Hoje (31 de março), os mercados de ações de Xangai e Shenzhen abriram baixo em geral, com um padrão proeminente de Xangai forte e Shenzhen fraco. O índice composto de Shenzhen e o índice de gemas mostraram um padrão pulsado para baixo. O índice de Xangai uma vez subiu e ficou vermelho na sessão, e depois sofreu pressão. Ele caiu com o índice de gemas, e a tendência geral foi relativamente resistente ao declínio.
Do ponto de vista do disco, as ações bancárias apoiam o mercado, os setores de medicina e imobiliário apoiam ações, e as metas de infraestrutura também são “manchadas”. Além disso, o “vento maligno” do conceito de moeda digital voltou a subir à tarde. A partir do momento da imprensa, Qitian Technology Group Co.Ltd(300061) “20cm” limite, Beijing Cuiwei Tower Co.Ltd(603123) , Sinodata Co.Ltd(002657) , Hengbao Co.Ltd(002104) , Chutian Dragon Co.Ltd(003040) , etc.
Atualmente, sob o pano de fundo de hotspots dispersos A-share e rotação intensificada de placas, possíveis oportunidades de investimento estão ocultas. Selecione alguns relatórios de pesquisa institucional. Vamos ver quais temas estão disponíveis para referência.
[tema 1] indústria farmacêutica
Everbright Securities Company Limited(601788) disse que a avaliação do setor farmacêutico entrou em um intervalo razoável e o valor de alocação é proeminente. Entrando no período de divulgação do relatório anual e do primeiro relatório trimestral, sugerimos focar em duas linhas principais: a primeira é o setor de avaliação de alto perfil e razoável, incluindo CXO (com foco em líderes CXO e empresas de cdmo) e anti-epidemia linha principal (cadeia industrial upstream de vacinas / testes / medicamentos / medicamentos específicos, etc.); O segundo é a inversão subvalorizada e esperada do desempenho, incluindo a medicina tradicional chinesa, produtos sanguíneos, equipamentos médicos (principalmente novas infraestruturas médicas), etc.
Com base nas mudanças e invariância do investimento farmacêutico, a instituição acredita ainda que oportunidades de investimento na direção da inovação e internacionalização devem ser ativamente aproveitadas no futuro. Em termos de medicamentos e vacinas inovadores, a Biologia Xinda (H) e a Biologia Rongchang (H) são recomendadas; Em termos de CXO, Yao Mingsheng (H), Pharmaron Beijing Co.Ltd(300759) , Shanghai Haoyuan Chemexpress Co.Ltd(688131) , Pharmablock Sciences (Nanjing) Inc(300725) ; No campo de equipamentos e Ciências da Vida, recomenda Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) , medicina minimamente invasiva (H), Shinva Medical Instrument Co.Ltd(600587) , Amoy Diagnostics Co.Ltd(300685) ; Em termos de tecnologias inovadoras de ponta, preste atenção a empresas não cotadas, como a biologia Aibo; Para consumo doméstico, recomendamos a reprodução Jinxin (H), Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) , Shandong Wit Dyne Health Co.Ltd(000915) , Boya Bio-Pharmaceutical Group Co.Ltd(300294) .
Os títulos de Guosheng mencionaram que a linha principal de covid-19 deve ser rigorosamente selecionada passo a passo, atribuir grande importância às drogas terapêuticas domésticas de pequena molécula covid-19, agarrar a torneira por um lado e cavar a má expectativa por outro lado. Deve ser dada atenção renovada às vacinas. Na verdade, existem quatro aspectos da medicina de médio e curto prazo: medicina covid-19, medicina tradicional chinesa, relatório do primeiro trimestre e cdmo após limpar chips De uma perspectiva de um ano, sob o ambiente político e econômico único fora da China este ano, a vantagem comparativa relativa da medicina tornou-se cada vez mais óbvia depois de cair por quase 9 meses. Sugere-se aumentar gradualmente a atenção e alocação da medicina.
Southwest Securities Co.Ltd(600369) apontou que tanto a Pfizer quanto a MSD autorizaram suas patentes de medicamentos de pequena molécula para MPP, e as empresas farmacêuticas genéricas autorizadas relevantes na China devem aumentar seu volume. Ao mesmo tempo, prestam atenção às oportunidades de investimento temático da cadeia da indústria de medicamentos orais de pequena molécula covid-19, tais como alguns intermediários upstream e empresas API CMO / cdmo. Medicina tradicional chinesa: sugere-se prestar atenção aos alvos da medicina tradicional chinesa recomendados para o tratamento da medicina tradicional chinesa nas novas diretrizes de diagnóstico e tratamento.
[Tópico 2] moeda digital
A Ping An Securities apontou que o RMB digital adota um modo de operação de dois níveis, sob a premissa da gestão centralizada do banco central, bancos comerciais e instituições relevantes promovem conjuntamente o piloto de aplicação. Jingdong, meituan e outras empresas estão liderando a indústria da Internet na aplicação de RMB digital, principalmente devido à forte disposição de promoção, cenários ricos de consumo e grandes incentivos preferenciais. Até o final de 2021, mais de 1 milhão de usuários usaram RMB digital em JD, com uma quantidade de consumo cumulativa de mais de 200 milhões de yuans. Em termos de cenários de consumo, jd.com e meituan têm ricos cenários de e-commerce e aplicação da vida local. Em termos de incentivos preferenciais, além dos tradicionais cupons de desconto, a JD tornou-se a primeira empresa a usar RMB digital para pagar salários, e a meituan lançou atividades de ciclismo digital RMB de baixo carbono. Comparado com jd.com e meituan, wechat payment e Alipay participaram do piloto relativamente lentamente, e não usaram um grande número de incentivos preferenciais para incentivar os consumidores a usar RMB digital.
A agência analisou e apreendeu a oportunidade de investimento digital RMB a partir de dois aspectos: equipamentos de hardware e sistema de software. Atualmente, o RMB digital está na fase inicial de desenvolvimento, e oportunidades e desafios estão crescendo. Os fabricantes de hardware podem se beneficiar das oportunidades de mercado trazidas pela RMB digital “Hard Wallet”. Uma característica principal do RMB digital é que ele suporta o pagamento por hardware, como NFC móvel, pulseira e dispositivos wearable. Com a melhoria da aceitação de “carteiras duras” relevantes, desenvolvedores de hardware RMB digitais relevantes terão a oportunidade de obter pedidos mais relevantes e promover a melhoria do desempenho. Os fabricantes de software podem se beneficiar do crescimento do negócio trazido pela atualização do sistema financeiro. Com a popularidade do RMB digital, as instituições financeiras relevantes precisam atualizar a correspondência de sistemas de software relevantes, ou trarão enorme demanda por atualização do sistema para fabricantes de software relevantes.
Shenyin Wanguo Securities acredita que mais combinações de moeda digital, tecnologia de contabilidade distribuída e sistema de pagamento transfronteiriço RMB são esperadas no futuro. Espera-se que reduza significativamente o tempo e os custos de transacção do actual sistema transfronteiriço. Atualmente, o DCEP-piloto é usado principalmente em cenários de varejo chineses e não é muito adequado para compensação transfronteiriça.No futuro, a moeda digital grossista do banco central que suporta o mecanismo de liquidação síncrona transfronteiriça (PVP) pode ser um roadshow técnico melhor.
[Tema 3] desenvolvimento imobiliário
A Capital Securities disse que a declaração de alto nível lançou sinais positivos e o período da janela de políticas chegou. No primeiro semestre de março, a área de vendas de dados de alta frequência diminuiu 50,1% ano a ano, a taxa de urbanização de nova abertura diminuiu significativamente para 34% e o ciclo de urbanização das principais cidades aumentou significativamente. Algumas empresas imobiliárias privadas estão enfrentando a pressão do pagamento da dívida no curto prazo, e há uma grave falta de confiança em ambos os lados da oferta e da demanda. Atualmente, é urgente controlar o risco imobiliário. A reunião de alto nível deixou claro que é importante lidar com o risco do setor. Para abrir a cadeia de liquidez do setor, devemos assumir a liderança na recuperação das vendas, e a restauração da confiança na compra de imóveis precisa urgentemente de apoio político. O relaxamento da política foi deixado claro após a declaração de alto nível. Julgamos que a janela de tempo de ajuste para a política de quatro limites nas principais cidades é na segunda metade de março. A declaração sobre o imposto imobiliário eliminou um importante fator negativo que suprimiu a demanda durante o ano.
A Wanlian Securities destacou que, sob o pano macro de “crescimento estável”, os fundamentos da atual indústria imobiliária continuam a cair, e a política de melhoria marginal continua. Espera-se que ainda existam muitas políticas favoráveis a serem esperadas no seguimento, e continuem otimistas sobre o desempenho do mercado do setor imobiliário.
Sugere-se prestar atenção a (1) empresas de gestão imobiliária com bom desempenho fundamental; (2) Empresas imobiliárias de alta qualidade com estabilidade financeira e antecedentes de empresas centrais / empresas estatais; (3) Empresas imobiliárias com propriedades holding de alta qualidade ou empresas de transformação, ou efetivamente formam um ciclo de capital virtuoso de “desenvolvimento +”.
Shenyin Wanguo Securities mencionou que o imobiliário ainda é a indústria pilar da economia nacional da China, e a contribuição da própria indústria e da cadeia industrial para o PIB é de quase 30%. No entanto, atualmente, sob a regulação múltipla e dificuldades financeiras, o impacto na economia pode gradualmente entrar na fase de baixa resistência. Tendo em vista as recentes vozes frequentes do governo enfatizando a estabilização da economia, crescimento constante e prevenção e controle de riscos financeiros, enquanto a estabilização da economia precisa urgentemente estabilizar o imobiliário, espera-se que o reparo da política em ambos os extremos da oferta e demanda do setor imobiliário acelere, e promova a otimização do padrão da indústria e aumente ainda mais a concentração, e as empresas imobiliárias de alta qualidade devem inaugurar tanto a quantidade quanto a qualidade.
[Tópico 4] banco
China Greatwall Securities Co.Ltd(002939) mencionou que, embora a demanda de crédito tenha diminuído em fevereiro e o incremento do financiamento social tenha sido menor do que o esperado, acreditamos que com o peso crescente da política de crescimento estável, a demanda de financiamento deverá estabilizar gradualmente e recuperar no futuro. Na reunião do comitê financeiro, foi proposto que “novos empréstimos devem manter um crescimento moderado”, e não há dúvida sobre a sustentabilidade do alívio de crédito. O crescimento estável deste ano e o amplo ambiente de crédito são propícios à estabilidade dos fundamentos bancários. O desempenho dos bancos cotados manteve um rápido crescimento e qualidade estável dos ativos nos primeiros dois meses. Atualmente, a avaliação do setor está em um nível histórico baixo, e o banco central também corrigiu profundamente a baixa avaliação nos últimos anos. Continua a se concentrar em Ping’an, Ningbo, Changshu e poupança postal.
Shengang Securities apontou que esta rodada de sugestões do mercado bancário se concentra em três linhas principais: primeiro, os grandes bancos estatais que tiveram um bom desempenho no mercado anterior China Construction Bank Corporation(601939) ; Segundo, Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) e Industrial Bank Co.Ltd(601166) , que têm layout anterior no campo da fabricação high-end e empréstimos verdes, e terceiro, China Merchants Bank Co.Ltd(600036) e Ping An Bank Co.Ltd(000001) , que se desenvolveram rapidamente em grandes negócios de varejo.
Orient Securities Company Limited(600958) disse que a partir dos relatórios anuais de 2021 de vários bancos listados, a taxa de crescimento dos lucros da maioria dos bancos foi melhorada ainda mais em comparação com o terceiro relatório trimestral, e o desempenho da qualidade dos ativos foi estável e bom. Olhando para o segundo trimestre, as ações no setor podem ser suficientes: 1) a flexibilização marginal da política imobiliária é propícia para a mitigação do risco de crédito dos bancos, especialmente considerando que após a liquidação contínua da qualidade dos ativos no setor nos últimos 3-4 anos, a pressão da geração não executada deve ser controlável, e o desempenho da qualidade dos ativos deve permanecer estável; 2) O objetivo da China de crescimento estável é claro. Face à pressão do atual ambiente econômico fora da China, pode-se prever que políticas de crescimento mais estável devem continuar em 2022, ajudar a melhorar as expectativas econômicas e fornecer apoio efetivo para o funcionamento fundamental dos bancos; 3) Atualmente, o nível de avaliação estática do setor é de apenas 0,59x, o que ainda está em um nível histórico baixo. As expectativas pessimistas do mercado para a macroeconomia e a qualidade dos ativos bancários estão plenamente refletidas. Durante o período de divulgação de desempenho, acreditamos que a confirmação da melhoria de desempenho deve se tornar o catalisador do mercado setorial, por isso sugerimos prestar atenção ativa a ele.
