No geral, esperamos que o desempenho de cada segmento da indústria eletrônica seja diferenciado no primeiro trimestre de 2022, entre eles, IGBT, equipamentos, MCU, simulação, OEM e outros segmentos do segmento de semicondutores permaneçam relativamente prósperos.
No geral, esperamos que o desempenho de cada segmento da indústria eletrônica seja diferenciado no primeiro trimestre de 2022, entre eles, IGBT, equipamentos, MCU, simulação, OEM e outros segmentos do segmento de semicondutores permaneçam relativamente prósperos. Olhando para o futuro, sugerimos focar em 1) incremento de inovação Blue Ocean: as faixas de produtos downstream de incremento puro altamente determinístico, como eletrônica automotiva e aiot, devem trazer um novo impulso de crescimento para todos os setores da indústria eletrônica; 2) Segmentação clara do desempenho: foco eletrônico de consumo na cadeia de frutas e na tela dobrável; A Semiconductor presta atenção à localização de equipamentos, empresas de design de alta qualidade, bem como subdivisões com alta lógica de crescimento determinístico, como IGBT, MCU e simulação.
Setor de semicondutores: IGBT, MCU, fabricação analógica e OEM ainda mantêm um alto crescimento, e a substituição de equipamentos domésticos continua a crescer. No contexto da diferenciação da demanda a jusante, a segmentação de negócios e a substituição doméstica tornaram-se as duas principais linhas lógicas do setor de semicondutores. Impulsionada pela demanda por veículos elétricos e fotovoltaicos, o IGBT continua a manter um alto boom empresarial, e os fabricantes locais abrem oportunidades de melhoria acelerada das ações, tais como Starpower Semiconductor Ltd(603290) (estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe no primeiro trimestre será de + 90 ~ 110% no mesmo período), Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) (estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe no primeiro trimestre será de + 45% ~ 70% no mesmo período no mesmo período); Atualmente, a oferta e a demanda de MCU, chip analógico e outras subcategorias ainda são apertadas, e as empresas relevantes devem manter um desempenho forte, como Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) (estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe no primeiro trimestre seja de + 83% ~ 116% ano a ano), Sino Wealth Electronic Ltd(300327) (estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe no primeiro trimestre seja de + 30% ~ 60% ano a ano), Shanghai Awinic Technology Co.Ltd(688798) (estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe no primeiro trimestre seja de + 36% ~ 66% ano a ano). As empresas de manufatura continuam se beneficiando da expansão da capacidade e do aumento do ASP, tais como Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) (receita estimada do Q1 + 66% ~ 69% ano a ano), semicondutor Huahong (receita estimada do Q1 + 84 ~ 97% ano a ano). Ao mesmo tempo, a substituição doméstica continua, as empresas de equipamentos têm pedidos completos disponíveis e a receita foi reconhecida, que deve continuar a manter alta taxa de crescimento do desempenho, como Naura Technology Group Co.Ltd(002371) (receita estimada do primeiro trimestre + 50 ~ 70% ano a ano), Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) (receita estimada do primeiro trimestre + 50% ~ 70% ano a ano), Beijing Huafeng Test & Control Technology Co.Ltd(688200) (lucro líquido estimado do primeiro trimestre atribuível à mãe + 460% ~ 570% ano a ano).
Eletrônica de consumo: Q1 é o ponto baixo do ano, e Q2 é esperado para ser reparado gradualmente. Sugere-se prestar atenção aos principais fabricantes com a capacidade de expandir categorias. O mercado de telefonia móvel 22q1 está sob pressão. Ao mesmo tempo, a epidemia global repetida também afetou alguns fins de produção de eletrônicos de consumo em graus variados. Além disso, desde o início do ano, os preços de matérias-primas, como commodities a granel, aumentaram ou enfraqueceram a rentabilidade dos links de mid-end. Estima-se que o desempenho de algumas empresas da cadeia da indústria de eletrônicos de consumo no 22q1 esteja sob pressão, e as empresas líderes se beneficiam de sua forte capacidade de expandir categorias, e o desempenho é relativamente bom, como Goertek Inc(002241) (o desempenho operacional do Q1 é esperado para ser + 30 ~ 40% ano a ano), Luxshare Precision Industry Co.Ltd(002475) (a empresa espera que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe no Q1 seja + 25 ~ 30% ano a ano). Olhando para o futuro, acreditamos que 2022q1 é o ponto baixo do mercado de telefones móveis no ano. Desde o final de fevereiro, MediaTek Tianji 9000 / 8100 nova máquina, Apple 5g se nova máquina e outros produtos foram lançados e enviados sucessivamente. Espera-se que o embarque do mercado melhore trimestralmente, impulsionando a reparação do desempenho das empresas relevantes. Entre eles, a cadeia de maçã é mais forte que Andrews; Ao mesmo tempo, os líderes de eletrônicos de consumo aceleraram para entrar na direção inovadora do oceano azul, como aiot e eletrônicos automotivos para obter um novo impulso de crescimento. Sugere-se prestar atenção aos principais fabricantes com a capacidade de expandir categorias.
Sector dos componentes electrónicos: foco nas oportunidades estruturais. 1) PCB: foco em mudanças marginais na demanda, especialmente oportunidades estruturais trazidas pela eletrônica automotiva e servidores; 2) Componentes passivos: a demanda do consumidor está sob pressão, mas o campo de capacitores de filme fino beneficia da demanda relativamente brilhante de veículos elétricos e fotovoltaicos; 3) Painel: a curto prazo, o fundo dos preços em grande escala será estabelecido e esperar a tendência para reverter; A médio e longo prazo, com a remodelação da estrutura da indústria, espera-se que os líderes duplos liberem lucros de forma constante. Ainda estamos firmemente otimistas. Sugerimos continuar a prestar atenção à Boe Technology Group Co.Ltd(000725) , tecnologia TCL; 4) Segurança:
A demanda de segurança do governo está sob pressão no curto prazo. No entanto, o governo chinês estabeleceu uma meta de crescimento estável, e os principais fabricantes subsequentes devem iniciar o desempenho e reparação de avaliação; 5) Led: a prosperidade do LED tradicional é mantida como um todo, e mini led abre o espaço prospectivo.
Fatores de risco: o risco de recessão macroeconômica global, a epidemia global continua, a demanda a jusante é menor do que o esperado, a inovação é menor do que o esperado, as mudanças do ambiente industrial internacional e o atrito comercial agravam o risco, flutuações da taxa de câmbio, etc.
Estratégia de investimento. Em termos de semicondutores, o foco central está em empresas com alta certeza de crescimento de desempenho ano a ano: “focar em ativos” depende da localização de equipamentos, “negligenciar ativos” depende da estrutura do cliente, e subdividir categorias com alta certeza Lógica de Crescimento (IGBT, MCU, IC analógico). Em termos de eletrônicos de consumo, a epidemia global tem levado repetidamente à pressão sobre a demanda e produção ao mesmo tempo. Sugere-se prestar atenção aos principais fabricantes com a capacidade de expandir categorias. Em outros setores de peças e componentes eletrônicos, os líderes em vários campos subdivididos devem integrar ainda mais suas ações e ter valor de layout de médio e longo prazo. Sugere-se negociar layout de caça e prestar atenção às empresas líderes.
