Principais pontos de investimento
Revisão do mercado
Em março, a indústria de comércio e varejo CS caiu 4,24%, enquanto subiu 1,19% no mesmo período do ano passado. O desempenho do mercado foi significativamente menor do que no mesmo período do ano passado, mas superou o mercado em 3,59pct Em termos de subsetores, a maioria das sub-indústrias apresentou declínio, sendo os três primeiros supermercados e lojas de conveniência, operação profissional do mercado e formas de negócio abrangentes, com aumento de 3,23%, – 0,83% e – 1,72%, respectivamente. A maioria das ações da indústria caiu. O nível de avaliação de PE da indústria como um todo aumentou, mas variou muito no meio do mês, bateu no fundo e recuperou depois de cair perto da linha de avaliação 75X em meados do mês, e o nível de PE de todos os subsectores caiu durante o mês.
Acompanhamento mensal dos dados da indústria
O IPC aumentou de forma constante ano a ano e expandiu-se ligeiramente mês a mês. Em fevereiro, o IPC aumentou 0,9% em termos homólogos, o mesmo que no mês passado, e o aumento homólogo manteve-se geralmente estável. Entre eles, os preços dos alimentos diminuíram 3,9%, com uma queda de 0,1pct em relação ao mês anterior, e os preços dos não alimentos aumentaram 2,1%, com um aumento de 0,1pct em relação ao mês anterior Sob a influência combinada da expansão da queda dos preços dos alimentos e do aumento homólogo do preço da gasolina e do diesel para bens de consumo industriais, o aumento homólogo em fevereiro foi plano. Em termos de estrutura, a queda dos preços dos alimentos é afetada principalmente pela expansão da queda dos preços da carne suína, enquanto o preço dos bens de consumo industriais impulsionado pelo transporte e comunicação continua a subir.
A recuperação do mercado consumidor foi acelerada e o crescimento do varejo de commodities atualizadas foi bom. A taxa de crescimento das vendas totais no varejo de bens sociais foi ligeiramente superior à esperada nos dois anos de janeiro a fevereiro de 2021, com uma taxa média de crescimento de 8 pct%. As medidas de prevenção e controle epidêmico da China foram continuamente otimizadas, e as políticas de promoção do consumo foram postas em vigor uma após a outra. O consumo do Festival da Primavera e dos Jogos Olímpicos de Inverno foi significativamente impulsionado, a recuperação das vendas no mercado foi acelerada, o consumo de necessidades diárias básicas manteve um crescimento constante e rápido, a demanda por atualização do consumo foi continuamente liberada e o papel impulsionador do varejo on-line continuou a aparecer.
As vendas online continuaram a impulsionar o crescimento do consumo, e a taxa de penetração aumentou ano após ano. De janeiro a fevereiro, as vendas on-line de bens físicos aumentaram 12,3% em termos homólogos, 0,3pct mais rápido que o ano inteiro de 2021, representando 22,0% do total das vendas a retalho de bens de consumo social, com um aumento homólogo de 1,3pct.
As vendas no varejo off-line aumentaram constantemente, e o consumo de lojas físicas continuou a melhorar. Estima-se que, de janeiro a fevereiro, as vendas no varejo de bens de consumo em lojas físicas tenham aumentado 5,2% em termos homólogos, 3,4pct mais rápido do que em dezembro de 2021 As vendas no varejo de supermercados, lojas de conveniência, lojas de departamento, lojas especializadas e lojas especializadas em unidades varejistas acima do tamanho designado aumentaram 3,0%, 12,8%, 2,1%, 10,3% e 5,3%, respectivamente, ano a ano, mais rápido que a taxa média de crescimento em 2021. O Festival da Primavera e os Jogos Olímpicos de Inverno têm desempenhado um papel óbvio na promoção do consumo dos moradores.
Notícias da indústria
A receita da Pinduoduo em 2021 foi de 93,95 bilhões e o número de usuários ativos anuais foi de 869 milhões; Ding Dong compra legumes e lança a marca de vegetais pré-fabricados “alimentos frescos frescos frescos” para entrar no mercado b-end; Liu qiangdong renunciou e Xu Lei, CEO do grupo Jingdong, assumiu.
Estratégia de investimento
Afetada pela disseminação em vários pontos da epidemia na China, a situação de prevenção e controle epidêmico em cidades de primeira linha como Pequim, Xangai e Shenzhen não tem sido estável, e consumo, viagens e logística são limitados. Devido à superposição do efeito base, o consumo de coleta social deve estar sob pressão em abril, e o consumo on-line também vai desacelerar. Sob o impacto contínuo da epidemia, o desempenho do consumo obrigatório é ligeiramente mais forte do que o consumo opcional, sugerindo-se que se preste atenção ao novo modo varejista de cobertura estendida em múltiplos cenários, como compra coletiva comunitária e varejo em tempo real. Ao mesmo tempo, abril está no período de divulgação centralizada do relatório anual e do relatório do primeiro trimestre. Sugere-se prestar atenção aos líderes que ainda podem manter o desempenho anual estável e bom desempenho de varejo terminal Q1 sob o impacto da epidemia, e concentrar-se nos setores de beleza e jóias de ouro, com foco nas seguintes linhas principais: 1) marcas domésticas estão perto da demanda do consumidor e aceleram o afundamento e penetração, e as empresas líderes continuam a aumentar a participação de mercado através de novos meios de marketing: Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) , Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) ; 2) O consumo de joias tende a ser diário, a demanda de cidades de baixo nível aumenta e os canais são criptografados. Há um amplo espaço para novas faixas diamantadas: Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) , Shanghai Yuyuan Tourist Mart (Group) Co.Ltd(600655) ; 3) O valor dos canais off-line é remodelado e as empresas físicas estão acima do peso. Mesmo para o varejo, a avaliação atual está perto do fundo: Yonghui Superstores Co.Ltd(601933) .
Dicas de risco
O crescimento macroeconómico abrandou; O efeito da melhoria do consumo é inferior ao esperado; Diversão de novas formas de negócio e intensificação da concorrência no mercado; Epidemia da China se espalha em muitos lugares, afetando a confiança e a vontade do consumidor
