O aumento da capacidade instalada de fosfato de ferro de lítio impulsiona diretamente a demanda de carbonato de lítio upstream.
Os dois fundadores do novo poder da nova energia para construir carros conjuntamente “atacaram” o preço crescente do carbonato de lítio.
“Nós conduzimos uma pesquisa aprofundada em todas as ligações upstream e acreditamos que há mais fatores especulativos para o aumento atual do preço do carbonato de lítio, e não há uma diferença tão grande entre a oferta e a demanda…” Li Bin, presidente da Weilai automóvel, disse no quarto trimestre e reunião anual do relatório financeiro.
Em 26 de março, na reunião de cem pessoas do veículo elétrico da China, Li Xiang, CEO do automóvel ideal, disse que o custo do carbonato de lítio pode ser 3 Tianma Microelectronics Co.Ltd(000050) 000 yuan, o que não deve ser tão caro. Este é um lucro enorme. Mas tome o óleo como um exemplo, o preço do petróleo não é baseado no custo. “carbonato de lítio será o mesmo que o petróleo, e não será mais baseado no custo.”
O carbonato de lítio, que subiu de 40000 yuan para 520000 yuan por tonelada, suporta o peso.
O mecanismo de formação de preços das commodities a granel é complexo. O papel central e de longo prazo de “ancoragem” dos preços é a relação entre oferta e demanda, e os fatores secundários incluem suporte de custos e expectativa do mercado.
O repórter do 21st Century Business Herald analisou a tendência crescente do carbonato de lítio desde o segundo semestre de 2020 e descobriu que, tomando 2021 como exemplo, a produção anual de novos veículos de energia foi de 3,677 milhões, um aumento de 152,5% em relação ao ano anterior. No mesmo período, a produção da China de carbonato de lítio foi de 230400 toneladas, um aumento ano a ano de 32,97%.
retoma do preço do lítio: o aumento acelerado dos preços é impulsionado pela escassez
O repórter do 21st Century Business Herald observou que o aumento nos preços do lítio remonta a um ano atrás, quando o preço do carbonato de lítio de grau de bateria era de 78000 yuan / ton, que é o ponto de partida desta rodada de preços crescentes.
Já em 5 de março de 2021, o 21st Century Capital Research Institute apontou claramente que “a julgar pela oferta e demanda da indústria de médio e longo prazo, operação do preço do produto, custo de produção e outros fatores, a chegada do ponto de inflexão do preço do lítio foi muito clara”.
Desde então, a taxa de penetração do automóvel de China Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) aumentou rapidamente. A taxa de penetração anual foi de 5,8% em 2020, e aumentou para mais de 22% em dezembro de 2021.
Ao mesmo tempo, em 2021, a nova indústria de veículos de energia também tem uma característica significativa, ou seja, a capacidade instalada da bateria de fosfato de ferro de lítio excede a da bateria ternária, e a taxa de crescimento é significativamente maior do que a da bateria ternária.
Dados relevantes mostram que, em 2021, a capacidade instalada da bateria China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) acumulou 154,5gWh, com um aumento homólogo de 142,8%. Entre eles, a capacidade instalada da bateria de fosfato de ferro e lítio acumulou 79,8gWh, representando 51,7% da capacidade instalada total, com um aumento homólogo de 227,4%.
Em termos da fonte de sal de lítio, o fosfato de ferro de lítio corresponde ao fosfato de ferro e ao carbonato de lítio, e o hidróxido de lítio corresponde à bateria ternária.
Em termos de desempenho dos preços de mercado, devido à diferença na taxa de crescimento no lado da demanda, o preço de mercado do hidróxido de lítio com valor mais alto é inferior ao do carbonato de lítio desde o ano passado, o que mostra que a relação entre oferta e demanda tem um grande impacto nos preços dos produtos.
“Cada tonelada de fosfato de ferro de lítio precisa consumir 0,96 toneladas de fosfato de ferro e 0,25 toneladas de carbonato de lítio.” O analista da indústria de sal de lítio Baichuan Yingfu disse.
Em outras palavras, o aumento na capacidade instalada de fosfato de ferro de lítio impulsiona diretamente a demanda por carbonato de lítio upstream.
Em contraste, fornecimento de carbonato de lítio. Em 2021, embora a taxa de utilização da capacidade da China tenha melhorado, de acordo com o calibre estatístico de diferentes instituições, a taxa de crescimento da produção está muito atrás da taxa de crescimento da capacidade instalada acima mencionada de fosfato de ferro de lítio.
De acordo com os dados do Ministério da indústria e tecnologia da informação, a produção de carbonato de lítio na China foi de 240000 toneladas em 2021, um aumento anual de 40,4%. De acordo com os dados rastreados pela Baichuan Yingfu, a produção nacional de carbonato de lítio em 2021 foi de 230400 toneladas, com um aumento anual de 32,97%.
Não importa qual calibre estatístico é adotado, pode-se ver que há uma enorme lacuna entre o fornecimento incremental de carbonato de lítio e a capacidade instalada acima mencionada da bateria de fosfato de ferro de lítio e o crescimento da saída de novos veículos de energia.
A lacuna entre a oferta e a procura será preenchida através de importações parciais.
Comparando os dados de importação de carbonato de lítio, pode-se ver que em agosto, outubro e janeiro de 2021, a importação mensal da China de carbonato de lítio excedeu 10000 toneladas, que foi o pico no mesmo período da história.
Quanto maior o volume de importação, mais apertado o fornecimento de carbonato de lítio na China e mais intenso o aumento de preços.
O mesmo se aplica ao desempenho real do mercado. Em agosto de 2021, o preço do carbonato de lítio terminou lateralmente, e o preço do carbono elétrico na China aumentou de 90000 yuan / ton para quase 200000 yuan / ton em outubro; Em janeiro de 2022, o carbono elétrico subiu novamente de cerca de 300000 yuan para mais de 500000 yuan até agora.
Em termos do lado da oferta da China, durante o aumento acelerado do carbonato de lítio, foi um declínio sazonal na produção dos lagos salgados da China devido a razões climáticas, o que exacerbou o desequilíbrio entre oferta e demanda.
Ao mesmo tempo, quando a utilização da capacidade da China diminuir e o volume das importações aumentar, o preço do carbonato de lítio também irá acelerar.
suporte de custos e falta de “transação orientada para o mercado”
A relação entre oferta e demanda determina a tendência de operação de commodities a granel, e fatores como suporte de custos, negociação de mercado e expectativa psicológica não podem ser ignorados.
O ditado de que “o custo do carbonato de lítio pode ser 3 Tianma Microelectronics Co.Ltd(000050) 000 yuan” não é consistente com a situação real.O custo de 3 Tianma Microelectronics Co.Ltd(000050) 000 yuan é aplicável apenas às empresas de produção de Salt Lake da China.
Tais empresas têm vantagens de custo inerentes, mas sua participação de capacidade na China é relativamente limitada, Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) mais a nova capacidade de 20000 toneladas, a China só pode classificar em quarto lugar.
A capacidade de produção de carbonato de lítio da China ocupa o primeiro lugar em três categorias, a saber Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) (43000 toneladas), bateria de lítio Jiangxi Nanshi (40000 toneladas) e Tianqi Lithium Corporation(002466) (35000 toneladas).
Em termos da composição de matérias-primas, as principais matérias-primas de “dois gigantes da indústria de lítio” no ano passado vieram de minas australianas, e as matérias-primas da bateria de lítio Nanshi vieram de minas de mica de lítio Jiangxi.
Portanto, ao medir o custo da indústria, não é razoável usar o menor padrão de custo de produção de Salt Lake.
Em termos de concentrado de lítio importado, o aumento do lado do custo do carbonato de lítio e hidróxido de lítio também é muito óbvio.
“O preço crescente do sal de lítio impulsiona o aumento contínuo do preço do concentrado de lítio upstream.O preço do concentrado de lítio aumentou de 405 dólares americanos / tonelada no início do ano para 2560 dólares americanos / tonelada no final do ano, e o preço de venda mais recente excedeu 2800 dólares americanos / tonelada.” Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) 3 o relatório anual divulgado na noite de 28 apontou.
O aumento no preço do concentrado de lítio apoiou significativamente o preço de venda de produtos de sal de lítio.
De acordo com a taxa de câmbio e a proporção de “uma tonelada de carbonato de lítio precisa consumir 8-9 toneladas de concentrado de lítio”, o custo deste item sozinho atingirá 160000 yuan. Combinado com os preços de carbonato de sódio, ácido sulfúrico e outros materiais auxiliares e combustíveis, o custo de produção por tonelada excederá 200000 yuan.
Deve-se salientar que, com exceção de algumas empresas de sal de lítio na China, que podem alcançar 100% de auto-suficiência em concentrado de lítio, a grande maioria das empresas são altamente dependentes da importação de concentrado de lítio da Austrália. Por exemplo, Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) relatou aos repórteres que “a taxa de auto-suficiência de matérias-primas da empresa é apenas cerca de 20%
Portanto, o aumento no preço do concentrado de lítio importado no ano passado aumentou significativamente o lado de custo da maioria das empresas de sal de lítio na China.
Em resposta ao rápido aumento do preço do carbonato de lítio em meados de março, as autoridades competentes, incluindo o Ministério da indústria e tecnologia da informação, afirmaram publicamente que “devemos acelerar moderadamente o progresso do desenvolvimento de recursos da China e reprimir resolutamente a concorrência desleal, como acumulação, especulação e especulação.
Orientar as empresas a montante e a jusante da cadeia industrial para reforçar a cooperação e o desenvolvimento comum e promover o regresso à racionalidade dos preços fundamentais das matérias-primas.”
Quanto à indústria de sal de lítio, como um mercado relativamente pequeno, sua ligação comercial é significativamente menor do que a de mercados mais “grandes”, como o aço.
“Do ponto de vista dos traders contatados, traders com um estoque de mais de 30 toneladas já são grandes. Em muitos mercados, as ordens de varejo disponíveis para negociação são apenas dígitos únicos, entre os quais o fornecimento de salt lake é relativamente comum.” Qu Lin, analista da indústria de sal de lítio da agência de negócios, disse.
Em termos de empresas de produção de carbonato de lítio convencionais, a bateria de lítio Nanshi, que classificou-se alta na capacidade acima, parou a cotação desde a segunda metade do ano passado, principalmente porque está “fora de estoque”.
Além disso, o repórter do 21st Century Business Herald aprendeu com a investigação que, atualmente, o carbonato de lítio da grande fábrica mainstream foi basicamente bloqueado, e não há mais fonte de bens a serem vendidos aos comerciantes.
“Quando a indústria estava em desaceleração, ela foi vendida para comerciantes para recuperar fundos. No entanto, após a recuperação do preço do lítio no segundo semestre de 2020, todos os produtos foram fornecidos aos clientes da cadeia industrial. Mesmo assim, a capacidade de produção ainda era insuficiente.” Uma pessoa de uma fábrica de sal de lítio de linha de frente na China disse recentemente.
Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) as pessoas também apontaram que os produtos de sal de lítio da empresa são principalmente associação a longo prazo, e os clientes chineses incluem Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , bateria de lítio AVIC e beiteri.
O fornecimento de grandes fábricas é fornecido principalmente aos clientes na cadeia industrial, e a quantidade de carbonato de lítio através de transação orientada para o mercado é muito limitada.
O baixo número de transações leva à profundidade e espessura insuficientes do mercado, e o “mercado do vendedor” tem características óbvias, o que também ajuda o preço do sal de lítio a subir em certa medida.
solução: “take a stake in the upstream” or a way out
É inegável que as empresas de sal de lítio estão no auge do ciclo de negócios nesta fase.
Mesmo tomando as empresas de sal de lítio com o nível de custo mais alto e todas as matérias-primas de concentrado de lítio como exemplo, combinado com a situação atual do carbonato de lítio e do custo, sua margem de lucro bruta também é mais de 60%.
As empresas de Salt Lake e algumas empresas integradas de produção de “minério de lítio + sal de lítio” podem ter uma margem de lucro bruta de 80% a 90%. No campo das matérias-primas a granel, este é um nível de lucro muito raro.
No entanto, o bom dia agora é o resultado de empresas a montante utilizarem “vida” em anos anteriores.
O caso mais típico é Tianqi Lithium Corporation(002466) .
Após a listagem, a empresa concluiu sucessivamente a aquisição de capital da mina talison greenbushes, a mina com a maior capacidade de produção na Austrália e empresa sqm no Chile, e finalmente realizou o layout dos principais lagos de spodumene e sal do mundo.
No entanto, ao adquirir o patrimônio da empresa sqm, uma vez caiu em uma crise de dívida devido ao declínio da prosperidade da indústria e à obstrução do financiamento de acompanhamento. Não foi até 2021, quando a empresa australiana Igo de investimento de guerra foi introduzida e parte do patrimônio da talison foi transferida que a empresa ganhou um fôlego.
Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) , embora a M & A de recursos externos de lítio não seja tão radical quanto Tianqi Lithium Corporation(002466) , também ganhou parte do patrimônio da montanha Marion, a segunda maior capacidade de produção na Austrália, e assinou um acordo de subscrição nos últimos anos.
Sem o layout dos “dois gigantes da indústria de lítio” acima na parte inferior da indústria, o problema de “colar pescoço” do concentrado de lítio da China só será mais proeminente do que agora, e a saída real de carbonato de lítio e hidróxido de lítio dificilmente atingirá o nível atual.
Então, as empresas de veículos elétricos a jusante também devem refletir sobre si mesmas e não ter o julgamento e a preparação para o aumento dos preços das matérias-primas?
“Nosso chip de especificação do carro e sistema operacional são todos nossos pontos fracos, faltando núcleo e alma, especialmente no nível de especificação do carro.” Miao Wei, vice-diretor do Comitê Econômico do Comitê Nacional do CPPCC, disse no fórum acima mencionado.
Ele também apontou que, no passado, as fábricas de automóveis basicamente ignoravam essas coisas e basicamente as entregavam a fornecedores de apoio primário. Agora eu acho que não há pessoas apenas gritando e tomando medidas lá. Fábricas de automóveis estrangeiras investiram em TSMC para aumentar a capacidade de produção
Pode a mesma ideia ser usada como referência ao mudar para a cadeia da indústria da bateria de lítio?
Por exemplo, as empresas de baterias e veículos de energia downstream podem obter uma fonte mais estável de matérias-primas participando em empresas de mineração de lítio upstream?
No que diz respeito às empresas de veículos, apenas Byd Company Limited(002594) . Depois de organizar os recursos dos lagos salgados de Chaerhan e Zabuye, planeja investir mais 3 bilhões de yuans em ações Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) .
Embora existam alguns problemas na liberação a curto prazo da capacidade de sal de lítio construída conjuntamente pela empresa, a longo prazo, a estabilidade de sua cadeia de suprimentos de matérias-primas excederá em muito a de suas contrapartes chinesas.
Quanto às novas empresas de fabricação de automóveis de força, isso pode ser devido à sua falta de força, ou o julgamento da indústria a montante não está em vigor, e não houve nenhuma ação substantiva até agora.
Naturalmente, o esquema acima mencionado só pode desempenhar um efeito “paliativo”, em essência, é competir pela participação do “estoque” existente do mercado de sal de lítio.
Em contraste, a solução de “tratar sintomas e causas raiz” requer a liberação acelerada do lado da oferta, e alivia a contradição atual entre oferta e demanda através do “incremento” da oferta, de modo a realizar o reequilíbrio da oferta e demanda de carbonato de lítio e outros produtos, o retorno racional do preço, ou é lógico.
