Hoje (6 de abril), os três principais índices de ações de uma ação abriram baixo. Depois que a inércia caiu no início da sessão, o índice de ações teve um desempenho curto para cima, em seguida, mergulhou para trás, e manteve um padrão de consolidação de choque de baixo nível. Perto do meio-dia, o índice de Xangai mostrou sinais de recuperação, que era mais forte do que o índice composto de Shenzhen e o índice gem.
Do ponto de vista do disco, o índice leve e o mercado de ações individual pesado reapareceram, Qilu Bank Co.Ltd(601665) subiram o limite, o setor bancário protegeu o mercado, as metas de construção de capital lideradas pelo setor imobiliário encenaram a maré limite e as metas da cadeia industrial, como a medicina tradicional chinesa e drogas covid-19, tiveram um desempenho proeminente. Além disso, o sector da moeda digital também se reforçou, Szzt Electronics Co.Ltd(002197) Chutian Dragon Co.Ltd(003040) Synthesis Electronic Technology Co.Ltd(300479) Beijing Cuiwei Tower Co.Ltd(603123) Wuhan Tianyu Information Industry Co.Ltd(300205) Shenzhen Emperor Technology Company Limited(300546) , etc.
Além disso, no setor imobiliário, Bright Real Estate Group Co.Limited(600708) , China Enterprise Company Limited(600675) , Everbright Jiabao Co.Ltd(600622) , China Wuyi Co.Ltd(000797) , Cccg Real Estate Corporation Limited(000736) e outros limites de preços, incluindo China Wuyi Co.Ltd(000797) 4 placa de conexão e Cccg Real Estate Corporation Limited(000736) 9 dias 8 placa de conexão a partir da publicação.
Huatai Securities Co.Ltd(601688) disse que era esperado que o clima de uma ação seria restaurado após o feriado de Qingming. No entanto, considerando que a taxa de crescimento do lucro das empresas do segundo trimestre ainda está no período descendente, e o aumento da taxa de juros do Fed e até mesmo a contração da tabela em maio ainda perturbarão o mercado, é difícil deduzir uma forte recuperação sustentada. O espaço de recuperação do mercado está temporariamente ancorado pelo crescimento anual do desempenho das ações A não financeiras (esperamos 4% ~ 7%). O ponto de tempo da recuperação à reversão ou o ponto de inflexão do desempenho do relatório intercalar no meio do ano é a chave. As ações imobiliárias podem ter um mercado de três estágios, que atualmente está deduzindo o mercado de segunda fase; A alocação da indústria atribui importância à subdivisão da melhoria da oferta e da demanda + a direção das despesas de capital do melhor setor de fluxo de caixa.
Atualmente, sob o pano de fundo de hotspots dispersos A-share e rotação intensificada de placas, possíveis oportunidades de investimento estão ocultas. Selecione alguns relatórios de pesquisa institucional. Vamos ver quais temas estão disponíveis para referência.
[tema 1] desenvolvimento imobiliário
A Capital Securities disse que a declaração de alto nível lançou sinais positivos e o período da janela de políticas chegou. No primeiro semestre de março, a área de vendas de dados de alta frequência diminuiu 50,1% ano a ano, a taxa de urbanização de nova abertura diminuiu significativamente para 34% e o ciclo de urbanização das principais cidades aumentou significativamente. Algumas empresas imobiliárias privadas estão enfrentando a pressão do pagamento da dívida no curto prazo, e há uma grave falta de confiança em ambos os lados da oferta e da demanda. Atualmente, é urgente controlar o risco imobiliário. A reunião de alto nível deixou claro que é importante lidar com o risco do setor. Para abrir a cadeia de liquidez do setor, devemos assumir a liderança na recuperação das vendas, e a restauração da confiança na compra de imóveis precisa urgentemente de apoio político. O relaxamento da política foi deixado claro após a declaração de alto nível. Julgamos que a janela de tempo de ajuste para a política de quatro limites nas principais cidades é na segunda metade de março. A declaração sobre o imposto imobiliário eliminou um importante fator negativo que suprimiu a demanda durante o ano.
A Wanlian Securities destacou que, sob o pano macro de “crescimento estável”, os fundamentos da atual indústria imobiliária continuam a cair, e a política de melhoria marginal continua. Espera-se que ainda existam muitas políticas favoráveis a serem esperadas no seguimento, e continuem otimistas sobre o desempenho do mercado do setor imobiliário. Sugere-se prestar atenção a (1) empresas de gestão imobiliária com bom desempenho fundamental; (2) Empresas imobiliárias de alta qualidade com estabilidade financeira e antecedentes de empresas centrais / empresas estatais; (3) Empresas imobiliárias com propriedades holding de alta qualidade ou empresas de transformação, ou efetivamente formam um ciclo de capital virtuoso de “desenvolvimento +”.
Shenyin Wanguo Securities mencionou que o imobiliário ainda é a indústria pilar da economia nacional da China, e a contribuição da própria indústria e da cadeia industrial para o PIB é de quase 30%. No entanto, atualmente, sob a regulação múltipla e dificuldades financeiras, o impacto na economia pode gradualmente entrar na fase de baixa resistência. Tendo em vista as recentes vozes frequentes do governo enfatizando a estabilização da economia, crescimento constante e prevenção e controle de riscos financeiros, enquanto a estabilização da economia precisa urgentemente estabilizar o imobiliário, espera-se que o reparo da política em ambos os extremos da oferta e demanda do setor imobiliário acelere, e promova a otimização do padrão da indústria e aumente ainda mais a concentração, e as empresas imobiliárias de alta qualidade devem inaugurar tanto a quantidade quanto a qualidade.
[Tópico 2] Medicina Tradicional Chinesa
Citic Securities Company Limited(600030) mencionou que o setor da medicina tradicional chinesa está em um período de confusão e dilema no fundo do vale por um longo tempo, e espera-se que inaugure uma reversão do dilema em 2022; Nos últimos anos, o Estado apoiou vigorosamente o desenvolvimento da medicina tradicional chinesa e emitiu continuamente políticas relevantes. Os critérios de aprovação da medicina tradicional chinesa inovadora também são constantemente padronizados, e a lógica incremental é introduzida sob a reforma do lado da oferta; No contexto da correcção global da avaliação do sector farmacêutico, espera-se que o sector da medicina tradicional chinesa, enquanto paraíso subvalorizado e político, inicie a remodelação da avaliação; Acreditamos que o mercado da medicina tradicional chinesa é sustentável a médio e longo prazo. Podemos prestar atenção às oportunidades estruturais a curto prazo e visar empresas que se beneficiam da promoção de políticas, inovação e I & D e melhoria do consumo a médio e longo prazo.
Além disso, Zhongtai Securities Co.Ltd(600918) acredita que o mercado de placas em março concentra-se principalmente no primeiro relatório trimestral do relatório anual, cadeia industrial relacionada à covid-19 e medicina tradicional chinesa. O setor farmacêutico passou por três trimestres consecutivos de ajustamento desde julho de 2021, com uma avaliação atual de 28,6 vezes PE (37,2 vezes a média histórica), entrando em uma faixa de configuração muito confortável. Acreditamos que o mercado do setor farmacêutico de todo o ano continuará focado nas três principais linhas de desempenho, covid-19 e valor desvalorizado, e continuaremos otimistas sobre a continuação do mercado do setor farmacêutico; Enquanto isso, à medida que abril entra no primeiro período de janela do relatório trimestral, espera-se que o peso do desempenho aumente ainda mais. Sugere-se que se agarre ativamente com o relatório trimestral.
Guosen Securities Co.Ltd(002736) apontou que o “14º plano de cinco anos” da medicina tradicional chinesa foi lançado, e a herança e desenvolvimento da medicina tradicional chinesa tornou-se o tema principal. Em 29 de março, o escritório geral do Conselho de Estado emitiu o “14º plano quinquenal para o desenvolvimento da medicina tradicional chinesa”, que é o primeiro plano quinquenal para a medicina tradicional chinesa emitido em nome do escritório geral do Conselho de Estado. A definição de indicadores reflete mais os requisitos para o desenvolvimento de alta qualidade da medicina tradicional chinesa na nova era. Nos objetivos estabelecidos no 14º plano quinquenal para o desenvolvimento da medicina tradicional chinesa, um número de indicadores per capita aumentou significativamente. O plano também define dez tarefas principais, envolvendo todos os aspectos do diagnóstico e tratamento da MTC, e destaca as vantagens características da MTC nos serviços de saúde, que se refletem na prevenção de doenças (como fórmula de prevenção da MTC envolvida no Guia de Tratamento covid-19), especialidades vantajosas (como cardio-cerebrovascular, pele, reabilitação, etc.).
[Tópico 3] banco
China Greatwall Securities Co.Ltd(002939) mencionou que, embora a demanda de crédito tenha diminuído em fevereiro e o incremento do financiamento social tenha sido menor do que o esperado, acreditamos que com o peso crescente da política de crescimento estável, a demanda de financiamento deverá estabilizar gradualmente e recuperar no futuro. Na reunião do comitê financeiro, foi proposto que “novos empréstimos devem manter um crescimento moderado”, e não há dúvida sobre a sustentabilidade do alívio de crédito. O crescimento estável deste ano e o amplo ambiente de crédito são propícios à estabilidade dos fundamentos bancários. O desempenho dos bancos cotados manteve um rápido crescimento e qualidade estável dos ativos nos primeiros dois meses. Atualmente, a avaliação do setor está em um nível histórico baixo, e o banco central também corrigiu profundamente a baixa avaliação nos últimos anos. Continua a se concentrar em Ping’an, Ningbo, Changshu e poupança postal.
Shengang Securities apontou que esta rodada de sugestões do mercado bancário se concentra em três linhas principais: primeiro, os grandes bancos estatais que tiveram um bom desempenho no mercado anterior China Construction Bank Corporation(601939) ; Segundo, Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) e Industrial Bank Co.Ltd(601166) , que têm layout anterior no campo da fabricação high-end e empréstimos verdes, e terceiro, China Merchants Bank Co.Ltd(600036) e Ping An Bank Co.Ltd(000001) , que se desenvolveram rapidamente em grandes negócios de varejo.
Orient Securities Company Limited(600958) disse que a partir dos relatórios anuais de 2021 de vários bancos listados, a taxa de crescimento dos lucros da maioria dos bancos foi melhorada ainda mais em comparação com o terceiro relatório trimestral, e o desempenho da qualidade dos ativos foi estável e bom. Olhando para o segundo trimestre, as ações no setor podem ser suficientes: 1) a flexibilização marginal da política imobiliária é propícia para a mitigação do risco de crédito dos bancos, especialmente considerando que após a liquidação contínua da qualidade dos ativos no setor nos últimos 3-4 anos, a pressão da geração não executada deve ser controlável, e o desempenho da qualidade dos ativos deve permanecer estável; 2) O objetivo da China de crescimento estável é claro. Face à pressão do atual ambiente econômico fora da China, pode-se prever que políticas de crescimento mais estável devem continuar em 2022, ajudar a melhorar as expectativas econômicas e fornecer apoio efetivo para o funcionamento fundamental dos bancos; 3) Atualmente, o nível de avaliação estática do setor é de apenas 0,59x, o que ainda está em um nível histórico baixo. As expectativas pessimistas do mercado para a macroeconomia e a qualidade dos ativos bancários estão plenamente refletidas. Durante o período de divulgação de desempenho, acreditamos que a confirmação da melhoria de desempenho deve se tornar o catalisador do mercado setorial, por isso sugerimos prestar atenção ativa a ele.
[Tópico 4] moeda digital
A Ping An Securities apontou que o RMB digital adota um modo de operação de dois níveis, sob a premissa da gestão centralizada do banco central, bancos comerciais e instituições relevantes promovem conjuntamente o piloto de aplicação. Jingdong, meituan e outras empresas estão liderando a indústria da Internet na aplicação de RMB digital, principalmente devido à forte disposição de promoção, cenários ricos de consumo e grandes incentivos preferenciais. Até o final de 2021, mais de 1 milhão de usuários usaram RMB digital no jd.com, com um consumo cumulativo de mais de 200 milhões de yuans. Em termos de cenários de consumo, jd.com e meituan têm ricos cenários de e-commerce e aplicação da vida local. Além do número de cupons RMB emitidos pelo jd.com, tornou-se o primeiro incentivo para o jd.com usar o RMB para reduzir seu salário. Comparado com jd.com e meituan, wechat payment e Alipay participaram do piloto relativamente lentamente, e não usaram um grande número de incentivos preferenciais para incentivar os consumidores a usar RMB digital.
A agência analisou e apreendeu a oportunidade de investimento digital RMB a partir de dois aspectos: equipamentos de hardware e sistema de software. Atualmente, o RMB digital está na fase inicial de desenvolvimento, e oportunidades e desafios estão crescendo. Os fabricantes de hardware podem se beneficiar das oportunidades de mercado trazidas pela RMB digital “Hard Wallet”. Uma característica principal do RMB digital é que ele suporta o pagamento por hardware, como NFC móvel, pulseira e dispositivos wearable. Com a melhoria da aceitação de “carteiras duras” relevantes, desenvolvedores de hardware RMB digitais relevantes terão a oportunidade de obter pedidos mais relevantes e promover a melhoria do desempenho. Os fabricantes de software podem se beneficiar do crescimento do negócio trazido pela atualização do sistema financeiro. Com a popularidade do RMB digital, as instituições financeiras relevantes precisam atualizar a correspondência de sistemas de software relevantes, ou trarão enorme demanda por atualização do sistema para fabricantes de software relevantes.
Shenyin Wanguo Securities acredita que mais combinações de moeda digital, tecnologia de contabilidade distribuída e sistema de pagamento transfronteiriço RMB são esperadas no futuro. Espera-se que reduza significativamente o tempo e os custos de transacção do actual sistema transfronteiriço. Atualmente, o DCEP-piloto é usado principalmente em cenários de varejo chineses e não é muito adequado para compensação transfronteiriça.No futuro, a moeda digital grossista do banco central que suporta o mecanismo de liquidação síncrona transfronteiriça (PVP) pode ser um roadshow técnico melhor.
