Hoje (12 de abril), a abertura dos mercados de ações de Xangai e Shenzhen flutuava. Depois que o índice de ações flutuava perto do ponto de fechamento de ontem no início do mercado, o índice de ações gradualmente mergulhou e caiu perto do meio-dia. Com a grande força financeira, o índice de ações rapidamente subiu e subiu à tarde, e o padrão de recuperação foi gradualmente óbvio.
Do disco nasceu o conceito de “grande mercado unificado”, e o mercado inicial de outras indústrias e placas conceituais foi fraco. À tarde, as empresas de valores mobiliários protegeram o mercado, e o mercado gradualmente melhorou. Jogos online, hotéis turísticos, construção naval, vinho e outros setores também tiveram um desempenho proeminente. No conceito de “grande mercado unificado”, o limite de Jiangsu Xinning Modern Logistics Co.Ltd(300013) 20cm sobe, e Pegasus internacional, Shanghai Shine-Link International Logistics Co.Ltd(603648) , Cmst Development Co.Ltd(600787) , China Railway Materials Company Limited(000927) , Zhangjiagang Freetrade Science & Technology Group Co.Ltd(600794) , etc. executam a maré limite.
Os títulos Aijian mencionaram que o ambiente do mercado também mudou repetidamente no curto prazo, mas a boa tendência não mudou, por isso é mais paciente esperar neste momento. A epidemia da China aumentou a pressão sobre a economia, mas também fortaleceu a expectativa da política monetária, e a expectativa de liquidez futura é melhor.
Atualmente, sob o pano de fundo de hotspots dispersos A-share e rotação intensificada de placas, possíveis oportunidades de investimento estão ocultas. Selecione alguns relatórios de pesquisa institucional. Vamos ver quais temas estão disponíveis para referência.
[tema 1] mercado unificado
A Huafu Securities disse que, em 10 de abril, os “pareceres do Comitê Central do CPC e do Conselho Estadual sobre a aceleração da construção de um mercado unificado nacional” foram oficialmente divulgados (doravante denominados “pareceres”). A publicação dos pareceres significa a chegada da era de “grande demanda interna” na China.
A partir do conteúdo das opiniões, acreditamos que o mercado de capitais pode se concentrar nas duas direções a seguir: primeiro, preste atenção à placa empresarial de tecnologia dura do mercado. Com a liberação de opiniões, dividendos de capital e política se reunirão ainda mais no campo da tecnologia dura em indústrias emergentes. Novas empresas de energia, semicondutores, militares e outras líderes merecem atenção. Em segundo lugar, concentre-se nas principais empresas de circulação comercial e na maioria das empresas que visam o mercado nacional. Pareceres sobre a eliminação das barreiras regionais e a conveniência das empresas de circulação. Podemos prestar atenção às empresas líderes em logística, comércio e outros setores.
Entre eles, os “pareceres” propuseram “promover a conexão de alto padrão de instalações do mercado e construir uma moderna rede de circulação”. Acreditamos que desenvolver vigorosamente a indústria logística e promover a redução de custos e aumento da eficiência logística em toda a sociedade é uma parte importante da construção de uma moderna rede de circulação. Ultrapassar os pontos de bloqueio e quebrar a proteção local e segmentação do mercado ajudará a fluir suavemente os recursos do fator commodity em uma gama mais ampla. Para a indústria logística, isso significa a expansão do espaço de mercado e a redução dos custos operacionais. De acordo com dados do Ministério do Comércio, em 2020, o custo logístico total de toda a sociedade representou 14,7% do PIB, quase o dobro dos Estados Unidos e Japão, por isso há muito espaço para redução de custos e aumento da eficiência. Além disso, o parecer aponta que “apoiar a construção de uma plataforma de entrega logística digital de terceiros”, e o empoderamento digital ajudará as empresas de logística a se tornarem empresas da cadeia de suprimentos com influência global.
[Tema 2] hotel turístico
China Merchants Securities Co.Ltd(600999) salientou que, atualmente, a situação epidêmica em algumas áreas ainda está fermentando, que deve ser controlada até o final de abril, e a viagem de acompanhamento em maio deve ser concentrada. Sugere-se prestar atenção à linha principal de reparação epidêmica. Após a situação epidêmica no catering do hotel, recuperará mais rapidamente, o padrão melhorará melhor, a elasticidade será mais forte e o benefício do líder será maior; A isenção fiscal beneficia do relaxamento do turismo da China e da recuperação do fluxo de passageiros no exterior. A avaliação atual está em uma baixa histórica e entrará no ciclo de extensão no segundo semestre do ano. Recomendações: Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) , Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) , China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) .
BOC International disse que a indústria hoteleira continuou a promover a recuperação do mercado, as empresas líderes aceleraram a expansão das lojas e, sob a normalização da prevenção e controle epidêmico, todos os grupos desenvolveram ativamente novos modelos de negócios a fim de quebrar a situação; O número de viagens e rendimentos turísticos durante as pequenas e longas férias de Qingming diminuíram significativamente devido ao impacto da epidemia. As viagens locais de curta distância tornaram-se o principal consumidor. A epidemia repetida continuou a exercer pressão sobre a indústria, e o ritmo do consumo de turismo de férias dos residentes ainda pode ser restringido a curto prazo; O Ministério da Cultura e Turismo lançou os “pareceres sobre a promoção da revitalização das zonas rurais habilitadas pela indústria cultural” para criar um novo impulso para a recuperação da cultura e do turismo; Todas as esferas de vida aumentaram a intensidade das medidas de apoio à indústria de restauração para estabilizar a lógica de recuperação da indústria. Continuar a recomendar empresas líderes isentas de impostos China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) ; Recomendar Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) , Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) , China Cyts Tours Holding Co.Ltd(600138) , Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144) Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) , Lijiang turismo, Utour Group Co.Ltd(002707) , Guangzhou Lingnan Group Holdings Company Limited(000524) , e outros hotéis, pontos cênicos e metas de serviços turísticos abrangentes na lógica da restauração do turismo cultural; Recomendar Changbai Mountain Tourism Co.Ltd(603099) para liberar a meta de benefício da demanda de turismo de gelo e neve e Shanghai Yuyuan Tourist Mart (Group) Co.Ltd(600655) para se concentrar em cenas de consumo de alta frequência e alvo de inovação de serviços de vida.
[Tema 3] jogo
Zheshang Securities Co.Ltd(601878) mencionou que a indústria de jogos enfrenta catalisadores triplos. Para o primeiro catalisador pesado, o número da versão é reiniciado para iniciar o ciclo descendente da taxa de despesa de vendas. Após o número da versão é reiniciado, a taxa de despesa de vendas entrará no ciclo descendente de cerca de 18 meses. Podemos ver que, devido à suspensão do número da edição, o número de novos tours é pequeno em um futuro próximo, uma vez que uma empresa obtenha o número da edição, obterá um ROI maior em volume de compra e marketing, impulsionando o declínio a longo prazo da taxa de despesas de marketing da empresa. No entanto, com o lançamento gradual de números de edição, mais jogos novos e faixas mais lotadas, este bônus desaparecerá gradualmente. Com base em nossa experiência passada, este ciclo é de cerca de 18 meses.
O segundo catalisador é a compensação do lado da oferta, que inicia o ciclo descendente da taxa de custo de I & D. Acreditamos que com o pico do espaço da indústria e o aperto da gestão de jogos por parte dos reguladores, um grande número de empresas de plataforma aboliram o negócio do jogo, o que trará uma compensação significativa do lado da oferta. Com a compensação do lado da oferta, a remuneração dos profissionais diminuirá durante muito tempo, levando a principal taxa de despesas de I & D do setor a entrar em um ciclo descendente de 3 anos ou mais.
O terceiro catalisador, a mão explosiva Nadar para o mar. O espaço do mercado externo é vasto, e ir para o mar entrou em um período de rápido crescimento. Atualmente, existem principalmente dois modelos bem sucedidos: o primeiro é o “modelo de distribuição” com distribuição eficiente como barreira central, como Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) ; O segundo é o “modelo de P & D” com P & D de alta qualidade como barreira central. Representantes como Tencent e Netease estão otimistas sobre Netease na perspectiva da elasticidade do preço das ações.
Tianfeng Securities Co.Ltd(601162) acredita que o reinício do número da versão do jogo é diretamente benéfico no curto prazo. Para as empresas de jogos que obtêm o número da versão para ir on-line, é mais útil restaurar a confiança da indústria e expectativa de crescimento estável no médio prazo. No longo prazo, como uma indústria de alta correlação do meta universo, VR e AR têm espaço de imaginação para remodelar o espaço industrial.
[tema 4] sociedades de valores mobiliários
A BOC International securities mencionou que o aprofundamento da reforma do mercado de capitais continuou a avançar, o valor desvalorizado era mais firme e otimista para as empresas de valores mobiliários. O recente declínio das empresas de valores mobiliários é afetado principalmente pela expectativa de aperto no exterior, a instabilidade da situação internacional e o resfriamento do mercado de ações A e do mercado de fundos públicos. Apesar das flutuações emocionais causadas pelas mudanças no ambiente externo, o aprofundamento contínuo da reforma do mercado de capitais é bom para as empresas de valores mobiliários a longo prazo.
A agência analisou e continuou a recomendar as marcas de títulos característicos de liderança e gestão financeira em combinação com políticas favoráveis, diferenciação de desempenho e impulsionadores de crescimento de longo prazo: 1) a reforma do sistema de registro é iminente, melhorar o nível de marketização do mercado de capitais e trazer mais oportunidades para dirigir bancos de investimento com forte capacidade abrangente e seu investimento direto e acompanhamento de negócios. As flutuações do mercado conduzirão a uma diferenciação significativa dos negócios de investimento, e espera-se que o modo de negociação das principais empresas de valores mobiliários traga um desempenho mais estável.
2) embora as flutuações do mercado possam levar a um declínio temporário na escala dos negócios de gestão de fundos públicos e negócios de remessa na cadeia da indústria de gestão de riqueza, a riqueza dos residentes continua a acumular-se, a política de “habitação sem especulação” é inabalável e a tendência de crescimento da demanda de gestão de riqueza para manter e aumentar a riqueza dos residentes permanece inalterada, o que ainda pode trazer contribuições de crescimento a longo prazo para as empresas de valores mobiliários.
Além disso, China Galaxy Securities Co.Ltd(601881) Securities disse que a cadeia da indústria de gestão de riqueza tem amplo espaço de desenvolvimento sob a nova fase de desenvolvimento. Atualmente, a economia da China mudou para a fase de desenvolvimento de alta qualidade, com o PIB da China excedendo 100 trilhões de yuans e PIB per capita excedendo US $ 1 trilhão. A riqueza dos residentes acumulou-se rapidamente, a escala de ativos investáveis aumentou rapidamente e a transformação da alocação de ativos de ativos físicos para ativos financeiros acelerou. Com o posicionamento da política de “habitação, habitação e não especulação”, a quebra da rígida troca da gestão financeira bancária, a aceleração da transformação do patrimônio líquido e o declínio das taxas de juros, a proporção crescente da alocação de ativos patrimoniais dos residentes é uma tendência geral, que traz espaço de crescimento para o mercado de gestão patrimonial. Ao mesmo tempo, a expansão das instituições de gestão de riqueza, o enriquecimento contínuo de produtos e a criação de mais produtos financeiros para atender às necessidades de gestão de riqueza familiar no mercado também contribuem para o desenvolvimento e crescimento do mercado de gestão de riqueza. O grande negócio de gestão de riqueza é uma faixa de alta qualidade de médio e longo prazo para empresas de valores mobiliários, e o espaço de negócios de venda de produtos financeiros em base de comissão, participação e retenção de fundos públicos, gestão de ativos e outros negócios da cadeia industrial é expandido.
A transformação ecológica do mercado de capitais e o surgimento da tendência de institucionalização propiciam oportunidades para o desenvolvimento do negócio institucional das empresas de valores mobiliários. As necessidades de negócios de corretagem institucional, vendas, terceirização de custódia, negociação, prevenção de riscos e controle relacionados aos clientes institucionais têm aumentado. Ao mesmo tempo, a mudança de investidores de mercado, o desenvolvimento e crescimento de investidores institucionais, a melhoria da volatilidade do mercado, o crescimento da cobertura de clientes, a cobertura de riscos e a demanda de construção de estratégias de diversificação promovem o desenvolvimento de serviços de negociação institucional. As principais empresas de valores mobiliários se beneficiaram profundamente em virtude da qualificação de negócios, força de capital, recursos do cliente e capacidade de controle de risco.
