Analisando o mercado A-share na semana passada, as características do jogo de ações ainda são as mesmas, e o mercado geral é dominado por choque. Na sexta-feira, as ações se recuperaram da parte inferior da manhã, e o índice de Xangai subiu ainda mais à tarde, em seguida, gradualmente caiu e manteve a consolidação do choque, enquanto o Índice Composto de Shenzhen e o índice de gemas foram relativamente fracos.
Como Soochow Securities Co.Ltd(601555) mencionado, o índice entrou no padrão de choque da caixa após um declínio acentuado no estágio inicial, na ausência de estímulo favorável, o espaço ascendente do índice é relativamente limitado, e a tendência geral do mercado atual é fraca, por isso não é descartado que haja a possibilidade de continuar para baixo no curto prazo . Em termos de operação, podemos focar nas variedades com ajuste suficiente na fase inicial e cujos fundamentos não podem ser verificados, ou na direção com prosperidade justa e desempenho determinístico no primeiro trimestre, e realizar baixa absorção em lotes.
Em termos do mercado futuro, Central China Securities Co.Ltd(601375) mencionou que o índice de ações atual é mais provável de manter o choque de faixa, e ainda precisa de estímulo externo para quebrar a situação do mercado no futuro . Espera-se que a ligeira consolidação de curto prazo do índice de Xangai seja mais provável, e o ligeiro choque de curto prazo da gema seja mais provável. Sugerimos que os investidores devem prestar muita atenção às oportunidades de investimento em infraestrutura de engenharia, finanças e indústrias cíclicas no curto prazo, e continuar a prestar atenção às oportunidades de investimento de blue chips subvalorizados na linha média.
Orient Securities Company Limited(600958) acredita que é difícil ter um estilo ou uma pista que percorre todo o ano em 2022, a alta e baixa rotação de diferentes indústrias e temas de investimento será o tema principal de todo o ano . Este ano, devemos prestar mais atenção às oportunidades de investimento de reverter dificuldades fundamentais e melhorar as expectativas políticas; Ao mesmo tempo, no ambiente macro de “quase estagflação” na China no segundo trimestre, devemos prestar atenção aos setores com alta avaliação e desempenho de custos.
Especificamente: (I) “crescimento estável” e “crédito amplo” ainda são as principais direções de apoio à política , enquanto infraestrutura e imóveis são os dois principais focos de crescimento estável e crédito amplo, e este último desempenhará um papel cada vez mais importante. Ainda existem oportunidades de alocação no segundo trimestre deste ano, com foco na grande cadeia do setor de infraestrutura financeira e imobiliária com baixo Pb (imóveis, materiais de construção e máquinas de construção).
(II) centra-se nos sectores que beneficiam do impacto da estagflação económica e da crise geopolítica , centrando-se na agricultura, ouro, fertilizantes químicos e pesticidas.
(III) acções de track podem dar início a um determinado período de janela de investimento 4, uma ação entrará em um período de divulgação trimestral intensivo; Desde o ajuste substancial do mercado em março, muitas empresas também divulgaram seus dados operacionais de janeiro a fevereiro com antecedência; À medida que o período de divulgação do primeiro relatório trimestral se aproxima, as ações de acompanhamento podem inaugurar um determinado período de janela de investimento. Concentre-se em semicondutores, medicina, inteligência automóvel e outras faixas que se beneficiam do boom da demanda downstream e do grande espaço de longo prazo.
(IV) para o setor de consumo, a oportunidade é melhor no segundo semestre de 2022 por um lado, a pressão econômica da China permaneceu alta no primeiro semestre do ano, e a epidemia e a inflação importada suprimiriam significativamente os alcances médio e inferior; Por outro lado, a partir da previsão mensal, o rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos tem maior probabilidade de subir no segundo semestre deste ano, o que também indica que a recuperação do calor econômico global precisa esperar pelo segundo semestre deste ano.
Vale a pena notar que com o que o mercado atual se preocupa Sinolink Securities Co.Ltd(600109) apontou que preocupação (I): há um fundo de mercado após o fundo da política a maior diferença entre o atual processo de ajuste do mercado e a experiência histórica é que o desempenho vem mais rápido no final. A experiência de “fundo da política – fundo do mercado” na história da retomada da negociação mostra que o fundo do mercado aparece por volta de fevereiro após o fim da política em 2015 e 2018. Especificamente, o mercado flutuava um mês e meio após o término da política, e o mercado rapidamente se ajustou ao fundo no último semestre. No entanto, olhando para o momento do fim do desempenho, o fim do desempenho em 2015 está a cerca de meio ano do fim da política, e o fim do desempenho em 2018 está a mais de um ano do fim da política. A probabilidade inferior desse desempenho é no segundo trimestre, ou seja, o fundo do desempenho pode vir mais rápido.
preocupação (II): fermentação contínua de incertezas externas 1) o risco de estagflação de economias desenvolvidas como os Estados Unidos pode ser o mais preocupado com o mercado. Actualmente, existem grandes diferenças no mercado no julgamento dos preços da energia. Acreditamos que a maior pressão do lado da oferta sobre os preços do petróleo bruto pode vir da expansão da produção de petróleo de xisto. Os planos de despesas de capital das cinco principais empresas petrolíferas de xisto dos EUA foram significativamente melhorados. Na estrutura das despesas de capital, algumas empresas deixaram claro que a maior parte das despesas de capital é gasta no desenvolvimento de campos petrolíferos de reserva e não na exploração a longo prazo; 2) Além disso, o mercado está geralmente preocupado com o facto de o estreitamento ou mesmo invertido do spread de juros a prazo das obrigações dos EUA ter um impacto significativo no mercado acionário dos EUA.
preocupação (III): risco de feedback negativo do capital 1) a saída faseada a curto prazo de capital estrangeiro não altera a tendência a longo prazo. Em primeiro lugar, há uma fraca correlação positiva entre a entrada e saída de capital estrangeiro e o desempenho do mercado de ações A naquele dia; Em segundo lugar, contamos o desempenho global do mercado após entradas e saídas de capital estrangeiro de mais de 10 bilhões e 900-1 bilhões. 2) Renda fixa + fundos públicos e gestão financeira bancária com apetite de baixo risco enfrentam certo risco de feedback negativo de resgate, o que perturba significativamente o apetite de risco do mercado. A escala global de participação desses fundos é de 460 bilhões, dos quais a escala de participação de produtos de oferta pública é de apenas 130 bilhões, e a escala de participação de produtos financeiros de renda fixa é de apenas 330 bilhões. A escala global é pequena e o risco de feedback negativo de resgate e venda reais é geralmente controlável.
De acordo com a análise posterior da agência, sob a ideia defensiva, o valor desvalorizado é preferido, mas quando uma ação muda de defensiva para ofensiva, uma ação pode inaugurar um momento de crescimento . Atualmente, a principal diferença para novas energias e outras faixas reside em se o desempenho está em um ponto de inflexão. No investimento em pista, a pesquisa e o julgamento do ponto de inflexão da curva de crescimento são os mais críticos. Por exemplo, os embarques de celulares da Apple iniciaram um ponto de inflexão descendente em 2017, e os setores relevantes obviamente continuaram a se ajustar. Tomemos como exemplo os novos veículos energéticos: desde 2019, o contínuo excesso de retorno do setor vem acompanhado pela melhoria contínua da taxa de penetração de novos veículos energéticos.
Guoyuan Securities Company Limited(000728) disse que o mercado atual está no estágio inferior, esperando pacientemente por estabilidade e melhoria, mas o fator negativo ainda existe . Olhando para o futuro, os fatores negativos que continuam a suprimir o sentimento recente do mercado ainda existem. O mercado ainda está na fase de moagem inferior, e o rebote pode não reverter significativamente. Pode entrar nos estágios de “construção de fundo” e “moagem de fundo”, e há sinais iniciais de estabilização. Ainda há flutuações no curto prazo, mas na perspectiva de médio prazo, as oportunidades superam os riscos, e o desempenho dos custos do layout é realizado um a um.
No aspecto macro, a Dongguan Securities apontou que, da perspectiva do ambiente de mercado, fatores internos e externos, como a recuperação da epidemia da China, a continuação de conflitos periféricos e a política de contração acelerada da Reserva Federal formaram nova pressão descendente sobre a economia da China. Tendo em conta o impacto da recente epidemia, o Comité Permanente nacional reforçou o alívio das microentidades e a proteção do emprego, e salientou que é necessário utilizar atempadamente e flexível uma variedade de instrumentos de política monetária para dar um melhor desempenho às duas funções de agregado e estrutura.
it is expected that specific positive policies will be introduced in the future to maintain reasonable and sufficient liquidity and promote the financing increment of small, medium and micro enterprises .
Além disso, a BOCI Securities mencionou que presta atenção à infraestrutura tradicional a curto prazo e à infraestrutura digital a longo prazo . A curto prazo, a infraestrutura tradicional beneficiou diretamente do crescimento constante. De janeiro a fevereiro, o investimento em infraestrutura teve um bom início, o início de grandes projetos locais foi significativamente adiantado e o valor da licitação foi significativamente acelerado, sugerindo-se que se concentre nele a curto prazo; A longo prazo, a infraestrutura digital está mais de acordo com os requisitos da economia chinesa para o desenvolvimento de alta qualidade. A indústria tem mais crescimento e mais espaço para compensar suas deficiências em comparação com a infraestrutura antiga. A longo prazo, não atribuímos importância ao conflito entre a estratégia tradicional de desenvolvimento de infra-estruturas e a nova estratégia.
Em termos de estratégia operacional, Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) apontou que atualmente comprar ações é como “dirigir em nevoeiro”, e a visibilidade é reduzida. Sugere-se selecionar ações em torno da certeza de desempenho . Além do ciclo de fabricação, devemos também ver que a continuação da epidemia também aumentará o valor de alocação trazido pela contração da oferta de algumas indústrias de consumo recomendam três direções: 1) estratégia de dividendos: carvão, recursos químicos e finanças; 2) A fim G ou direção de investimento público: energia eólica, rede elétrica, construção, etc; 3) Reversão do dilema: porcos, bebidas alcoólicas e serviços ao consumidor, preste atenção à elasticidade inferior dos materiais de construção do consumidor midstream Q2, aço e indústria leve.
China International Capital Corporation Limited(601995) acredita que atualmente subestimadas áreas de crescimento estável ainda têm valor de alocação relativo faseado . Actualmente, centra-se em três direcções : 1) na fase de “moagem de fundo” do mercado, o sector de crescimento estável com valoração relativamente baixa pode ainda ter benefícios relativos no actual macro ambiente, tais como infra-estruturas tradicionais, procura estável imobiliária e cadeias industriais conexas (imobiliário, materiais de construção, construção, electrodomésticos, electrodomésticos, etc.); 2) O setor de crescimento da manufatura, incluindo novos veículos de energia, novos semicondutores de hardware de energia e tecnologia, liberou alguns riscos, mas a reviravolta reside na melhoria marginal do risco de “estagflação”, liquidez global e fatores de sentimento do mercado; 3) Para o consumo médio e inferior alcança mais ajustes, baixa valorização e perspectivas claras de médio e longo prazo em 2021, a seleção de estoque de baixo para cima inclui eletrodomésticos, indústria leve e eletrodomésticos, automóveis e peças, agricultura, silvicultura, pecuária e pesca, medicina, etc.
