A seleção da 9ª escolha “melhor analista” em 2021 terminou, e a lista da 9ª escolha “melhor analista” foi grandemente anunciada em 18 de janeiro de 2022.
Como refinar os dez principais analistas? Eles estão na vanguarda da pesquisa do mercado de capitais e dominam os últimos desenvolvimentos da indústria.Como aproveitar as oportunidades de investimento em campos subdivididos em 2022? Neste diálogo de dados de escolha de notícias do mercado de ações da China, Zhang Chao, o segundo chefe militar de títulos AVIC em 2021, convida você a compartilhar a festa do pensamento!
Parabéns pela conquista do título de melhor analista em 2021. Muito obrigado por sua conversa com o editor.
perguntar : como você se sente sobre ganhar o prêmio de melhor analista 2021 desta vez? Qual você acha que é a coisa certa para ganhar o prêmio? Onde mais podemos fazer melhor?
R: Em primeiro lugar, gostaria de agradecer as notícias do mercado de ações da China por seu apoio ao nosso trabalho. Apoiado pelo grupo da indústria da aviação, AVIC securities tem a maior equipe da indústria militar em todo o mercado, com mais de 20 pessoas.Envolve-se em pesquisa da indústria militar com qualidade da indústria militar e serve a indústria militar com pesquisa da indústria militar. Felizmente, alcançamos as oportunidades da indústria militar, continuaremos a cultivar os mercados primário e secundário da indústria militar e a trazer resultados e serviços de pesquisa de alta qualidade para o mercado de capitais.
perguntar : que impacto isso teve no seu trabalho? O número de pesquisas e roadshows diminuiu? Qual é a proporção de pesquisa de campo e roadshows
R: a epidemia afetou todas as esferas da vida em graus variados, mas a demanda e a produção da indústria militar permanecem fortes. No que diz respeito ao nosso trabalho em equipe, o impacto da epidemia é relativamente limitado. A regionalidade da indústria militar é óbvia. Por exemplo, Chengdu, Xi’an, Pequim e o Delta do Rio Yangtze são os locais de encontro de empresas militares. Uma única viagem organizará empresas a montante e a jusante da cadeia industrial regional, incluindo empresas primárias e secundárias, para realizar pesquisas intensivas e facilitar a verificação cruzada. Os roadshows off-line são menos afetados pela epidemia, mas a comunicação on-line é mais frequente.
perguntar : qual é a maior mudança no campo da defesa nacional e indústria militar nos últimos dois anos? Esta tendência continuará? Que novas mudanças você espera em 2022
R: a indústria militar está na melhor era da história. Há várias mudanças importantes:
1. A indústria militar inaugurou oportunidades históricas de desenvolvimento. 2021 é o ano de abertura do “14º plano quinquenal”, que rompe a lei de desenvolvimento de afrouxamento antes e aperto depois do plano nos últimos cinco anos. O primeiro ano é o grande ano, o início é a batalha decisiva e o início é o sprint. Toda a indústria mostra um alto nível de demanda, não há tempo para esperar, e a oferta está em pleno andamento. O mecanismo de reforma das empresas estatais está cheio de vitalidade endógena, e as empresas privadas estão totalmente empenhadas em aproveitar oportunidades históricas.
2. A indústria militar abriu uma nova rodada de ciclo de expansão da produção. Observamos que os recursos arrecadados pela indústria militar nos últimos dois anos são muito altos, excedendo a soma dos últimos quatro anos em apenas 21 anos. Os projectos investidos com fundos angariados abrangem desde matérias-primas e componentes até subsistemas até instalações de montagem final. Pode-se ver que todos os elos da cadeia da indústria militar estão a reforçar activamente o reforço das capacidades. O 14º plano quinquenal é o início de uma nova rodada de ciclo de boom da indústria militar. A demanda impulsionará a melhoria da capacidade do lado da oferta. Com a expansão da fatia de bolo e o fortalecimento da reforma, acreditamos que a cadeia da indústria militar mostrará três tendências de desenvolvimento: mercantilização, ênfase da indústria na eficiência e qualidade de gestão, mecanismo de operação mais perfeito orientado para o mercado e competição benigna entre os assuntos em todos os níveis; Especialização, divisão mais clara do trabalho, e a fábrica principal do motor concentra-se na construção da capacidade em ambas as extremidades do R & D e da montagem geral; Empresas militares civis começam com “apoio” e marcham para campos “centrais” e “chave”, e a concentração de campos subdivididos é gradualmente aumentada; Escala: o limite máximo do mercado é aumentado e o efeito da escala aparece, ajudando as empresas em todos os elos a reduzir custos e aumentar a eficiência; A participação das empresas militares civis aumentou para um nível mais alto, de “pequenas e belas” para grande escala.
3. Há mais e mais empresas listadas de alta qualidade na indústria militar. Nos últimos anos, com o surto da indústria, a redução do limiar para a participação civil no exército e a chegada do sistema de registro, por um lado, as empresas subordinadas das empresas centrais militares moveram-se ativamente para o mercado de capitais, por outro lado, o espaço de mercado da participação civil nas empresas do exército tem aumentado e o número de participação civil nas empresas listadas no exército aumentou.
4. a consciência do mercado da indústria militar está se fortalecendo, e a atividade e atenção da indústria militar no mercado de capitais continuam a aumentar. Isso também pode ser confirmado pelo contínuo aumento dos fundos públicos na indústria militar.
Em 2022, a alta prosperidade da indústria militar continua, e as novas mudanças se refletem em vários aspectos. Em primeiro lugar, o conflito entre a Rússia e a Ucrânia fortaleceu as demandas de segurança de vários países, ou estimulará uma nova rodada de gastos militares globais. Ao mesmo tempo, abriu o mercado mundial de comércio militar e elevou o teto da indústria militar. O comércio militar se tornará a “segunda curva” da indústria militar; Segundo, a indústria apresenta o princípio da mudança de preço por quantidade e criação de lucro por eficiência. Do ponto de vista das empresas centrais industriais militares, a orientação dos indicadores de avaliação de dois benefícios e quatro taxas, com foco no negócio principal, prestando atenção à I & D e assembléia geral, abertura e cooperação socializada, e aumento dos incentivos à equidade são propícios para estimular a vitalidade das empresas e dar lugar ao papel de líder da cadeia industrial. Para as empresas militares civis, eles se beneficiam da redução do limiar para ingressar no exército, a melhoria dos níveis de apoio e inaugurando o período de dividendos de desenvolvimento, Desde tenra idade, os Estados Unidos entraram gradualmente no desenvolvimento profissional e em larga escala; Terceiro, a grande aeronave da China mudou gradualmente da fase de desenvolvimento para a fase de industrialização; Em quarto lugar, 2022 é o último ano do plano de ação trienal para a reforma das empresas estatais. Todos os grupos industriais militares propuseram acelerar a implementação da tarefa de reforma de ação trienal, completar a meta anual a tempo e com qualidade, e perceber que aprofundar a reforma abrangente, promover o desenvolvimento de alta qualidade e melhorar a taxa de securitização de ativos são uma das tarefas-chave, que começou a mostrar uma tendência de aceleração.
R: a indústria militar mudou de investimento temático para investimento de valor, e cresceu de conceito para crescimento. Há duas razões: por um lado, a qualidade da indústria militar, com fundamentos sólidos e alta certeza, está na melhor era da história; Por outro lado, é a qualidade das empresas listadas na indústria militar, e um grande número de excelentes empresas representativas da indústria vão para o mercado de capitais. 2021 é o primeiro ano do 14º plano quinquenal. Toda a indústria mostrou um alto nível de demanda, o tempo não espera por ninguém e a oferta está em pleno andamento. O mecanismo de reforma das empresas estatais está cheio de vitalidade endógena, e as empresas privadas estão trabalhando duro para aproveitar oportunidades históricas. Atualmente, é apenas o estágio inicial da expansão abrangente da indústria militar, o início da realização dos três objetivos importantes de “2027, 2035 e 2050”, e o prelúdio para a era de ouro da indústria militar.
Espera-se que a indústria militar inaugure uma nova era e era em que crescimento e valor são combinados, o cenário continua a melhorar e a expectativa de crescimento de alta expansão é constantemente consolidada, verificada e fortalecida.
perguntar : quais são as oportunidades de investimento mais importantes no segmento da indústria de defesa nacional em 2022? Por que
R: essas quatro palavras são o núcleo da construção de armas e equipamentos e a fonte de busca de oportunidades de investimento. Temos quatro julgamentos:
1. o ataque é maior do que a defesa, o número de equipamentos tradicionais de combate terrestre e defesa costeira é moderadamente reduzido, e o desenvolvimento de novos equipamentos, como defesa de alto mar e ataque de longo alcance é acelerado;
2. a elasticidade de desempenho da fábrica principal de motores vem da melhoria da margem de lucro, e a elasticidade de desempenho da participação do povo no exército vem da realização da capacidade de derramamento e substituição doméstica;
3. A cadeia da indústria aeroespacial tem uma perspectiva particularmente alta;
4. o volume de valor e a proporção de valor da eletrônica militar e dos materiais novos militares têm aumentado, e a taxa de crescimento é mais rápida.
Especificamente,
aeronaves militares: entrando oficialmente na “20ª era”, com demanda clara da indústria e ponto de inflexão de desempenho ascendente
Com o carregamento acelerado de “20 modelos”, como j-20, yun-20 e zhi-20, o equipamento de aviação da China entrou oficialmente na “era 20”. A força aérea está acelerando a transformação da defesa aérea terrestre para ataque e defesa de acordo com os requisitos estratégicos de “integração aérea e espacial e ataque e defesa”; A demanda da Marinha por modelos navais aumentou rapidamente; O exército acelerou para a era das operações tridimensionais, e aeronaves militares levam o exército a “voar”. O desenvolvimento de aeronaves militares inaugurou a melhor era da história, com demanda clara e instalações de apoio cada vez mais maduras, e o ponto de inflexão do desempenho da indústria é ascendente.
míssil: alto consumo, alto crescimento
Impulsionada pela demanda por “suplemento consumptivo de modelos maduros de equipamentos” e “produção em massa finalizada de novos modelos de equipamentos”, a taxa de crescimento do mercado do campo de fabricação de máquinas completas de mísseis da China no 14º plano de cinco anos deve permanecer acima de 40%, as empresas listadas nos alcances médio e superior da cadeia industrial devem manter uma alta taxa de crescimento, e o ponto alto da capacidade de produção está localizado no estágio médio e final do 14º plano de cinco anos.
Beidou: aplicação de maturação e aceleração
Em 30 de julho de 2020, a cerimônia de conclusão e abertura do sistema global de navegação por satélite beidou-3 foi realizada em Pequim, marcando a vitória decisiva da estratégia de desenvolvimento de “três etapas” do projeto, e a China tornou-se o terceiro país do mundo a possuir independentemente o sistema global de navegação por satélite. Sugere-se prestar atenção ativa às empresas que integram o layout industrial de “navegação Beidou de alta precisão +” e “+ navegação Beidou de alta precisão”, especialmente o campo de operação downstream de navegação Beidou de alta precisão, que se espera alcançar rápido desenvolvimento no 14º plano de cinco anos.
Internet via satélite: novo campo, grande espaço
Em abril de 2020, a Internet via satélite foi designada como uma das infraestruturas de informação de “nova infraestrutura” pela Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma. Em abril de 2021, China Spacesat Co.Ltd(600118) Network Group Co., Ltd. foi criada. Pode ser a “equipe nacional” para coordenar, planejar e operar a Internet via satélite de órbita baixa da terra da China, desempenhando um papel de liderança no desenvolvimento da indústria da Internet China Spacesat Co.Ltd(600118) especialmente no campo da Internet via satélite de órbita baixa da terra China Spacesat Co.Ltd(600118) A indústria da Internet como um todo ainda está no estágio inicial de desenvolvimento, mas como um “oceano azul” a ser expandido, contém um grande espaço de mercado.
eletrônica militar: superposição de três fatores de informatização de equipamentos, inteligência e localização, e ativamente expandir a produção sob alto cenário
Durante o 14º período do Plano Quinquenal, a indústria eletrônica militar inaugurará um período de ouro de rápido crescimento impulsionado pelas três “acelerações” da melhoria do nível de informatização em armas e equipamentos, o carregamento em lote de armas e equipamentos de informatização e a aceleração da substituição de localização.
materiais militares: pedra angular da indústria, expansão rápida da produção
Os materiais desempenham um papel importante na indústria de defesa nacional e são um pré-requisito para o desenvolvimento de armas e equipamentos de ponta. No ambiente de equipamentos rápidos e de grande escala no 14º plano quinquenal, materiais militares como a fundação também inauguraram a “era de ouro”. Durante o 14º período do Plano Quinquenal, espera-se que a demanda do mercado por liga de titânio, superliga e fibra de carbono mantenha um crescimento estável e rápido, e o espaço de mercado é gradualmente aberto.
perguntar : pode dizer aos investidores comuns quais são os principais indicadores para medir se as empresas militares de defesa nacional entram no campo do investimento de valor
R: acreditamos que os principais ativos da indústria militar entraram em um longo ciclo de negócios e entraram no campo do investimento de valor, que basicamente formou um consenso. O lucro líquido da indústria manteve uma alta taxa de crescimento, a ova da indústria continuou a melhorar, e as receitas antecipadas e passivos contratuais da principal fábrica de motores aumentaram significativamente, que são todos indicadores fortes observáveis, rastreáveis e explícitos.
Também deve-se notar aqui que a indústria militar carece de verificação de dados de alta frequência. Recomenda-se não julgar a tendência da indústria pela mudança de desempenho de curto prazo, mas da perspectiva geral. Desde o início do ano, a indústria militar tem estado sob várias pressões. Os aumentos de preços upstream comprimiram os lucros da indústria, a intensificação da concorrência tem impactado o padrão existente, a reforma do mecanismo de preços militares, preocupações com aumentos de impostos, dúvidas sobre o cumprimento do desempenho, e assim por diante. No entanto, muitas das questões acima, bem como vários eventos na indústria militar, podem ser analisados, explicados e esclarecidos com um princípio unificado. Quando olhamos para todos os tipos de problemas de uma perspectiva mais ampla e pensamento de princípios, não cairemos em um certo detalhe, de modo que a investigação seja incerta e pouco clara, resultando em uma compreensão unilateral ou mesmo errada. Na verdade, a situação enfrentada pela indústria militar no 14º plano quinquenal é que a demanda é sem precedentes, a oferta atual está em falta e a indústria entrou em uma nova rodada de ciclo de expansão da produção. Depois de décadas de investimento, a indústria militar cumpriu basicamente a base técnica e as condições materiais da “circulação interna”. Os próximos 10 a 15 anos serão o período de colheita e o período de explosão da construção de armas e equipamentos. Um princípio é garantir a qualidade, quantidade e entrega. A formação militar e a preparação foram o cerne destes anos e a direção alvo da construção de armas e equipamentos. Em particular, a situação mundial atual é mutável e a demanda por um exército forte está se tornando cada vez mais urgente. É necessário “acelerar a construção de um novo padrão de desenvolvimento da construção de armas e equipamentos, fazer todos os esforços para acelerar a modernização de armas e equipamentos e promover a construção de armas e equipamentos do nosso exército a um novo patamar e a um novo ponto de partida”.
