Dicas de investimento atuais:
Sector do cimento: sob a dupla pressão da procura e dos custos, espera-se que o desempenho do sector diminua 19% em termos homólogos. No primeiro trimestre, a indústria enfrentou a dupla pressão de queda da demanda e aumento dos custos. O fraco imobiliário a jusante combinado com fatores epidêmicos levou a um declínio significativo na produção e vendas. Ao mesmo tempo, o forte aumento dos preços do carvão trouxe pressão sobre os custos unitários. Com o apoio do custo, o preço médio do cimento aumentou, mas não pode compensar o aumento do custo, e o lucro da indústria está sob pressão. O crescimento esperado inclui Jiangxi Wannianqing Cement Co.Ltd(000789) (5%); A diminuição homóloga inclui Anhui Conch Cement Company Limited(600585) (- 15%), Fujian Cement Inc(600802) (- 26%), Guangdong Tapai Group Co.Ltd(002233) (- 83%), Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720) (- 92%); As perdas incluem Tangshan Jidong Cement Co.Ltd(000401) , Xinjiang Qingsong Building Materials And Chemicals(Group)Co.Ltd(600425) .
Setor de vidro: o lucro está em baixa, e o desempenho do setor deve diminuir em 38% ano a ano. O vidro flutuante também está sujeito à pressão de custos trazida pela fraca imobiliária e combustíveis brutos, como o carbonato de sódio, e o lucro da indústria está sob pressão. Estima-se que: Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) (- 41%).
Materiais de construção de consumo e outros: sujeito à prosperidade do setor imobiliário, cadeia de capital e pressão de custos, o desempenho das ações individuais varia muito, e o desempenho do setor deve aumentar em 14% ano a ano. O lucro dos materiais de construção de consumo no primeiro trimestre continua sob pressão, a entrega e o pagamento de empresas imobiliárias downstream não melhoraram, o lado do custo upstream também está sob pressão simultaneamente e o lucro das principais empresas está geralmente sob pressão. O crescimento esperado inclui Cofco Engineering & Technology Co.Ltd(301058) (50%), China Jushi Co.Ltd(600176) (32%), Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) (10%), Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) (5%), Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) (3%); O decréscimo homólogo inclui Skshu Paint Co.Ltd(603737) (- 38%), D&O Home Collection Co.Ltd(002798) (- 34%), Guangdong Dongpeng Holdings Co.Ltd(003012) (- 25%), Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) (- 10%), Jiangsu Canlon Building Materials Co.Ltd(300715) (- 6%), partilhas de anúncios (- 5%), Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) (- 1%); As perdas incluem Asia Cuanon Technology (Shanghai) Co.Ltd(603378) .
O crescimento ainda está incompleto e a alocação ainda não está estável. 1) Referindo-se às quatro fases descendentes imobiliárias em 2008, 2012, 2014 e 2018, o ponto de partida da renda relativa do setor de crescimento estável começa a partir da apólice solta e termina 3-6 meses antes da retirada ou falsificação da apólice. Atualmente, a flexibilização da política começou em breve, e o ponto de inflexão dos dados ainda não apareceu. Espera-se que ainda haja um período de introdução intensivo da política após a epidemia abrandada, e a interpretação do mercado ainda esteja em médio prazo. 2) A seleção do estoque deve prestar atenção às diferenças na estrutura e na história. Anteriormente, cada ciclo descendente imobiliário era acompanhado por um elevado inventário imobiliário. O caminho solto da política imobiliária é simples. O relaxamento do lado da demanda pode ver o impacto, e os fundamentos têm condições estimulantes. No entanto, esta rodada de desaceleração imobiliária é acompanhada por baixo estoque, muitas restrições políticas, e o lado da demanda não tem condições para grandes flexibilizações. A política precisa mover-se repetidamente entre a oferta frouxa e a demanda frouxa para manter a “discrição”, e tomar a aquisição de terras como um indicador prospectivo. Os dados de investimento imobiliário no segundo semestre do ano não são otimistas. Considerando que a infraestrutura desempenhou um papel mais hedging no setor imobiliário na história, e a importância e necessidade da infraestrutura aumentaram sob o atual contexto de crescimento estável, se quisermos alcançar ou aproximar a meta anual de crescimento do PIB, a infraestrutura não pode ser medíocre, e há mais espaço para esperar no segundo semestre do ano, então preferimos direitos de investimento a infraestrutura.
Opinião de análise de investimento: oportunidades de materiais de construção incluem principalmente cimento e materiais de construção de consumo (bem como Cofco Engineering & Technology Co.Ltd(301058) , lógica independente). 1) Cimento: ao contrário de 2018, o setor não tem lógica de preços, por isso é difícil ter um mercado de retorno absoluto para setores de grande escala, o que significa que a seleção de ações precisa ser mais flexível. Conch e outro núcleo de cavalo branco é ofensivo e defensivo. Olhando para a renda relativa, a renda absoluta depende da participação de estoques de cimento em pontos quentes. É parcial ao tema e expectativa. Por exemplo, o atual aumento de estoques de cimento em Xinjiang é óbvio. Espera-se que o mercado volte aos estoques de cimento no leste da China (Anhui e Zhejiang) após a melhoria da epidemia na próxima etapa. 2) Materiais de construção de consumo: Historicamente, o ponto de inflexão do setor de materiais de construção de consumo é sincronizado com os dados imobiliários e ligeiramente mais tarde do que o setor imobiliário (o ponto de inflexão do setor imobiliário é sincronizado com a política e mais cedo do que os dados), por isso está atualmente na posição esquerda. No entanto, com referência à experiência histórica, a renda absoluta nos dois anos após a intervenção é bastante abundante. Acreditamos que tenha valor de layout no presente.
Dê prioridade ao impermeável e tubos de infra-estrutura e imóveis na jusante. Sugere-se prestar atenção a Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) , China Liansu, seguido por Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) , Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) , Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) . 3) Cofco Engineering & Technology Co.Ltd(301058) : a empresa corresponde a muitas linhas principais de política, tais como “crescimento estável + Segurança Alimentar + logística da cadeia fria + reforma empresarial estatal”. A faixa subdividida está na política tuyere e o desempenho é altamente flexível. Espera-se que 2022 seja o ponto de inflexão e 2023 seja o ponto de surto.
