Dicas de investimento atuais:
No lado da oferta, a restrição de produção no norte da China levou a um declínio acentuado ano a ano na produção de aço no primeiro trimestre, mas a taxa de anel recuperou ligeiramente. No primeiro trimestre de 22, sob a influência da produção limitada na temporada de aquecimento no norte da China, a produção de aço foi muito perturbada. Ao mesmo tempo, o lucro da usina de aço do forno elétrico do Sul da China foi deprimido devido ao alto preço da sucata, e tomou a iniciativa de reduzir a produção. Finalmente, a produção média semanal nacional de aço no primeiro trimestre diminuiu em 10,52% ano a ano. No entanto, devido à baixa base no quarto trimestre de 21, aumentou em 2,58% mês a mês. Enquanto isso, a demanda de aço no primeiro trimestre também foi relativamente baixa, com uma diminuição homóloga de 7,63% e uma diminuição mensal de 11,53%. Por indústria, o problema de capital da indústria imobiliária não foi recuperado, e a construção lenta leva à baixa demanda por vergalhões; A recessão dos imóveis também leva à fraca demanda por máquinas de construção e eletrodomésticos; Além disso, o conflito entre a Rússia e a Ucrânia tem um impacto na oferta de chips, o problema da escassez de núcleo de automóveis continua e a procura não melhorou; Apenas a procura de navios e contentores é boa, mas é difícil mudar a fraca situação da procura total. Sob a fraca oferta e demanda, o nível de estoque de aço está em um nível baixo. No final do primeiro trimestre de 22 anos, o estoque total de aço na China foi de cerca de 23,45 milhões de toneladas, uma diminuição de 12% no mesmo período de 21 anos e 34% no mesmo período de 20 anos.
No primeiro trimestre de 2022, os preços das cinco principais variedades de aço aumentaram, e os preços das matérias-primas também aumentaram em graus variados. Embora a demanda tenha caído acentuadamente, a oferta também estava sob pressão. No primeiro trimestre, o preço do aço variou para cima. As cinco variedades de rosca, fio-máquina, chapa laminada a quente, chapa laminada a frio e chapa média e pesada aumentaram 7,1%, 6,2%, 10,4%, 4,8% e 4,2%, respectivamente, do final de 21 de dezembro ao final de 22 de março.
No lado das matérias-primas, embora a procura tenha diminuído devido à produção limitada de aço, os preços do minério de ferro, do carvão de coque e do coque subiram sob o impacto esperado da retoma da produção de aço após o Festival da Primavera. Em termos de minério de ferro, embora a demanda por ferro e aço tenha sido lenta devido à limitada produção de ferro e aço, o volume de remessas de minas no exterior caiu sazonalmente. Combinado com o impacto da retoma esperada da produção de ferro e aço, o preço do minério de ferro variou para cima, com um aumento de 25,2% no final de 22 de março em relação ao final de 21 de dezembro. Embora a demanda de carvão e coque seja fraca, a oferta também é apertada, o preço no final de 22 de março aumentou 29,1% e 29,6%, respectivamente, em relação ao final de 21 de dezembro. Em geral, o lucro bruto de diferentes variedades de aço recuperou mês a mês, e a melhoria de produtos de placa mais longos foi maior.O lucro bruto ponderado médio de longa e placa no primeiro trimestre de 2022 aumentou em 102 yuan / tonelada e 141 yuan / tonelada respectivamente em comparação com o quarto trimestre de 2021.
No entanto, devido à inconsistência de diferentes empresas siderúrgicas afetadas pela restrição de produção no norte da China, o desempenho das empresas siderúrgicas no primeiro trimestre deve ser diferenciado; Relativamente falando, os lucros das empresas siderúrgicas especiais são relativamente estáveis, e a pressão do lado do custo das empresas siderúrgicas comuns é grande. No entanto, considerando que a produção total anual deve permanecer inalterada, mantemos a previsão de lucro anual. As principais ações com uma taxa de crescimento anual do lucro de mais de 100% no primeiro trimestre de 22 incluem: Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) (516,1%, líder de materiais longos de aço inoxidável, e o volume e preço do negócio de carbonato de lítio aumentam simultaneamente); As principais ações com uma taxa de crescimento anual de lucro de 0-100% no primeiro trimestre de 22 incluem: Zhejiang Yongjin Metal Technology Co.Ltd(603995) (7,2%; líder em aço inoxidável laminado a frio, com crescimento contínuo da capacidade de produção subsequente) Citic Pacific Special Steel Group Co.Ltd(000708) (4,5%; líder de aço especial com estrutura completa do produto e crescimento estável do desempenho) Fushun Special Steel Co.Ltd(600399) (2,9%; indústria líder de superligas da China); Outras ações-chave previram que a taxa de crescimento anual do lucro no primeiro trimestre de 22 anos foi inferior a 0%: Hunan Valin Steel Co.Ltd(000932) (- 0,9%; a proporção de empresas siderúrgicas líderes na China central e sul e variedades de aço high-end aumentou gradualmente) Maanshan Iron & Steel Company Limited(600808) (- 3,1%); empresas de aço de alta elasticidade na China Oriental com materiais longos e de placa, com características de dividendos altas) Angang Steel Company Limited(000898) (- 3,5%; empresas de chapas high-end) Baoshan Iron & Steel Co.Ltd(600019) (- 12,8%; líder em placa high-end, vantagens óbvias em placa de automóvel e aço silício).
Parecer de análise de investimento: Embora a demanda de curto prazo seja perturbada pela epidemia, sob o objetivo de crescimento estável, espera-se que a pré-emissão de títulos especiais e investimento em grandes projetos forme um forte apoio para a demanda subsequente de aço, e a demanda deve retomar no segundo trimestre. Mantemos a classificação de investimento “otimista” da indústria e a classificação de investimento das principais empresas do setor. Ao mesmo tempo, sob o pano de fundo da “neutralização de carbono”, espera-se que a indústria de ferro e aço inaugure um período de mudança e promova o movimento ascendente geral do centro de lucro da indústria. O aço geral sugere prestar atenção ao alvo de baixo valor e alta elasticidade da placa longa, o alvo de baixo valor da placa, e o alvo de baixo valor Hunan Valin Steel Co.Ltd(000932) , aço especial presta atenção ao alvo da liga de alta temperatura Fushun Special Steel Co.Ltd(600399) , o alvo do líder de laminação a frio de aço inoxidável Zhejiang Yongjin Metal Technology Co.Ltd(603995) , bem como o alvo de cruzamento de ciclo e desempenho estável Citic Pacific Special Steel Group Co.Ltd(000708) .
Aviso de risco: a duração da epidemia é maior do que o esperado, afetando a produção de siderúrgicas; A procura a jusante foi inferior ao esperado, conduzindo a uma queda dos preços do aço.
