Revisão de mercado de uma semana: na semana passada, o índice de mídia (Shenwan) caiu 4,24% como um todo, enquanto o índice CSI 300 caiu 1,06% no mesmo período. O setor superou o índice CSI 300 em 3,18%, ocupando o 27º lugar em todos os setores. Na última sexta-feira, o índice P/E da mídia (Shenwan) foi de 26,23, inferior à média histórica de 43,96 (desde 2015); Actualmente, em comparação com o CSI 300, a taxa de prémio de avaliação do sector dos media (Shenwan) é de 110,38%, o que é inferior à taxa de prémio de avaliação histórica média de 232%.
Eventos da indústria: (1) Liu qiangdong renunciou como CEO do grupo JD e Xu Lei assumiu. (2) A bilheteria total de filmes de Qingming este ano foi de 120 milhões de yuans. (3) Meta está desenvolvendo a moeda virtual Zach do universo yuan. (4) CTR divulgou o relatório sobre o mercado global e variáveis do mercado publicitário em 22 de fevereiro. (5) Pagamento Wechat: o suporte para RMB digital foi totalmente aberto em todas as áreas piloto.
Perspectiva de investimento: o metauniverso ainda é uma das principais linhas mais destacadas no setor de mídia em 22 anos, com foco na implementação de conceitos humanos virtuais e relacionados à NFT. Espera-se que a taxa de crescimento do setor regulador da Internet decline gradualmente após o primeiro semestre deste ano, e o setor regulador da Internet deve experimentar uma faixa de crescimento razoável. Atualmente, o setor regulador da Internet deve ter um crescimento relativamente rápido no primeiro semestre deste ano. Espera-se que o setor regulador da Internet continue experimentando uma faixa de crescimento razoável no primeiro semestre deste ano. Otimista sobre o valor de longo prazo da entrada de tráfego de publicidade offline, recomendo Focus Media Information Technology Co.Ltd(002027) ; Otimista sobre a plataforma de conteúdo de Internet de alto crescimento, recomendo mão rápida, Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) , holdings Tencent; Valorize a aderência dos usuários locais e preste atenção ao meituan; Otimista sobre o ecossistema perfeito, melhorar a capacidade de serviço abrangente e prestar atenção ao Alibaba.
Visão da indústria: Jogo: atualmente, a indústria de jogos ainda está no ciclo regulatório, e o desempenho geral é suprimido em certa medida; Sob o pano de fundo de apertar o número da versão, o número eo tempo de novos jogos on-line foram muito afetados. Empresas com forte operação e excelente força marítima podem ter melhor desempenho a médio e curto prazo; Se o número da versão do jogo for restaurado, espera-se que traga flexibilidade de desempenho. As ações de Hong Kong recomendam Netease (espera-se que novos produtos continuem impulsionando o crescimento do desempenho, e expansão no exterior é esperada), holdings Tencent e empresa Xinxin. Recomendação A-share Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) (rápido desenvolvimento do negócio marítimo), G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) (forte continuidade do jogo), Perfect World Co.Ltd(002624) (novo produto 22q1 lançará mais desempenho).
Internet de conteúdo: a lógica geral de avaliação das empresas de Internet de conteúdo mudou muito, de focar no crescimento do usuário para o lucro, e de PS e avaliação de usuário único para lucro de longo prazo em estado estacionário. Em termos de segmentos: o vídeo longo é afetado pela supervisão política e concorrência inter-industrial, e haverá alguma pressão sobre o crescimento de membros e publicidade no futuro; O crescimento geral de usuários e duração de vídeo curto diminuiu gradualmente, mas ainda há grande potencial para a combinação de conteúdo de vídeo curto e várias cenas pagas no futuro. Além do negócio de publicidade de tráfego, a exploração do comércio eletrônico e vida local e outras cenas merece atenção especial, e mão rápida é recomendada (21q3 começa a melhorar continuamente a perda, e espera reduzir a perda no futuro, com forte certeza).
Comércio eletrônico e vida local: sob o impacto macroeconômico, o ambiente competitivo da indústria de comércio eletrônico é relativamente feroz, e a vantagem competitiva mudou da busca da quantidade (número de usuários ativos, consumo, etc.) para a busca da qualidade (taxa de retenção, preço unitário do cliente, etc.).
Espera-se que o espaço de crescimento a longo prazo seja aberto através do comércio electrónico ao vivo, do mercado afundado e do comércio electrónico transfronteiriço; O padrão de concorrência não mudará significativamente no curto prazo. A plataforma principal de comércio eletrônico concentra-se no atendimento ao consumidor, cadeia de suprimentos e gerenciamento de desempenho logístico, e suas vantagens ainda são óbvias. A vida local ainda tem um mercado amplo. Atualmente, o ambiente competitivo é melhor do que o comércio eletrônico. Meituan, como um player líder, tem forte promoção, organização e capacidade de gestão do solo. É difícil para os concorrentes aproveitar quota de mercado através de subsídios e outras medidas a curto prazo. Sugere-se prestar atenção ao meituan, Alibaba, jd.com e pinduoduo.
Educação: a atual avaliação de 22 anos do setor de ensino superior geralmente caiu abaixo de 10 vezes PE. Mesmo preocupada com a redução da vontade de M&a e possíveis riscos políticos causados pela inversão dos preços primário e secundário, considerando apenas crescimento endógeno, o valor global do setor de ensino superior também foi subestimado. Sugere-se prestar atenção à China Education Holdings e à educação de subsistência das pessoas.
Dica de risco: a incerteza da situação epidêmica aumentou, a supervisão política de mídia, educação e Internet tornou-se mais rigorosa, o desempenho de algumas empresas é menor do que o esperado e o número de versão do jogo é limitado.
