De acordo com dados da China Unicom, nas últimas duas semanas (de 14 de março a 25 de março), o maior recuo do índice CSI 300 desde o ponto alto em 2021 atingiu 33,52%, o maior recorde de recuo desde 2015. Os fundos de ações, conhecidos como amortecedores de investimento de ações A, também enfrentam um recuo acentuado. O índice geral de fundos de ações e o índice de fundos híbridos de ações parciais atingiram o ponto mais baixo em 15 de março do ponto alto de 2021, e as faixas máximas de recuo atingiram 22,87% e 22,63%, respectivamente.
Com o declínio contínuo dos principais índices de mercado, há uma grande saída de fundos principais e capital estrangeiro.
Quando o mercado chegou ao fundo, Liu Gesong, o gestor de fundos “top flow”, disse recentemente em uma transmissão ao vivo que devemos valorizar os ativos de A-share neste momento. Esta flutuação também existe na história, mas nem todos podem compreendê-la. Neste momento, devemos pensar mais sobre quais ativos foram “mortos erradamente”.
índice continua caindo, e os fundos continuam fluindo
Nas últimas duas semanas, o mercado caiu rapidamente. Tanto o CSI 300 quanto o índice de gema atingiram um novo baixo, e a correção do ponto alto ultrapassou 20%, formando um chamado “mercado técnico de urso”.
Lei, chefe de pesquisa do investimento Xingshi, disse que, embora o índice tenha caído cerca de 20% no curto prazo, ainda há uma certa lacuna em comparação com o maior ajuste da história. Se olharmos para os macro fundamentos da China e do exterior respectivamente: a reação em cadeia dos conflitos geográficos ultramarinos está evoluindo, e o mercado também tem piores expectativas; A atual rodada da epidemia chinesa é a mais séria.
Em termos de índice, tomando como exemplo o CSI 300 de maior relevância econômica, o ponto mais baixo desta rodada de declínio atingiu 3942 pontos, mais de 10% acima do ponto mais baixo de 3503 pontos em 2020.
“Olhando para a avaliação, a avaliação geral está em uma área baixa, e muitos deles estão no mais baixo da história. Por exemplo, atualmente, os bancos atingiram o Pb mais baixo da história, o PEV das companhias de seguros listadas é inferior a 1, e Pb também é inferior a 1, o que era impensável antes. A única avaliação que é um pouco alta são algumas ações em expansão, mas o peg também caiu. Se você ver que no próximo ano, muitos alcançaram uma posição razoável.” Fang Lei disse.
De acordo com os dados da Tonglian, os principais fundos no mercado de ações A venderam 47,212 bilhões de yuans líquidos naquela semana (21 de março a 25 de março). Pela quinta semana consecutiva de vendas líquidas, as vendas líquidas naquela semana aumentaram 40,811 bilhões de yuans em comparação com a semana anterior, das quais as cinco principais indústrias de vendas líquidas são computadores, equipamentos de energia, eletrônicos, finanças não bancárias e serviços públicos.
As vendas líquidas dos fundos northbound na semana atual (21 de março a 25 de março) foram de 12,598 bilhões de yuans, e as vendas líquidas na semana anterior (14 de março a 18 de março) foram de 16,358 bilhões de yuans. A escala de vendas líquidas em uma única semana diminuiu por duas semanas consecutivas. Entre eles, a saída líquida da conexão de ações de Xangai foi de 6,331 bilhões de yuans e a da conexão de ações de Shenzhen foi de 6,266 bilhões de yuans.
Na semana passada (de 21 de março a 25 de março), as três indústrias com a maior saída líquida de fundos são computadores, equipamentos de energia e eletrônicos, com a saída de fundos de 27,018 bilhões de yuans, 25,062 bilhões de yuans e 19,144 bilhões de yuans respectivamente.
No mesmo período, a quantidade líquida de resgate de ações ETF foi de 10,872 bilhões de yuans. Após quatro semanas consecutivas de assinatura líquida, a escala de resgate líquido semanal atingiu a maior em quatro meses.
Em 25 de março, foi relatado que o chefe de colocação privada Dan bin (presidente do porto de Dongfang) era suspeito de ser curto, e o valor líquido de centenas de produtos flutuava quase zero. De acordo com os dados da rede de colocação privada, desde março, o valor líquido dos produtos danbin foi atualizado três vezes, mas a flutuação do valor líquido de quase todos os produtos está próxima de 0.
Dan Bin disse em entrevista telefônica com o primeiro repórter financeiro que a posição atual é realmente baixa, cerca de 10%.
O desempenho lento do mercado também afetou o número de emissões de fundos.
De acordo com o Relatório de Pesquisa de títulos de capital, o número de fundos recém-estabelecidos nas últimas duas semanas (14 de março a 25 de março) foi de apenas 32, respectivamente.
Combinar e analisar os dados de fundos recém-estabelecidos nas últimas 30 semanas mostra que a mediana do número de fundos estabelecidos por semana é de 43,5, o quantil 1/4 é de 31, o quantil 3/4 é de 51,75, e 32 pertencem ao baixo nível do período passado.
Fang Lei julgou que, atualmente, o risco descendente do mercado de ações é pequeno. Pelo menos “muitas ações não podem cair em nenhum lugar”. Atualmente, o espaço para seleção de ações e participação nesta posição é obviamente grande.
Ele disse que a valorização de indústrias como medicina, indústria militar, semicondutores e consumo opcional caiu lentamente para uma faixa razoável.
“Depois de um cálculo aproximado, o índice de muitas boas empresas na medicina chegou a 1, e os melhores ainda podem ser cerca de 2; a indústria militar também é semelhante, algum índice está perto de 1, e outro índice é relativamente alto.” Fang Lei disse.
O setor farmacêutico também atraiu a pesquisa de muitos gestores de fundos de alto fluxo.
St Guoyi ( Xi’An International Medical Investment Company Limited(000516) SZ) divulgou o mais recente registro de atividades de relações com investidores. No dia 13 de março, Zhang Kun, o gerente de fundos estrela do e-fund, participou da troca de teleconferência organizada pela organização Tianfeng Securities Co.Ltd(601162) Mais de 80 investidores institucionais, incluindo Yu Bo do e-fund, Wang Junzheng, Tan Donghan e Ding Yang do fundo ICBC Credit Suisse, Wang Shuai e Bai Jie do fundo BOC e Hu Zhen do fundo Prudential também participaram da reunião.
Vale a pena notar que o anúncio anterior mostrou que a restrição de compra diária do fundo de seleção de blue chip e fundo de seleção de alta qualidade gerenciado por Zhang Kun foi aumentado de 10000 yuan para 50000 yuan.
“O fundo de seleção de blue chip do fundo E caiu 26,66% no ano passado. Do ponto de vista da avaliação de PE, a avaliação da seleção de blue chip do fundo foi basicamente reduzida a uma posição razoável.” Um analista de corretagem disse ao primeiro repórter financeiro.
Na tarde de 23 de março, a colocação privada estrela Jinglin ativos realizou uma reunião de comunicação on-line com o cliente. Gao Yuncheng, gerente geral de ativos Jinglin, acredita que a alta probabilidade no primeiro trimestre deste ano é o momento mais difícil para o mercado de ações. Do ponto de vista da liquidez e expectativa, o estágio de venda de pânico mais difícil deve ter ocorrido na semana passada. As expectativas extremas são invertidas na margem, e o mercado está prestes a encontrar o fundo do desempenho. Para as empresas que experimentaram um ciclo e mantêm ou aumentam sua competitividade central, elas devem comprar pesadamente e manter por muito tempo.
Gao Yuncheng também apontou que a grande maioria das ações conceituais da China não tem o risco de sair da lista, e não há uma situação extrema de “retorno do preço a zero” que alguns investidores pensam.
numa recente transmissão ao vivo, Liu Gesong acreditava que o recuo do mercado desde o início do ano refletia várias expectativas de preocupação do mercado: em primeiro lugar, a expectativa de crescimento macroeconómico este ano. Em segundo lugar, preocupar-se com o impacto dos aumentos das taxas de juros no exterior, especialmente pela Reserva Federal; Em terceiro lugar, a incerteza do ambiente internacional causada pelo conflito entre a Rússia e a Ucrânia e o rápido aumento dos preços da energia estão preocupados com a pressão do aumento dos custos globais no futuro. Quarto, no lado do capital, quando o mercado flutua, o comportamento comercial de alguns fundos intensifica o callback de alguns setores de negociação lotados.
Ele disse que concordou com alguns analistas estratégicos que devemos valorizar os ativos A-share nesta posição. Esta flutuação também existe na história, mas nem todos podem compreendê-la. Neste momento, devemos pensar em quais ativos foram “mortos erradamente”.
