Recentemente, a Bolsa de Valores de Xangai anunciou a decisão de encerrar a listagem da St Xinyi, tornando-se a primeira empresa de saída de uma ação este ano; St egger “lock” fechará em menos de 1 yuan por 20 dias consecutivos de negociação, tornando-se a primeira empresa a tocar em “1 yuan delisting” este ano. Alguns participantes do mercado disseram que a normalização gradual da saída da lista não só corresponde à sólida promoção da implementação abrangente da reforma do sistema de registro de emissão de ações, mas também ajuda a acelerar a sobrevivência dos mais aptos no mercado e atrair fundos de longo prazo para o mercado.
O sistema de exclusão de ações está estabelecido há mais de 20 anos, mas a taxa de exclusão de empresas cotadas é muito menor do que a dos mercados maduros Haitong Securities Company Limited(600837) o relatório da pesquisa disse que no passado, o sistema de exclusão de ações A não era perfeito, a configuração do índice de exclusão era irracional e o processo de exclusão era longo e ineficiente, resultando na incapacidade de efetivamente limpar as empresas que deveriam ter sido retiradas. Essas empresas foram gradualmente marginalizadas e produziram um grande número de pequenas empresas de valor de mercado, ocupando recursos valiosos do mercado. Desde 1999, apenas 147 empresas de ações A foram retiradas de listagem. Absorção e fusão, perdas contínuas e privatizações são as principais razões para a retirada de listagem, enquanto 29 empresas foram retiradas devido a perdas por quatro e três anos consecutivos, representando 20%. Desde 2019, a taxa de exclusão de ações acelerou significativamente, e o número de exclusão de 2019 a 2021 é de 10, 16 e 20, respectivamente.
Sistema de descarte imperfeito e baixa taxa de descarte são um dos principais fatores que afetam o desenvolvimento saudável e estável do mercado de ações A. Nos últimos anos, os reguladores têm “tolerância zero” para reprimir várias violações de leis e regulamentos, e o número de empresas cuja fraude financeira foi excluída à força aumentou. No entanto, deve-se notar que os investidores de varejo ainda são difíceis de mudar o mau hábito de “especulação pobre”, e o dinheiro quente também faz ondas de vez em quando. O prato st é considerado como o “bolo doce” de Bo bobo e especulação. Desde o ano passado, alguns stocks subiram, o que vai contra o conceito de investimento de valor. Por exemplo, St Chengxing subiu acentuadamente do menor 1,86 yuan em maio do ano passado para o mais alto 14,29 yuan em dezembro do ano passado, com um aumento de mais de 650%. Mesmo St Xinyi registrou um aumento acentuado de 0,85 yuan para 2,65 yuan de fevereiro a setembro do ano passado, com um aumento de mais de 210%. De maio a setembro do ano passado, a St egger também dobrou o preço das ações.
A reunião extraordinária do comitê financeiro do Conselho de Estado, realizada há alguns dias, propôs que “investidores institucionais de longo prazo sejam bem-vindos a aumentar sua taxa de participação”. Um porta-voz da Comissão Reguladora Bancária e de Seguros da China disse recentemente que, no próximo passo, a Comissão Reguladora Bancária e de Seguros da China dará pleno jogo às vantagens de investimento de longo prazo dos fundos de seguros e guiará as instituições de seguros a alocar mais fundos para ativos de capital.
No entanto, deve-se notar que a falta de sobrevivência do mais apto em uma ação é um dos fatores que dificultam a entrada de fundos de longo prazo no mercado Zhongtai Securities Co.Ltd(600918) o relatório de pesquisa disse que a raiz da restrição da entrada de fundos de longo prazo no mercado é o “enfraquecimento das expectativas dos investidores” para o futuro, o que está relacionado a uma série de doenças crônicas do sistema, incluindo o mecanismo de “sobrevivência dos mais aptos”, que é o mecanismo mais fundamental para a alocação de recursos no mercado de capitais. Muitas empresas de lixo que não foram descartadas ocupam muitos recursos de listagem e favorecem a emissão de ações adicionais, diminuindo constantemente o nível geral de roe, o que não é propício à tendência saudável do índice de ações. A longo prazo, a tendência do índice está intimamente relacionada com o desempenho geral das ovas das empresas listadas. A expansão unidirecional do mercado de ações A diminuiu o espaço geral de roe ascendente do índice de mercado e exacerbou o “enfraquecimento das expectativas” dos investidores.
É uma tendência inevitável para impor estritamente o sistema de exclusão e formar um mecanismo de exclusão normalizado Haitong Securities Company Limited(600837) apontou que o relatório de trabalho do governo deste ano propôs implementar integralmente o sistema de registro de emissão de ações, e o sistema de exclusão é um importante sistema de apoio para a implementação do sistema de registro, o que ajuda a garantir que a ecologia do mercado sob o sistema de registro possa realizar a autopurificação da sobrevivência dos mais aptos, realizar o equilíbrio dinâmico do número de empresas listadas A, aliviar a pressão de capital trazida pela emissão de empresas listadas para o mercado e também ajudar a otimizar a função de alocação de recursos do mercado de capitais.
Os investidores devem ver que o destino de St Xinyi e St Egger não pode ser alterado. O primeiro foi forçado a sair do mercado devido a graves violações da lei devido a fraude financeira, enquanto o negócio do segundo estagnou e recebeu pareceres de auditoria não padronizados por contadores anuais de auditoria por dois anos consecutivos. Tanto São Xinyi como São Egger caíram mais de 60% desde setembro do ano passado, trazendo perdas dolorosas aos especuladores. Isso adverte os investidores de varejo que o risco de exclusão divulgado por muitas ações no futuro próximo deve ser mantido longe de “especulação cega”.
