Os stocks de valor e os stocks de crescimento continuaram a mostrar diferenciação na semana passada. O preço das ações de China Shenhua Energy Company Limited(601088) entre os primeiros atingiu uma nova alta desde 2009, e China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) também atingiu uma nova alta desde 2019. Além disso, o setor de “crescimento constante” subvalorizado representado pelo aço e máquinas de construção também teve um desempenho mais forte do que o mercado na semana passada.
Para as empresas blue chip com bom fluxo de caixa, o outro lado da subavaliação geralmente significa altos dividendos. Tomando China Shenhua Energy Company Limited(601088) como exemplo, o pagamento de dividendos de seu relatório anual de 2021 atingiu 2,54 yuan por ação. China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) Embora o relatório anual de 2021 não tenha sido divulgado, como um blue chip tradicional de infraestrutura, não tem sido mesquinho na distribuição de dividendos na história. Seu dividendo por ação em 2020 foi de 0,215 yuan. Com base nesse cálculo, sua taxa de dividendos correspondente ao último preço da ação também atingiu 3,5%, e seu preço de ação também registrou um aumento de 11% na semana passada.
dividendos elevados tornam-se o “guarda-chuva” do mercado
Soochow Securities Co.Ltd(601555) emitiu um relatório estratégico este mês, apontando que devido a fatores como a turbulência da situação no exterior, o mercado global caiu, e a renda dos fundos públicos teve um desempenho inferior ao mercado. Em 2022/3, o mercado caiu como um todo. O Índice Composto de Xangai caiu 5,8% em todo o mês. A taxa média de retorno dos fundos públicos de capital parcial ativo foi de – 6,5%, o que não foi um retorno excedente em comparação com o mercado como um todo.
De um modo geral, no período de declínio e consolidação de choque após a forte ascensão do mercado, a estratégia de dividendos altos dá pleno jogo às características de “guarda-chuva”, e o retorno em excesso é óbvio. O retorno em excesso em março foi de 15%, liderando todas as combinações de estratégias. Especialmente na primeira metade de março, sob as “preocupações internas” do crescimento econômico e da “agressão externa” da situação periférica, o mercado caiu rapidamente no curto prazo, e a estratégia de altos dividendos tornou-se o “lastro” durante o período de flutuação do mercado.
O conjunto de ações de dividendos elevado selecionado pela instituição é o seguinte:
dividendos elevados concentrados em quais sectores
Zheshang Securities Co.Ltd(601878) tomando a média aritmética das empresas do setor como padrão estatístico da taxa de dividendos de cada setor, na perspectiva da distribuição da indústria, a partir de 28 de março, a taxa de dividendos das indústrias bancária, siderúrgica e imobiliária foi a mais alta, com a taxa de dividendos (nos últimos 12 meses) de 4,3%, 4% e 2,9%, respectivamente. Entre as demais indústrias, as indústrias com taxa de dividendos superior a 2% foram têxtil e vestuário (2,8%), carvão (2,6%), eletrodomésticos (2,2%), utilidades públicas (2,2%) e varejo comercial (2%).
A agência também apontou que, desde o início do ano, o spread entre o rendimento e o rendimento de dividendos das obrigações do Tesouro a um ano tem vindo a diminuir. Do ponto de vista da retoma, o estreitamento do spread entre a taxa de juro e o rendimento de dividendos das obrigações do Tesouro a um ano é muitas vezes um sinal de que o mercado gradualmente entrou na área inferior
Olhando para trás na história, desde 2002, houve quatro rodadas de períodos de estreitamento da taxa de juros das obrigações do Tesouro a um ano e da rendibilidade de dividendos da wandequan A no mercado de ações A, a saber, agosto de 2005 a maio de 2006, novembro de 2008 a fevereiro de 2009, maio de 2012 a novembro de 2012 e maio de 2018 a dezembro de 2018. Nestes quatro períodos, as ações A gradualmente entraram na área inferior.
a razão por trás deste fenômeno pode ser que, quando o rendimento dos dividendos é próximo ou superior à taxa de juros das obrigações, a atratividade do mercado de ações aumenta e o valor de alocação dos ativos das ações aumenta desde o início do ano, a diferença entre o rendimento de dividendos da wandequan A e a taxa de juro das obrigações do Tesouro a um ano caiu de 0,75% para 0,5%, o que está próximo do ponto baixo da rodada anterior de spread da taxa de juro, e a vantagem de desempenho de custos das ações e obrigações é óbvia.
