Resumo
O lucro líquido das 27 companhias de valores mobiliários cotadas que divulgaram seus relatórios anuais aumentou 32% em relação ao ano anterior, e o CAGR bienal foi de 35%; O principal lucro comercial dos títulos aumentou 18% em termos homólogos; Roe aumentou em uma média de 0,7pct para 9%. A tendência de reforma do sistema de registro, produtivização e institucionalização é forte.
A maioria das empresas de valores mobiliários contribuiu com o principal incremento de renda pela gestão patrimonial e gestão de grandes ativos, e a proporção de renda leve de capital aumentou; A depreciação acumulada por 26 empresas de valores mobiliários abrangentes em 21 anos diminuiu 52% em termos homólogos, impulsionando a taxa de crescimento do lucro de cerca de 7,8% por cento.
Negócio de capital leve: a proporção da receita de vendas de comissões no negócio de corretagem aumentou, o Aum de oferta pública aumentou, a contribuição da oferta pública de excelentes empresas de valores mobiliários para os lucros da empresa-mãe de empresas de valores mobiliários aumentou, e o canal de gerenciamento de ativos das empresas de valores mobiliários chegou ao fim, e o crescimento da AUM inaugurou um ponto de inflexão; A escala de IPO dos bancos de investimento atingiu uma nova alta, com CR3 excedendo 40%.
Em 2021, a receita global de vendas do setor aumentou 54%, superior à taxa de crescimento da receita de comissão de transação (15%); A taxa de crescimento do lucro líquido das empresas de fundos e das empresas de valores mobiliários de alta qualidade são lucros de oferta pública de alta qualidade, o que contribuiu significativamente para o crescimento do lucro da empresa-mãe das empresas de valores mobiliários; AUM de gestão de ativos de sociedades de valores mobiliários aumentou 3% ano a ano, de baixo para fora, e a proporção de gestão ativa aumentou significativamente; O tamanho do mercado de IPO do Banco de Investimento ultrapassou um recorde recorde de 600 bilhões, com CR3 43,4%, alta 3PCT ano a ano.
Negócio de capital pesado: a escala dos ativos financeiros expandiu-se e o rácio de alavancagem aumentou de forma constante; A escala da promessa de ações continuou a diminuir.
Em 2021, a alavancagem operacional global do setor foi de 3,13x, próximo do ponto alto de 2014 (3,14x), a alavancagem operacional média de 26 empresas de valores mobiliários abrangentes foi de 3,7x e a alavancagem de investimento foi de 2,1x (aumento homólogo de 0,1x); Os derivados OTC representam mais de 14% das ovas dos ativos financeiros CICC e CITIC; Nos últimos 21 anos, o saldo dos empréstimos em penhor das sociedades de valores mobiliários diminuiu 24% em termos homólogos, e o rácio médio de alocação dos empréstimos em penhor aumentou 0,9% para 10%.
1q22 prospectivo: o calor de negociação, ações de fundos e IPO ainda estão aumentando, e as principais empresas de valores mobiliários com baixa proporção de auto-operação direcional devem crescer positivamente.
As ações não baseadas em commodities 1q22 aumentaram 28% ano a ano, o volume de negócios diário médio das ações aumentou 7% ano a ano, a escala IPO aumentou 61% e o estoque de derivados OTC aumentou mais de 50% ano a ano.
Primeiro recomendo Citic Securities Company Limited(600030) / Gf Securities Co.Ltd(000776) / China International Capital Corporation Limited(601995) H / China stock market news, recomendo Huatai Securities Co.Ltd(601688) / Guolian Securities Co.Ltd(601456) etc.
1. A promoção da reforma abrangente do sistema de registro foi menor do que o esperado, resultando em crescimento menor do que o esperado do negócio bancário de investimento; 2. A liquidez do mercado é inferior ao esperado, resultando na diminuição do volume de negociação; 3. O processo de entrada de fundos residentes no mercado foi inferior ao esperado, afetando o crescimento do desempenho das sociedades de fundos e o crescimento do rendimento das sociedades de valores mobiliários que vendem produtos financeiros em base de comissão.
