As últimas visões estratégicas das dez principais empresas de valores mobiliários são recentes, como segue:
Citic Securities Company Limited(600030) : segunda política centralizada para compreender a tendência de reparação a médio prazo
A epidemia afetou inesperadamente o ritmo de crescimento estável, e a urgência do excesso de peso da política aumentou significativamente no segundo trimestre. Espera-se que a política de crescimento estável mude de implantação completa para desenvolvimento centralizado. Uma série de expectativas pessimistas no mercado vai diminuir com antecedência antes dos fundamentos. Desde o segundo trimestre, o impacto negativo da economia no mercado está enfraquecendo. Sugere-se compreender a tendência da reparação a médio prazo no segundo e terceiro trimestres e traçar firmemente as variedades “baixas”. Em primeiro lugar, a epidemia em muitas partes do país em março compensou o efeito das medidas de crescimento estável e quebrou o ritmo político original. Espera-se que o impacto da epidemia na economia continue no segundo trimestre, e a política de crescimento estável precisa ser fortalecida urgentemente. Em segundo lugar, os principais problemas da economia atual são mais proeminentes: espera-se que a política mude de implantação abrangente para força precisa e centralizada. Depois que esta rodada de epidemias for efetivamente controlada, espera-se que as medidas de prevenção e controle sejam ajustadas para reduzir o impacto na economia no futuro. Finalmente, a expectativa econômica pessimista atingiu o extremo. A probabilidade econômica no segundo trimestre mostrou uma tendência de primeiro conter e, em seguida, aumentar. As posições e a estrutura de posição dos investidores foram totalmente ajustadas. A pressão de venda no mercado de ações A foi significativamente liberada. O pico de preocupação com fatores de risco no exterior passou. Houve progressos positivos nas questões da Rússia Ucrânia e questões de regulação de probabilidade da China.
Em termos de configuração, sugere-se manter a linha principal de crescimento constante, prestar atenção à cadeia do setor imobiliário, e continuar o layout em torno de “dois níveis baixos”, incluindo: 1) variedades com valoração relativamente baixa, sugere-se prestar atenção a desenvolvedores de alta qualidade, gestão imobiliária e empresas de materiais de construção após a mitigação esperada do risco de crédito imobiliário, operadores de comunicação com fluxo de caixa significativamente melhorado, redes inteligentes e armazenamento de energia no campo de novas infraestruturas, e data centers e infraestrutura de nuvem beneficiando de “computação do Oriente e do Ocidente”, É uma empresa química fina com a capacidade de desenvolver novos negócios, como novos materiais. 2) Para as variedades cujos fundamentos são esperados para ser relativamente baixo, foco nas oportunidades de alocação de midstream fabricação suprimida por problemas de custo após o pico dos preços das commodities, tais como carros inteligentes e peças, equipamentos de energia eólica fotovoltaica, etc as companhias aéreas, hotéis e lojas de departamento cujos fundamentos são esperados para ser ainda baixo. Além disso, em um futuro próximo, podemos nos concentrar nas variedades que devem exceder as expectativas do primeiro relatório trimestral. Sugere-se focar nos setores fotovoltaico, semicondutor, licor, medicina tradicional chinesa e construção.
Huaan Securities Co.Ltd(600909) : a recuperação do apetite pelo risco é lenta, e a principal mudança de linha do mercado ainda será frequente
Olhando com expectativa para abril, em primeiro lugar, espera-se que o apetite pelo risco de uma ação seja mantido sob o tom principal da reunião do Bureau Político do Comitê Central do CPC. Em segundo lugar, sob a influência do fraco sentimento do mercado e sem sinal de melhoria de fundos incrementais, espera-se que a principal mudança de linha do mercado seja frequente, sugerindo-se continuar a manter uma alocação equilibrada e refiná-la.
Do ponto de vista de médio e longo prazo, ainda estamos otimistas quanto às três linhas principais do terceiro estágio do estilo de crescimento (linha principal + difusão), crescimento estável (infraestrutura nova e antiga, imobiliário e bancário) e recuperação do consumo (medicina, linha principal de aumento de preços e cadeia de viagens). No entanto, na dimensão de curto prazo, sob a frequente mudança de hotspots de mercado, sugerimos que a configuração deva ser mais refinada. Especificamente: 1) a cadeia de crescimento estável tem alto desempenho de custos de curto prazo, podendo continuar a participar no upstream e downstream do setor imobiliário. Bancos e infra-estruturas novas e antigas. 2) No médio e curto prazo, podemos continuar a participar das oportunidades relacionadas com a principal linha de medicamentos e aumento de preços (indústria de plantio / fertilizante químico).Antes do ponto de inflexão da epidemia, a cadeia de viagens (Aeroporto / hotel / restauração, etc.) está principalmente preocupada. 3) Para o estilo de crescimento, sugere-se ajustar a linha principal de crescimento de equipamentos de energia, eletrônicos e outras indústrias.
Sinolink Securities Co.Ltd(600109) : o mercado está na parte inferior da faixa de médio prazo, ou inaugura um momento de crescimento pequeno e médio porte
Não há necessidade de se preocupar se há um fundo de mercado após o fundo de política, o mercado atual está na faixa inferior de médio prazo. De acordo com a experiência da “parte inferior do mercado da política” na história, a parte inferior do mercado apareceu por volta de fevereiro após o fim da política, mas desta vez a diferença importante é que o ponto de inflexão do desempenho pode vir mais rápido. A razão é que a economia chinesa apresenta basicamente as características de “fundo de crédito – fundo econômico – baixo preço”. Esta rodada de fundo de crédito foi visto no terceiro trimestre do ano passado. A alta probabilidade de baixo econômico também está no primeiro trimestre deste ano. O baixo preço representado pelo PPI também estará se aproximando. Espera-se que o estágio descendente mais rápido do PPI seja no primeiro semestre do ano. Então, considerando o fundo econômico (variável real) e o fundo do preço (fator preço), a probabilidade inferior de lucro da empresa é no segundo trimestre.
No segundo trimestre, os principais fatores que afetam o mercado podem apresentar mudanças positivas: o desempenho das ações A pode inaugurar um ponto de inflexão; A fase mais grave do conflito entre a Rússia e a Ucrânia pode ter passado; China As relações entre a UE e a China e os EUA mostraram mudanças positivas; Espera-se que o Fed aumente as taxas de juros mais plenamente. Será que os EUA iniciarão uma crise de bolhas como em 2000 e 2007 depois de o spread dos títulos dos EUA diminuir? Ou é apenas um impacto de curta duração como 2019? Responder a esta pergunta também precisa voltar aos fundamentos da economia dos EUA e aos principais motores das ações dos EUA. Atualmente, o principal fator impulsionador das ações dos EUA mudou gradualmente da política frouxa para um desempenho forte. Embora a inflação esteja em um nível elevado, a economia dos EUA ainda está na fase de pico ascendente.
É preferível subestimar o valor sob a ideia defensiva, mas quando uma ação muda de defensiva para ofensiva, uma ação pode inaugurar um momento de crescimento de pequeno e médio porte. Configuração da indústria: 1) estabilização e recuperação do novo setor de energia; 2) O aumento da TMT; 3) Preste atenção às oportunidades de curto prazo e rápidas das empresas de valores mobiliários.
Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) : rebote em vez de reverso, Shanghai 31003400 flutuação lateral
O imobiliário, a epidemia de Xangai e a expectativa de risco das ações chinesas estão convergindo, que é a principal força motriz para promover a recuperação na parte inferior do mercado de ações. Rebound em vez de reverso, Shanghai 31003400 choque lateral. Abrace a nova linha principal: inflação / investimento público / inversão do dilema.
Haitong Securities Company Limited(600837) : mercado de enchimento de poços está em andamento, e continuar a prestar muita atenção à linha principal de crescimento constante
Os fatores que desencadearam esta rodada de ajuste do mercado foram o aumento da taxa de juros do Fed, o conflito entre a Rússia e a Ucrânia e a recuperação da epidemia chinesa. Este ano, os fundamentos e políticas são mais como 12 anos, o mercado de ações é mais como 16 anos, e o mercado de enchimento de poços está em progresso. Continuar a prestar muita atenção à linha principal de crescimento constante, como imóveis financeiros e novas infraestruturas (energia eólica fotovoltaica e computação em nuvem de big data), que é mais flexível.
China Securities Co.Ltd(601066) : o mercado está na área inferior em forma de U, esperando por flexibilização da política
A situação epidêmica atual e a força política ainda são duas macrovariáveis importantes que afetam o mercado. A diferença é que, além da epidemia, o mercado atual também é perturbado por fatores de risco como o declínio do próprio ciclo de operação econômica da China, conflitos geográficos e o aumento das taxas de juros pela Reserva Federal no exterior. De um modo geral, acreditamos que o mercado atual está na área inferior em forma de U, esperando por flexibilização da política. É difícil para uma ação continuar a atacar no curto prazo. É necessário um período de choque para construir o fundo e esperar que o ambiente melhore gradualmente. Oportunidades estruturais precisam ser verificadas pelo primeiro relatório trimestral.
Na próxima etapa do mercado, o foco será no layout da combinação de reparo epidêmico + relaxamento da política, e a configuração específica da indústria: 1) isento de impostos, bebidas alcoólicas e automóveis são preferidos para consumo opcional; 2) Medicina preferida do crescimento (CXO, medicina tradicional chinesa, etc.), indústria militar, fotovoltaica.
Minsheng Securities: o fundo da política é basicamente provado, e a probabilidade ascendente de choque é alta depois de moer o fundo
A inflação está se tornando imparável. Os investidores chineses concentram-se mais na contradição mais definida entre oferta e demanda, ignorando as oportunidades mais amplas, como o aumento dos ativos físicos e a arbitragem energética sob as expectativas de inflação, que obviamente fica atrás do mercado externo.
O comércio de inflação irá espalhar-se para uma dimensão mais ampla, e estimamos que ainda há muito espaço para a valorização dos produtos de recursos a montante aumentar. Em termos de configuração específica, o upstream ainda é um setor relativamente mais dominante, e a melhor ferramenta para recuperação da demanda está no setor imobiliário: primeiro, cobre, alumínio, ouro, carvão, petróleo e gás, agricultura (plantio e fertilizantes químicos); Em segundo lugar, preste atenção às oportunidades sob a reconstrução do padrão comercial: transporte de petróleo, transporte a granel seco; Terceiro, na linha principal do crescimento constante, devemos desistir do mapeamento simples de 20162017 e procurar indústrias cuja oferta foi compensada no ciclo descendente anterior: imobiliário, e o layout da expansão regional e estrutural: bancos (local, município e município) e construção civil.
China Industrial Securities Co.Ltd(601377) : reparação emocional continua, focando em três direções
Surgiu o “fundo da política” + “fundo do mercado”. Atualmente, ainda é uma janela de reparo emocional, com consolidação do índice de choque, com foco na estrutura.
Estruturalmente, concentra-se em três direções: imobiliário + alto dividendo + o primeiro relatório trimestral é superior ao esperado. 1) Imobiliário (empresas estatais imobiliárias e fiduciárias): por um lado, espera-se que a flexibilização da política imobiliária continue a aquecer, o que deverá impulsionar a reparação adicional da avaliação imobiliária de empresas estatais. Por outro lado, a resolução gradual do risco de crédito imobiliário também traz oportunidades de atraso e composição de metas relevantes. Além disso, também podemos nos concentrar em fiduciários que se beneficiam tanto da redução das expectativas quanto da mitigação do risco de crédito imobiliário. 2) Elevados dividendos (bancos e empresas de valores mobiliários): por um lado, o mercado global ainda está em uma situação caótica de alta volatilidade. Por outro lado, a expectativa de relaxamento da política chinesa continua a aquecer. Setores de altos dividendos, como bancos e empresas de valores mobiliários, são seguros e orientados por políticas, e podem atacar e recuar. 3) O primeiro relatório trimestral superou as expectativas (semicondutores, indústria química, indústria militar, medicina, metais não ferrosos e carvão): os setores com desempenho melhor do que o esperado no período trimestral geralmente tiveram melhor desempenho. Atualmente, entre as ações que divulgam o primeiro relatório trimestral com antecedência e ganham com antecedência, a taxa de divulgação de semicondutores, indústria química, indústria militar, medicina, metais não ferrosos e carvão é alta, e a probabilidade geral do setor exceder as expectativas é alta.
Huaxi Securities Co.Ltd(002926) : o fundo da política foi basicamente provado, e a probabilidade ascendente de choque após o fundo de moagem é alta
Desde março, as ações continuaram a se ajustar, principalmente devido à turbulência na Rússia e Ucrânia, à mudança da política monetária do Fed e preocupações com a epidemia local. Por um lado, a epidemia repetida restringe o apetite de risco dos investidores, por outro lado, levará à revisão das expectativas de lucro das empresas, especialmente as empresas de médio e downstream estão enfrentando a dupla pressão da epidemia e o aumento dos preços das matérias-primas. No futuro, manter o funcionamento estável da economia no primeiro trimestre e no primeiro semestre do ano é muito importante para alcançar a meta anual. A política de “crescimento estável” precisa continuar com excesso de peso para cobrir o impacto da epidemia, e ainda há espaço para reduzir as reservas mínimas e taxas de juros no segundo trimestre. Em abril, a reunião do Politburo será realizada, e o tom principal de “crescimento estável” deve ser mantido para consolidar o “fundo do mercado” de ações. Em abril, a configuração da indústria foi baseada em defesa e contra-ataque, e o estilo foi moderadamente equilibrado:
1) principalmente setores com valor subavaliado, altos dividendos e beneficiando de políticas de crescimento estável, como “bancos, imóveis, materiais de construção”, etc; 2) Dar em consideração alguns setores de crescimento com alta elasticidade de desempenho, tais como “energia nova (fotovoltaica, armazenamento de energia, energia de hidrogênio), semicondutor, cálculo do Leste Oeste”, etc.
Shanxi Securities Co.Ltd(002500) : o mercado pode bater o fundo duas vezes no segundo trimestre, e haverá um período de melhores oportunidades de configuração
A curto prazo, sob a influência da fermentação contínua da epidemia da China, a flutuação do mercado pode intensificar-se, e a linha principal de fundos não é clara. O mercado externo pode continuar a ajustar-se após o ciclo de aperto é aberto, o que pode ter um impacto ressonante no mercado de ações A. Portanto, as ações de grande capitalização atualmente subestimadas podem ter melhor capacidade de defesa. Sugere-se evitar o impacto a curto prazo da expectativa de inflação e a busca irracional dos preços no setor a montante, mas espera-se evitar o impacto da inflação a curto prazo. No segundo trimestre, o mercado pode voltar a cair no fundo, e haverá um período de melhores oportunidades de alocação. Sugere-se continuar a prestar atenção às mudanças marginais no boom da indústria e ajuste de avaliação estrutural, e focar em oportunidades em infraestrutura imobiliária, economia digital, novas energias e outros temas com forte apoio político.
A configuração da indústria é otimista: (1) setor imobiliário. A flexibilização marginal da política imobiliária pode ser esperada. Após o ajuste total, o setor imobiliário passará do estágio inicial de desenvolvimento bárbaro para o estágio de crescimento ordenado. As principais empresas centrais com estrutura patrimonial saudável devem mostrar melhor desempenho na reparação de valoração. (2) Sector farmacêutico. A situação epidêmica na China continuará a curto prazo, o calor de drogas específicas covid-19 e detecção de antígenos não diminuirá, e o potencial de crescimento da medicina tradicional chinesa e drogas inovadoras é relativamente bom. (3) Novo sector da energia. Impulsionado pela lógica industrial, espera-se que o novo sector da energia mantenha um elevado nível de boom. No contexto da recente subida dos preços nos escalões médio e superior, o consumo terminal continua a ser forte, reflectindo o forte apoio do lado da procura, e espera-se que recupere o desempenho dos custos de afectação após o ajustamento da avaliação.
