da proporção de empréstimos reestruturados. Em segundo lugar, devemos nos concentrar em julgar sua lucratividade através de roe, margem de juros líquida e crescimento da receita. Em termos de julgamento qualitativo, foca e avalia sua governança corporativa, capacidade estratégica e capacidade digital efetiva.
Sobre a escolha da gestão financeira bancária e ações bancárias, o presidente do beta Research Institute alertou que, em conclusão, devido às diferenças essenciais entre ações e gestão financeira bancária nas categorias de ativos, os investidores precisam considerar vários fatores, como seu próprio apetite pelo risco e duração da posição, e não seguir cegamente a tendência.
