Desde este ano, o mercado de crescimento fixo tem sido “quente e frio”: por um lado, o número de desembarques e captação de recursos diminuíram mais de 50% em relação ao ano anterior e, por outro lado, o número de planos descartados pelas empresas listadas e o montante a ser levantado aumentaram significativamente. No entanto, com o aumento da volatilidade do mercado, o efeito lucrativo do crescimento fixo enfraqueceu.
mercado de crescimento fixo “desigual quente e frio”
Do ponto de vista “frio”, o número de desembarques de aumento fixo e a quantidade de captação de fundos diminuíram significativamente.
De acordo com os dados, desde este ano, de acordo com as estatísticas da data de emissão, um total de 54 projetos de aumento fixo foram implementados, com uma captação de fundos cumulativa de 79,584 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 50,46% e 50,36%, respectivamente. Ao mesmo tempo, a estrutura de refinanciamento de ações também mudou significativamente. A escala de financiamento de obrigações convertíveis ultrapassou 80 bilhões de yuans, superando o aumento fixo. Entre os dez principais projetos da escala de refinanciamento de ações A, apenas um é o projeto de aumento fixo.
Em termos de “quente”, as empresas listadas descartam planos de crescimento fixos para manter a “aceleração”. Desde este ano, 146 planos de crescimento fixo com dados disponíveis foram descartados por empresas listadas, e a captação total de fundos deve ser de cerca de 217,9 bilhões de yuans, com um aumento anual de cerca de 95% e 78%, respectivamente.
A este respeito, Chen Li, economista-chefe da Chuancai securities e diretor do Instituto de Pesquisa, disse em entrevista ao Securities Daily, “Durante o ano, o número de planos de crescimento fixo divulgados por ações aumentou significativamente em relação ao mesmo período dos dois anos anteriores, indicando que as empresas listadas mostraram grande interesse em financiar por meio de crescimento fixo. No entanto, vale ressaltar que o número de planos de crescimento fixo finalmente desembarcou e a escala de captação de fundos diminuiu significativamente em relação ao ano anterior, principalmente porque o mercado de ações A sofreu uma grande correção desde este ano, a taxa esperada de retorno da participação no crescimento fixo diminuiu sob o mercado volátil, e o lado do fundo tem um forte clima de espera e ver.”
Desde a implementação dos novos regulamentos de refinanciamento, em 29 de março, um total de cerca de 553 esquemas de aumento fixo único estão em andamento (excluindo a suspensão da implementação e a falha em aprovar o plano), e o montante total de captação de fundos deve ser de cerca de 1038328 bilhões de yuans. Entre eles, o aumento proposto da quantidade de captação de fundos de 17 empresas excedeu 10 bilhões de yuans, e os três principais projetos com aumento fixo da quantidade de captação de fundos vieram de Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) (45 bilhões de yuans), Xcmg Construction Machinery Co.Ltd(000425) (38,686 bilhões de yuans) e Hua Xia Bank Co.Limited(600015) (20 bilhões de yuans).
efeito de fazer dinheiro enfraquecido
Desde este ano, 17 dos 54 projetos de aumento fixo viram uma “redução” na captação de fundos, com uma taxa total de captação de fundos de 69%. A razão por trás disso é que o entusiasmo das instituições em participar diminuiu. Do ponto de vista da subscrição de aumento fixo por empresas de valores mobiliários e empresas de fundos, um total de 31 empresas de valores mobiliários ou empresas de gestão de ativos de empresas de valores mobiliários participaram no aumento fixo de empresas cotadas em A-share, com um montante cumulativo de subscrição de 8,257 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 50,54%. Ao mesmo tempo, os dados mostram que a quantidade de subscrição de aumento fixo das empresas cotadas em ações A participantes da oferta pública totalizou 10,142 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 65,5%.
Anteriormente, no refinanciamento de ações, o aumento fixo excedeu significativamente a colocação de ações e obrigações convertíveis em termos de quantidade e escala. De 2011 a 2021, a quantidade de captação de fundos de aumento fixo foi muito maior do que a do IPO. De 2015 a 2017, a quantidade de captação de fundos de aumento fixo excedeu trilhões de yuans.
Embora o número de projetos de aumento fixo tenha aumentado, o montante final real de captação de fundos de muitas empresas listadas tem diminuído significativamente em comparação com a expectativa. Os dados mostram que, desde a implementação dos novos regulamentos de refinanciamento, 257 dos 949 projetos de aumento fixo “encolheram” na captação de fundos, e a taxa total de captação de fundos (a proporção entre o número de projetos de aumento fixo e o número total de captação total de fundos) é de 73%. Entre elas, o “encolhimento” da captação de fundos de aumento fixo na indústria de valores mobiliários é mais grave (apenas as companhias de valores mobiliários listadas são contabilizadas). Entre as 13 companhias de valores mobiliários listadas que implementam aumento fixo, 9 têm “encolhimento” na escala de captação de fundos, e a taxa total de captação de fundos é de apenas 31%.
Em termos de desempenho de mercado, dos 54 projetos de aumento fixo único implementados este ano, 48 ações de aumento fixo foram listadas. Entre eles, o último preço de fechamento subiu em comparação com o preço fixo de emissão de 28 ordens; Houve 20 ordens cujo último preço de fechamento caiu em comparação com o preço de emissão de aumento fixo, representando cerca de 40%, enquanto o último preço de fechamento de Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) , Ucloud Technology Co.Ltd(688158) -w, Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) , Yusys Technologies Co.Ltd(300674) caiu mais de 20% em comparação com o preço de emissão de aumento fixo.
Chen Li disse: “Desde a implementação da nova regulamentação, o aumento fixo deu aos investidores uma melhor oportunidade de comprar ações com desconto, o que já era procurado pelo mercado. No entanto, sob o mercado volátil deste ano, cerca de 40% dos projetos de aumento fixo foram implementados, e o último preço das ações da empresa é inferior ao preço de emissão de aumento fixo, e o efeito lucrativo das instituições participantes no aumento fixo é enfraquecido. Por outro lado, as empresas de emissão de aumento fixo são principalmente pequenas e médias empresas de crescimento de valor de mercado, mas o mercado atual é mais cauteloso com as empresas de crescimento por um curto período de tempo.”
