A recompra tornou-se uma palavra quente no atual mercado de ações A. A fonte de fundos para empresas listadas para recompra de ações também atraiu a atenção dos investidores. A partir da situação deste ano, para além da recompra comum com fundos próprios, a recompra “emissão de obrigações” e o aumento súbito de fundos sobre-angariados acrescentaram novas ideias ao padrão de fundos de recompra das empresas cotadas.
De facto, as autoridades reguladoras dos valores mobiliários não têm demasiadas restrições à fonte de fundos para a recompra de acções por sociedades cotadas. As regras relativas à recompra de acções de sociedades cotadas emitidas pela CSRC exigem que a fonte de fundos utilizada pelas sociedades cotadas para recompra seja legal e compatível. Com base no cumprimento legal, a Bolsa de Valores de Xangai e Shenzhen refinará as fontes de fundos e listará seus próprios fundos, empréstimos de instituições financeiras e outros fundos legais, o que é indubitavelmente propício à diversificação das fontes de fundos de recompra.
contas de recompra de fundos próprios para uma proporção elevada
De acordo com os dados, calculados de acordo com a data do anúncio, a partir de 7 de abril deste ano, as empresas listadas em ações A emitiram 292 planos de recompra de ações. Do ponto de vista das fontes de capital, são 279 envolvendo fundos próprios, representando mais de 95%.
A este respeito, alguns participantes do mercado afirmaram que a recompra de fundos próprios tem três vantagens: em primeiro lugar, pode destacar o abundante fluxo de caixa das empresas cotadas e orientar o mercado a prestar atenção ao valor a longo prazo, como o desempenho das empresas cotadas; Em segundo lugar, o processo é simples: após a empresa cotada emitir o plano de recompra, pode começar a implementar o recompra; Finalmente, o grau de autonomia é elevado, e a escala de recompra, tempo e preço são relativamente controláveis.
Actualmente, existem muitos casos em que as empresas líderes compram de volta com os seus próprios fundos. Por exemplo, S.F.Holding Co.Ltd(002352) 4 anunciou em 2 de abril que tinha gasto 1,287 bilhões de yuans para comprar de volta 24521700 ações S.F.Holding Co.Ltd(002352) pessoas relevantes disseram ao repórter do Securities Daily, “esta recompra é uma decisão baseada na confiança no desenvolvimento futuro da empresa e consideração abrangente do desenvolvimento de negócios, operação e desempenho recente do mercado de ações secundário da empresa.”
Além da recompra com fundos próprios, desde este ano, as formas de recompra de “emissão de obrigações” e recompra de fundos sobre angariação de sociedades cotadas também apareceram uma após a outra.
Polaris Bay Group Co.Ltd(600155) , China Molybdenum Co.Ltd(603993) e outras quatro empresas anunciaram planos para emitir títulos para recompra de ações. Para a recompra de “emissão de títulos”, cen bin, vice-presidente do Instituto de Pesquisa de Desenvolvimento de alta qualidade da consultoria Xingong, disse que nos últimos anos, as políticas têm apoiado a recompra de ações com fundos diversificados. As empresas listadas farão um julgamento abrangente com base no preço do mercado e das ações, capacidade de alavancagem da empresa, plano de uso de capital e outros fatores, e não usarão simplesmente fundos alavancados para recomprar ações.
Em 6 de abril, Wuxi Delinhai Environmental Technology Co.Ltd(688069) anunciou que planejava recomprar ações com 30 milhões de yuans a 60 milhões de yuans, e a fonte de fundos de recompra estava acima dos fundos levantados. O repórter observou que esta é a sexta empresa do conselho de ciência e inovação a anunciar sua intenção de recomprar ações com fundos sobre levantados durante o ano.
“Esta nova fonte de fundos de recompra, por um lado, vem do incentivo à política, por outro lado, há pouca pressão sobre a empresa.” Xu Yang, economista-chefe do fundo Hong Kong Zhongrui, disse a repórteres que a maioria das empresas no conselho de ciência e inovação estão em fase de crescimento, e seu próprio fluxo de caixa é muitas vezes apertado, então é difícil ter uma grande quantidade de fundos ociosos para recompra. Com a ajuda da recompra de instrumentos financeiros, há uma situação de aumento da alavancagem para melhorar o rácio de dívida da empresa, então eles escolhem usar os fundos levantados sobre para recompra.
fontes cada vez mais diversificadas de fundos
Observa-se que as fontes de recursos para recompras de ações por empresas listadas estão se tornando cada vez mais diversificadas.
Zhang Cuixia, consultor-chefe de investimentos da Jufeng investment, disse a repórteres que o mercado de ações A, como um mercado emergente, contém capacidade de exploração abundante. Do ponto de vista prático da recompra, há mais possibilidades. “Todos os fundos legais e complacentes podem ser usados para recompra. Com a ajuda de empréstimos de juros baixos ou recompra de ações através de outros instrumentos financeiros, a eficiência de utilização de capital das empresas listadas pode ser melhorada e a atenção dos investidores pode ser atraída.”
De acordo com as regras e diretrizes relevantes emitidas pela Bolsa de Valores de Xangai e Shenzhen, os fundos que as empresas listadas podem usar para recomprar ações incluem seus próprios fundos, empréstimos de instituições financeiras e outros fundos legítimos. Portanto, o mercado também tem expectativas para a prática específica de situações relevantes.
Xu Yang disse: “geralmente há dois fatores considerados na recompra de empresas listadas: um é que o sentimento do investidor é baixo quando a tendência do mercado de ações é fraca e a aversão ao risco do fundo é forte; o outro é que o valor da empresa é subestimado ou a atenção dos investidores é baixa. A força da empresa pode ser demonstrada através de recompra. Alguns métodos inovadores de recompra podem melhorar ainda mais a atenção do mercado da empresa e a atividade dos investidores.”
“Os investidores prestam mais atenção se a empresa listada concluiu finalmente a recompra e se o objetivo das ações recompradas é apropriado.” Dong Dengxin, diretor do Instituto de Finanças e Valores Mobiliários da Universidade de Ciência e Tecnologia de Wuhan, disse a repórteres, “Algumas empresas compram ações de volta para incentivo acionário, mas o desempenho da própria empresa é geral, e a recompra tem pouco efeito na confiança dos investidores. A motivação das empresas listadas para comprar ações de volta precisa ser mais clara, combinada com diferentes fontes de fundos de recompra, para que os investidores possam ver que a empresa tem fundos suficientes ou baixo rácio de dívida e podem facilmente emitir títulos, de modo a fortalecer sua confiança na participação a longo prazo das ações da empresa.”
