Nota do editor: Recentemente, a epidemia de pneumonia covid-19 fora da China, Geopolítica Internacional, mercados de commodities e outras variáveis aumentaram drasticamente, trazendo novos grandes desafios para o crescimento econômico da China e recuperação econômica global. A reunião “16 de março” do Comitê Financeiro do Conselho de Estado e a reunião “21 de março” do Comitê Permanente nacional propuseram claramente que deveriam ser tomadas medidas específicas para estabilizar as expectativas e estabilizar o desenvolvimento do mercado de capitais. A confiança é mais valiosa do que o ouro. Desde 27 de março, a Securities Times Securities Company China lançou uma série de relatórios sobre “aumentar a confiança do mercado e estabilizar o mercado de capitais”. Através de extensas entrevistas com figuras institucionais da indústria de valores mobiliários, indústria de fundos, indústria de capital de risco, especialistas e estudiosos, bem como representantes de empresas cotadas e empresas, vamos ouvir a voz do mercado, reunir a sabedoria de todas as partes, reunir mais consenso e contribuir conjuntamente para a estabilidade do mercado de capitais
As reuniões do comitê financeiro do Conselho de Estado e a reunião executiva do Conselho de Estado foram realizadas uma após a outra recentemente para responder às questões quentes do mercado em tempo hábil, propor a implantação de medidas abrangentes para estabilizar as expectativas do mercado e manter o desenvolvimento estável e saudável do mercado de capitais. Em 25 de março, um porta-voz da Comissão Reguladora Bancária e de Seguros da China disse que promoveria o estabelecimento de um fundo de garantia de estabilidade financeira o mais rápido possível para acumular fundos de reserva para a eliminação de riscos importantes.
Os sinais divulgados pela reunião acima despertaram a atenção do mercado. O repórter chinês de tempos de títulos · empresa de valores mobiliários entrevistou o presidente, gerente geral, gerente sênior e espinha dorsal empresarial de uma série de fundos públicos e privados, aprendeu que a indústria está bastante preocupada com a operação macroeconômica, desenvolvimento econômico privado, supervisão industrial, reforma do mercado de capitais, abertura ao mundo exterior e outros tópicos, e apresentou ativamente sugestões de políticas.
política fiscal e política monetária trabalham juntos
Alguns entrevistados disseram que a reunião enviou um sinal de estabilização da macroeconomia, do mercado financeiro e do mercado de capitais, o que efetivamente melhorou a confiança dos investidores em políticas e fundamentos.
Xuanwei, estrategista-chefe do Fundo Huaxia disse que a reunião deixou claro que o crescimento estável é a prioridade máxima, o macro-controle deve aumentar, a liquidez será ainda mais relaxada, o que é propício para a melhoria do apetite de risco do mercado.
Wells Fargo Fund acredita que a reunião enfatizou que, sob o atual contexto de operação do mercado, políticas que têm um impacto significativo no mercado de capitais precisam ser coordenadas com antecedência com o departamento de gestão financeira, e a comissão financeira pode ser responsabilizada quando necessário. Esta declaração chave estabilizou grandemente as expectativas do mercado e efetivamente reduziu a preocupação do mercado de capitais com a incerteza política de vários departamentos.
Tendo em vista a forma de promover o bom funcionamento do mercado de capitais, Zheng Xiaoqiu, gerente geral do Mingshi Partnership Fund sugeriu que deveríamos continuar a reforçar a coordenação entre a política fiscal e a política monetária, e que as finanças deveriam fazer esforços precisos tanto a partir de novas como antigas infra-estruturas para alcançar uma carga de trabalho física eficaz mais rapidamente; A política monetária continuará a centrar-se na estabilidade, a criar um ambiente de liquidez razoável e suficiente para alcançar os objectivos de crescimento económico e a orientar eficazmente as expectativas do mercado.
Chongyang parceiro de investimento e chefe do departamento de pesquisa estratégica Kou Zhiwei sugeriu que a política fiscal preste mais atenção aos residentes. Ele disse que os danos ao setor residencial têm sido a principal característica da economia desde 2020, e a direção da força da política também é voltada principalmente para empresas, especialmente aquelas com situação relativamente boa, como a manufatura. As recomendações de política monetária são substancialmente frouxas. Ele acredita que a taxa de juros livre de risco da China se desvia de um nível razoável em certa medida. Depois de considerar o custo de capital, as empresas podem não ser capazes de obter lucros, a carga dos empréstimos à habitação dos residentes é pesada e a taxa de retorno social esperada é alta, resultando em turbulência no mercado de capitais.
políticas regulatórias da indústria focam na dragagem
Desde o início deste ano, diante da complexa e grave situação econômica fora da China, todas as regiões e departamentos intensificaram esforços para estabilizar o crescimento e apoiar a economia real, a economia industrial recuperou-se firmemente e os lucros das empresas aumentaram ligeiramente. Uma das principais competitividade do mercado de capitais reside na sua capacidade de servir a economia real. Muitas instituições financeiras têm feito sugestões para servir a economia real, e as políticas regulatórias do setor estão mais dragadas e menos bloqueadas. Na fase atual, o mercado precisa ver a implementação prática de políticas mais positivas para aumentar a confiança dos sujeitos do mercado.
diretor do fundo Boshi Changjiang Xiangyang propôs que algumas indústrias estão enfrentando alguns problemas práticos a serem resolvidos, como novas indústrias de energia e veículos novos, enfrentando a pressão de garantir o fornecimento de algumas matérias-primas, e aguardam ansiosamente a ajuda correspondente do governo; Por exemplo, a indústria de jogos está relacionada com um grande número de empregos. Estamos ansiosos para ajustar a distribuição dos números de edição o mais rápido possível na premissa de manter a direção saudável do desenvolvimento da indústria.
Harvest Fund disse que iria implementar activamente várias políticas de estabilidade financeira, aderir ao ismo de longo prazo no processo de investimento e investigação, dar melhor jogo ao papel dos investidores institucionais profissionais no serviço da economia real e promover a otimização, ajuste e modernização da estrutura industrial real.
reforçar a abertura e a cooperação dos mercados de capitais
Na visão de muitas instituições financeiras, a reunião do comitê financeiro do Conselho de Estado também transmitiu um espírito importante de que o estado e a atitude política da abertura do mercado de capitais da China para o mundo exterior não mudaram, e as empresas são encorajadas a sair e fundos estrangeiros entram.
Liu Jianping, gerente geral do China Europe Fund acredita que, de uma perspectiva global, a economia da China é muito robusta e crescente, e um fundo tão excelente é basicamente atraente para todos os tipos de investidores internacionais. Portanto, nos últimos anos, a escala de fundos internacionais que participam no mercado de capitais da China em várias formas manteve um rápido crescimento. Com a promoção da abertura institucional bidirecional do mercado de capitais da China, acredita-se que mais e mais investidores internacionais irão entrar e ser otimistas sobre o mercado chinês.
Sugere-se que o mercado de capitais chinês e o mercado de capitais chinês sejam mais abertos e que o mercado de capitais chinês seja reforçado; Continuar a reforçar a comunicação com os reguladores dos EUA e chegar a um acordo sobre a cooperação em matéria de auditoria e supervisão dos EUA na China o mais rapidamente possível.
Investimento Xingshi acredita que as restrições ao investimento estrangeiro devem ser otimizadas ainda mais, tais como a expansão apropriada do assunto da conexão de ações Shanghai Shenzhen Hong Kong, o aumento de instrumentos de cobertura de risco doméstico, a abertura apropriada de futuros de índice de ações, etc. Isso contribuirá para a entrada adicional de fundos no exterior, melhorará o status internacional do mercado de capitais da China e aumentará a participação da China na governança financeira internacional. A participação ativa da China na governança do mercado financeiro internacional, por sua vez, pode ajudar a prevenir e resolver melhor os riscos transfronteiriços do mercado de capitais.
efetivamente desempenham o papel de “lastro” do mercado de capitais de longo prazo
Como a maior categoria de investidores institucionais no mercado chinês, os fundos públicos desempenham um papel importante na manutenção do desenvolvimento estável do mercado de capitais. Muitos especialistas da indústria entrevistados geralmente disseram que é de grande importância aumentar a proporção de fundos de longo prazo entrando no mercado.
Em termos de aumentar a proporção de fundos de longo prazo, Yang Xiaosong, gerente geral do Fundo Sul da China apresentou três sugestões: primeiro, promover vigorosamente o desenvolvimento saudável do segundo e terceiro pilares das pensões e lidar com a pressão do envelhecimento nacional; Em segundo lugar, continuar a promover a reforma do mercado de capitais, promover a internacionalização e realizar o sistema de registro abrangente; Em terceiro lugar, as políticas econômicas e industriais da China melhoram ainda mais a sinergia com a supervisão financeira, comunicam-se com o mercado a tempo e orientam a expectativa do mercado para ser razoável e estável, de modo a atrair mais fundos de longo prazo. Yang Xiaosong disse que isso foi destacado na reunião especial do comitê financeiro. Acreditamos que este é um passo muito importante para o desenvolvimento do mercado de capitais da China.
Han Xianwang, economista-chefe do Fundo Huitianfu também disse que a proporção de fundos de longo prazo precisa ser melhorada ainda mais. Nos últimos anos, o “declínio irracional” no mercado de ações A tem ocorrido de tempos em tempos. Em certa medida, a voz dos fundos de longo prazo ainda é limitada e a proporção de fundos de curto prazo é relativamente alta, resultando em altos e baixos no mercado. Por conseguinte, a escala do capital a longo prazo que entra no mercado precisa de ser melhorada para dar um desempenho mais eficaz ao papel de “lastro” do mercado de capitais a longo prazo.
enriquecer ainda mais a linha de produtos do mercado de capitais
Com o desenvolvimento do mercado de capitais tornando-se cada vez mais maduro, a fim de melhor atender às necessidades de investimento diversificadas do mercado de capitais e investidores, sugestões institucionais estimulam a vitalidade da inovação de produtos da empresa de fundo e enriquecem a linha de produtos diversificada.
Boshi Fund disse fortalecer a inovação de produtos, focar em indústrias que precisam de apoio chave, e promover a revitalização de ativos de capital ou ações através da captação de fundos através de novos produtos. O fundo Boshi, por exemplo, pode aprofundar e ajudar ainda mais o desenvolvimento de empresas reais tomando como ponto de partida os REITs públicos de infraestrutura. Considera-se que os REITs de infraestrutura desempenham um papel positivo na redução do rácio de passivo dos ativos das empresas, na prevenção e resolução do risco oculto da dívida, na melhoria da capacidade de reinvestimento das empresas, na melhoria da eficiência da operação da infraestrutura e na promoção de um círculo virtuoso de investimento.
Para enriquecer a linha de produtos do mercado de capitais, Wang Chen, CEO da Jiukun investment apresentou duas sugestões específicas: uma é incentivar o desenvolvimento de mais fundos de índice e fundos quantitativos aprimorados e expandir o poder de touro da estabilidade de ações A. Em segundo lugar, introduzir e melhorar o sistema de criador de mercado para aumentar a profundidade e tenacidade eficazes do mercado. Sugere-se realizar o piloto do mecanismo de criador de mercado na China, que pode não só melhorar a liquidez e manter a atividade de transação, mas também estabilizar as flutuações do mercado, promover a descoberta de preços, e ajudar a cultivar investidores profissionais e expandir a equipe de investidores institucionais.
A educação dos investidores tem um longo caminho a percorrer
Nos últimos anos, a onda de alocação de riqueza dos residentes abriu-se, a Internet de setores sobrepostos de gestão de riqueza e gestão de ativos acelerou significativamente, e o mercado acionário inaugurou um grande desenvolvimento. No entanto, a consciência de combinar risco e retorno de alguns investidores não foi totalmente estabelecida, e muitas instituições disseram que a educação dos investidores ainda precisa ser reforçada.
Jiang Xiangyang sugere que as empresas de fundos públicos continuem a melhorar os serviços aos investidores, prestem atenção aos hotspots do mercado e à direção em causa pelos investidores, aumentem a pertinência da empresa investidora e aumentem o senso de aquisição dos investidores. Ele disse que as instituições de oferta pública devem expressar firme confiança na resiliência do desenvolvimento econômico da China. Embora o mercado de capitais esteja melhorando no longo prazo, flutuações de curto prazo são inevitáveis. Os gestores de oferta pública devem aderir a ser parceiros com os clientes, passar pelo nevoeiro com os investidores, superar a impetuosidade com fé, abraçar a mudança com inovação, praticar a responsabilidade com ação e ativamente dar pleno desempenho ao devido papel dos fundos públicos na manutenção da estabilidade do mercado de capitais.
Han Xianwang disse que a educação dos investidores ainda tem um longo caminho a percorrer. Devido ao bom desempenho do mercado acionário nos últimos anos, alguns investidores subestimaram os riscos implicados no investimento acionário, e a conscientização da correspondência risco e retorno não está totalmente estabelecida, portanto, no processo de declínio, a pressão de resgate dos produtos também aumentará. No futuro, a educação dos investidores residentes deve ser reforçada e o conceito de investimento de investimento de longo prazo e a correspondência de risco e retorno deve ser estabelecido para se adaptar à era da grande riqueza e da gestão de grandes ativos
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