A compra unilateral líquida de fundos northbound ao longo do dia foi de RMB 12,726 bilhões, com uma compra líquida de um único dia atingindo um novo pico desde outubro de 2021
discussão da organização
Wu Renhao, Yang Delong, Tao can e outros disseram: não saia na segunda metade do mercado de ursos
Do economista público-chefe aos 100 bilhões de parceiros de private equity, e depois ao chefe do departamento de investimento de capital com uma escala de gestão de 10 bilhões, todos eles escolhem falar ao mesmo tempo: o tempo do pessimismo extremo acabou, não saia na segunda metade do mercado urso.
Na noite de 29 de março, Yang Delong, economista-chefe do fundo de código aberto Qianhai, escreveu: “o estágio de moagem inferior é relativamente difícil, porque neste momento, o mercado caiu mais e subiu menos, mas o momento de pessimismo extremo no mercado passou. Neste momento, é muito importante manter a informação e paciência.”
Coincidentemente, em uma recente moeda estrangeira, Wu Renhao, sócio de ativos da Gaoyi e gerente sênior de fundos, disse: “atualmente, é para garantir que não sejamos forçados a sair do ônibus na segunda metade do mercado de ursos, tanto quanto possível, para compartilhar os retornos potenciais do desenvolvimento econômico e da empresa futuro”.
bilhões de parceiros de private equity: sobreviver à escuridão antes do amanhecer
Para o recente declínio do mercado de ações A, Wu Renhao acredita que além de conflitos geográficos e outros fatores, também se sobrepõe à perturbação de que o esperado fundo e fundo fundamental do “crescimento estável” não se tenham formado no processo de recessão econômica, acompanhado pela liberação acelerada de riscos imobiliários, políticas regulatórias industriais a serem implementadas e assim por diante.
A aversão ao risco no mercado global e as preocupações com a dissociação entre a China e os Estados Unidos levaram à retirada de fundos dos mercados emergentes, com maior pressão sobre as ações conceituais da China e os mercados bolsistas de Hong Kong. Ao longo do mês passado, os fatores negativos acima não só se sobrepõem no tempo, mas também tendem a aumentar na amplitude, e o ajuste do mercado é inevitavelmente extremo.
Tomando como exemplo o Índice MSCI China, a faixa de ajuste desta rodada é de mais de 45%, que é o maior ajuste nos últimos 20 anos, exceto pela crise financeira global em 2008, excedendo muito a faixa de ajuste em 2015, 2018 e 2021. O Índice MSCI China voltou ao seu nível mais baixo nos últimos cinco anos.
“Quando múltiplos fatores negativos frustram a confiança, ainda precisamos dizer objetiva e calmamente que é a lei geral do mercado para o melhor por vir.” Wu Renhao disse que desde o quarto trimestre do ano passado, as macropolíticas da China claramente começaram a “estabilizar o crescimento”, e o espaço político potencial da China é maior do que o das economias desenvolvidas.
Do fim da política ao fim da expectativa e depois ao fim dos fundamentos, é preciso tempo e mais políticas para impulsionar a demanda. O mercado tem muitas preocupações com a incerteza do futuro, mas ainda há muito espaço para políticas macroeconómicas e industriais, que não precisam de ser demasiado pessimistas.
Do ponto de vista da avaliação, devido à superposição de vários fatores negativos desde o início do ano, os mercados de ações A e Hong Kong experimentaram um declínio sistemático extremo, manifestado principalmente na rápida contração da avaliação. Se desistirmos agora, é quase a menor avaliação do Índice MSCI China na última década.
Quais são os vencedores e perdedores em 2022? Wu Renhao acredita que neste ano com fundamentos complexos, o que é o vencedor ainda precisa ser estudado, e o perdedor é muito claro, ou seja, desistir no ponto baixo onde múltiplas pressões irrompem de forma síncrona e a confiança dos investidores é extremamente frágil.
Neste momento, quando o mercado é dominado pelo pessimismo, consideramos que a observação positiva é mais importante do que o julgamento precipitado; em casos extremos, devemos respeitar o bom senso e a racionalidade. Então, o que podemos fazer agora? A resposta de Wu Renhao é: investir de acordo com o senso comum e a racionalidade.
Especificamente, uma delas é selecionar empresas com base no valor de longo prazo, o que evita relativamente os riscos trazidos por vários distúrbios de desempenho de curto prazo e jogos de rotação.
A segunda é selecionar ações com referência à avaliação antes da epidemia, que é uma medida mais prudente baseada na inflação atual e no ambiente monetário, e a melhoria da avaliação trazida pelos benefícios da epidemia não pode ser considerada como norma.
Três fatores são baseados na inconsciência antes do amanhecer, de modo a evitar perda excessiva da inconsciência antes do amanhecer.
Economista chefe do fundo: o momento do pessimismo extremo acabou
Recentemente, algumas grandes colocações privadas caíram abaixo da linha de alerta precoce e mesmo abaixo da linha de liquidação devido à forte retirada do valor líquido do produto, e foram forçadas a reduzir significativamente suas posições ou mesmo liquidar. Yang Delong acredita que isso não significa que essas colocações privadas não olhem para o desempenho subsequente do mercado, mas para a disciplina do investimento.
“Depois de tocar na linha de alerta antecipado ou linha de liquidação, você deve reduzir sua posição ou liquidar. Esta é a disposição do contrato. Não interprete demais, o que por sua vez é um sinal de que o mercado chegou ao fundo.” Yang Delong está otimista de que isso muitas vezes significa que o mercado não está longe do fundo.
Em sua opinião, após este período de declínio, as ações líderes em muitas indústrias caíram fora de valor, e algumas foram até cortadas. Desta vez, muitas ações caíram mais do que no mercado de urso naquela época, e a confiança dos investidores foi muito atingida.
Atualmente, o mercado entrou na fase de moagem inferior, e a recuperação da confiança do mercado não pode ser concluída da noite para o dia. Roma não foi construída em um dia. Levará tempo para derreter o gelo sólido. Neste processo, devemos manter uma boa atitude, esperar pacientemente que o mercado complete o fundo e esperar pacientemente que o mercado aqueça.
A plantação da Primavera e a colheita do Outono são agora a altura de semear na Primavera, especialmente quando muitas unidades populacionais boas perderam valor. Neste momento, sugere-se que devemos manter uma boa atitude e pechincha caça para estabelecer algumas unidades populacionais líderes de alta qualidade ou fundos líderes de alta qualidade que foram erradamente mortos.
Atualmente, o mercado está na fase inferior de choque. Yang Delong acredita que devemos manter uma boa atitude para gastar a fase de moagem. Após o final do processo de moagem, acredito que uma boa empresa deve recuperar o impulso. Investidores que sentem mais dor no momento também podem ser investidores que ganham dinheiro na próxima rodada de mercado.
gestor de investimento de capital público: com que o mercado está preocupado
Tao can, gerente geral executivo do departamento de investimento de capital do fundo CCB, comunicou-se com seus amigos. O outro partido disse que houve uma inexplicável “vaidade” recentemente. Ele então pensou que as recentes ações A também tinham tais sintomas de vaidade. O que o mercado está preocupado?
Desde o primeiro dia do ano até agora, o mercado tem estado em uma tendência descendente. Recentemente, como você sente que ainda é suave e fraco? O volume de negociação é de cerca de 1 trilhão. É uma transação de fundos de memória. Na semana passada, a comissão financeira também deu um sinal para estabilizar a economia, mas como você acha que o mercado não pode ser estimulado?
Do ponto de vista da psicologia, Tao pode acreditar que deve haver duas razões para a fraqueza atual do mercado: um é o medo da incerteza; A segunda é o medo da certeza.
O medo da incerteza é fácil de entender. Ninguém pode prever os eventos de incerteza desconhecida, mas o próprio mercado de valores mobiliários é uma característica do produto “pré risco e pós retorno”. Por outro lado, a incerteza é o catalisador para realizar retornos significativos.
O medo de eventos determinísticos pode ser um fator importante na falsa ansiedade. Este medo de eventos determinísticos pode aliviar com o calor do mercado. A história passada também provou que é somente quando o mercado sobe que ele é “verde e verde, independentemente do caminho que ele venha”.
“Não fazemos previsões sobre o mercado, mas do ponto de vista da psicologia humana, o mercado atual pode já ter valor de alocação, e a incerteza no futuro é boa ou ruim, mas o investimento não é uma questão de dois dias por dia. Uma perspectiva mais longa pode ser uma prescrição para quebrar a falsa ansiedade.” O Tao pode finalmente dizer. (fonte: Cailian)
