No recente mercado de consolidação de choque, “a hora mais escura está prestes a passar” e “o medo não deve ocupar o coração” tornaram-se palavras quentes para as empresas de fundos se comunicarem com os detentores. Vale ressaltar que, a partir dos dados de medição de posição, também experimentou um “momento sombrio”, e muitos gestores de fundos optaram por aumentar suas posições contra a tendência.
De acordo com os dados de cálculo da estratégia Xingzheng, da perspectiva das posições de fundos de ações, a taxa de crescimento da proporção de investimento de ações de vários fundos open-end desacelerou significativamente desde o início do ano, mas houve uma tendência de aumento de posições recentemente. Especialmente desde 8 de março, o fundo como um todo tem mostrado uma tendência de “grande queda e grande compra”.
gestores de fundos adicionam posições contra a tendência
Em 24 de março, Huabao Fund emitiu uma carta ao detentor – a hora escura está prestes a passar, esperando a “Rosa do tempo”. Bo Yu, gerente do fundo de atualização de consumo Wen zhonghuabao, disse que o setor de consumo por um ano havia sido ajustado no ano passado, e a avaliação estava perto da baixa posição central de avaliação histórica. Depois de entrar em 2022, ainda se ajustou com o mercado. Do ponto de vista de prolongar o ciclo, as ações refletem mais a tendência positiva de longo prazo da economia chinesa. A flutuação atual do mercado é apenas uma pequena ondulação sob a interferência de fatores súbitos de curto prazo, como epidemia e geopolítica.
Coincidentemente, no dia 16 de março, o fundo Ruiyuan também divulgou o artigo “uma carta ao detentor: o medo não deve ocupar o coração neste momento”, que dizia que “acreditamos sempre que é difícil prever a tendência do mercado por simples extrapolação linear, quanto mais pessimista for, mais confiança deve ter”.
Então, diante do mercado que ainda não foi claramente invertido, o que os gestores de fundos estão passando pela “hora mais escura” fazendo?
De acordo com os dados de cálculo da estratégia Xingzheng, da perspectiva das posições de fundos de ações, a taxa de crescimento da proporção de investimento de ações de vários fundos open-end desacelerou significativamente desde o início do ano, mas houve uma tendência de aumento de posições recentemente.
China Industrial Securities Co.Ltd(601377) acredita que atualmente, embora o mercado tenha experimentado um “declínio irracional” desde 8 de março deste ano, os fundos open-end como um todo mostraram uma tendência de “grande queda e grande compra”. De 8 a 17 de março, a proporção de investimento em ações aumentou em 1,39 pontos percentuais, e o tipo de ações comum, parcial tipo híbrido e flexível tipo alocação fundos aumentou em 0,45, 2,24 e 1,74 pontos percentuais respectivamente. Portanto, sob o pano de fundo do declínio óbvio das posições de ações na fase inicial, Recentemente, os fundos públicos mostraram uma tendência de aumento das posições na parte inferior, o que significa que a pressão de saída subsequente pode ser relativamente limitada.
\u3000\u3000 “Como gestor de fundos públicos, o melhor desempenho é geralmente o momento em que os investidores prestam mais atenção a nós, mas muitas vezes é o pior momento para investir. Quando uma indústria está a aumentar e o seu desempenho tem vindo a aumentar nos últimos anos, você vai descobrir que tais activos ou se tornaram caros ou se tornaram lotados; e quando o seu património líquido começa a recuar, este pode ser o momento mais desconfortável para clientes e gestores de fundos mas é também o melhor momento para fazer investimento profissional. ” Um gerente de fundo azul disse.
Ao mesmo tempo, a emissão de novos fundos também melhorou marginalmente. Desde março, a partir de 18 de março, a emissão de ações de fundos parciais atingiu 33,1 bilhões, o que tem se aquecido mês após mês.
De onde vem a confiança do mercado
O Departamento de Pesquisa do Fundo Yinhua acredita que olhando para a frente a tendência do mercado de ações A no segundo trimestre e além, o crescimento constante da política pode continuar a aumentar, o desempenho de custo do patrimônio líquido melhorará e a margem de apetite ao risco será plana ou maior no segundo trimestre. De um modo geral, julgando o índice de baixo para alto, mas é difícil para a valorização expandir significativamente, com oportunidades estruturais. Além disso, após uma correção acentuada, estamos otimistas sobre o desempenho do mercado de ações de Hong Kong no segundo trimestre.
Jiang Qian, vice-diretor de investimento de ações do fundo Oriental, também disse que a probabilidade do mercado em 2022 será um processo de choque gradual e ascendente, mas haverá algumas flutuações devido ao impacto das políticas no exterior e mudanças nos fundamentos da China. Em geral, não deve haver grande risco no nível do índice.
“Por que não há risco global de queda no mercado? Porque o governo começou a se proteger contra o risco de crédito muito cedo e fez alguns ajustes na política fiscal, política industrial e política monetária para apoiar a economia. Portanto, neste mercado neutro, o mais importante para o investimento é encontrar algumas oportunidades estruturais e obter valor temporal através de ações com crescimento de desempenho relativamente determinado e avaliação razoável.” Jiang Qian disse.
quais direções ainda são favorecidas
Quais indústrias são promissoras para as instituições? Novos veículos energéticos, fotovoltaicos, militares e outras direções ainda são favorecidos por muitos gestores de fundos.
Jiang Qian disse que desde o início de 2022 até o Festival da Primavera, novos veículos de energia, fotovoltaica e outras indústrias experimentaram ajustes significativos. Na verdade, ao acompanhar continuamente essas duas indústrias, podemos descobrir que seus fundamentos não mudaram significativamente. O ajuste do preço das ações deve-se principalmente à pressão trazida pelo ambiente de macropolítica na China e no exterior sobre o setor de crescimento supervalorizado, bem como às mudanças de estilo faseadas causadas pela expectativa de crescimento acelerado do lucro em algumas direções de crescimento estável. Após o ajuste precoce, os novos veículos de energia e setores fotovoltaicos eliminaram a maior parte dos riscos fundamentais de curto prazo e os fatores perturbadores do pessimismo. Do ponto de vista do espaço de desenvolvimento a longo prazo da indústria, eles têm o desempenho de custo do layout.
A equipe da Yao Zhipeng está firmemente otimista sobre a perspectiva da indústria de novos veículos de energia. Yao Zhipeng e sua equipe acreditam que a probabilidade de novos veículos de energia está no ponto de partida de uma nova rodada de ciclo ascendente do boom. A pesquisa também descobriu que o aumento no preço do carbonato de lítio tem um impacto relativamente pequeno na demanda terminal, e o aumento no preço é insustentável. Subdividido no nível de padrão de competição, a tendência da placa está enfrentando a diferenciação. Em 2021, um grande número de variedades de terceiro e quarto escalões mostrou um aumento que não correspondia à sua posição competitiva a longo prazo, enquanto o aumento do preço das ações das empresas líderes verdadeiramente competitivas ainda é inferior ao aumento do desempenho daquele ano, e as oportunidades implícitas são significativamente maiores do que os riscos, que se espera que sejam corrigidos.
Yinhua Fund fez uma interpretação específica do campo do “novo exército leve”:
Veículos elétricos: a certeza se afunda, a prosperidade permanece alta e a avaliação atual é baixa após o ajuste drástico do preço das ações. Em termos de preço do lítio, o Ministério da indústria e tecnologia da informação e outros departamentos realizaram recentemente um simpósio da indústria do lítio, que se espera estabilizar a expectativa do mercado do preço do lítio; Em termos de bateria de energia, depois que o preço de lítio é esperado para ser estável, estamos otimistas sobre a tendência de recuperação da bateria de energia; Em termos de materiais, estamos otimistas sobre os melhores elos na direção e padrão de novas tecnologias, tais como nanotubo, peças estruturais, eletrólito, integração ternária, alta tensão, cátodo de silício e outras indústrias subdivididas.
Energia eólica: a curto prazo, as preocupações com o impacto do aumento dos preços das matérias-primas nos lucros e embarques ainda suprimem o setor. Desde 2022, as licitações de vento terrestre / marítimo continuaram a exceder as expectativas, refletindo a melhoria contínua da prosperidade da indústria. Espera-se que em 2022, com a atualização acelerada de grandes megawatts de energia eólica, a construção acelerada de grandes projetos de base e a redução geral de preços das turbinas eólicas, a capacidade instalada de energia eólica onshore seja recuperada rapidamente e o rendimento seja significativamente reparado.
Fotovoltaica: espera-se que a fotovoltaica não seja leve na baixa temporada. A capacidade instalada da China em janeiro foi 7,4gw maior do que o esperado, a pressa no exterior para instalar continuou a impulsionar a demanda, e a taxa operacional da cadeia da indústria fotovoltaica da China continuou a aumentar. Atualmente, o material de silício ainda está restrito, e não há um ponto de inflexão importante a curto prazo. Espera-se que o ponto de inflexão da liberação de capacidade seja no final do primeiro trimestre e no final do terceiro trimestre respectivamente, o que deve ser prestada muita atenção nesse momento.
Defesa e indústria militar: na última sexta-feira, devido às informações do edital sobre a inclusão de produtos de mercado na lista de componentes eletrônicos, o setor da indústria militar caiu mais, especialmente o setor de componentes eletrônicos. Olhando para a frente para 2022, a demanda por aeroespacial ainda é forte. Com a expansão da produção pela própria empresa e clientes downstream, espera-se que continue a manter um rápido crescimento e está otimista sobre a cadeia da indústria de aeronaves, motores e mísseis de quarta geração.
