Pontos principais
Mercado chinês: A China tem grande pressão sobre o crescimento constante. Sob a tendência da anti globalização, os custos de produção e as exportações foram pressionados. Atualmente, o crédito amplo não foi transmitido do sistema financeiro para residentes e setores reais, por isso é um certo desafio para completar o crescimento econômico.
Configuração da indústria: (1) compreender a linha principal de crescimento constante, prestar atenção às lanças de política como "carbono duplo" e economia digital, e procurar um chassi com rentabilidade definida e espaço de avaliação aceitável. Do ponto de vista do desempenho de custos, bancos, materiais de construção e transporte estão na faixa dupla baixa da avaliação atual do PE e do quantílico histórico do PE (calculado a partir de 1 de janeiro de 2020) e têm as características de "crescimento estável", com forte condução da política, e são esperados para manter um bom desempenho no ano, Menos afetado por fatores ambientais externos, é adequado para ser configurado como defesa. Este ano é o primeiro ano de "contagem de leste a oeste". Com a implementação sucessiva de políticas favoráveis, o alto crescimento da cadeia industrial de data centers foi confirmado e pode ser usado como configuração ofensiva. (2) A indústria de carvão e petroquímica ainda tem espaço para crescer sob o apoio lógico da situação na Rússia e Ucrânia. Imobiliário, transportes e bancos têm destacado a "estabilidade" ao longo do ano, e o crescimento é relativamente o mais determinista, que pode ser usado como uma configuração defensiva. (3) A longo prazo, buscaremos a direção mais definida da prosperidade e continuaremos a compreender a linha principal de "três novos" - nova energia, nova fabricação e novas informações. Os custos de fabricação e repressão da cadeia de suprimentos serão melhorados, e autopeças e máquinas de ponta podem se beneficiar. Contra a tendência da globalização, com o gradual desenvolvimento da substituição doméstica, ainda há espaço incremental para semicondutores e IOT, mas ainda precisamos esperar oportunidades no curto prazo.
Dica de risco: o Federal Reserve apertou acentuadamente a política monetária; A política de regulação imobiliária da China é muito forte; A situação epidêmica da Covid-19 repete-se novamente; Os lucros de algumas empresas são inferiores ao esperado.
