Quando regressará o rei do sector dos consumidores?
Por mais de um ano, todas as indústrias subdivididas foram poupadas da correção contínua, e os altos preços das ações de muitas empresas listadas foram reduzidos pela metade. Ao entrar em 2022, do ponto de vista do mercado, apenas o setor aquícola se destaca temporariamente e é relativamente resistente ao declínio.
Quando o mercado reverterá quando as ações individuais caírem do “poço de valor”? Nos anúncios das empresas de consumo nos últimos meses, “aumento de preços” tornou-se uma das palavras-chave repetidas. Vários informantes disseram que a transferência reversa de desempenho de bens de consumo em massa começou a se refletir no segundo trimestre de 2022, portanto, eles se concentraram e arranjaram para empresas com forte poder de marca e posição de barganha na cadeia industrial. Essas empresas podem transferir pressão de custos através do aumento de preços, trazendo assim desempenho ao longo do ciclo.
Sendo o setor com o menor “limiar” de investimento, a indústria de consumo está muito próxima do cotidiano dos investidores e das pessoas básicas, sua lógica de investimento tem escalas diferentes no coração de cada investidor de varejo. No entanto, após um ano de choque no mercado, vários investidores de alto nível ficaram presos no mercado.
De acordo com os dados, o preço atual das ações das empresas sob a categoria de grande consumo eólico recuou em uma média de 43% em comparação com o ponto alto do ano passado, e empresas bem conhecidas como Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015) , Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) , Midea Group Co.Ltd(000333) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) estão perto de reduzir para metade. O mercado em declínio continuou após o ano, o que também arrastou para baixo os fundos temáticos associados.
Atualmente, existem 184 fundos no mercado chinês cujos nomes contêm a palavra “consumo”. O declínio médio destes fundos durante o ano é de mais de 16%. Apenas quatro fundos, ou seja, Boshi China Securities Hong Kong estoque conectar o tema de consumo ETF, Qianhai Kaiyuan Shanghai Hong Kong Shenzhen University consumo, SDIC UBS consumo de informação e e-fund China Securities Hong Kong estoque conectar o tema de consumo ETF, têm retornos positivos, com aumentos de 6,66%, 6,56%, 5,51% e 2,78%, respectivamente. As ações de Hong Kong estão equipadas nas posições pesadas de três fundos, As ações de Hong Kong caíram muito menos do que uma ação após o ano, então estavam livres de perdas.
Em termos de avaliação, após mais de um ano de ajuste, a avaliação média das ações constituintes do grande índice de consumo é de 35,54 vezes. Wu Yue, diretor de pesquisa de grande consumo do Harvest Fund, acredita que, do ponto de vista do espaço, após esta rodada de declínio, a valorização de um grande número de ativos, especialmente o setor consumidor, voltou ao ponto mais baixo de 2016, e está prestes a entrar no espaço de renda absoluta. Há grandes oportunidades de reavaliação de valor nos próximos dois a três anos.
“Atualmente, a valorização do setor consumidor é inferior ao centro histórico. Se você a desmontar, ainda há um prêmio na valorização da empresa de cavalos brancos de consumo principal, que pode ainda ter a possibilidade de contração da avaliação no médio e curto prazo. Para o valor de mercado de pequeno e médio porte e o consumo obrigatório, há poucas posições institucionais nos anos anteriores, e não há direção de agrupamento. Atualmente, a valorização está basicamente no fundo da história, e o espaço de exploração é limitado.”
Por que as ações de consumo são tão “prejudicadas”? Alguns especialistas acreditam que, com o recente aumento acentuado do preço das matérias-primas, o aumento dos custos de curto prazo ainda é o principal risco das empresas de bens de consumo. Além disso, no que diz respeito ao recente ajuste do setor de consumo, por um lado, a guerra política geopolítica mudará o apetite de risco dos fundos globais; por outro lado, o que mais nos preocupa é o risco de estagflação, ou seja, a inflação aumentará acentuadamente, e a estagflação ocorrerá sob o pano de fundo de que a economia global ainda não fez uma forte recuperação. O ambiente de estagflação pode afetar os ativos patrimoniais globais, objeto de valores supervalorizados. Isso causará pressão muito óbvia na trilha principal. Seja estrangeiro ou doméstico, a mudança do apetite de risco no capital global foi transmitida para o mercado de ações A, especialmente as principais ações de cavalos brancos representadas pelo consumo, que têm muitas posições de capital em Beishang. Portanto, todo o mercado tem mostrado um declínio unilateral acentuado recentemente.
placa de reprodução é o único destaque
Destaca-se que entre os fundos temáticos de consumo que investem principalmente em ações, apenas as informações de consumo da SDIC UBS mal receberam lucro vermelho após o ano. No final do ano passado, cinco unidades populacionais de carne de porco, incluindo Muyuan Foods Co.Ltd(002714) , Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) , Fujian Aonong Biological Technology Group Incorporation Limited(603363) New Hope Liuhe Co.Ltd(000876) e Tecon Biology Co.Ltd(002100) representavam metade do fundo. O valor líquido do fundo mal ficou vermelho porque o sector da carne de porco era um dos poucos pontos brilhantes no domínio do consumo.
Após o ano, o declínio da pecuária ETF durante o ano foi “apenas” 0,75%, e recuperou em mais de 15% nos últimos 12 dias comerciais. O longo e silencioso “ciclo do porco” inaugurou um rebote de fundo? A partir dos fundamentos atuais das empresas de suínos, Huachuang Securities apontou que os fundamentos gerais de oferta e demanda frouxas determinam que ainda é difícil ser otimista sobre os preços de suínos por algum tempo no futuro, e a superposição ascendente dos custos de ração espremer ainda mais os lucros da criação. De acordo com o cálculo, desde o início do ano, o custo de uso de auto-ingredientes e materiais comerciais aumentou significativamente. Considerando o efeito defasagem da contabilidade de custos de comercialização de suínos gordos, espera-se que o final de criação ainda sofra grande pressão de perda por algum tempo no futuro. No entanto, seu anúncio também acredita que a taxa cumulativa de remoção ultrapassou 6% desde o pico de capacidade de produção em 21 de junho. Embora a situação global ainda esteja em excedente, com o passar do tempo, A lógica da inversão do ciclo será gradualmente reforçada.
As informações de consumo da SDIC UBS elaboradas sobre a pesquisa e julgamento do “ciclo suíno” no relatório das quatro estações do ano. Em termos de indústrias específicas, o ciclo suíno da agricultura deve ser a placa beta da indústria de consumo em 2022. Na história, o ponto de viragem no fundo do ciclo suíno é o momento mais confortável para investimento e a maior taxa de retorno esperada. Atualmente, o ponto de viragem da capacidade produtiva de porcas na indústria tem sido visto de junho a julho de 2021, e o ponto de viragem dos preços deve aparecer no primeiro semestre de 2022.
Wu Yue também acredita que no setor de criação, o preço do porco chinês de curto prazo enfraquecerá após o Festival da Primavera. No médio prazo, ainda haverá a possibilidade de uma dupla queda nos preços dos suínos, mas o ponto baixo não cairá para além de outubro de 2021, e a tendência de remoção de capacidade na indústria continua. A oportunidade de alocar suínos em 2022 provavelmente desaparecerá no primeiro semestre de 2022, mas vale a pena prestar atenção para se a taxa de produção de suínos em 2022 desaparecerá novamente.
reversão do desempenho do setor consumidor é esperada
Leia os anúncios das empresas de consumo nos últimos meses, “aumento de preços” tornou-se uma das palavras-chave repetidas. Em termos de bebidas alcoólicas, Beijing Shunxin Agriculture Co.Ltd(000860) , Shede Spirits Co.Ltd(600702) , Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) , etc., sucessivamente anunciados aumentos de preços Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) , Sanquan Food Co.Ltd(002216) , Chen Ke Ming Food Manufacturing Co.Ltd(002661) , Snowsky Salt Industry Group Co.Ltd(600929) , etc. também aumentaram os preços dos produtos à venda devido ao “aumento contínuo das matérias-primas, transportes, energia e outros custos”.
Wu Mocun, gerente de fundos da SDIC UBS, disse no relatório anual do fundo que o “aumento de preços” de alimentos e bebidas em 2022 deve ser a linha principal ao longo do ano. Devemos encontrar uma direção de subdivisão que possa transferir suavemente a pressão de custos e melhorar continuamente a lucratividade. Wu Yue também previu que a transferência reversa de desempenho de bens de consumo em massa começará a ser refletida no segundo trimestre de 2022.
“Focamo-nos principalmente em empresas com forte poder de marca e posição de negociação na cadeia industrial, que podem transferir pressão de custos através do aumento de preços, trazendo assim desempenho ao longo do ciclo. No entanto, somos cautelosos com indústrias e empresas que são parciais a commodities a granel e homogeneização este ano.”
Combinado com o preço atual das ações, Wu Yue julgou que após esta rodada de correção, o mercado de diferenciação estrutural ainda existe no setor consumidor, mas a diferença de diferenciação está se estreitando. Se o método de declínio e faixa de 10% a cada semana ou duas são como agora, é basicamente um mercado abrangente. Não é um mercado estrutural como julgado no ano passado, porque a avaliação da empresa líder de cavalos brancos também pode ser muito atraente no próximo ano.
com o declínio nos últimos dois anos, Wu Yue está se tornando cada vez mais otimista sobre a indústria de bens de consumo. Ele julgou que haveria um mercado obrigatório de reversão do consumo com suinocultura + produtos populares como núcleo no segundo trimestre. “As 22h2 começaram a ser acompanhadas de estabilização macro e controle epidêmico. Os estoques opcionais de consumo de cavalos brancos representados pela isenção de imposto sobre bebidas alcoólicas podem levar a uma inversão. Atualmente, o setor de consumo é semelhante à posição de 16 anos. Ambos os fundamentos, sentimento de mercado e avaliação setorial estão na base. Olhando para a frente dos próximos três anos, pode haver uma nova rodada de mercado de touros.”
No que diz respeito a outros segmentos da indústria de consumo, Wu Mocun acredita que a atual valorização da medicina não é a principal contradição: é preciso esperar pela natural eliminação das preocupações com a incerteza política, e esperamos ver oportunidades de alocação a longo prazo este ano; Eletrodomésticos precisam prestar atenção ao progresso da realização de redução de custos e recuperação da demanda; As cadeias industriais concluídas, como mobiliário doméstico e eletrodomésticos de cozinha, continuarão a acompanhar a melhoria de indicadores líderes, como aquisição de terrenos imobiliários e novas construções, e, em seguida, fazer avaliação dinâmica.
