revisão: desde novembro de 2021, o estilo de julgamento mudou para a direção de crescimento estável, como finanças e imóveis. Em 13 de março de 2022, o jornal semanal julgou que “o tempo mais pânico passou, e o mercado inaugurou uma janela de reparo faseada”.
Perspectivas: probabilidade, o mercado entrará em uma janela de consolidação de choque de índice e restauração gradual do sentimento do investidor
– “fundo da política” + “fundo do mercado” apareceu por um lado, com a liberação significativa do medo do conflito entre a Rússia e a Ucrânia e o “boot landing” do aumento da taxa de juros do Federal Reserve em março, o tempo em que havia mais “mariposas individuais” nos mercados estrangeiros e a mais forte aversão ao risco dos investidores passou. Por outro lado, a direção da flexibilização política da China é clara. A reunião do comitê financeiro deu uma clara implantação para “adequar o remédio ao caso” para os problemas mais preocupados pelo mercado, como o declínio acentuado de ações, o conflito regulatório das ações conceituais da China, o declínio acentuado das ações de Hong Kong, a regulação da Internet e assim por diante.
– no caso da probabilidade, o mercado entrará em uma janela de consolidação do choque do índice e restauração gradual do sentimento do investidor. No entanto, os seguintes potenciais pontos inesperados e de risco ainda precisam ser atentos no segundo trimestre:
mais provável do que o esperado vem do relaxamento da política da China: 1) “crescimento estável” ainda é uma “exigência difícil”, e há espaço e ímpeto para subsequente relaxamento monetário e de crédito da taxa de crescimento anual do PIB de 5,5% fixada pelas duas sessões para a reunião do comitê financeiro, que apelou para “revigorar efetivamente a economia no primeiro trimestre, tomar a iniciativa de responder às políticas monetárias e manter um crescimento moderado em novos empréstimos”, e depois para o comitê permanente nacional em 21 de março para implementar ainda mais a grande redução do imposto sobre o valor acrescentado. A política de “crescimento estável” foi acelerada para fornecer um forte apoio à estabilização do mercado macroeconómico 2) espera-se que os riscos das empresas imobiliárias sejam “minados” um após o outro, e liquidez mais favorável e apoio político também são necessários 3 em 25 de março, rongchuang anunciou oficialmente a extensão da dívida e disse que nunca iria “evadir ou abolir a dívida”. No mesmo dia, o Conselho de Estado emitiu os pareceres sobre a implementação da divisão dos trabalhos-chave do relatório de trabalho do governo, que deixou claro que os trabalhos relacionados com a captação do fundo de garantia da estabilidade financeira devem estar concluídos até o final de setembro 3) o nível de tomada de decisão tem uma clara determinação em manter a estabilidade do mercado de capitais reuniões do comitê financeiro têm repetidamente enfatizado “manter o funcionamento estável do mercado de capitais” e apelado para “introduzir ativamente políticas favoráveis ao mercado e introduzir cuidadosamente políticas contratuais”. O comitê permanente nacional continuou enfatizando “manter a estabilidade do mercado de capitais” e apelou para “prevenir e corrigir a introdução de políticas prejudiciais às expectativas do mercado”. Em 25 de março, a Bolsa de Valores de Xangai e Shenzhen também emitiu as Medidas Provisórias para a listagem e negociação de recibos depositários com bolsas de valores estrangeiras para estabilizar ainda mais a confiança do mercado. Portanto, embora o mercado tenha expectativas de flexibilização de políticas, sob a atual situação econômica, se a intensidade e forma de flexibilização excederem as expectativas, ele formará um suporte mais forte para o desempenho do mercado no segundo trimestre.
pontos de risco e incertezas são mais do exterior: 1) a expectativa do Fed de aumentar as taxas de juros e encolher a tabela ainda irá conter o apetite pelo risco 3 a reunião da taxa de juros do Fed divulgou mais sinais falcões do que o esperado. O Fed deve aumentar as taxas de juros em 50bp em junho e pode, ao mesmo tempo Se desembarcar, pode afetar o mercado novamente 2) enquanto a liquidez é apertada, os lucros das ações dos EUA também estão enfrentando revisão descendente. Se as ações dos EUA flutuarem bruscamente novamente, pode ser um obstáculo em uma ação. 3) O impacto regulatório das ações zhonggai não é claro, ou pode haver mais perturbações 3 em 23 de março, a Securities and Exchange Commission (SEC) adicionou empresas de microblogging à sua “lista pré-exclusão”. Em 24 de março, o conselho de supervisão contábil da empresa pública (PCAOB) disse em um comunicado que era muito cedo para o mercado especular que a PCAOB havia chegado a um acordo final sobre supervisão contábil com a China 4) o conflito entre a Rússia e a Ucrânia continua. Recentemente, os preços globais das commodities recuperaram novamente, e é difícil para as preocupações de estagflação global diminuir rapidamente portanto, os pontos de risco no segundo trimestre vieram principalmente do exterior. Se os riscos e choques no exterior continuarem a deduzir em circunstâncias extremas, o resto de uma parte da área inferior atual pode demorar mais tempo.
– em termos de estratégia de operação, por um lado, o crescimento tecnológico melhorou significativamente em termos de avaliação ou pressão de congestionamento, e a direção determinística do desempenho (fotovoltaica, semicondutor, armazenamento de energia, etc.) é configurada na parte inferior da janela de reparo emocional; Por outro lado, a direção do “crescimento estável” é clara, e ainda há espaço para reparos em bancos, imóveis, etc tomadores de decisão continuam lançando o sinal de “crescimento estável”, e o padrão de “caos externo e estabilidade interna” é determinado. Para o crescimento da ciência e tecnologia, combinado com os dez indicadores propostos no quadro de cronometragem “novo meio exército”, as placas relevantes entraram na área inferior. Atualmente, podemos fazer uma recuperação profunda ao longo dos setores fotovoltaicos, eólicos, semicondutores e outros com forte certeza de desempenho.Ao mesmo tempo, também podemos encontrar “pequena alta tecnologia” de baixo para cima na área inferior com base na tendência de boom e crescimento do lucro.
– Estratégia de Investimento: “pequena alta tecnologia” + “grande finanças” e “haltere”: por um lado, no ajuste de medicina, computador e “novo meio exército”, procure o alvo que atenda às características de “pequena alta tecnologia” de baixo para cima; Por outro lado, foco nos setores financeiro, imobiliário, infraestrutura nova e antiga e outros que se beneficiam da expectativa de “crescimento estável”. A longo prazo, continuaremos a concentrar-nos nas cinco grandes direcções da inovação científica e tecnológica 1) energia nova (veículos de energia nova, fotovoltaica, energia eólica, UHV, etc.), 2) tecnologia de informação e comunicação de nova geração (inteligência artificial, big data, computação em nuvem, 5g, etc.), 3) fabricação de ponta (máquinas-ferramentas CNC inteligentes, Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) , equipamentos avançados de trânsito ferroviário, etc.), 4) biomedicina (medicamentos inovadores, CXO, dispositivos médicos e equipamentos de diagnóstico, etc.), 5) indústria militar (equipamentos de mísseis, componentes eletrônicos militares, estação espacial, ônibus espacial, etc.).
dicas de risco: foco no retorno inesperado do capital global para os Estados Unidos e no jogo entre a China e os Estados Unidos.
