Olhando para trás na história, as ações experimentaram seis rodadas de declínio contínuo desde 2005. Após um período de pesquisa aprofundada, resumimos as seguintes dez leis e Iluminismo para referência dos investidores a partir da formação de declínio acentuado, feedback ruim, política de manutenção da estabilidade, “fundo da política” e “fundo do mercado”, rebote, fundo e sinais de reversão em declínio acentuado:
\u3000\u30001. Na perspectiva do modelo DDM, os fatores que afetam o preço das ações são divididos em fundamentos, liquidez e preferência de risco. Olhando para trás nas últimas seis rodadas de mudança de mercado na história, qualquer um dos três fatores não pode dominar independentemente a tendência do mercado. Claro, os fundamentos são o fator primário, como 20112012.
\u3000\u30002. De um modo geral, o mercado de ações A flutua violentamente no contínuo declínio acentuado ou provoca a assinatura e resgate em larga escala do fundo. O valor líquido do fundo cai em 10% e ocorre o resgate. O período de maior pressão de resgate é muitas vezes um mês após a estabilização e recuperação dos rendimentos do fundo. A sequência de feedback negativo no processo de declínio acentuado do mercado: primeiro, do resgate de fundos (para 10% no total), à liquidação de fundos de private equity, linha de fechamento de controle de risco (queda de 15-20% no total), depois para dois derivados financeiros e de ações (queda de mais de 20% no total), e depois risco de penhor de ações (queda de mais de 30% no total).
\u3000\u30003. Uma queda brusca não faz fundo. Cair pela metade é o pensamento fundamental. Se cair por menos da metade, será medido por 60% da queda pela metade. Ao mesmo tempo, o importante nível de suporte e importante gateway inteiro no período anterior são indicadores de observação. De acordo com estatísticas históricas, na rodada anterior de declínio acentuado, o declínio médio do índice central de ações A em comparação com o alto anterior é superior a – 25%.
\u3000\u30004. Historicamente, após a introdução da política de manutenção da estabilidade, espera-se que as ações recuperem a curto prazo. A propaganda da mídia central e o ajuste da política monetária têm um impacto fraco e de curto prazo no mercado, e a recuperação dura cerca de 5 a 10 dias. As autoridades de alto nível / reguladoras fizeram uma declaração e incentivaram a entrada de fundos no mercado, o que teve um impacto mais forte no mercado. O rebote durou cerca de 15 dias e o intervalo de rebote foi maior. De um modo geral, o apoio de incentivar fundos a entrar no mercado para o mercado de ações declarações da alta administração / reguladores ajuste da política monetária propaganda da mídia central.
\u3000\u30005. De acordo com nossa observação e estatísticas, muitas vezes há 3-4 ressaltos durante cada rodada de declínio contínuo do mercado, com uma faixa média de ressalto de cerca de 10%. De um modo geral, uma vez que a recuperação é geralmente impulsionada por eventos de curto prazo, é difícil formar uma linha principal e pode não ser sustentável.
\u3000\u30006. A lei histórica mostra que o fundo do mercado precisa ser acompanhado pela contração do volume de negociação ou pela verificação da taxa de volume de negócios, que será mais estável. O encolhimento não é uma condição necessária e suficiente, mas o viés ativo do touro é uma condição suficiente.
\u3000\u30007. De acordo com nossas observações e estatísticas, o mercado caiu contínua ou acentuadamente, o que significa que durante o contínuo declínio acentuado, o mercado muitas vezes tem algumas contradições profundas a médio prazo que não foram resolvidas há muito tempo. Somente quando essas contradições centrais mostram sinais óbvios de melhoria pode o padrão de declínio contínuo ser fundamentalmente invertido. A partir de nossa observação, a confiança dos fundamentos é a mais importante para a reversão após o acentuado declínio do mercado de ações, que pode vir da tendência de crescimento do lucro das empresas listadas, ou das mudanças de políticas importantes, dados econômicos e relações periféricas.
\u3000\u30008. Resumimos as três características centrais da posição inferior: a taxa de volume de negócios de todos a é de cerca de 1%, o quantil de avaliação do índice principal é inferior a 20%, e a razão de preço de desempenho de lucros de ações e obrigações é de pelo menos 90% na história. Outros indicadores de referência: As existências de quebra líquidas representam mais de 10%, as existências de baixo custo inferiores a 15 yuans representam mais de 25% e as existências abaixo da média móvel de 60 semanas representam mais de 80%.
\u3000\u30009. Durante o declínio acentuado, muitas vezes não há diferença no declínio de várias indústrias. De um modo geral, as indústrias com benefícios relativos são indústrias defensivas.
O desempenho da indústria é esperado para ser relativamente bom, é claro. Por exemplo, a indústria da construção em 2012 e a agricultura, silvicultura, pecuária e pesca em 2018. Na fase de moagem inferior de “fundo de política para fundo de mercado”, o mercado está enfrentando a supressão da recessão econômica e incerteza política.Indústrias baseadas em valor e contracíclicas (como infraestrutura, finanças e imóveis) e indústrias cíclicas fracas (como poder público, indústria militar e consumo farmacêutico) têm um desempenho melhor do que as indústrias em crescimento. No entanto, após a fase de moagem inferior, o apetite pelo risco aumentará, e o mercado retornará ao estilo de crescimento. TMT, metais não ferrosos, indústria militar e outros setores de preferência de alto risco apresentam melhor desempenho. Entrando na fase de reversão, a indústria que mais caiu durante o declínio contínuo do mercado não necessariamente obtém o maior aumento depois que o mercado afunda. De acordo com nossas estatísticas, a indústria com a maior taxa de crescimento após a reversão do crash tem uma alta probabilidade de recuperação no processo do crash anterior.
\u3000\u Doushen(Beijing) Education&Technology Inc(300010) . No final de cada rodada de crash de ações A, há um processo de evolução de “fundo de política → fundo de mercado → fundo econômico → fundo de lucro”. O “fundo de mercado” está localizado principalmente entre “fundo de política / fundo de crédito (ponto de inflexão de dados de finanças sociais)” e “fundo econômico” (exceto por 15 anos de “alavancagem bull”), formando uma relação positiva entre dados de finanças sociais e avaliação de ações A. De um modo geral, a lei de evolução de “fundo da política” para “fundo do mercado”: fundo da política / fundo do crédito → fundo do mercado (2,5 meses de distância do primeiro) → fundo econômico (4 meses de distância do primeiro) → fundo do lucro (basicamente sincronizado com o primeiro ou ficando para trás por 3 meses).
Dica de risco: a propagação da epidemia superou as expectativas, a política foi menor do que o esperado, as relações sino-americanas deterioraram-se novamente, a política monetária no exterior mudou e o risco de erro estatístico
