O setor de mídia, que tem estado silencioso por muito tempo, finalmente melhorou hoje, e Shenzhen Bingchuan Network Co.Ltd(300533) , Yoozoo Interactive Co.Ltd(002174) , Guangzhou Jinyi Media Corporation(002905) , etc., subiu um após o outro. Na visão de muitas instituições, o surto do setor de mídia está relacionado principalmente ao reinício de títulos de jogos domésticos.
Do ponto de vista das posições dos fundos públicos, a partir do final do ano passado, os fundos públicos mostraram uma baixa alocação para a indústria de mídia como um todo. No entanto, muitos gestores de fundos “top stream” têm cheirado as oportunidades.
Para a ascensão do setor de mídia, Luo Guoqing, gerente da GF China Securities media ETF e fundo feeder, acredita que a Administração Geral de imprensa e publicação reiniciará a distribuição de títulos de jogos a cada oito meses, e a oferta deve se recuperar. A indústria de mídia é uma indústria em que a oferta impulsiona a demanda. Com o aumento da oferta, espera-se que os gastos de consumo do mercado aumentem. Ao mesmo tempo, do ponto de vista histórico, uma vez que o lançamento do número da edição seja reiniciado, a probabilidade de curto prazo não vai parar. Espera-se que um fluxo contínuo de números de edição seja emitido todos os meses, o que irá melhorar a prosperidade de todo o setor de mídia no atual ambiente de mercado deprimido.
Luo Guoqing disse que, a longo prazo, políticas industriais favoráveis, crescimento do desempenho empresarial e avaliação inferior são esperados para promover a recuperação da indústria de mídia. A partir de 11 de abril, a relação P / E dinâmica do índice de mídia da China Securities caiu para 24,95 vezes, que está no quantil histórico de 6,34% desde que o índice foi listado. Com a superposição do quantil do valor subestimado, a recuperação da prosperidade da indústria e o crescimento do desempenho, espera-se que o setor de mídia inaugure o aumento do preço das ações no futuro.
Zhou Jiansheng, pesquisador sênior do fundo Nord, acredita que o reinício do número da versão do jogo é diretamente benéfico para o setor de jogos. Por um lado, o reinício do número da edição restabeleceu o ritmo normal, dissipou as preocupações do mercado quanto ao desempenho a médio e longo prazo e foi propício à reparação da avaliação; Por outro lado, o número de números de edição emitidos desta vez é muito menor do que no passado, o que reflete a ideia de que as autoridades reguladoras visam controlar o lado da oferta através do controle de quantidade total e orientar o desenvolvimento de alta qualidade e padronizado da indústria.
“A indústria de jogos pode introduzir um novo normal, e espera-se que o padrão de concorrência da indústria seja ainda mais otimizado. A médio e longo prazo, pequenas empresas com base fraca e fraca capacidade anti-risco serão eliminadas em um ritmo acelerado, o que será mais benéfico para as empresas líderes como um todo. O setor de curto prazo deve receber uma onda de reparo de avaliação primeiro, e o ritmo de negócios interrompido pelo número de versão deve levar algum tempo para reparar.” Zhou Jiansheng disse.
No entanto, um gestor de fundos no sul da China alertou que a cautela deve ser mantida. “O reinício e a emissão de números de versão de jogos domésticos só podem afetar o sentimento do mercado no momento, ter pouco impacto no desempenho das empresas listadas e não participarão no curto prazo.”
Da posição geral, o fundo público mostrou uma baixa alocação para a indústria de mídia no ano passado. As estatísticas de títulos Wanlian mostram que, no final do ano passado, a posição do fundo no setor de mídia era de apenas 1,31%. Desde 2015, o nível de posição do fundo do setor de mídia entrou em um canal descendente, que se recuperou brevemente e depois diminuiu novamente, estando em um nível baixo nos últimos anos no final de 2021.
Alterações da sobrealocação / baixa alocação no setor de mídia de 2012 a 2021
From the perspective of the market value of the shares held by mutual funds, the head companies are relatively favored. The head companies are relatively favored. At the end of the last quarter of last year, the top media stocks in the market value of the shares held by mutual funds that rank among the top media stocks in the market value of the shares held by mutual funds at the end of last quarter last year. Media stocks that rank among the top of the market value of the shares held by mutual funds include Zhejiang Jingxin Pharmaceutical Co.Ltd(002020) 20202027 \ , Zhejiang Century Huatong Group Co.Ltd(002602) , Jiangsu Phoenix Publishing & Media Corporation Limited(601928) , etc.
No final do quarto trimestre do ano passado, os 20 principais fundos da indústria de mídia detinham ações pesadas (classificadas pelo valor total de mercado das Holdings)
Vale ressaltar que, embora a proporção global de alocação de fundos públicos para a indústria de mídia seja baixa, muitos gestores de fundos “top stream” têm sido emboscados há muito tempo. Por exemplo, no final do quarto trimestre do ano passado, a seleção de blue chip de fundo gerenciada por Zhang Kun possuía Focus Media Information Technology Co.Ltd(002027) 49716500 ações. Combinando os relatórios regulares do fundo, pode-se descobrir que Zhang Kun comprou principalmente no segundo semestre do ano passado.
Da mesma forma, no quarto trimestre do ano passado, Yinhua Xinyi, gerenciado por Li Xiaoxing, adicionou Focus Media Information Technology Co.Ltd(002027) 22628800 ações. No relatório anual do fundo, Li Xiaoxing explicou isto: “Em 2022, acreditamos que há espaço limitado para a avaliação descendente na indústria, e o excesso de retorno vem do crescimento do desempenho e reparo da avaliação. Nas indústrias subdivididas, estamos otimistas sobre o downcycle do valor desvalorizado e jogos. Na direção do downcycle do valor desvalorizado, estamos otimistas sobre a publicidade da marca que se beneficiou do dividendo da atualização do consumo por um longo tempo. O ROI da publicidade de efeito continua a diminuir devido ao pico do dividendo de tráfego on-line, e o desempenho relativo de custo da publicidade da marca é proeminente. A mídia é diferente da mídia tradicional de marketing. A demanda e o padrão da indústria são mais estáveis. Sob o pano de fundo da construção econômica, espera-se que a demanda recupere primeiro. Depois que as empresas líderes relevantes seguem o setor consumidor para descansar na fase inicial, elas atualmente têm considerável espaço de renda absoluta.”
Para a indústria de jogos, Li Xiaoxing acredita que a principal força motriz do desempenho do jogo vem de ir para o mar. Como uma indústria representativa da cultura indo para o mar, a proporção da receita no exterior das empresas de jogos deve continuar a aumentar em 2022, e ele está otimista sobre as empresas de jogos com alta proporção de receita no exterior e taxa de crescimento. O conceito de expansão futura está no estágio inicial de incerteza, e o conceito relevante de expansão futura estará no estágio inicial de preocupação.
