Discussão diária de estratégia temática, resumir as opiniões das oito empresas de valores mobiliários, revelar a situação atual da indústria, observar a tendência do mercado e sentir o pulso de uma ação para você com antecedência.
Ping An Securities: ainda há espaço para melhorias no lado da política, e a avaliação do setor imobiliário deve continuar a reparar
Considerando que a pressão sobre o desenvolvimento da indústria permanece inalterada, ainda há espaço para melhorias no lado político, e espera-se que a valorização do setor continue a se recuperar. A médio e longo prazo, com a retirada ou contração de algumas empresas imobiliárias no período doloroso desta rodada, espera-se que o padrão global da indústria seja otimizado, e a participação de mercado e rentabilidade das empresas imobiliárias de marca com vantagens de financiamento e controle sejam melhoradas.
Em termos de setor de desenvolvimento imobiliário, concentre-se nas principais empresas imobiliárias com forte resistência à pressão a curto prazo e vantagens competitivas proeminentes de médio e longo prazo, tais como Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) Gemdale Corporation(600383) China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) China Vanke Co.Ltd(000002) , e concentre-se moderadamente em metas elásticas de segunda linha, tais como Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , Jinke Property Group Co.Ltd(000656) , etc.
Atualmente, a avaliação do setor de gestão de propriedades atingiu uma baixa de todos os tempos, e a pressão descendente da orientação no meio do trimestre do relatório anual foi gradualmente liberada.Com a desregulamentação contínua da política e a melhoria do lado do capital das empresas de desenvolvimento, espera-se trazer reparo de avaliação de gestão de propriedades de alta qualidade, com foco em serviços como serviço de jardim rural, propriedade poli, serviço Xincheng Yue, serviço Jinke, negócios Xingsheng, etc.
Anxin Securities: o relaxamento dos imóveis é diretamente benéfico para dois tipos de ações imobiliárias
Posteriormente, Nanning e Harbin seguiram para flexibilizar a política de restrição de empréstimos e vendas. Recentemente, o relaxamento dos imóveis tem menos restrições às ferramentas políticas, e a autonomia dos governos locais para relaxar imóveis aumentou significativamente, o que não viola os principais requisitos de gestão de “três estabilidade” ou “relaxamento da política devido à cidade”. Sob o pano de fundo da atual recessão no mercado imobiliário de cidades de nível baixo e médio, espera-se que o “relaxamento baseado em políticas devido à cidade” esteja longe de terminar, e não descarta a possibilidade de que cidades com grande pressão no mercado imobiliário tente superar moderadamente o nível de referência cidades para maior relaxamento em escala, mas eles podem ser mais cautelosos em abolir completamente as políticas centrais de “restrição de compra e empréstimo”.
Beneficiar diretamente dois tipos de ações imobiliárias. Desde outubro de 2021, a liquidez das empresas imobiliárias tem estado gradualmente sob pressão, e algumas empresas imobiliárias, especialmente algumas empresas imobiliárias privadas, começaram a cair em dificuldades de liquidez. No início de novembro, o banco central assumiu a liderança na tomada de voz e, em seguida, vários ministérios e comissões começaram a declarar conjuntamente suas posições. O “fundo da política” apareceu gradualmente, mas a pressão de liquidez das empresas privadas ainda era grande. Com a crescente superfície de pressão das empresas imobiliárias, o apetite geral de risco do mercado era baixo. Sob o efeito abrangente de “o fim da política foi realizado + a superfície de rolamento de pressão aumentou”, as grandes empresas centrais representadas por Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) são favorecidas pelo mercado, e os estoques imobiliários de empresas privadas principalmente se recuperam no curto prazo, com um desempenho geral fraco. Neste contexto, o mercado tem dúvidas quanto à possibilidade de a pressão de liquidez se propagar ainda mais às pequenas e médias empresas centrais e empresas estatais, sendo o desempenho global dessas ações imobiliárias significativamente mais fraco do que o das grandes empresas centrais com maior certeza e melhor apoio fundamental.
Shanghai Securities: empresas imobiliárias da marca com vantagens do financiamento e da aquisição da terra terão vantagens óbvias na concorrência futura
Recentemente, muitos lugares introduziram novas políticas para estabilizar as expectativas do mercado. Xiamen baixou o limiar, o calor do leilão local recuperou, e os lotes na ilha foram negociados a um prêmio. Com o aprofundamento da reforma da política urbana, não se exclui que mais cidades introduzam políticas relevantes.
A curto prazo, o ambiente de crédito ainda precisa ser melhorado. O investimento em títulos de crédito deve ser mais cauteloso, concentrando-se nas principais empresas imobiliárias com melhor fluxo de caixa ou nas empresas centrais estatais com maior qualificação. Os títulos de dólar devem aguardar até que o pico de câmbio no primeiro semestre do ano termine; A médio e longo prazo, empresas imobiliárias de marca com as vantagens de financiamento e aquisição de terras terão vantagens óbvias na concorrência futura. Objetivos relacionados: (1) principais empresas imobiliárias com baixo custo de financiamento e aquisição sustentável de terras em cidades de primeiro e segundo nível, como a cidade verde China, grupo Longhu, etc; (2) Empresas imobiliárias que são menos afetadas pela política fundiária de “duas concentrações” e podem obter terras através de maneiras diversificadas, tais como Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , Baolong imóveis, etc; (3) A construção de habitações de aluguel indenizatórias promove a abertura gradual da demanda por construção de agentes e cultiva profundamente a holding de gestão de cidade verde construída pelo governo por muitos anos.
BOC International Securities: ainda é um bom período de janela de alocação para o setor imobiliário na virada do primeiro e segundo trimestres. Sugere-se concentrar em quatro linhas principais
Ainda é um bom período de janela de configuração na virada do primeiro e segundo trimestres, e a expectativa de melhoria da política ainda é fortalecida, sugerindo-se continuar a prestar atenção às oportunidades do setor imobiliário. Sugerimos prestar atenção a quatro linhas principais: 1) principais empresas imobiliárias com baixo risco de crédito, canais de financiamento suaves e alta segurança: Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , China Vanke Co.Ltd(000002) , grupo Longhu e China Resources Land.
2) empresas estatais centrais regionais ou empresas privadas líderes regionais com alta segurança de relatórios financeiros e fluxo de caixa estável: China Construction Development International, Yuexiu real estate, Midea real estate, Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) .
3) sob a influência de políticas macro e industriais, tais como redução da taxa de juros, empresas imobiliárias elásticas com grande renda marginal: grupo holding Xuhui, Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , Jinke Property Group Co.Ltd(000656) .
4) o setor imobiliário pós-ciclo com forte determinação de renda e concentração acelerada, bem como a recente mitigação do risco de crédito de empresas imobiliárias relacionadas e reversão elástica: Serviço de jardim rural, vida Xuhui Yongsheng, propriedade poli, propriedade Zhonghai e serviço xinchengyue.
Guosen Securities Co.Ltd(002736) : os fundamentos da indústria imobiliária não foram significativamente melhorados, e ainda há muito espaço para o jogo lateral da política
Atualmente, os fundamentos da indústria não foram significativamente melhorados, o lado das vendas ainda está relativamente deprimido, e levará tempo para que o mercado imobiliário recupere sua vitalidade. Acreditamos que antes que o mercado imobiliário se recupere completamente, o ritmo de relaxamento da política não vai parar, e ainda há muito espaço para o jogo da política. Políticas semelhantes emitidas por Zhengzhou e Harbin seguirão em outras regiões, e ações imobiliárias ainda estão Beijing Zhidemai Technology Co.Ltd(300785) entrando. No médio e curto prazo, com a maior flexibilização das políticas em áreas não restritas, os empreendimentos imobiliários de segundo escalão com mais cidades de terceiro e quarto escalões beneficiarão mais; A médio e longo prazo, com a retirada do modo de volume de negócios rápido da fase histórica e a reparação do balanço de longo prazo das empresas imobiliárias, as principais empresas imobiliárias com operação estável e excelente força abrangente continuarão a beneficiar. Recomendação de combinação de Abril China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) , Seazen Holdings Co.Ltd(601155) .
Dongxing Securities Corporation Limited(601198) : a manutenção da estabilidade da política será reforçada, e as empresas imobiliárias de alto crédito têm mais vantagens a longo prazo
Sob o impacto da diminuição da demanda e do enfraquecimento da expectativa, ambos os lados da oferta e da demanda estão enfrentando grande impacto. O objetivo político de “estabilizar o preço da terra, o preço da habitação e a expectativa” enfrentará grandes desafios. É urgente fortalecer ainda mais a manutenção da estabilidade do mercado. O mercado saudável e estável não é apenas a necessidade de prevenir e resolver riscos, mas também a base para a transformação da indústria para um novo modelo de desenvolvimento.
No curto prazo, com a liberação gradual de políticas e a melhoria das expectativas de manutenção da estabilidade, a atmosfera da política da indústria é relativamente amigável durante este período, e haverá um grande jogo no mercado para reduzir o risco de inadimplência das empresas privadas. Mas, a longo prazo, manter empresas imobiliárias de alto crédito é uma estratégia mais estável. No final das vendas, as empresas imobiliárias de alto crédito podem ganhar a confiança dos compradores; Do lado da oferta, as empresas imobiliárias de alto crédito continuam a obter apoio financeiro de instituições financeiras, e ainda têm a capacidade de obter terrenos no mercado aberto e adquirir projetos através de fusões e aquisições no atual ambiente de mercado. A reputação do mercado e a força do negócio estabeleceram as bases para o desenvolvimento futuro.
Acreditamos que as vantagens do financiamento promoverão empresas imobiliárias de alto crédito para ganhar vantagens no mercado de terras e M & a. A capacidade contínua de aquisição e promoção de terras e endosso de crédito de alta qualidade também são esperados para aproveitar a oportunidade quando a demanda se recuperar e melhorar ainda mais a participação de mercado. Recomendar Vanke A, Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) . O apoio do lado do financiamento, depois de conhecer as empresas centrais estáveis e empresas imobiliárias na cabeça, vai transbordar gradualmente para as empresas privadas estáveis, eo mercado vai gradualmente restaurar a confiança nas empresas privadas estáveis. Sugere-se continuar a acompanhar os líderes das empresas imobiliárias privadas estáveis, tais como o grupo Longhu e jardim do campo.
Orient Securities Company Limited(600958) : impulsionado pela expectativa de flexibilização da política, sugere-se prestar atenção aos líderes de empresas imobiliárias de primeira linha e alguns alvos flexíveis de alta classificação
Impulsionados pela expectativa de política frouxa, sugerimos a alocação equilibrada de líderes de linha de frente e algumas metas elásticas de alta classificação, favorecer os líderes de linha de frente com desempenho estável, e recomendar Poly Real Estate e China Vanke Co.Ltd(000002) ; Líderes de segunda camada com desempenho flexível são recomendados Gemdale Corporation(600383) , grupo Longhu e grupo de retenção Xuhui. Ao mesmo tempo, estamos otimistas sobre a indústria de gerenciamento de propriedades e gerenciamento de negócios com crescimento rápido e menos danos de crédito, e recomendamos o serviço de jardim do país, propriedade poli, China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) , New Dazheng Property Group Co.Ltd(002968) , serviço rongchuang e negócios Xingsheng.
Tianfeng Securities Co.Ltd(601162) : o futuro beta da indústria imobiliária depende do ajuste da estrutura da indústria, do ritmo de compensação de capacidade e da força do apoio à política
O relaxamento razoável das restrições de registro domiciliar e a segurança habitacional multinível para ajudar os novos cidadãos a se integrarem verdadeiramente na cidade são a premissa principal para liberar as necessidades dos novos cidadãos e, em seguida, compensar a diferença entre suas necessidades ideais e poder de compra real. Acreditamos que o arranjo habitacional dos novos cidadãos é uma série de quadros institucionais de baixo para cima, transição, habitação segura para melhoria.
Na fase actual, flexibilizar as condições de candidatura à habitação pública para arrendamento e continuar a aumentar a oferta de habitação para arrendamento compensatório e de habitação pública para arrendamento constituirá um importante ponto de partida para satisfazer as necessidades habitacionais dos novos cidadãos; É a forma mais viável de reduzir a dificuldade de acesso dos novos cidadãos aos serviços financeiros ou compensar a diferença entre as suas necessidades ideais e o seu poder de compra real a curto prazo.
Em termos de sugestões de investimento, o futuro beta da indústria depende do ajustamento da estrutura da indústria, do ritmo da compensação de capacidades e da força do apoio político; Alpha centra-se na reparação do balanço e da margem de lucro das principais empresas imobiliárias por M & A, na precisão do contracíclico mais alavancagem e na escavação a longo prazo do valor dos cenários habitacionais. Recomendação contínua: 1) líderes de alta qualidade: Gemdale Corporation(600383) , Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , China Vanke Co.Ltd(000002) , grupo Longhu, China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) ; 2) Crescimento de alta qualidade: Jinke Property Group Co.Ltd(000656) , Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , Jiangsu Zhongnan Construction Group Co.Ltd(000961) , Xuhui holding group; 3) Gestão da propriedade da qualidade: Serviço do jardim do país, China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) , propriedade poli, serviço de Xuhui Yongsheng.
