Esta semana (2022.3.28 – 2022.4.1, o mesmo abaixo): o setor de materiais de construção (SW) subiu ou caiu 6,29% esta semana. No mesmo período, o CSI 3 milhões e o wandequan um índice subiu ou caiu 2,43% e 1,25%, respectivamente, e os retornos excedentes foram de 3,86% e 5,04%, respectivamente.
Fundamentos e dados de alta frequência de materiais de construção a granel: (1) cimento: o preço de mercado do cimento de alto padrão na China esta semana foi 510 yuan / ton, que foi + 3 yuan / ton em comparação com a semana passada e + 60 yuan / ton em comparação com o mesmo período em 2021. Regiões com preços mais elevados do que na semana passada:
Pan Pequim Tianjin Hebei região (+ 10 yuan / ton) e região noroeste (+ 14 yuan / ton); Áreas onde os preços caíram: Sudoeste da China (-4 yuan / tonelada). A localização média do armazém de cimento das empresas nacionais da amostra nesta semana foi de 62,7%, alta + 3,4pct em relação à semana passada e + 14,3pct em relação ao mesmo período de 2021 A taxa média de entrega de cimento (taxa de entrega diária/capacidade produtiva em processo) das empresas da amostra nacional foi de 51,8%, que foi de + 3,7pct em relação à semana passada e – 26pct em relação ao mesmo período de 2021 (2) Vidro:
De acordo com as estatísticas das informações de Zhuo Chuang, o preço médio da folha original de vidro branco float nacional é de 2059 yuan / ton, que é – 54 yuan / ton em comparação com a semana passada e – 221 yuan / ton em comparação com o mesmo período em 2021. De acordo com as estatísticas das informações de Zhuo Chuang, o inventário original de filmes de empresas de amostra em 13 províncias na China era de 56,2 milhões de caixas pesadas, acima de – 250000 caixas pesadas na semana passada e + 26,34 milhões de caixas pesadas no mesmo período em 2021. (3) Fibra de vidro: o volume de negócios médio do fio direto 2400tex livre de álcalis foi de 6150 yuan / ton, o mesmo que na semana passada, e + 150 yuan / ton em comparação com o mesmo período em 2021.
Visão de Zhou: Embora o impacto da epidemia na entrega em abril continue, e a crise de crédito das empresas imobiliárias privadas não possa ser muito melhorada, com o relaxamento das restrições de compra e vendas em Fuzhou e Quzhou, vimos o avanço do relaxamento imobiliário e a defesa do governo do crescimento constante e prevenção de riscos. Os materiais de construção entraram em uma situação crescente semelhante ao esperado crescimento estável em novembro do ano passado. Como uma variedade central na cadeia de investimentos, há oportunidades para aqueles que são parciais ao ciclo ou crescimento. Sugere-se prestar atenção a Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) Anhui Conch Cement Company Limited(600585) , China Liansu, etc.
Em termos de materiais de construção a granel: a perturbação da epidemia aumentou a pressão descendente sobre a economia, e espera-se que a procura de cimento e o lucro recuem a médio prazo. A epidemia de curto prazo tem um certo impacto no ritmo da entrega de cimento e aumento dos preços, mas devido ao excesso de peso adicional da política de crescimento constante, é bom para a demanda de cimento a médio prazo. Espera-se que, com a mitigação do controle epidêmico, o cimento retorne ao ritmo normal de aumento de preços. Os mercados ao longo do rio Yangtze e do Delta do rio Pérola, com utilização relativamente alta da capacidade do núcleo e bom padrão da indústria, devem ver elasticidade de preço do cimento mais do que o esperado. A autodisciplina da indústria + potencial proteção ambiental e restrições de consumo de energia encolhem a capacidade de fornecimento da indústria. No médio prazo, a taxa de utilização da capacidade da indústria deve permanecer alta, e o centro de lucro permanecerá médio a alto. O rendimento de dividendos de 5 ~ 8% em 2021 faz com que a avaliação atual de 7 vezes a relação P / E tenha espaço para reparo. Sugere-se focar em Huaxin Cement Co.Ltd(600801) , Anhui Conch Cement Company Limited(600585) e Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) com forte certeza de desempenho e pontos brilhantes na extensão da cadeia industrial de médio e longo prazo, e Tangshan Jidong Cement Co.Ltd(000401) , Xinjiang Tianshan Cement Co.Ltd(000877) , Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720) , etc., que se beneficiam da integração do mercado norte e grande elasticidade empresarial a médio e longo prazo.
Materiais de construção de decoração: anteriormente, a valorização do setor de materiais de construção de decoração estava na posição mais baixa do centro histórico devido ao impacto da desaceleração da demanda, aumento de matérias-primas e pressão de fluxo de caixa. Desde março, as empresas de materiais impermeáveis emitiram intensivamente cartas de aumento de preços em resposta ao recente aumento acentuado nos preços das matérias-primas. Com a expectativa de flexibilização marginal do setor imobiliário, o declínio dos altos custos de matérias-primas, a implementação da transmissão de preços, a retirada de dívidas ruins e a liberação gradual das expectativas de risco de fluxo de caixa, espera-se que o setor global inaugure a reparação de desempenho e avaliação. Referindo-se à experiência histórica do setor de materiais de construção de consumo e à atual situação competitiva, na fase de flexibilização de capital + confiança gradualmente recuperando do fundo do setor imobiliário, algumas empresas podem assumir a liderança para aumentar ainda mais sua participação e entrar em um novo ciclo de expansão com a ajuda de layout líder de canal, vantagem de eficiência operacional ou financiamento mais alavancagem. É a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a para a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a a
Aviso de risco: a situação epidêmica superou as expectativas, o risco de crédito imobiliário estava fora de controle e a concentração de políticas superou as expectativas.
