Sob o mercado de rotação de placas, a placa imobiliária finalmente inaugurou a atenção de longa data.
Catalisado pelas recentes políticas favoráveis, o índice imobiliário aumentou em quase 40% nos 14 dias de negociação desde o mês passado. Todas as ações do setor subiram sem listagem única. Os preços das ações de muitas empresas imobiliárias dobraram, e o valor total de mercado subiu em 500 bilhões de yuans. Na “dança” com ações positivas, há também continuamente aumentando títulos imobiliários, que aumentaram em mais de 20% em um único dia.
Alguns gestores de fundos disseram francamente que começaram a estudar o setor imobiliário no segundo semestre do ano passado. Olhando para trás no relatório anual, os fundos públicos também aumentaram decisivamente suas posições em ações imobiliárias individuais no terceiro e quarto trimestres do ano passado e na época do mercado mais pessimista. Lu Bin, gerente do fundo HSBC Jinxin, Tong LAN de Xingzheng global, Dong Li e Xie Zhiyu, bem como Zhao Bei do ICBC Credit Suisse, comprou ações líderes China Vanke Co.Ltd(000002) , Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , etc. Olhando para o futuro, os especialistas da indústria acreditam que mais da metade das empresas altamente alavancadas passarão pelo processo de desalavancagem e a escala dos ativos continuará a encolher. A quota de mercado retirada será gradualmente assumida pelas melhores empresas centrais, empresas estatais e empresas privadas.
O valor de mercado do sector imobiliário subiu 500 mil milhões
Em 6 de abril, a indústria imobiliária resistiu à tendência, e as ações individuais do setor subiram até o limite em uma grande área, Cccg Real Estate Corporation Limited(000736) 7 conectadas ao conselho. O setor da cadeia da indústria imobiliária fortaleceu-se ao mesmo tempo, e o aço, materiais de construção e outros setores subiram coletivamente. O aumento de ações individuais também contribuiu para o aumento de ETFs relevantes. Tomando como exemplo Huabao CSI 800 ETF imobiliário, o fundo uma vez subiu mais de 4%, a taxa de faturamento ao longo do dia excedeu 42,74% e a negociação continuou ativa.
Ao mesmo tempo, os títulos imobiliários subiram acentuadamente. “21 dragon control 03” aumentou em mais de 24%, “15 Shimao 02” e “20 vezes 07” aumentou em mais de 21%, “20 dragon control 01” aumentou em 20% e “20 vezes 09” aumentou em mais de 19%.
A reunião extraordinária da Comissão de Estabilidade Financeira e Desenvolvimento do Conselho de Estado apontou que para as empresas imobiliárias é necessário estudar oportunamente e eliminar soluções eficazes de prevenção e resolução de riscos, e propor medidas de apoio para a transformação para um novo modelo de desenvolvimento.
No mesmo dia, o CBRC, o CSRC e o Ministério das Finanças lançaram calor político para apoiar o desenvolvimento estável do imobiliário. O CBRC disse que promoveu ativamente a transformação do modo de desenvolvimento do setor imobiliário, incentivou instituições a realizar empréstimos de M&A de forma estável e ordenada, e se concentrou em apoiar empresas imobiliárias de alta qualidade para fundir e adquirir projetos de alta qualidade de empresas imobiliárias difíceis. A CSRC disse que cooperou ativamente com departamentos relevantes para resolver efetivamente os riscos das empresas imobiliárias. O Ministério das Finanças disse que não está qualificado para expandir as cidades piloto de reforma tributária imobiliária este ano. As declarações centralizadas de vários ministérios e comissões aumentaram muito a confiança da indústria e estabilizaram as expectativas do mercado.
Depois disso, o setor imobiliário iniciou uma forte tendência: o índice imobiliário subiu quase 40% em 14 dias de negociação, com Tianjin Tianbao Infrastructure Co.Ltd(000965) liderando o setor com um aumento de 187%, e os preços das ações de Cccg Real Estate Corporation Limited(000736) , Cinda Real Estate Co.Ltd(600657) , Langold Real Estate Co.Ltd(002305) e China Wuyi Co.Ltd(000797) dobraram. De acordo com as estatísticas, o valor de mercado das empresas cotadas no setor imobiliário A-share subiu 500 bilhões de yuans desde 15 de março, com uma escala total de 1,96 trilhão de yuans.
De acordo com as estatísticas, atualmente, o PE do índice imobiliário CSI 800 é de apenas cerca de 7 vezes, e o Pb é de apenas 1,09 vezes, o que é de 13,45% desde 2013. Huabao Fund acredita que o desempenho atual dos preços de avaliação do setor é excelente. Além disso, gaogaohong, que está perto de 5% no último ano, também fornece uma almofada de segurança de alta qualidade, e o setor está em um nível de alocação baixo na alocação de fundos, e a orientação política está gradualmente resolvendo os riscos da indústria.
A Galaxy Securities acredita que o setor imobiliário está atualmente na combinação de “fundo fundamental” + “fundo de política”, e o primeiro trimestre deste ano é o período de janela para a alocação do setor imobiliário. A médio e longo prazo, as políticas mais quentes no setor imobiliário promoverão gradualmente a melhoria da valorização. Sob a expectativa de melhorar a concentração e estabilizar os lucros, as “três boas empresas imobiliárias” com excelente gestão, financiamento suave e desenvolvimento diversificado beneficiarão de um prémio de valorização mais elevado. Recomenda-se prestar atenção às ações líderes de alta qualidade.
Shenyin Wanguo Securities disse que o setor imobiliário é um pilar da economia nacional da China, e a contribuição da própria indústria e da cadeia industrial para o PIB é de quase 30%. Recentemente, as autoridades têm frequentemente enfatizado que estabilizar a economia e o crescimento estável, enquanto estabilizar a economia precisa urgentemente estabilizar o setor imobiliário. Espera-se que a restauração da política em ambos os extremos da oferta e da demanda do setor imobiliário deve acelerar, e promova a otimização do padrão da indústria e a melhoria adicional da concentração. Empresas imobiliárias de alta qualidade devem inaugurar tanto quantidade e qualidade.
fundos públicos emboscaram empresas líderes antecipadamente
De acordo com o relatório anual recentemente divulgado de fundos públicos, após a redução substancial das participações do fundo na indústria imobiliária no segundo trimestre do ano passado, o valor de mercado mantido no meio do ano foi 68,543 bilhões de yuans, representando apenas 1,09% do valor de mercado do investimento em ações. No entanto, após o aumento contínuo das posições no terceiro e quarto trimestres, o valor de mercado aumentou para 109844 bilhões de yuans no final do ano, com um aumento de mais de 60% em meio ano.
Depois que as ações imobiliárias caíram do “poço de valor”, os gestores de fundos de estrela também alocaram gradualmente o setor. De acordo com o relatório anual, Lu Bin, gerente de fundos do HSBC Jinxin, que é bom em novos investimentos em energia, aumentou suas posições em ações imobiliárias desde o segundo semestre do ano passado. Tomando o fundo de estratégia dinâmica do HSBC Jinxin como exemplo, China Vanke Co.Ltd(000002) apareceu na lista dos dez maiores estoques de peso pesado do fundo desde o relatório intercalar de 2021, e foi adicionado aos dez maiores estoques de peso pesado do fundo até o final de 2021 Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) ocupa o quinto maior estoque de posição pesada do fundo, representando cerca de 3,57% do valor líquido do fundo.
Os gestores de fundos do Fundo Global Xingzheng são os mesmos que Lu Bin. Depois que Dong Chengfei deixou o cargo, Xingquan Trend Investment com uma escala de quase 30 bilhões, que atualmente é gerenciado conjuntamente pela Tong LAN, Dong Li e Xie Zhiyu, comprou 54 milhões de ações de Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) no quarto trimestre do ano passado e atualmente detém 180 milhões de ações. Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) também saltou para o topo da lista da quarta maior participação do fundo. O fundo também comprou 10833600 ações de China Vanke Co.Ltd(000002) ao mesmo tempo, classificando o décimo maior acionista da empresa no final do ano passado.
Além disso, China Vanke Co.Ltd(000002) também atraiu o generoso aumento no retorno da previsão hongde da indústria esportiva ICBC Credit Suisse a e Wu Chuanyan sob Yuan Fang, e a compra adicional de Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Li Yan do Huaxia Fund e ele Shuai da BOCOM Schroeder no quarto trimestre.
Gu Qibin, uma empresa de crescimento de alta qualidade de Tianhong e gerente de fundos da estratégia de ciclo Tianhong, disse que aumentou sua pesquisa no setor imobiliário desde o segundo semestre do ano passado.
“Naquela época, o mercado já estava em um nível pessimista para a precificação de imóveis. O pressuposto contido na avaliação e precificação de muitas empresas era que essas empresas não poderiam continuar operando. Desde o terceiro trimestre do ano passado, tenho colocado muitos esforços na pesquisa e investimento em imóveis, porque a fraca expectativa e cognição do setor imobiliário são relativamente grandes.”
follow up cautelous
no momento de forte recuperação, os investidores não devem ser cegamente otimistas. Gu Qibin acredita que, embora o setor imobiliário tenha sido reparado há algum tempo, ainda há muitas preocupações escondidas na avaliação atual, e a expectativa não está completa.
Li Yan, gerente de fundos da Huaxia Xinghe, disse em uma transmissão ao vivo recentemente que o núcleo do investimento na indústria imobiliária não é que o governo quer estimular o desenvolvimento da indústria imobiliária em grande escala, nem é realista. Ele julgou que nos próximos dez anos, a área de vendas imobiliárias cairá de 1,6 ~ 1,7 bilhão de metros quadrados para cerca de 1,1 bilhão de metros quadrados, com um declínio anual médio de 7%. Nos próximos dez anos, o preço médio de venda de imóveis aumentará em cerca de 3% a partir de 10000 yuan / ano no ano passado. Com base no volume abrangente e preço, pode-se basicamente considerar que o mercado de habitação comercial da China manterá um declínio anual composto de 3% ~ 4% nos próximos dez anos.
Li Yan acredita que 50% ~ 70% das empresas altamente alavancadas podem ter que passar pelo processo de desalavancagem antes. A escala de ativos deve continuar a encolher, e a participação de mercado será gradualmente assumida pelas melhores empresas centrais, empresas estatais e empresas privadas. “Portanto, o que investimos é no processo de empresas líderes com uma participação de mercado de 2,7 pontos a 10 pontos; é também o processo de saída constante e ordenada de outras empresas de alta alavancagem no passado; o último investimento é a política estável no lado da demanda do setor imobiliário esperada por alguns investidores.”
Li Yan disse que a situação enfrentada pelo setor imobiliário na próxima década será semelhante à do licor de 2015 a 2021, ou seja, em termos de volume e preço. Neste caso, a placa total é ligeiramente reduzida, mas houve mudanças estruturais drásticas, e as oportunidades podem ser mais proeminentes para os investidores
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