Principais pontos de investimento:
Licor: crescimento sustentado e constante no primeiro trimestre, e o momento sombrio do impacto da epidemia passou. O setor de bebidas alcoólicas caiu 0,65% esta semana. Basicamente, o consumo ainda é suprimido pelo impacto da epidemia. Espera-se alcançar um crescimento relativamente bom no primeiro trimestre. Esta semana, o preço de atacado das caixas originais em Maotai aumentou 20 yuan para 2840 yuan, principalmente devido à recuperação do preço de atacado do dumping irracional na fase inicial O preço de atacado Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) era plano em 965 yuan, principalmente devido a Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) parar mercadorias para suportar o preço e agarrar estritamente o preço desordenado de mercadorias fugindo. Atualmente, o setor de bebidas alcoólicas ainda é afetado pelos seguintes fatores: 1) impacto repetido da epidemia; 2) Estabilidade do preço grossista Maotai; 3) Se o padrão de concorrência do segmento de preços de 1000 yuan se deteriorou; 4) O impacto do colapso dos preços do molho e do vinho sobre os preços secundários high-end, acreditamos que, a longo prazo, com a prevenção e controle precisos da epidemia e a melhoria da taxa de vacinação, o impacto da epidemia no consumo de bebidas alcoólicas será passivado fase a fase, e não há necessidade de se preocupar muito no momento. De acordo com o rastreamento de canal em Nanjing, província de Jiangsu, a coleta de Yanghe prossegue sem problemas, beneficiando principalmente do bom começo e dos dados bonitos da coleta; O progresso da entrega é ligeiramente inferior ao dos anos anteriores, que é principalmente perturbado pela repetição da situação epidêmica; O inventário do revendedor é ligeiramente superior ao dos anos anteriores. Tendo em conta o fato de que as vendas dinâmicas no mercado fora de temporada foram ligeiramente menores do que o esperado, Yanghe escolheu parar alguns bens e aumentar o custo de promoção de tianzilan para manter a meta de crescimento de todo o ano por 22 anos. De acordo com o rastreamento de canais de mercado em Shandong, o impacto da epidemia no mercado de Shandong é mais óbvio, banquetes, grandes conferências, comida de salão urbano, etc., são limitados, Jinan, Tai’an e outras persuasões de alta velocidade aparecem, e o consumo geral de bebidas alcoólicas é mais leve na baixa temporada. No segmento de preços de 1000 yuans, Maotai 1935 e Qinghua 30 edição revival têm a maior aceitação do consumidor, beneficiando principalmente da energia potencial da marca nacional Fenjiu e do cultivo intensivo contínuo do mercado de Shandong. Fenjiu teve um bom desempenho em Shandong como um todo. A versão de avivamento substituiu parcialmente Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) o grupo de consumidores. Qinghua 20 continua a desfrutar da vantagem da fragrância, e o feedback dinâmico das vendas da laobaifen é rápido. Parte do segundo e terceiro níveis de molho e vinho continuou a esfriar, e o inventário social era relativamente grande. Os revendedores subsequentes podem parar de pagar por algum molho e vinho. De um modo geral, a valorização do sector das bebidas alcoólicas recuou para uma gama confortável, com elevada certeza de crescimento anual do desempenho. Posteriormente, com a recuperação inferior do preço grossista Maotai e a passivação fase a fase do impacto da epidemia, a avaliação do licor ainda tem um certo espaço de reparação.
Cerveja: espere até que a situação epidêmica seja gradualmente aberta, e Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) . O setor cervejeiro caiu 3,01% esta semana, principalmente devido às vendas relativamente pessimistas do mercado na alta temporada do segundo trimestre sob a interpretação da epidemia excedendo as expectativas. Abril é a tradicional época de pico do consumo de cerveja. Atualmente, devido ao controle epidêmico e outras medidas, canais prontos para beber, como o catering, têm sido impactados em certa medida. Atualmente, a epidemia ainda é a principal razão para suprimir o consumo de cerveja. A partir de março, o volume de vendas do setor cervejeiro diminuiu em certa medida, e o desempenho do setor cervejeiro 22q1 deve ser mais cauteloso. Posteriormente, com o desengaçamento gradual da epidemia, após a recuperação da epidemia, recomendamos primeiramente Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) : 1) o impacto desta rodada de epidemia foi o menor. De março a abril, a epidemia impactou principalmente Shandong, Jilin, Guangdong, Fujian e outros lugares, e o grau de dano foi cerveja Tsingtao Recursos da China Yanjing cerveja pesada. A partir dos dados de março, o volume de vendas de cerveja pesada ainda pode ser plano, e espera-se que o volume de vendas de cerveja pesada 21q1 ainda possa alcançar um crescimento de dois dígitos. 2) Esta rodada de pressão de custo tem o menor impacto. O controle de custos da cerveja pesada é muito melhor do que o das outras três empresas de cerveja. Após 22 anos, ainda pode desfrutar da diluição de um certo efeito de escala. No momento atual, a pressão sobre o custo da cerveja passou o pico, e o preço do alumínio, petróleo bruto e garrafas de vidro começou a cair. Acreditamos que a pressão de custos do setor cervejeiro subsequente está melhorando trimestralmente. 3) As vendas de Wusu não são tão pessimistas quanto esperado. O plano de adicionar 15 grandes cidades à cerveja pesada em 22 anos ainda pode contribuir com um certo incremento. Em 22 anos, a cerveja preta Wusu e a cerveja branca Wusu serão gradualmente introduzidas, e a extensão horizontal da marca fará contribuições incrementais. O mercado existente ainda tem o potencial de afundamento de canais e cultivo profundo, que também é o devido significado do ajuste do sistema Bu.
Condimento: observe a recuperação a longo prazo e preste atenção à elasticidade da mostarda em conserva. Olhando para a frente para 2022, a situação epidêmica é perturbada repetidamente, os preços de matérias-primas, como a soja pode ser difícil de cair, e a pressão da demanda e do custo precisa ser liberada. No entanto, com o inventário de canais, o impacto da compra de grupos comunitários sobrepostos enfraqueceu, e a indústria deve mostrar uma recuperação fraca. Em combinação com a divulgação do relatório anual, o principal haitiano tem um desempenho estável, e Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317) desempenho é fraco. De acordo com o plano de negócios do relatório anual, a taxa de crescimento alvo da receita / lucro líquido do Haiti em 2022 é de 12% / 12%. Considerando o ambiente de mercado e pressão de custos, acreditamos que a definição de metas em 2022 é relativamente estável Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317) 2021 terminou com um declínio da receita de 14% e um declínio do lucro de quase 50%. Embora o 21q4 tenha melhorado mês a mês, a pressão operacional sob a concorrência do setor e pressão de custos ainda está lá. O incentivo acionário estabeleceu uma meta de crescimento da receita de 15% em 2022. Considerando o fraco desempenho em 2021, a reversão pode ser esperada em 2022. De acordo com o acompanhamento recente, o custo Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) está bloqueado e a situação epidêmica é afetada, por isso recomenda-se prestar atenção. (1) Em 2022, o custo de aquisição de qingcaitou no lado do custo Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) caiu de volta para o nível normal de 800 yuan / ton, sobreposto com fatores de aumento de preço. com base no anúncio da orientação de crescimento de receita de 15% em 2022, a elasticidade do lucro em 2022 é alta; (2) Afetado pela epidemia de curto prazo, o cenário de consumo doméstico aumentou, e a entrega e as vendas móveis melhoraram significativamente mês a mês em março; (3) Em 2022, a ideia de focar na mostarda em conserva será alterada, a rota de expansão da categoria será aberta e a expansão do afundamento do canal e da restauração será promovida, o que deverá contribuir para o aumento da renda.
Produtos lácteos: a perturbação a curto prazo da epidemia na cadeia de abastecimento não altera a elevada procura. Sob a situação epidêmica, a cadeia de suprimentos das empresas foi perturbada em certa medida, mas a situação epidêmica não mudará a demanda dos moradores por produtos lácteos e outros materiais necessários, e a vontade de consumir produtos lácteos permanecerá. Todas as empresas também tomaram medidas de resposta sob a situação epidêmica. Mengniu, Guangming, JUNLEBAO e outras empresas abriram rotas de compra de grupos comunitários para a situação epidêmica em Xangai, tentando compensar a lacuna de vendas dos canais originais.
Snack food: a temporada de divulgação do relatório anual chegou, e prestamos atenção ao líder de alta qualidade. A situação epidêmica em muitos lugares tem afetado repetidamente o consumo terminal, e o setor tem sido pressionado no curto prazo. No entanto, desde o 21q3, as empresas do setor de alimentos de lazer têm ajustado ativamente o investimento de produtos, canais e despesas em resposta à pressão de aumento de custos, canais fragmentados e fraco consumo terminal, e têm alcançado resultados preliminares. O período de divulgação de desempenho do relatório anual de 2021 expirou, a previsão de desempenho de Chacha Food Company Limited(002557) é brilhante, e o desempenho de Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) q4 é significativamente melhorado em comparação com o terceiro trimestre. Sugere-se prestar atenção à recuperação de desempenho dos líderes de alimentos de lazer.
Cozinhamento congelado: foi perturbado pela epidemia no primeiro trimestre e focado na pressão de custos em 22 anos. Afetada pela epidemia no primeiro trimestre, a operação de supermercados e outros canais foi suprimida, e os danos ao mercado da China Oriental foram mais graves. A tendência de preços das matérias-primas na fase posterior é digna de atenção, o que pode afetar o desempenho do lucro da empresa. Acreditamos que não há necessidade de se preocupar com o crescimento da Liga. Olhando para a frente para 22 anos, a capacidade do lado da oferta continuará a cair, e as vendas vão gradualmente se livrar das restrições de capacidade; No lado do canal, exceto Sam, a empresa conduzirá layout diversificado em canais de panificação e catering; No lado do produto, a empresa tem ricas reservas de novos produtos; O aumento do preço dos produtos finais de lucro pode cobrir a pressão de custos crescentes.
Sugestão de investimento: Placa de licor: Placa de licor: O licor high-end tem um valor claro para configurar, e a sub high-end ainda está no ciclo ascendente, aderindo ao líder de crescimento, e a epidemia de vinho imobiliário é relativamente robusta, com a epidemia de vinho imobiliário relativamente estável, e a epidemia de vinho imobiliário relativamente estável, com um foco no Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) / Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) / Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) / Beijing Shunxin Agriculture Co.Ltd(000860) etc. Setor de cerveja: high-end continua a acelerar, flutuações de vendas de curto prazo não mudam a tendência ascendente do desempenho, com foco em Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) / Tsingtao Brewery Company Limited(600600) / Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) / China Recursos cerveja / Guangzhou Zhujiang Brewery Co.Ltd(002461) , etc. Sector de condimentos: foco em Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) / Qianhe Condiment And Food Co.Ltd(603027) / Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) / Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) / Jiangsu Hengshun Vinegar-Industry Co.Ltd(600305) etc. Sector dos produtos lácteos: foco em Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) / Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) / Bright Dairy & Food Co.Ltd(600597) / New Hope Dairy Co.Ltd(002946) / Mengniu Indústria leiteira, etc. Setor de snack food: ainda devemos nos concentrar na linha principal de crescimento, prestar atenção ao canal dirigido, e nos concentrar em Chacha Food Company Limited(002557) / Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) / Juewei Food Co.Ltd(603517) / pato preto Zhou / Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) , etc. Setor de panificação congelado: sob o pano de fundo do aumento dos custos de mão de obra e rendas de lojas, massa de panificação congelada catalítica é amplamente utilizada, e a trilha está crescendo, com foco em Ligao Foods Co.Ltd(300973) / Namchow Food Group(Shanghai) Co.Ltd(605339) / Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) , etc. Setor especial de bebidas e bebidas: bebidas alcoólicas pré-misturadas e energéticas são boas trilhas em Changpo, com foco em Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) (trimestral melhorado) / Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) (excedendo a expectativa no relatório anual), etc.
Aviso de risco: risco macroeconómico descendente; Questões de segurança alimentar; Intensificação da concorrência no mercado; O aumento dos preços foi inferior ao esperado
